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1 gráfico muestra por qué AT&T quiere DirecTV

Gigante de las telecomunicaciones AT&T (Bolsa de Nueva York: T)la semana pasada acordó comprar proveedor de televisión por satélite DirecTV (NYSE: DTV.DL). La noticia condujo a un rumor rápidamente sofocado de que Dish Network estaba a punto de ser adquirido por Verizon. Y el trato trajo comparaciones a De Comcast Corporation (NASDAQ: CMCSA)reciente adquisición de Time Warner Cable (NYSE: TWC). Pero, ¿por qué AT&T querría comprar DirecTV y por qué ahora?

Fuente: Wikimedia Commons

AT&T pagará alrededor de $ 49 mil millones en efectivo y acciones con el valor total de la transacción de $ 67 mil millones después de contabilizar la deuda de DirecTV. El número se compara con el valor de capital de $ 45 mil millones ofrecido en la fusión Comcast-Time Warner, que aún espera la aprobación regulatoria final. Pero Comcast obtuvo la ventaja obvia al instante de aumentar su alcance y eliminar a un competidor.



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¿Qué tiene de especial DirecTV que hizo que AT&T lo comprara?

Fuertes adiciones de suscriptores
Cuando Comcast estaba dando vueltas a su adquisición de Time Warner Cable, mencioné que Time Warner necesitaba considerar la venta porque el número de suscriptores de la compañía se estaba derrumbando. Y eso fue particularmente cierto para los suscriptores de video, un segmento que se ha visto afectado en las compañías de televisión a medida que más suscriptores cortan el cable a favor de servicios de transmisión como Netflix .

¿Cómo se han comparado las adiciones netas de suscriptores de DirecTV con la competencia?

Fuente: archivos de la empresa. Incluye solo suscriptores de video de EE. UU.

Time Warner tiene el asiento perdedor a pesar de una leve recuperación en el primer trimestre. Y DirecTV ha pasado la mayor parte de los últimos tres años con la mayor cantidad de adiciones netas de suscriptores, lo que también significa las menores pérdidas netas.

Pero comparar la tasa de adición neta de suscriptores solo funcionaría si todas las empresas tienen un número similar de suscriptores totales de video. Aquí es donde estaban los números al primer trimestre:

    DirecTV EE. UU .:20,3 millones Comcast:22,6 millones Time Warner Cable:11,4 millones

Comcast y Time Warner ofrecen servicios de banda ancha que continúan atrayendo suscriptores. Pero no a un ritmo que compense las pérdidas en vídeo. Entonces DirecTV se ha mantenido firme en un mercado competitivo y turbulento.

Y DirecTV se distingue gracias a su creciente presencia en el mercado emergente de América Latina, que incluye la propiedad total de PanAmerica y el 93% de propiedad de Sky Brasil. Esas compañías combinadas generaron a DirecTV $ 1.7 mil millones en ingresos en el primer trimestre y 361.000 adiciones netas de suscriptores.

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Pero, ¿cómo ayudaría DirecTV a AT&T?
AT&T no necesita DirecTV para sobrevivir. La compañía sigue siendo líder en tecnología inalámbrica y ese segmento representa más de la mitad de los ingresos del primer trimestre. Pero eso no quiere decir que una adquisición aprobada de DirecTV no tenga beneficios.

La empresa de telecomunicaciones tiene actualmente una pequeña huella de televisión / video a través de su programa U-Verse, que incluye una opción de IPTV. Pero U-Verse solo incluyó 5.7 millones de suscriptores de televisión en el primer trimestre. Por lo tanto, la compra de DirecTV aumentaría enormemente el alcance de AT&T para los suscriptores de televisión.

¿Por qué importa el tamaño? Mire el trato de Comcast-Time Warner. Comcast sin duda se beneficia de un mayor alcance, y de absorber a un competidor, pero el crecimiento le da a la compañía más peso en las negociaciones de contenido. (Y esa es también la razón por la que tantos han expresado sus dudas de que el acuerdo entre Comcast y Time Warner supere a los reguladores).

Y el contenido tiene un propósito más específico en el posible acuerdo de AT & T-DirecTV. DirecTV tiene acceso exclusivo al Sunday Ticket de la NFL, que ofrece a los suscriptores ver el partido de fútbol televisado de su elección, en lugar de lo que sucede con la transmisión en los canales locales o ESPN. Pero el contrato Sunday Ticket de DirecTV vence al final de la próxima temporada de fútbol y renovar ese contrato será vital para la compra de AT&T.

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Pensamientos finales tontos
AT&T no necesita absolutamente DirecTV, pero la compra tampoco debería arruinar el negocio en general. El acuerdo aún tiene problemas potenciales debido a bloqueos regulatorios o al fracaso de DirecTV para renovar el contrato de la NFL. Pero si todo va bien, la expansión de la televisión y el peso agregado podrían ayudar a AT&T a depender menos de su segmento inalámbrico y avanzar más hacia una empresa de medios generalistas.

Nota del editor: una versión anterior de este artículo declaró incorrectamente que AT&T tenía 2.5 millones de clientes de U-verse TV. The Fool lamenta el error.



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