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1 Desarrollo Los inversores de LINN Energy LLC deben prestar mucha atención a

LINN Energy LLC (OTC: LINEQ)pasó gran parte de los últimos dos años reorganizando su cartera para estabilizar mejor su perfil de producción. Esto significó deshacerse de las posiciones de superficie que debían perforarse horizontalmente a medida que la producción de estos pozos disminuye rápidamente, y reemplazar estos activos por aquellos que proporcionaron una producción más estable. Si bien la compañía completó gran parte de su trabajo el año pasado, todavía tiene algunas áreas que podrían potencialmente monetizarse durante el próximo año. Gracias a alguna actividad reciente de Desarrollo de recursos conmemorativos (NASDAQ: MRD), LINN Energy podría estar aún más cerca de darse cuenta del valor de una de sus posiciones clave.

Vigilando al vecino
Memorial Resource Development es una de las pocas empresas enfocadas en desarrollar lo que se conoce como Cotton Valley Trend, que se extiende por el este de Texas y el norte de Louisiana. Como muestra el mapa de la siguiente diapositiva, tiene una posición concentrada en Lincoln Parish, Louisiana.



Fuente: Presentación para inversionistas de Memorial Resource Development.

La posición de Memorial Resource Development es importante para LINN Energy porque LINN posee ese pequeño punto rosa justo al oeste de la posición de Memorial. Su superficie adquirida de Devon Energy en la transición de cartera antes mencionada que fue parte de un paquete más amplio de activos de gas natural de baja disminución. Lo que LINN Energy ha descubierto desde entonces es que esta pequeña propiedad inmobiliaria es muy prometedora.

En la conferencia telefónica del segundo trimestre de LINN Energy, el director ejecutivo Mark Ellis señaló específicamente el potencial de su posición de superficie en la región diciendo:

[Continuamos] evaluando y desarrollando áreas que creemos que tienen un potencial de valor futuro significativo. Actualmente, la compañía tiene aproximadamente 10,000 acres netos en el área de Ruston y aproximadamente 20,000 acres netos en el área de Calhoun, ambos ubicados en el norte de Louisiana. Recientemente completamos un pozo de prueba vertical en el campo Ruston encontrando múltiples intervalos Bossier confirmando una continuación de la tendencia del campo Terryville en nuestra posición de acres.

Esta posición de superficie, como lo indica el mapa a continuación, está justo al lado del Terryville Field que Memorial Resource Development encuentra tan prometedor.

Fuente: Presentación para inversores de Linn Energy LLC.

Cargando en Louisiana
Esto es un buen augurio para LINN Energy por dos razones. Primero, puede ver que Memorial Resource Development está teniendo mucho éxito perforando pozos justo al lado. Por ejemplo, la empresa recientemente convirtió en ventas ocho plataformas de pozos nuevos, que constan de 22 pozos. Memorial calificó las tasas de retorno de flujo inicial de estos pozos como 'alentadoras'. Además, las tasas máximas de dos de los pozos arrojaron las dos mejores tasas máximas de producción inicial perforadas en el campo hasta la fecha.

Debido a su éxito en la obra, Memorial Resource Development en realidad está construyendo todo su negocio en torno al desarrollo de su superficie en el área. Gastó $ 373.8 millones en lo que va del año solo para reforzar su posición en acres, ya que ha agregado 132,758 acres netos a su cartera a través de una serie de transacciones. La mayor parte de esa superficie se encuentra alrededor de su complejo de Terryville e implica un valor de $ 3,000 por acre. En otras palabras, potencialmente valora a LINN Energy 30,000 acres en el juego en más de $ 90 millones. Eso es un cambio decente para una empresa que ha tenido problemas financieros durante la recesión debido a su gran carga de deuda.

Para llevar del inversor
Memorial Resource Development parece estar confirmando lo que sospechaba LINN Energy, que es que su superficie en el norte de Louisiana es un bien valioso, ya que se encuentra en una tendencia bastante convincente. Sugiere que LINN Energy podría muy bien vender la superficie, posiblemente a Memorial Resource Development, y utilizar los ingresos para pagar deudas o adquirir un activo de petróleo y gas que fluya en efectivo en otro lugar. Sin duda, es un avance positivo para una empresa que podría utilizar uno en estos días.



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