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1 pregunta que American Eagle Outfitters debe responder antes de cobrar

American Eagle Outfitters (Bolsa de Nueva York: AEO)ha sido un jugador destacado en el mercado minorista de ropa durante el año pasado. El precio de sus acciones subió más del 50% en los últimos 12 meses, incluso cuando la pandemia cerró sus tiendas y recientemente restableció su dividendo después de suspenderlo en abril.

Los alcistas creen que AEO ganará más compradores de sus competidores en bancarrota, su marca de ropa interior y ropa deportiva Aerie seguirá creciendo, sus ventas digitales se mantendrán sólidas y su negocio se estabilizará a medida que más personas se vacunen. Esa perspectiva es optimista, pero los alcistas a menudo pasan por alto las debilidades originales de AEO. Antes de la pandemia, el crecimiento de las ventas en tiendas comparables de AEO se había desacelerado y sus márgenes estaban disminuyendo.

Una joven se da la vuelta en una calle del centro.

Fuente de la imagen: Aerie.



He considerado tomar ganancias en las acciones de AEO que poseo después de su repunte de un año, ya que nuevas oleadas de infecciones, nuevas variantes del coronavirus y problemas con las vacunas aún podrían provocar más cierres en los próximos meses. Sin embargo, voy a posponer esa decisión hasta después de la reunión virtual de inversores de AEO el 21 de enero. En esta reunión, espero que AEO pueda responder una pregunta simple: ¿Superará sus problemas más antiguos después de la pandemia, o resurgirán? ?

Problemas originales de American Eagle Outfitters

American Eagle fue uno de los pocos minoristas con base en centros comerciales que generó un crecimiento positivo en las ventas de tiendas comparables durante el apocalipsis minorista. Su composición total aumentó durante 20 trimestres consecutivos hasta el cuarto trimestre de 2019, pero sus marcas American Eagle y Aerie estaban perdiendo gradualmente su impulso.

Marca

Crecimiento de Comps
AF 2017

Crecimiento de Comps
AF 2018

Crecimiento de Comps
AF 2019

Águila americana

2%

5%

0%

Aguilera

27%

29%

20%

Total

4%

8%

3%

Fuente de datos: informes trimestrales AEO.

American Eagle generó fuertes ventas de jeans y pantalones a lo largo de 2018, pero la baja demanda de blusas y las tibias ventas de ropa para clima cálido durante un verano más frío limitaron sus ventas en 2019.El crecimiento de Aerie se mantuvo sólido y aparentemente alejó a los clientes de competidores en dificultades como Marcas L '(Bolsa de Nueva York: BBWI)Victoria's Secret, pero la mayor parte de su crecimiento se vio contrarrestado por la desaceleración de American Eagle.

Mientras tanto, los márgenes brutos y operativos de AEO disminuyeron significativamente en 2019, principalmente debido a mayores rebajas y mayores costos de entrega:

Métrico

AF 2017

AF 2018

AF 2019

Margen bruto

36.1%

36.9%

irs envió estímulo a cuenta cerrada

35.3%

Margen operativo ajustado

8.6%

8.4%

7.3%

Fuente de datos: informes trimestrales AEO.

La desaceleración del crecimiento de AEO y la disminución de los márgenes hicieron que sus acciones cayeran un 24% en 2019, lo que borró su crecimiento del 27% en los dos años anteriores. Esa desaceleración también generó preocupaciones de que AEO fuera simplemente una de las víctimas finales del apocalipsis minorista en lugar de un sobreviviente resistente.

Nuevos problemas de American Eagle Outfitters

La pandemia cerró la mayoría de las tiendas de AEO en la primera mitad de 2020. Dejó de informar sus ventas de tiendas comparables debido a los cierres de tiendas y simplemente informó sus ingresos totales, que cayeron un 18% año tras año en los primeros nueve meses.

Marca

Crecimiento de ingresos
Q1 2020

Crecimiento de ingresos
Q2 2020

Crecimiento de ingresos
Tercer trimestre de 2020

Águila americana

(45%)

(26%)

(11%)

Aguilera

(2%)

32%

34%

Total

(38%)

(15%)

(3%)

Fuente de datos: informes trimestrales AEO.

Pero el negocio de American Eagle se ha ido recuperando gradualmente, con fuertes ventas digitales que compensan su lento tráfico en los centros comerciales, las ventas de sus camisetas mejoran con nuevos estilos y telas, y la demanda de sus jeans sigue siendo alta.

El crecimiento de Aerie también se volvió positivo en el segundo trimestre y se aceleró en el tercer trimestre, ya que las fuertes ventas digitales y las agresivas campañas de participación en las redes sociales, que apuntan agresivamente a Victoria's Secret con anuncios corporales positivos, atrajeron a más compradores.

Los márgenes brutos y operativos de AEO se contrajeron significativamente en la primera mitad del año debido al cierre de sus tiendas, pero se estabilizaron y expandieron en el tercer trimestre:

Métrico

Q1 2020

Q2 2020

Tercer trimestre de 2020

Margen bruto

5.1%

30%

40.2%

Margen operativo ajustado

(36.7%)

0.3%

9.9%

Fuente de datos: informes trimestrales AEO.

AEO atribuyó esa recuperación a menos promociones, más ventas a precio completo y menores costos de productos. Todas esas mejoras compensan los mayores costos de cumplimiento de sus negocio digital , que generó el 45% de sus ingresos en los primeros nueve meses del año.

¿Seguirá recuperándose American Eagle Outfitters?

AEO parece haber resuelto muchos de sus problemas anteriores, incluso cuando enfrentó desafíos sin precedentes durante la pandemia. Con suerte, la compañía proporcionará una perspectiva positiva para el cuarto trimestre y 2021, y convencerá a los inversores de que no volverá a hundirse en el estancamiento de 2019.



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