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3 de los mejores fondos de cobertura

Atribuir el título de 'mejor' a cualquier cosa es un poco subjetivo, en particular a los fondos de cobertura. Después de todo, muchos fondos de cobertura son los 'mejores' por diferentes razones. Algunos son los mejores para generar retornos totales, otros son los 'mejores' para generar un desempeño positivo constante, en mercados buenos y malos.

Yo defino los mejores fondos de cobertura como aquellos que han tenido un buen desempeño durante largos períodos de tiempo y han seguido funcionando bien, incluso a medida que aumenta el tamaño de sus activos. También atribuyo algunos 'puntos de estilo' a los administradores de fondos de cobertura que son, en muchos sentidos, profesores de su oficio, capaces de explicar su estilo de inversión a inversores corrientes como usted y yo.



Con estos criterios en mente, veamos tres de los mejores fondos de cobertura basados ​​en su desempeño histórico e influencia en el mercado de valores actual.

1. Greenlight Capital
Hay pocos inversores que sean tan respetados como David Einhorn. Comenzó su primer fondo en 1996, obteniendo rendimientos anualizados del 18,9% para sus inversores, después de las comisiones. Por lo tanto, cada dólar invertido al inicio habría valido $ 24.16 a fines de 2014, muy por encima del rendimiento general del mercado de valores.

El historial de Einhorn es más impresionante si se tiene en cuenta que tiene un fondo largo-corto, lo que requiere la increíble capacidad de comprar grandes acciones y vender acciones malas. A Greenlight le ha ido bien tanto en posiciones largas como cortas. Sus posiciones cortas más notables incluyen empresas como Allied Capital, Lehman Brothers y Conseco.

Tasa de rendimiento del s & p 500

El historial de Einhorn lo convierte en uno de los inversores más influyentes del mercado actual. Su mera aparición en la conferencia telefónica de una empresa puede hacer que una acción vuele o caiga en las operaciones fuera de horario. Y es increíblemente abierto acerca de sus posiciones, detallando en sus cartas a sus clientes sus mayores inversiones con una breve tesis de por qué está comprando o vendiendo. Estas cartas se publican con frecuencia en línea y son dignas de leer para cualquier persona interesada en el mercado de valores.

2. Pershing Square
A pesar de algunos errores de alto perfil, Bill Ackman sigue siendo un legendario administrador de fondos de cobertura. El fondo más antiguo de Pershing Square generó retornos compuestos del 23% durante 11 años, convirtiendo $ 1 en poco menos de $ 10 a partir de 2014.

Bill Ackman se describe a sí mismo y a su empresa como un inversor activista, que toma grandes participaciones en empresas que cotizan en bolsa para impulsar cambios para crear un precio de las acciones más alto. Las victorias notables incluyen Ferrocarril del Pacífico canadiense , un concurso en el que presionó para reemplazar a la gerencia para mejorar el desempeño operativo. Poco después, las ganancias alcanzaron récords y Ackman obtuvo un excelente rendimiento para sus inversores.

Al igual que Einhorn, las inversiones de Ackman están documentadas en sus cartas trimestrales a los inversores, con breves casos de inversión para cada una de sus posiciones más importantes. Ampliamente seguido, Ackman sigue siendo un inversor muy influyente, cuya influencia solo aumenta con el tamaño de su fondo. Recientemente se asoció con una empresa de biotecnología que cotiza en bolsa para buscar la adquisición de otra, en lo que fue un evento por primera vez para la industria. Las empresas que cotizan en bolsa rara vez, o nunca, se asocian con un activista en la búsqueda de un objetivo de adquisición, una punta del sombrero de la capacidad de Ackman para forzar cambios en las empresas de su cartera.

3. Grupo Baupost
Seth Klarman de Baupost Group tiene un seguimiento parecido al de un culto con el que sueñan los administradores de fondos de cobertura. Su libro de 1991 sobre inversiones, Margen de seguridad , que alguna vez se vendió por $ 25 en los estantes de las librerías, se vende por más de $ 1,000 en Amazon. Según los informes, su rendimiento ha superado el 17% anual desde el inicio de Baupost en 1982.

Los rendimientos de Baupost son más impresionantes si se tiene en cuenta que a Klarman le encanta mantener una gran parte de sus fondos en efectivo. En 2013, se informó que la empresa tenía casi la mitad de sus activos en efectivo, ya que Klarman dijo que no estaba encontrando ninguna oportunidad de inversión particularmente atractiva.

En una industria en la que muchos se juzgan a sí mismos en función de la cantidad de activos que administran, Klarman ha sido un buen administrador del capital de sus inversores. Cuando sus ideas son escasas, devuelve dinero a la fuerza a sus inversores, sin querer sacrificar los rendimientos por el tamaño. También es un fanático de la concentración, a menudo afirmando que preferiría tener entre 10 y 15 empresas que conoce muy bien que una amplia franja de acciones de las que entiende poco. El colchón de efectivo por encima del promedio de sus fondos tiende a reducir parte de la volatilidad que suele acompañar a un fondo más concentrado.

En cuanto a los gerentes a tener en cuenta, Klarman es sin duda uno de ellos. Publica sus inversiones como los demás, escribiendo cartas frecuentes a los inversores con comentarios y críticas sobre una amplia gama de temas, desde acciones individuales hasta la política de la Reserva Federal. Un inversor franco, su historial sugiere que es un inversor al que vale la pena escuchar.



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