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Tres piedras angulares del plan de juego 2014 de Dunkin 'Brands

Mientras sus compañeros se involucran en batallas campales durante el desayuno y el café, Grupo Dunkin 'Brands (NASDAQ: DNKN)ha mantenido la cabeza baja mientras implementa silenciosamente su plan de juego. En un trimestre de 2014, tres temas principales se destacan como pertinentes para el éxito de la empresa durante este año fiscal y más allá.

Repasemos estos pilares para tener una idea de las perspectivas a corto plazo de Dunkin.

Seamos realistas: la expansión de EE. UU. Todavía está dominada por Oriente
La estrategia de Dunkin 'Brands en el oeste de EE. UU. Fue recibida calurosamente por los inversores el año pasado, ya que la administración trazó un objetivo a largo plazo de abrir 1,000 unidades en California y ampliar la expansión para estados como Texas, Nevada y Utah. Pero si bien las mil ubicaciones de California parecen un gran crecimiento, en realidad solo equivale al 13% de la base actual de Dunkin 'Donuts en EE. UU. El director financiero de Dunkin 'Brands, Paul Carbone, puso los números en perspectiva durante la última llamada de resultados de la compañía:



es el dow hacia arriba o hacia abajo

Creo que es importante señalar que creemos que todavía tenemos una oportunidad de 3,000 tiendas al este del río Mississippi. Todos tenemos una tendencia a irnos a California cuando hablamos de nuestros planes de expansión de tiendas a largo plazo. Pasarán muchos años antes de que California y el oeste en total constituyan una parte significativa de nuestro desarrollo anual.

Carbone continuó señalando que todavía hay oportunidades significativas en las principales ciudades del este como Nueva York. Como sistema que se originó y creció en Nueva Inglaterra, los franquiciados más experimentados de Dunkin 'Brand, y una buena parte de su cadena de suministro, están ubicados naturalmente' al este del Mississippi '. La cadena de suministro se caracteriza por la presencia de 'ubicaciones de fabricación centralizadas' o CML: instalaciones de horneado operadas y de propiedad de franquicias que suministran productos horneados a la mayoría de las ubicaciones de Dunkin 'Donuts.

A menudo, los franquiciados agruparán recursos para invertir en CML de alta capacidad. A su vez, las CML más grandes pueden respaldar una mayor expansión de las tiendas en un área metropolitana. Negocio de Crain en Chicago Recientemente describí Unified CML, LLC, una instalación en el área de Chicago que es la fábrica de donas más grande para Dunkin 'Brands, que produce la increíble cantidad de 90 millones de donas al año.

Si bien las CML se desarrollarán en conjunto con los restaurantes en Occidente, la sólida estructura de suministro de la compañía en la mitad este de los EE. UU. Apunta a un continuo desarrollo de franquicias más cerca de su base de operaciones, y en un futuro cercano la expansión de los ingresos seguirá dependiendo en gran medida de esta parte de el mapa.

Establecer un criterio eficaz para la expansión global

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Dunkin 'Donuts en la Hauptbahnhof de Berlín , cortesía xvla bajo licencia Creative Commons.

Muchas multinacionales de bienes de consumo parecen ver los mercados emergentes como su mejor oportunidad para el crecimiento futuro de los ingresos. ¡Mmm! Marcas es probablemente el modelo de este pensamiento, ya que ha invertido enormes recursos en China en los últimos años, hasta el punto en que China ahora representa el 53% de los ingresos de Yum! Dunkin 'Brands tiene una visión más matizada de la expansión global. La compañía se está enfocando en países que exhiben un Producto Interno Bruto o PIB alto, un criterio que puede incluir o no economías de mercados emergentes. La administración explica que los países con un PIB alto brindan más oportunidades de obtener mayores ingresos semanales para las ubicaciones de Dunkin.

Si bien esto puede parecer a primera vista como sentido común, estos cálculos no son tan simples. Posicionar los recursos de la empresa en los mercados emergentes debido al crecimiento previsto generalmente significa asumir riesgos ahora y realizar inversiones que prosperarán en un horizonte de tiempo de varios años. Dunkin 'realmente no puede darse el lujo de esperar a que los mercados maduren, ya que los franquiciados poseen la mayoría de las ubicaciones existentes de la marca (como veremos a continuación).

Por lo tanto, los restaurantes tienen que mostrar retornos casi de inmediato para justificar la inversión del franquiciado. Dentro de las principales ciudades de los países de alto PIB, generalmente puede encontrar la densidad de tráfico necesaria y una población con suficientes ingresos disponibles para mantener las ubicaciones de los franquiciados individuales poco después de la apertura. Esto ha hecho que la empresa esté tan abierta al crecimiento en Europa como en China, que es tanto un mercado emergente como un país de alto PIB. De hecho, la dirección de Dunkin 'Brands ha citado recientemente la economía de Alemania extremadamente desarrollada, estable y de menor crecimiento como un mercado de expansión preferido.

Mantener el alto retorno de la inversión de los franquiciados
Al final del año fiscal 2013, Dunkin 'Brands reclamó 18,122' puntos de distribución ', es decir, ubicaciones que ofrecían a la venta productos de helado Dunkin' Donuts o Baskin-Robbins. De estas ubicaciones, la propia empresa poseía y operaba solo 36, lo que significa que el 99,98% de los ingresos minoristas de Dunkin 'Brands está en manos de franquiciados.

En esta estructura, los franquiciadores como Dunkin 'Brands intercambian los ingresos de operar sus propias tiendas por las ganancias asociadas con los bajos gastos generales y un flujo constante de tarifas de franquicia. Esta estructura funciona siempre que los franquiciados sigan mostrando altos rendimientos de la inversión en tiendas individuales. A Dunkin 'Brands le gusta señalar que sus franquiciados disfrutan de un rendimiento de 'efectivo sobre efectivo' del 25% al ​​operar la ubicación típica de Dunkin' Donuts. Un rendimiento de efectivo sobre efectivo es el rendimiento antes de impuestos que un propietario puede esperar sobre las operaciones, después de que el servicio de la deuda se ha restado del flujo de efectivo.

Un área de apoyo visible para las devoluciones de los franquiciados ha sido la introducción de nuevos formatos de cafetería-restaurante, que fomentan las visitas más prolongadas de los clientes fuera del bastión tradicional del horario de desayuno de Dunkin 'Donuts. Junto con la innovación del menú en forma de sándwiches que no son para el desayuno, la corporación busca agregar ingresos incrementales para los franquiciados y planea innovar continuamente dentro de su menú de sándwiches para aumentar este efecto.

cultivo cultivado por agricultores y vendido por dinero en lugar de para uso personal

Sin embargo, el modelo de casi el 100% de franquiciado también presenta cierto riesgo. Si cambia la economía de administrar las franquicias de Dunkin ', la empresa puede encontrarse con palancas limitadas para controlar su rentabilidad. Por ejemplo, las ubicaciones de Dunkin en EE. UU. Son principalmente cafeterías, y el 57% de los ingresos totales se derivan del café y otras bebidas. ¿Qué pasa si Dunkin 'Donuts pierde parte de su prestigio cafetero ante un competitivo Starbucks o un café recién enfocado McDonald's ? De ello se deduce que los ingresos y márgenes de los franquiciados sufrirían y, a su vez, la principal fuente de ingresos de Dunkin, los ingresos por regalías, disminuirían.

Este riesgo se ve mitigado de alguna manera por la fuerza colectiva de los franquiciados de Dunkin, que se benefician de las economías de escala a través de las CML mencionadas anteriormente, pero también a través de una cooperativa de compras propiedad del franquiciado, National DCP, LLC o NDCP. Esta cooperativa miembro es una parte integral de la cadena de suministro de Dunkin 'Brands. Al poner en común el poder adquisitivo, los franquiciados pueden obtener cierto control sobre los costos. En lo que respecta al importante flujo de ingresos del café, el NDCP compra 90 millones de libras de café cada año. ¡Eso es una libra de café por cada dona que la CML del área de Chicago mencionada anteriormente hornea cada año!

Al final, un plan de juego efectivo
Al construir su fórmula de pérdidas y ganancias, Dunkin 'Brands emplea tácticas que difieren ligeramente de las de sus pares, pero que parecen funcionar dadas sus propias características únicas. La expansión hacia el este respaldada por una cadena de suministro propiedad de la franquicia, un crecimiento global lógico y un impulso para expandir las franquicias para aumentar los retornos de las franquicias deberían contribuir a mantener el reciente crecimiento anual de ingresos de un solo dígito de la compañía y los márgenes de ganancia trimestrales de más del 20%.



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