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3 razones por las que AT&T debería vender DirecTV

Hace cinco años, AT&T (Bolsa de Nueva York: T)compró DirecTV por 49.000 millones de dólares para convertirse en el mayor proveedor de televisión de pago de EE. UU. y del mundo. En ese momento, AT&T creía que podía agrupar los canales de televisión por satélite de DirecTV en sus negocios de televisión de pago y telefonía fija. AT&T también lanzó DirecTV Now, un paquete de canales de transmisión destinados a desafiar Netflix (NASDAQ: NFLX)y otras plataformas OTT.

Pero hoy, DirecTV es un peso muerto para el negocio de televisión paga de AT&T, y los inversores supuestamente lo han estado presionando para vender o escindir la unidad, con una fusión con Dish Network (NASDAQ: PLATO)siendo una posible estrategia de salida.

AT&T declaró repetidamente que no tenía planes de vender DirecTV, pero una reciente Fox Business El informe afirmaba que se enfrentaba a una nueva presión para desinvertir la unidad a fin de reducir los costos. Es posible que nunca se llegue a un acuerdo, especialmente porque la crisis de COVID-19 obliga a las empresas a conservar su efectivo, pero los inversores de AT&T deberían esperar que eventualmente venda DirecTV, por tres simples razones.



Un par de antenas parabólicas en el techo.

Fuente de la imagen: Getty Images.

1. Agilizaría su negocio de televisión de pago

El negocio de televisión paga de AT&T, que incluye DirecTV y U-Verse, finalizó el último trimestre con 18,6 millones de suscriptores, lo que representa una pérdida de 897.000 suscriptores con respecto al trimestre anterior. Ese negocio ha sangrado a los espectadores durante años, ya que cortaron el cable y se suscribieron a los servicios de transmisión.

La respuesta inicial de AT&T al cambio de transmisión, Direct TV Now, fue un paquete de canales que todavía cuesta entre $ 50 y $ 70 por mes, lo que lo hace demasiado caro y complejo para desafiar a Netflix. Disney 's Hulu y otros servicios de transmisión.

Posteriormente, AT&T cambió el nombre de DirecTV Now como AT&T TV Now, pero a un rango de precios aún más alto de $ 65 a $ 135 por mes (con HBO incluido con los planes de primer nivel). Pero para hacer las cosas aún más confusas, AT&T lanzó Watch TV, un paquete de más de 35 canales de transmisión que cuestan $ 15 al mes, y HBO Max, que reúne contenido de HBO y WarnerMedia por $ 15 al mes.

También está HBO Now, que solo transmite contenido de HBO, y DC Universe, una plataforma heredada que obtuvo de Time Warner. Vender los activos de DirecTV, que incluyen un negocio satelital que se desvanece y canales en exceso, le permitiría concentrar sus esfuerzos de transmisión en su contenido de HBO y Warner.

2. Reduciría su deuda

Las compras de AT&T de licencias de espectro de DirecTV, Time Warner y AWS-3 aumentaron significativamente su deuda a largo plazo, que se situó en 147.000 millones de dólares el trimestre pasado. AT&T vendió algunos de sus activos, incluidas sus torres celulares, centros de datos y sus participaciones en Game Show Network y Hulu, para reducir su carga de deuda en los últimos años, pero vender DirecTV aceleraría significativamente el proceso.

AT&T ya suspendió sus recompras en marzo para conservar su efectivo y proteger su dividendo cuando la crisis del COVID-19 paralizó el negocio de los medios de Time Warner. AT&T probablemente sufrirá una pérdida en la venta de DirecTV relacionada con la eliminación de millones de suscriptores desde su compra inicial, pero una venta impulsaría significativamente el flujo de caja libre de AT&T, que cayó un 34% anual a $ 3.9 mil millones el último trimestre, y le daría más espacio para respirar. por sus planes de expansión, dividendos y gestión de deuda.

3. Le da al nuevo director ejecutivo un nuevo comienzo

Randall Stephenson, director ejecutivo de AT&T desde hace mucho tiempo, se jubilará el 1 de julio y entregar las riendas al director de operaciones John Stankey. Stankey se unió a AT&T en 1985 y fue preparado para ser el sucesor de Stephenson, pero varios inversores importantes, incluido el fondo de cobertura activista Elliott Management, expresaron dudas sobre la capacidad de Stankey para unificar los fragmentados esfuerzos de transmisión de medios de la compañía.

Posteriormente, Elliott Management suavizó su tono y declaró que 'apoya' a Stankey como el próximo CEO de AT&T, pero deshacerse de DirecTV podría facilitar las cosas considerablemente.

Pero no espere una desinversión pronto

Stankey declaró recientemente que AT&T 'continuará ofreciendo satélite y DirecTV donde tiene un lugar legítimo en el mercado, lugares donde la banda ancha por cable no es tan frecuente', en un Morgan Stanley conferencia en San Francisco.

Esos planes, junto con el cambio de marca de AT&T a DirecTV Now como AT&T TV Now, indican que la compañía reducirá el tamaño de la marca en lugar de venderla. Esa es una elección extraña, ya que podría decirse que AT&T no necesita la base cada vez menor de suscriptores de DirecTV, la red de televisión por satélite y los canales combinados.

AT&T estaría admitiendo la derrota vendiendo DirecTV, pero la elección reduciría su deuda y liberaría recursos para mejorar sus segmentos de HBO y WarnerMedia. Pero por ahora, DirecTV sigue siendo un albatros alrededor de su cuello.



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