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Tres cosas a tener en cuenta mientras JPMorgan Chase informa sus ganancias

JPMorgan Chase (Bolsa de Nueva York: JPM)iniciará la temporada de ganancias esta semana. La acción ha tenido un buen desempeño después de sobrevivir a un 2020 dominado por una pandemia. Su desempeño financiero mostró cuán fuerte se ha vuelto el banco más grande del país y cómo su balance general fuerte puede sobrevivir a una recesión severa.

Este año, las acciones de JPMorgan han alcanzado nuevos máximos y actualmente cotizan con una valoración superior. Pero todavía hay muchas incertidumbres sobre las que los inversores buscarán respuestas cuando el gigante bancario informe el miércoles 13 de octubre.

Aquí hay tres cosas a las que debe prestar atención en ese informe de ganancias.



El exterior de una sucursal de JPMorgan Chase.

Fuente de la imagen: JPMorgan Chase.

1. Orientación sobre los ingresos netos por intereses

Un contribuyente principal de ingresos para los bancos, los ingresos netos por intereses (NII) son esencialmente el dinero que los bancos obtienen en sus carteras de préstamos y valores. A principios de 2021, JPMorgan había previsto inicialmente $ 55 mil millones de ingresos netos por intereses para el año, pero en la llamada de ganancias del segundo trimestre del banco, la administración redujo esa orientación a $ 52,5 mil millones. NII es un subproducto del crecimiento de los préstamos, las tasas de interés, la compra de valores y las tasas de pago anticipado para los clientes. El crecimiento de los préstamos ha sido muy difícil de conseguir durante el año pasado, mientras que las tasas de interés han sido muy bajas y las tasas de pago anticipado de los préstamos altas (lo que reduce el volumen de préstamos y, por lo tanto, los ingresos por intereses), todo lo cual ha ejercido presión sobre NII. El director ejecutivo Jamie Dimon tampoco ha estado interesado en comprar valores para impulsar el NII a corto plazo porque las tasas de interés a más largo plazo son muy bajas y no quiere bloquearlas antes de que la Reserva Federal aumente su tasa de fondos federales.

En una conferencia en septiembre, Marianne Lake, co-directora ejecutiva de la división de banca comunitaria y de consumo de JPMorgan, dijo que las tasas de prepago, aunque aún son elevadas, ya no están creciendo como antes y que la gerencia espera que la guía de NII de $ 52.5 mil millones se mantenga. Algunos informes sugieren que el crecimiento de los préstamos puede haberse recuperado mínimamente en el trimestre, pero supongo que Dimon no invirtió demasiado en valores, ya que los rendimientos a largo plazo se han mantenido bajos durante la mayor parte del tercer trimestre. Aún así, será interesante saber si el banco tiene alguna guía de NII para 2022.

2. Banca de inversión y ventas y comercio

Los inversores también estarán atentos al desempeño de la división de banca corporativa y de inversión de JPMorgan, que también incluye actividades comerciales y de ventas. La división floreció en 2020 y realmente impulsó al banco mientras lidiaba con la caída del crecimiento de los préstamos y apartó miles de millones de dólares para prepararse para posibles pérdidas crediticias que no terminaron materializándose.

Lake brindó algunas orientaciones, diciendo que en el negocio de los mercados de la división, el banco espera que los ingresos disminuyan aproximadamente un 10% con respecto al segundo trimestre y año tras año, lo que no es una gran sorpresa porque, en algún momento, la actividad tuvo que normalizarse. Pero a pesar de la caída, Lake dijo que los mercados en realidad tienen una mejor tendencia de lo que la gerencia pensaba hace unos meses. Esto se debe principalmente a la fortaleza del negocio de los mercados de acciones del banco, que incluye la captación de capital para empresas, servicios de primer nivel y derivados de acciones. Se espera que el desempeño sea menos impresionante en el negocio de renta fija, divisas y materias primas del banco.

Las noticias son más positivas en el frente de la banca de inversión, ya que la actividad de fusiones y adquisiciones sigue siendo sólida. Se espera que las comisiones de la banca de inversión aumenten año tras año, pero no tan fuertes como en el segundo trimestre del año. Aún así, Lake dijo que los oleoductos se han mantenido fuertes. Los inversores y analistas seguirán buscando cómo se verá una tasa de ejecución normalizada en la división de banca corporativa y de inversión en el futuro.

3. Adquisiciones, fintech y crecimiento

JPMorgan ha estado en una juerga de compras absoluta este año, realizando una serie de adquisiciones en una variedad de segmentos diferentes en el banco. Dimon ha hablado constantemente sobre lo competitivo que se está volviendo el espacio fintech e incluso ha llegado a llamar previamente a la prometedora empresa de pagos Plaid, citando su uso inadecuado de los datos.

En la primera mitad del año, JPMorgan amplió sus capacidades de gestión de activos y patrimonio mediante la compra de varias empresas de tecnología financiera como 55ip y OpenInvest, que ayudan a los asesores financieros a crear capacidades de inversión de nicho. También compró la popular firma de asesoramiento automatizado Nutmeg Savings and Investment Limited con sede en el Reino Unido. La medida se produjo inmediatamente después del lanzamiento de su banco digital en el Reino Unido. Luego, JPMorgan adquirió una participación del 40% en C6, un banco digital en Brasil, que se está convirtiendo en un mercado bancario global muy atractivo. En la segunda mitad del año, JPMorgan continuó comprando, anunciando compras de la compañía de planificación financiera universitaria Frank y la compañía de recomendación de alimentos The Infatuation, además de tomar una participación mayoritaria en Volkswagen negocio de pagos. El banco también aumentó su liderazgo en la participación en el mercado de depósitos de EE. UU.

JPMorgan Chase está creciendo de muchas maneras diferentes, ya sea geográficamente, orgánicamente o aumentando diferentes divisiones en el banco, como la gestión de patrimonio y activos. Me interesaría saber más sobre cómo el banco planea unir estas adquisiciones e integrarlas en el banco. Debido a que JPMorgan ya es el banco más grande de EE. UU. Y cotiza con una valoración superior, es importante comprender su estrategia de crecimiento para ver cómo puede continuar mejorando el valor para los accionistas.



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