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3 cosas que no sabías sobre Buffalo Wild Wings

La semana pasada examiné Alas salvajes de búfalo (NASDAQ: BWLD)ganancias, y la caída de acciones del 9% que siguió. Si bien el trimestre de Buffalo Wild Wings se veía bien, con un sólido crecimiento de las ventas comparables del 5,2% y un crecimiento de los ingresos totales del 12%, fue el futuro lo que dejó a los inversores preocupados. Si tan solo Buffalo Wild Wings fuera un 'una cadena de restaurantes informales para empezar, como Restaurante BJ's (NASDAQ: BJRI)o Texas Roadhouse (NASDAQ: TXRH)

Con 1000 ubicaciones ya y una relación precio / ganancias de alrededor de 35, los inversores estaban preocupados por una desconexión entre las oportunidades de crecimiento y el precio de las acciones. Sin embargo, a pesar de que las acciones se han recuperado, todavía no apostaría en contra de esta cadena.

Aquí hay 3 cosas que quizás no sepa sobre Buffalo Wild Wings.



1. Buffalo Wild Wings puede crecer de formas que quizás no conozca

Con cadenas como BJ's Restaurant(NASDAQ: BJRI)y Texas Roadhouse(NASDAQ: TXRH)cotizando a múltiplos P / U más bajos, de 29 y 22 respectivamente, ¿por qué deberíamos considerar las acciones de Buffalo Wild Wings? Después de todo, BJ's solo tiene 146 ubicaciones y Texas Roadhouse solo tiene 410.Con 1,000 ubicaciones, a muchos les preocupa que Buffalo Wild Wings esté llegando a la saturación del mercado y que el crecimiento disminuya.

Ésta es una preocupación legítima, pero considere lo siguiente.

1. Buffalo Wild Wings se está expandiendo fuera de EE. UU.

Buffalo Wild Wings tiene su sede mayoritariamente en los EE. UU. Ahora y, si bien es posible que sepa que ingresó a Canadá en 2011, es posible que no sepa que se está expandiendo a Filipinas. Se están acercando a Filipinas debido al rabioso interés de los fanáticos en los deportes, que es lo que lo convirtió en un éxito en los EE. UU. ¿Podría esta opción funcionar en otras culturas asiáticas que aman el pollo y los deportes?

Hasta dónde puede llegar la expansión internacional, es una pregunta difícil de responder. Si bien la conexión con los deportes funcionaría en muchos países europeos y latinoamericanos, no está claro cómo se recibiría la comida. Sin embargo, como mínimo, Buffalo Wild Wings continuará abriendo ubicaciones fuera de los EE. UU.

2. Buffalo Wild Wings adquirió recientemente una participación minoritaria en PizzaRev.

PizzaRev es una pizzería rápida e informal que permite a los clientes 'elaborar sus propios' deliciosos pasteles de leña por menos de $ 8 la pieza. En este momento, es una pequeña cadena, con sede principalmente en California, pero tiene doce nuevas ubicaciones programadas para este año. ¡A partir de este año, las franquicias y ubicaciones abarcarán desde Minnesota hasta Utah! Si este concepto despega, ciertamente podría contribuir al crecimiento de Buffalo Wild Wings.

Estas son dos formas en que Buffalo Wild Wings puede crecer más allá de su objetivo de 1,700 restaurantes en los EE. UU. Y Canadá. Sin embargo, con 1,000 ubicaciones actuales, incluso sin otras vías de crecimiento, esta cadena aún se expandiría en un 70%. Buffalo Wild Wings planea abrir 95 ubicaciones este año, por lo que las matemáticas simples nos dicen que hay al menos siete años más de expansión por delante.

2. El crecimiento implica más que nuevas ubicaciones

Con los restaurantes, los inversores tienden a centrarse demasiado en la expansión del número de tiendas. El hecho de que Buffalo Wild Wings ahora tenga 1,000 ubicaciones es realmente más una bendición que una maldición. Dejame explicar.

Buffalo Wild Wings ha suplantado a Hooters y otras cadenas como lugar de referencia para deportes y alas. Su alcance nacional, y el hecho de que tanta gente haya tenido una gran experiencia, ha creado una habituación de marca que no se puede igualar. Cuando estés listo para ver el juego, lo más probable es que optes por la experiencia constante de B-Dubs en lugar de algo relativamente desconocido.

Volviendo a nuestras dos cadenas anteriores (menor número de tiendas), el cuadro a continuación muestra que Buffalo Wild Wings brinda un mejor rendimiento del capital que cualquiera de las dos.

Gráfico de retorno sobre el capital invertido (TTM) de TXRH

Retorno de TXRH sobre el capital invertido (TTM) datos por YCharts

Por cada dólar que se invierte en Buffalo Wild Wings, se obtiene un buen porcentaje de ganancias. El crecimiento de las ventas en las mismas tiendas (alrededor del 5%) y el mayor tráfico se deben a su alcance nacional (y al alto número de tiendas).

Las compensaciones de Texas Roadhouse no superaron el 4%, y las de BJ en realidad disminuyeron un 2,2% en su trimestre más reciente. Es posible que estos recién llegados tengan un número bajo de tiendas, pero ¿es eso siempre algo bueno? De estas tres cadenas, ¿cuál cree que podría aumentar los precios del menú sin sufrir reacciones negativas? Es Buffalo Wild Wings.

¿Qué tipo de cuenta se incrementa con un débito?

Hay muchas formas de aumentar las ventas además de abrir nuevas tiendas. Con su escala y experiencia única, Buffalo Wild Wings está bien posicionada para obtener más ingresos por cliente y continuar aumentando los rendimientos del capital.

3. Asuntos de gestión

En 1994, Buffalo Wild Wings era una cadena incipiente de 35 articulaciones deportivas de lanzamiento de alas sin una identidad real. Es seguro decir que la falta de 'saturación del mercado' no estaba funcionando para la empresa. Fue entonces cuando la actual directora ejecutiva, Sally Smith, asumió el cargo y desde entonces le ha dado a la cadena la identidad y la experiencia que los clientes disfrutan hoy. Si podemos estar de acuerdo en que el futuro de Buffalo Wild Wings estará determinado por muchas incógnitas (cómo le va a PizzaRev, expansión internacional, etc.), me alegro de que Smith sea quien dirija el barco.

Toma final tonta: un acto de fe que vale la pena tomar

Estas son las malas noticias. Esta población es cara, sus resultados recientes se han visto impulsados ​​parcialmente por menores costos de pollo y la saturación del mercado es una preocupación legítima. Siento que es una tontería centrarme únicamente en el recuento de la tienda.

Después de todo, el objetivo de B-Dubs de 1.700 tiendas es solo un objetivo, ¿no podrían abrir más? En este punto, ya este precio, comprar acciones es un acto de fe. Un acto de fe en que la gerencia puede innovar, ser eficiente y ejecutar nuevos conceptos (como la pizza).

A pesar de todo esto, sigo confiando en este equipo de gestión por encima de la mayoría de sus pares en la industria de restaurantes ultra competitiva. ¡Permanece en mi lista de vigilancia!




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