Ganancias

Transcripción de la llamada de resultados de 3M (MMM) del cuarto trimestre de 2020

Logotipo de gorra de bufón con globo.

Fuente de la imagen: The Motley Fool.

3M (Bolsa de Nueva York: MMM)
Llamada de resultados del cuarto trimestre de 2020
26 de enero de 2021, 9:00 a.m. ET

Contenido:

  • Comentarios preparados
  • Preguntas y respuestas
  • Llamar a los participantes

Comentarios preparados:


Operador



Señoras caballeros, gracias por esperar. Bienvenido a la teleconferencia de resultados del cuarto trimestre de 3M. [Instrucciones del operador] Como recordatorio, esta conferencia se grabará el martes 26 de enero de 2021. Ahora me gustaría pasar la llamada a Bruce Jermeland, vicepresidente de relaciones con inversores de 3M.

Bruce Jermeland -- Vicepresidente de Relaciones con Inversores

Gracias y buenos días a todos y bienvenidos a nuestra conferencia telefónica sobre los resultados del cuarto trimestre. Permítanme comenzar hoy expresando nuestra sincera esperanza de que ustedes y sus familias continúen a salvo y estén bien. Hoy me acompañan Mike Roman, presidente y director ejecutivo de 3M; y Monish Patolawala, nuestro director financiero. Mike y Monish harán algunos comentarios formales y luego lo abriremos para sus preguntas.

Tenga en cuenta que la publicación de resultados de hoy y la presentación de diapositivas que acompañan a esta llamada se publican en nuestro sitio web de relaciones con inversores en 3m.com bajo el título Ganancias trimestrales. Pase a la Diapositiva 2. Antes de comenzar, me gustaría presentar las fechas de nuestras conferencias telefónicas sobre los resultados trimestrales de 2021, que se llevarán a cabo el 27 de abril, 27 de julio y 26 de octubre. Tómese un momento para leer la declaración prospectiva. en la diapositiva 3.

Durante la conferencia telefónica de hoy, haremos ciertas declaraciones predictivas que reflejan nuestras opiniones actuales sobre el desempeño futuro y los resultados financieros de 3M. Estas declaraciones se basan en ciertas suposiciones y expectativas de eventos futuros que están sujetos a riesgos e incertidumbres. El artículo 1A de nuestro Formulario 10-K más reciente enumera algunos de los factores de riesgo más importantes que podrían hacer que los resultados reales difieran de nuestras predicciones. Finalmente, a lo largo de la presentación de hoy, haremos referencias a ciertas medidas financieras que no son PCGA.

Las conciliaciones de las medidas que no son PCGA se pueden encontrar en los anexos al comunicado de prensa de hoy. Tenga en cuenta que hemos proporcionado conciliaciones de EBITDA ajustado por segmento y total de la compañía para referencia en los comunicados de prensa adjuntos de hoy como parte de nuestras medidas no GAAP. Pase a la Diapositiva 4 y se la entregaré a Mike. ¿Miguel?

Mike Roman -- Presidente y Director Ejecutivo

Gracias, Bruce. Buenos días a todos y gracias por acompañarnos. El equipo de 3M terminó el año con fuerza mientras seguimos ejecutándonos bien, innovando para nuestros clientes y luchando contra la pandemia desde todos los ángulos. En un entorno económico incierto, logramos un crecimiento orgánico en todos los grupos comerciales y áreas geográficas, junto con una expansión de los márgenes, un aumento de dos dígitos en las ganancias y un sólido flujo de caja durante el cuarto trimestre.

A lo largo de 2020, estoy orgulloso de cómo 3M dio un paso al frente para ayudar a enfrentar los desafíos extraordinarios que enfrenta el mundo, lo que incluye nuestra respuesta integral al COVID-19. El año pasado, también tomamos acciones para transformarnos para el futuro, promover nuestros valores fundamentales y fortalecer nuestro balance a través de una sólida generación de efectivo. Al mismo tiempo, sabemos que queda mucho trabajo por hacer para nuestros clientes, accionistas y todas las partes interesadas. En el futuro, aprovecharemos nuestro progreso y continuaremos dando prioridad a las inversiones en crecimiento, productividad y sostenibilidad.

3M está bien posicionado de cara al 2021. Y hoy, brindamos orientación para el año en el que esperamos un retorno a un crecimiento saludable. En general, confío en nuestra capacidad para ofrecer un 2021 exitoso, liderar la recuperación económica y capitalizar las oportunidades de las tendencias emergentes que son favorables para 3M y nuestros negocios líderes en el mercado. Pase a la Diapositiva 5.

etfs que rastrean el s & p 500

En toda la empresa, las ventas totales en el cuarto trimestre aumentaron a $ 8,6 mil millones, con un crecimiento orgánico del 6% y ganancias de $ 2,38 por acción, un aumento del 22% interanual sobre una base ajustada. La demanda sigue siendo fuerte en los mercados finales como la seguridad personal, la limpieza del hogar y los semiconductores, y observamos una mejora secuencial en los fabricantes de equipos originales industriales y automotrices en general. También vimos una debilidad continua en otros mercados finales, incluidos los procedimientos electivos de atención médica y bucal, que disminuyeron secuencialmente a medida que continuaban siendo afectados por COVID-19. Geográficamente, el crecimiento orgánico fue liderado por las Américas, con un aumento del 8%, con Estados Unidos un aumento del 9%.

EMEA creció un 6% y Asia Pacífico creció un 2%, con China un 14%. Nuestro equipo entregó otro trimestre de buen desempeño operativo. Expandimos nuestros márgenes de EBITDA ajustados a más del 27% con todos los grupos de negocios por encima del 26% y aumentamos nuestro flujo de efectivo ajustado a $ 2.1 mil millones. Eso concluye mis comentarios de apertura.

Regresaré para discutir nuestro desempeño de todo el año junto con mi perspectiva para 2021 después de que Monish lo lleve a través de los detalles del trimestre. Monish?

Monish Patolawala -- Director financiero

Gracias, Mike, y les deseo a todos muy buenos días. Pase a la Diapositiva 6. Las ventas del cuarto trimestre en toda la empresa fueron de $ 8,6 mil millones, un aumento interanual del 5,8%. Este resultado fue mejor de lo que habíamos anticipado.

Nuestro equipo de seguridad personal continuó funcionando bien en la expansión de la producción de respiradores para respaldar la demanda relacionada con la pandemia. También vimos una fortaleza continua en el mercado final hasta fin de año en OEM automotriz, electrónica y mejoras para el hogar. El fuerte rigor operativo y la gestión disciplinada de los costos impulsaron un sólido ingreso operativo ajustado de $ 1.8 mil millones, un aumento del 20%, con márgenes operativos ajustados del 21,5%, un aumento de 250 puntos básicos año tras año. En el lado derecho de esta diapositiva, puede ver los componentes que afectaron los márgenes.

El crecimiento orgánico del volumen, junto con nuestros esfuerzos continuos de gestión de costos y productividad, fue el mayor contribuyente a nuestra mejora de márgenes, agregando 160 puntos básicos. En este beneficio de 160 puntos básicos se incluyeron dos elementos que había mencionado durante una conferencia a principios de diciembre: Primero, salimos de una línea de productos dentro de nuestro negocio de cierre, enmascaramiento y empaque y vendimos la propiedad relacionada en el cuarto trimestre. Esto resultó en una ganancia antes de impuestos de $ 54 millones o un beneficio de margen de 60 puntos básicos. Tenga en cuenta que esta ganancia se incluye en los ingresos operativos del cuarto trimestre de seguridad e industria.

Y en segundo lugar, habíamos aumentado nuestra reserva de mascarillas respiratorias en $ 107 millones en el cuarto trimestre, lo que resultó en un viento en contra de los márgenes de 90 puntos básicos año tras año. Para todo el año, aumentamos nuestra reserva de mascarillas respiratorias en aproximadamente $ 130 millones, que es un poco más alto que el promedio de $ 100 millones en los últimos años. Este aumento en nuestra reserva se refleja en corporativos y no asignados. Como habrá notado, al ajustar por el cargo por litigio significativo del año pasado, nuestros gastos corporativos y no asignados del cuarto trimestre aumentaron aproximadamente $ 100 millones año tras año.

Este aumento se debió principalmente a nuestra actualización de nuestra reserva de mascarillas de respiración, junto con los impactos de los costos legales en curso a medida que continuamos administrando PFAS y otros procedimientos legales. Pasando a los precios de venta y las materias primas, que supuso un beneficio interanual de 80 puntos básicos para los márgenes. Este beneficio fue impulsado por la combinación de precios de venta más altos y menor costo de materia prima en comparación con el cuarto trimestre del año pasado. Tenga en cuenta que aproximadamente la mitad del desempeño de nuestros precios de venta del cuarto trimestre se vio beneficiado por menores reembolsos de clientes relacionados con el volumen de un año a otro y los mercados que fueron más afectados por la pandemia.

Las adquisiciones y desinversiones aportaron 10 puntos básicos interanuales. El tipo de cambio neto de los impactos de cobertura disminuyó los márgenes en 10 puntos básicos. Y por último, mientras que el cargo de reestructuración antes de impuestos del cuarto trimestre de $ 137 millones fue similar al cargo del año pasado, la reestructuración proporcionó un beneficio de 10 puntos básicos a los márgenes año tras año debido a las mayores ventas de este año. Pasemos ahora a la Diapositiva 7 para ver más de cerca las ganancias por acción.

Las ganancias del cuarto trimestre fueron de 2,38 dólares por acción, un 22% más que el año pasado sobre una base ajustada. Primero, como se discutió en la diapositiva anterior, el crecimiento orgánico y los esfuerzos continuos de administración de costos y productividad generaron $ 0.43 por acción para el crecimiento de las ganancias. Esto incluyó un beneficio de $ 0.09 por la ganancia en la venta de la propiedad y un viento en contra de $ 0.10 por el aumento de la reserva de mascarillas de respiración. Las adquisiciones y desinversiones redujeron las ganancias en $ 0.02, y los impactos del tipo de cambio agregaron $ 0.02 a las ganancias por acción año tras año.

La solidez del modelo de negocio de 3M, el sólido flujo de caja y la posición de liquidez nos dieron la oportunidad en el cuarto trimestre de retirar $ 1 mil millones de deuda anticipadamente que vencería en 2021. Como resultado, incurrimos en mayores intereses netos en el trimestre, que, combinado con acciones en circulación más altas, ganancias reducidas en $ 0.03. Finalmente, una tasa impositiva más baja en comparación con el año pasado proporcionó un beneficio de $ 0.03 a las ganancias por acción. La tasa impositiva más baja fue principalmente una función de la combinación de ingresos antes de impuestos en todo el mundo.

Consulte la Diapositiva 8 para ver un análisis de nuestro flujo de caja y balance general. Logramos otro trimestre de sólido flujo de caja libre con un flujo de caja libre ajustado en el cuarto trimestre de $ 2.1 mil millones, un aumento del 16% año tras año, con una conversión del 151%. Los flujos de efectivo en el trimestre se vieron impulsados ​​principalmente por los sólidos ingresos y la gestión diaria del capital de trabajo. Para todo el año, generamos un flujo de caja libre ajustado de $ 6.7 mil millones, un aumento del 18%.

Los gastos de capital del cuarto trimestre fueron de $ 422 millones y fueron de $ 1,5 mil millones para el año. Durante el trimestre, devolvimos $ 848 millones a nuestros accionistas a través de dividendos y $ 3.4 mil millones para el año. Las recompras de acciones permanecen suspendidas durante todo el trimestre dada la continua incertidumbre económica mundial. Nuestra sólida generación de flujo de efectivo en el cuarto trimestre y la asignación disciplinada de capital nos permitieron continuar fortaleciendo nuestra estructura de capital.

Terminamos el trimestre con $ 5.1 mil millones en efectivo y valores negociables disponibles y redujimos la deuda neta en $ 1.3 mil millones o 9% secuencialmente. Para el año, mejoramos nuestra posición de deuda neta en $ 4.1 mil millones o 23%. Como resultado, salimos del año con una deuda neta a EBITDA de 1.5, por debajo de 2.3 a fines de 2019. Esta mejora significativa en nuestra posición de deuda neta, junto con nuestra sólida capacidad de generación de flujo de efectivo, nos brinda una mayor flexibilidad financiera para invertir. en nuestro negocio, buscar oportunidades estratégicas y devolver efectivo a los accionistas mientras mantenemos una sólida estructura de capital.

Pase a la Diapositiva 9, donde resumiré el desempeño del grupo empresarial durante el cuarto trimestre. Comenzaré con nuestro negocio industrial y de seguridad, que registró un crecimiento orgánico del 11,4% interanual en el cuarto trimestre. Este resultado incluye un beneficio aproximado de 10 puntos porcentuales de la demanda de mascarillas respiratorias relacionadas con la pandemia. En general, la actividad de fabricación industrial en general continuó mejorando durante el cuarto trimestre.

Sin embargo, los clientes y socios de canal continúan siendo cautelosos dada la incertidumbre macroeconómica actual. La seguridad personal registró un crecimiento orgánico de dos dígitos año tras año, impulsado por la demanda continua de respiradores. Las cintas y adhesivos industriales crecieron un dígito medio, mientras que el negocio de los mercados eléctricos subió un dígito bajo. El fuerte crecimiento en el mercado de la vivienda residencial continúa impulsando un buen desempeño en nuestro negocio de gránulos para techos, que subió orgánicamente dos dígitos en comparación con el cuarto trimestre del año pasado.

El resto de la cartera de seguridad e industrial, a saber, mercado de repuestos automotrices, abrasivos y cierres y enmascaramiento, disminuyó año tras año. Los márgenes operativos del segmento de seguridad e industrial del cuarto trimestre fueron 27.7%, un aumento de 690 puntos base, impulsados ​​por un fuerte apalancamiento en el crecimiento de las ventas y la productividad continua y la disciplina de gasto, junto con la ganancia en la venta de bienes raíces mencionada anteriormente. Pasando al transporte y la electrónica. Después de dos últimos años desafiantes, el crecimiento orgánico de las ventas en el cuarto trimestre se volvió positivo, un 1,4% más que el año pasado.

Nuestro negocio relacionado con la electrónica aumentó un 2% con un fuerte crecimiento continuo en semiconductores, automatización de fábricas y centros de datos, que fue parcialmente compensado por la debilidad interanual de la electrónica de consumo. Nuestro negocio de fabricantes de equipos originales (OEM) de automóviles aumentó un 18% interanual en comparación con el aumento del 3% en las construcciones mundiales de automóviles y camionetas. Durante todo el año, nuestro negocio de automoción superó a las construcciones globales en aproximadamente 700 puntos básicos. Los materiales avanzados y la seguridad en el transporte volvieron a crecer año tras año, impulsados ​​por la mejora de las tendencias del mercado final en infraestructura automotriz y de carreteras.

Las soluciones comerciales continuaron cayendo año tras año debido a los impactos negativos relacionados con la pandemia en el gasto publicitario y la demanda de productos y soluciones de limpieza y seguridad en el lugar de trabajo. Los márgenes operativos del cuarto trimestre de transporte y electrónica fueron del 21,8%, un aumento de 100 puntos básicos gracias al crecimiento positivo de las ventas y la continua disciplina de costes. Pasando a la asistencia sanitaria. Algunas partes del mundo enfrentaron el desafío de un aumento de casos de COVID-19 durante el cuarto trimestre.

Como resultado, esos proveedores de atención médica experimentaron disminuciones secuenciales en los volúmenes de procedimientos electivos, lo que afectó negativamente partes de nuestro negocio. Al mismo tiempo, continuamos experimentando una fuerte demanda relacionada con la pandemia de respiradores para proteger a los trabajadores de atención médica de primera línea, lo que contrarrestó con creces los vientos en contra de la disminución en los volúmenes de procedimientos electivos. Como resultado, nuestro negocio de atención médica generó un crecimiento orgánico de las ventas en el cuarto trimestre del 6,6% en comparación con el año pasado. El negocio de las soluciones médicas creció en cifras bajas de dos dígitos impulsado por la continua y fuerte demanda de respiradores.

Excluyendo los respiradores, el crecimiento orgánico en este negocio fue plano. Las ventas orgánicas de nuestro negocio de cuidado bucal se mantuvieron estables año tras año, ya que lidió con el aumento de casos de COVID. El negocio de separación y depuración aumentó año tras año en cifras bajas de dos dígitos. Este negocio continúa experimentando una sólida demanda de soluciones de filtración biofarmacéutica en apoyo de los esfuerzos de investigación y fabricación de la industria farmacéutica para desarrollar vacunas y tratamientos terapéuticos para COVID.

Pasando a los sistemas de información de salud, que se redujeron orgánicamente a un dígito medio, ya que los hospitales continuaron siendo cautelosos en relación con las inversiones en tecnología de la información. Y, por último, la seguridad alimentaria subió orgánicamente un dígito bajo en comparación con el año pasado. Los márgenes operativos del cuarto trimestre del sector de la salud fueron de 24,7%, un aumento interanual de 340 puntos básicos, con márgenes de EBITDA ajustados de 31,7%. Los márgenes del cuarto trimestre se vieron impulsados ​​por una ejecución sólida y continua y una gestión de costos, que fue parcialmente compensada por los mayores costos de reestructuración interanuales.

Por último, el crecimiento orgánico del cuarto trimestre de nuestro negocio de consumo aumentó un 10%, ya que los minoristas vieron una demanda de clientes sólida y continua durante la temporada navideña. El crecimiento de este negocio continúa impulsado por la fuerte demanda de los consumidores de nuestras marcas líderes en su categoría, a saber: Filtrete, Scotch, ScotchBlue, Scotch-Brite, Command y Meguiar's. También seguimos viendo un crecimiento muy fuerte en los canales de comercio electrónico, ya que la pandemia ha acelerado años de cambios en el comportamiento de compra de los consumidores. El crecimiento orgánico de las ventas dentro del consumidor continuó siendo liderado por nuestros negocios de mejoras para el hogar y cuidado del hogar, cada uno con un aumento orgánico de dos dígitos.

Los artículos de papelería y las oficinas se redujeron en un solo dígito, ya que muchas oficinas comerciales y escuelas permanecen parcial o totalmente cerradas debido al impacto continuo de la pandemia. Los márgenes operativos del consumidor fueron del 23,5% o similares al año pasado. Como mencionamos anteriormente, hemos aumentado las inversiones en publicidad y comercialización y la innovación de nuevos productos para abordar las cambiantes tendencias de la demanda de los consumidores. Por último, al igual que en la asistencia sanitaria, los márgenes operativos se vieron afectados por los mayores costes de reestructuración interanual.

Eso concluye la revisión de los resultados del cuarto trimestre. Pase a la Diapositiva 10 y se la devolveré a Mike. ¿Miguel?

Mike Roman -- Presidente y Director Ejecutivo

Gracias, Monish. Al observar nuestro desempeño en 2020, registramos una disminución orgánica de las ventas del 2% y ganancias ajustadas de $ 8.74 por acción. Aumentamos el flujo de caja libre ajustado en un 18% a $ 6.700 millones con una tasa de conversión del 132%, lo que demuestra la solidez de nuestro modelo de negocio y nuestra capacidad continua para desempeñarnos a lo largo de los ciclos económicos. Además, obtuvimos un buen retorno sobre el capital invertido del 18% y expandimos nuestros márgenes de EBITDA ajustados a más del 27%, un aumento de 100 puntos base año tras año.

Nuestro sólido flujo de efectivo, junto con una asignación disciplinada de capital, nos ayudó a reducir la deuda neta en más de $ 4 mil millones en el año. Durante el año, fortalecimos nuestra cartera de atención médica con la integración exitosa de Acelity y la finalización de la desinversión de la entrega de medicamentos. Devolvimos $ 3.8 mil millones a nuestros accionistas a través de dividendos en efectivo y recompras de acciones, y el año pasado marcó nuestro 62º año consecutivo de aumentos de dividendos. Más allá de los resultados financieros, 2020 fue un año en el que 3M dio un paso al frente cuando más se nos necesitaba.

Pase a la Diapositiva 11. Durante toda la pandemia, los 3Mers han sido implacables en la aplicación de la ciencia para mejorar vidas y hacer del mundo un lugar mejor. Nuestra respuesta al COVID-19 se ha guiado por tres prioridades: proteger a nuestros empleados, luchar contra la pandemia desde todos los ángulos y cumplir con nuestros clientes y accionistas. A partir de enero pasado, activamos de inmediato nuestra capacidad de respuesta y duplicamos nuestra producción de respiradores para ayudar a proteger a las enfermeras, los médicos y los socorristas.

Desde entonces, hemos trabajado incansablemente para generar más capacidad, que incluye inversiones adicionales de 3M y asociaciones con gobiernos en todos los niveles. En total, el año pasado, producimos y entregamos 2 mil millones de respiradores a nivel mundial, con aproximadamente la mitad en los Estados Unidos. Hoy, tenemos una tasa de funcionamiento anual de 2.500 millones de respiradores, un aumento de cuatro veces en comparación con 2019. Al mismo tiempo, hemos trabajado en estrecha colaboración con los gobiernos, las fuerzas del orden y los minoristas para combatir el fraude.

Hasta la fecha, hemos ayudado a identificar más de 8 millones de respiradores falsificados, protegiendo a los trabajadores de la salud de los malos actores. Más allá de proporcionar respiradores y otro equipo de protección personal importante, hemos ayudado al mundo a recuperarse de otras formas. Por ejemplo, nuestras soluciones de filtración biofarmacéutica han permitido el desarrollo y la fabricación de vacunas y terapias críticas. También tomamos acciones significativas a lo largo del año para posicionarnos para el crecimiento a largo plazo y la creación de valor.

Continuamos fortaleciendo nuestra innovación, que permanece en el centro de nuestro modelo 3M. Y el año pasado, invertimos $ 3.4 mil millones en la combinación de investigación y desarrollo y gastos de capital. Nuestro equipo también encontró formas de innovar de manera diferente y más rápida en respuesta a la pandemia y para atender las crecientes tendencias del mercado. Formamos asociaciones con otras empresas para expandir la producción de respiradores.

Introdujimos nuevos revestimientos faciales diarios. Y adaptamos rápidamente nuestras líneas de productos de limpieza para atender a nuevos clientes. Creamos nuevos productos para mejorar la calidad del aire interior, la filtración biofarmacéutica y la electrificación automotriz, solo algunas de nuestras plataformas de crecimiento prioritarias. Implementamos soluciones de vanguardia para mejorar el rendimiento de las baterías de los automóviles eléctricos, un elemento de nuestro trabajo para permitir diseños de vehículos más sostenibles.

Durante todo el año, nuestras plataformas de crecimiento prioritarias crecieron un 7%, superando a los mercados a los que sirven. También seguimos viendo beneficios del modelo operativo global que implementamos en enero pasado. Nuestro modelo nos permitió responder a la pandemia con agilidad y resistencia, desde nuestra expansión significativa de la producción de PPE hasta nuestra capacidad para mantener la continuidad comercial, servir a nuestros clientes y garantizar la integridad de nuestra cadena de suministro. Nuestro equipo de operaciones empresariales está aplicando lo aprendido de nuestra expansión de la producción de respiradores a otras áreas de 3M.

Por ejemplo, estamos implementando nueva tecnología y utilizando nuestras plataformas analíticas para duplicar nuestra capacidad de Filtrete. También tomamos medidas para optimizar nuestro modelo y agilizar aún más nuestra organización, iniciando una reestructuración en diciembre que reducirá los costos operativos anuales en 250 a $ 300 millones. En resumen, al mirar a lo largo de 2020, estoy orgulloso de nuestros logros y de nuestra gente, desde los 50,000 3Mers en nuestras fábricas hasta nuestros colegas que se ofrecieron como voluntarios para reubicarse y ayudar a ampliar las nuevas líneas de respiradores, hasta los jubilados que regresaron a formar parte de nuestro personal. línea directa, contestando llamadas desde casa. Las personas de 3M se han esforzado para marcar la diferencia, y agradezco a todo nuestro equipo por sus increíbles contribuciones en 2020.

Pase a la Diapositiva 12. Esperamos obtener un sólido desempeño en 2021 con un crecimiento orgánico de 3 a 6%, mejores ganancias, expansión de márgenes y un fuerte flujo de efectivo. Y Monish le explicará los detalles en breve. Hemos priorizado agresivamente las inversiones durante la pandemia y aceleraremos nuestros esfuerzos en 2021 con un enfoque continuo en el crecimiento, la productividad y la sostenibilidad.

Aumentaremos las inversiones en áreas con fuertes oportunidades de crecimiento, como seguridad personal, mejoras para el hogar y atención médica, con un énfasis continuo en nuestras plataformas de crecimiento prioritarias. El rápido movimiento hacia un mundo aún más digital también abre oportunidades adicionales para 3M. Somos pioneros en innovaciones que mejoran el rendimiento de los centros de datos y la fabricación de semiconductores, que serán más relevantes en el futuro. También haremos más para aprovechar el comercio electrónico, junto con las tecnologías digitales, para brindar un mejor servicio a nuestros clientes.

En última instancia, tenemos grandes oportunidades para dar rienda suelta a 3M Science e impulsar un crecimiento sostenible a largo plazo, y nos aseguraremos de que nuestros equipos tengan los recursos para capitalizar. Continuamos avanzando en la digitalización de 3M al mismo tiempo que aceleramos nuestro uso de datos y análisis en todo lo que hacemos. Fortalecer aún más nuestra cadena de suministro es una prioridad en 2021 con un enfoque en la tecnología de fabricación altamente sostenible, disruptiva y segura, que nos ayudará a cumplir nuestras promesas a los clientes y accionistas. Con ese fin, quiero terminar hablando de los compromisos que mantendremos en 2021 y más allá: Liderar nuestra industria en ciencia, sociedad y sostenibilidad.

3M Science impulsa nuestro negocio. Aprovechamos y combinamos nuestras tecnologías de formas únicas en toda la empresa, creando nuevos productos y nuevas líneas de negocio, y estamos posicionados para hacer aún más para ofrecer un valor diferenciado para nuestros clientes en el futuro. De manera similar, 3M se está asociando con nuestras comunidades para mejorar la sociedad. En 2020, tomamos medidas para promover nuestros valores fundamentales, incluida la diversidad, la equidad y la inclusión.

Y en el próximo año, nos haremos responsables de los nuevos objetivos para apoyar a los grupos subrepresentados en 3M, aprovechando nuestro progreso reciente. También publicaremos un nuevo informe global de diversidad, equidad e inclusión con detalles sobre nuestras métricas. Seguimos comprometidos con la sostenibilidad, que incluye el uso de la ciencia para gestionar de forma proactiva las PFAS y permitir el éxito en nuestro trabajo continuo con las comunidades y los gobiernos para promover nuestra gestión medioambiental. Continuaremos aumentando las inversiones para hacer que nuestras fábricas sean más sostenibles, incluidos $ 100 millones en inversiones este año, que se incluyen en nuestra guía de inversión de capital para 2021, para reducir aún más el uso de agua y mejorar la calidad del agua en nuestros sitios de fabricación.

Para ayudar a abordar las preguntas que ha estado haciendo, también me gustaría mencionar nuestra sólida trayectoria de trabajo con gobiernos y aprovechar la ciencia para resolver grandes desafíos en todo el mundo. Hemos tenido conversaciones productivas con el equipo de transición del presidente Biden y ahora con la administración sobre su respuesta al COVID-19, y tenemos líneas abiertas de comunicación. Continuaremos haciendo todo lo posible para conseguir respiradores y otros equipos de protección personal para los trabajadores de primera línea y ayudar a Estados Unidos y al mundo a vencer la pandemia. En la gestión ambiental, compartimos un objetivo común con los gobiernos de mejorar la calidad del agua y hacerlo de una manera que se base en ciencia sólida, procesos regulatorios establecidos y colaboración con una amplia gama de partes interesadas.

Esperamos trabajar con la administración del presidente Biden y los líderes del Congreso para perseguir estos objetivos compartidos, incluso a través de la remediación de PFAS, cuando corresponda. Y nuestro objetivo es basarnos en las exitosas asociaciones público-privadas que 3M ha liderado a nivel mundial a lo largo de nuestra historia como empresa. Para terminar, confiamos en lo que se avecina en 2021 y en nuestra capacidad para crear más valor a partir del modelo 3M y construir una empresa aún más competitiva y sostenible. Ahora pasaré la llamada a Monish para cubrir los detalles de nuestra guía.

Monish?

Monish Patolawala -- Director financiero

Gracias, Mike. Pase a la Diapositiva 13. Como mencionó Mike, estamos iniciando la guía para todo el año 2021 ya que la visibilidad del mercado final ha seguido mejorando a pesar de la incertidumbre macroeconómica en curso. Como resultado, ya no informaremos actualizaciones de ventas mensuales como lo hicimos en 2020.

Mirando las ventas. Proyectamos un crecimiento de las ventas totales del 5 al 8%, con un crecimiento orgánico en el rango del 3 al 6%. Se proyecta que las ganancias por acción estén entre $ 9,20 y $ 9,70 o hasta un 5 a 11% sobre una base ajustada. Los principales contribuyentes al crecimiento de las ganancias en 2021 incluyen: crecimiento orgánico de las ventas, productividad a medida que continuamos aumentando nuestro enfoque en el rigor operativo a través de la administración diaria y aprovechando el uso de datos y análisis de datos y nuestros esfuerzos continuos para avanzar y optimizar nuestro modelo operativo global.

Y, por último, anticipamos beneficios de la moneda extranjera debido a la debilidad del dólar estadounidense. Para compensar parcialmente estos beneficios, se anticipan los vientos en contra interanuales de la ganancia del cuarto trimestre de 2020 en la venta de bienes raíces, un aumento esperado en áreas como viajes, compensación de incentivos variables e inversiones en publicidad y merchandising. Pasando al efectivo.

Esperamos otro año de flujo de caja sólido, con una conversión de flujo de caja libre en el rango de 95 a 105%. Desde una perspectiva de asignación de capital, nuestra primera prioridad sigue siendo invertir orgánicamente en nuestro negocio, incluida la I + D y el gasto de capital. Como hemos señalado, estamos aumentando las inversiones en crecimiento, productividad y sostenibilidad en 2021. Como resultado, se espera que el gasto de capital para el año esté en el rango de $ 1.8 mil millones a $ 2 mil millones.

Devolver efectivo a los accionistas sigue siendo una alta prioridad para 3M, incluidos ambos dividendos, junto con un enfoque disciplinado para la recompra de acciones, que planeamos reiniciar en 2021. Consulte el apéndice en la presentación de diapositivas de hoy para obtener detalles adicionales sobre nuestra guía para el año completo 2021 . Pase a la Diapositiva 14. Aquí puede ver un desglose de nuestras expectativas de crecimiento orgánico por grupo empresarial, junto con algunos de los indicadores macroeconómicos y de mercado clave que incorporamos en nuestra planificación.

En general, el ritmo y el éxito del despliegue y adopción de la vacuna COVID-19 serán fundamentales para la economía mundial. Se espera que los dos indicadores macroeconómicos más amplios, el PIB mundial y el IPI, crezcan en un dígito medio. Se espera que el mercado de la electrónica en general esté por encima de un dígito medio. Además, se espera que las construcciones de automóviles y camionetas ligeras a nivel mundial crezcan un 14% en comparación con 2020.

Además, si bien los volúmenes de procedimientos electivos de atención médica y bucal han mejorado con respecto a los mínimos del segundo trimestre de 2020, actualmente no se espera que regresen a los niveles anteriores a COVID hasta finales de 2021. También estamos monitoreando la capacidad y el ritmo para que las personas regresen al lugar de trabajo y que los estudiantes regresen a la escuela. Y finalmente, el gasto de los consumidores, en particular las ventas minoristas y la demanda de mejoras para el hogar y el comercio electrónico también son factores en nuestra planificación. Teniendo en cuenta estos factores, esperamos las siguientes expectativas de crecimiento orgánico para nuestros grupos empresariales en 2021.

Comenzando con seguridad e industrial, donde anticipamos que el crecimiento orgánico de la moneda local será de un dígito medio. Se espera que el transporte y la electrónica sean de un solo dígito de bajo a alto. Esta gama más amplia contempla el potencial de variabilidad del mercado final, particularmente en automoción y electrónica. Y, por último, se prevé que tanto nuestro negocio de atención médica como el de consumo crecerán de un dígito bajo a medio este año.

En 2021, daremos prioridad al capital para nuestras mayores oportunidades de mercado, entregaremos a nuestros clientes, impulsaremos la intensidad comercial, mejoraremos el rigor operativo, mejoraremos la gestión diaria, aprovecharemos los datos y el análisis de datos y continuaremos optimizando nuestra organización. Como resultado, esperamos un sólido crecimiento de los ingresos, mejores márgenes y ganancias, un flujo de caja libre sólido y una estructura de capital y una flexibilidad financiera sólidas y continuas. Para terminar, con el espíritu de mejora continua, siempre hay más que podemos hacer y haremos. Me gustaría agradecer a todos los 3Mers por el arduo trabajo y el progreso que hemos logrado en un año sin precedentes.

Con eso, les agradezco su atención y ahora responderemos sus preguntas.

Preguntas y respuestas:


Operador

[Instrucciones del operador] Nuestra primera pregunta proviene de la línea de Deane Dray de RBC Capital Markets. Continúe con su pregunta.

Deane Dray -- RBC Capital Markets - Analista

Gracias. Buenos días a todos. Es bueno verlos de nuevo en el negocio de la orientación, pero debo admitir que me perderé esas actualizaciones mensuales de ventas. Primera pregunta para Monish.

¿Puede comentar cómo la compañía se ha beneficiado de costos temporales más bajos, sin viajes o menos viajes, ferias comerciales, etc., y para 2021, qué suposiciones está haciendo? ¿Cómo estos costos temporales comienzan a volver a aparecer? ?

Monish Patolawala -- Director financiero

Sí. Así que solo diría, Deane, gracias por la pregunta. Y como saben, hemos hecho un gran trabajo como equipo tratando de mantener nuestros costos bajo control. Puede ver que en los resultados del tercer trimestre, puede ver eso en el cuarto trimestre.

La forma en que se recuperará dependerá en realidad de dónde veamos la recuperación de la pandemia y cómo se desarrolle la vacuna. Actualmente, como puede ver en la guía que le hemos dado, existe un viento en contra de que estamos planeando el rebote de $ 0.35 a $ 0.45 que se colocó allí. Y hay dos o tres cosas ahí, Deane. Una es, al pensar en las ventas de propiedades que se realizan año tras año y que no se repiten.

En segundo lugar, todos estos costos indirectos, los viajes son una gran parte de lo que regresa. Y el tercero es la compensación variable que se restablece para 2021. Y de un cuarto trimestre al primer trimestre también, habría un restablecimiento y un aumento en el costo. Así que esos son los factores que estamos analizando.

Y solo diría que, desde una perspectiva trimestral, todo dependerá de nuestro ... cómo se transmiten los ingresos, cómo ocurre el crecimiento, cómo se recupera la economía. La otra pieza, solo para tener en cuenta, como mencionó Mike, nuestro plan es invertir más en oportunidades de crecimiento, productividad y sustentabilidad. Y eso también tendrá un impacto en cada trimestre, dependiendo de cómo se recupere la economía.

Deane Dray -- RBC Capital Markets - Analista

Eso es útil. Y luego, como seguimiento y en términos generales, realmente aprecio todo el trabajo que ha realizado 3M con respecto a aumentar la capacidad de la mascarilla respiratoria y cómo ha respondido. Eso ha sido fantástico. Solo quiero expresar mi agradecimiento.

¿Puede comentar sobre la colaboración del MIT y el sistema de prueba rápida que tiene en desarrollo? ¿Puede comentar alguna actualización?

Mike Roman -- Presidente y Director Ejecutivo

Sí. Claro, Deane. Gracias por esa pregunta. Nuestro equipo ha estado trabajando con investigadores del MIT, como hemos mencionado, realmente enfocados en desarrollar una capacidad de detección rápida de bajo costo para COVID-19.

Y durante los últimos nueve meses, hemos logrado avances técnicos muy importantes en el diseño. Y estamos aportando nuestra experiencia en fabricación y ampliación, trabajando con MIT con sus capacidades y tecnología en torno al ensayo, el desarrollo de la medición. Y nos hemos centrado en algunos de los desafíos inherentes a este tipo de desarrollo, que son la estabilidad de las pruebas y la robustez del dispositivo y la mejora de la sensibilidad - sensibilidad en la detección. Y estamos en medio de la fase de desarrollo.

Estamos trabajando para abordar esos desafíos. Hemos progresado muy bien. Continuaremos actualizándonos a medida que avancemos. Y seguimos muy, muy animados por la asociación con el MIT.

Deane Dray -- RBC Capital Markets - Analista

¿Cuál sería la visión optimista sobre un despliegue?

Mike Roman -- Presidente y Director Ejecutivo

orden de robinhood colocada pero no ejecutada

Bueno, estamos en desarrollo. Tenemos que resolver algunos de los requisitos relacionados con la sensibilidad y la estabilidad del dispositivo. Entonces estamos en medio de eso. Tan pronto como avancemos, diría, en la fase de desarrollo, le daremos una mejor vista de los cronogramas.

Deane Dray -- RBC Capital Markets - Analista

Lo aprecio. Mucha suerte a todos.

Mike Roman -- Presidente y Director Ejecutivo

Gracias, Deane.

Operador

Gracias. nuestra siguiente pregunta proviene de la línea de Scott Davis de Melius Research. Continúe con su pregunta.

Scott Davis -- Melius Research - Analista

Buenos días chicos.

Mike Roman -- Presidente y Director Ejecutivo

Buenos días, Scott.

Scott Davis -- Melius Research - Analista

Quería profundizar un poco en la guía T&E. Quiero decir que conducirá un camión a través de ese rango bajo a alto. Y cuando lo miro al menos y según lo que hemos visto este trimestre, parece que el sesgo podría ser un poco más hacia el lado superior de eso. ¿Hay algo que le preocupe, tal vez tal vez la recuperación de los mercados emergentes o algo por el estilo que le preocupe que le haga un poco más conservador en ese segmento específico?

Mike Roman -- Presidente y Director Ejecutivo

Bueno, Scott, empezaré con algo que dijo Monish. Es genial ver que este negocio se vuelve positivo en el cuarto trimestre. Es un muy buen negocio que se enfrenta a mercados que tienen clientes y segmentos muy innovadores, y es una buena oportunidad para que sigamos creciendo y apalancando nuestra innovación. Al mirar hacia 2021, vemos algunas perspectivas positivas.

Vimos y destacamos parte de la fortaleza en las tasas de fabricación de semiconductores y automotrices que se volvieron positivas en el cuarto trimestre. Se espera que eso continúe mejorando en 2021. Yo diría que hay - comenzamos donde hay cierta incertidumbre sobre cómo se desarrollará al comenzar el año. COVID sigue siendo el factor determinante aquí, cuál es la visibilidad a través de eso.

Creo que obtenemos una mayor claridad sobre los planes de nuestros clientes y cómo lo piensan. Todavía existe esa incertidumbre en torno a la pandemia y cómo se desarrolla incluso en esas áreas. Puede ver algo de eso en la perspectiva de tal vez algo de debilidad en la electrónica de consumo a medida que comenzamos el año. También, como recordatorio, en este negocio, tenemos exposición a soluciones comerciales y de infraestructura de carreteras y petróleo y gas, lo que realmente depende de las personas en la oficina, que trabajan en la oficina y en entornos comerciales.

Por lo tanto, existe un equilibrio entre esos negocios con la perspectiva de la incertidumbre sobre cómo se desarrollará la pandemia. Y obtendremos una mayor claridad a lo largo del año.

Monish Patolawala -- Director financiero

Solo agregaría, Scott, a todo lo que dijo Mike, solo agregaría la estabilidad de la cadena de suministro en la electrónica y el mercado de fabricantes de equipos originales (OEM) de automóviles, algo que también estamos observando. Entonces, a medida que eso se desarrolle y se vuelva más estable, creo que podría darnos más estabilidad y certeza sobre cómo vamos a cumplir con eso.

Scott Davis -- Melius Research - Analista

está bien. Y luego, solo un seguimiento rápido. Quiero decir, ¿hay algún hito tangible de PFAS en 2021 que ustedes puedan recordarnos?

Mike Roman -- Presidente y Director Ejecutivo

Bueno, Scott, seguimos ...

Scott Davis -- Melius Research - Analista

¿Algo en lo que podamos obtener más color?

Mike Roman -- Presidente y Director Ejecutivo

Sí. Yo diría que, en nuestro caso, seguimos enfocándonos en la gestión proactiva de PFAS. Y eso, tenemos tres principios, y uno de ellos es brindarle transparencia a usted y a nuestros inversionistas. Y en este momento, se había programado, algún caso de referencia inicial en Michigan, que se ha pospuesto.

Aún está por determinarse cuándo se programará. Así que actualizaremos sobre la marcha. Seguimos manteniendo actualizado nuestro sitio 3m.com con toda la información reciente de PFAS. Y continuaremos actualizando si se trata de un litigio, nuestro trabajo o nuestro trabajo en apoyo de los estándares regulatorios.

Actualizaremos allí cualquiera de esas categorías y también actualizaremos estas llamadas.

Scott Davis -- Melius Research - Analista

está bien. Gracias. Buena suerte chicos.

Mike Roman -- Presidente y Director Ejecutivo

Gracias, Scott.

Operador

Gracias. Nuestra siguiente pregunta proviene de la línea de Joe Ritchie de Goldman Sachs. Continúe con su pregunta.

Joe Ritchie -- Goldman Sachs - Analista

Gracias. Buenos dias a todos.

Mike Roman -- Presidente y Director Ejecutivo

Hola, Joe.

Joe Ritchie -- Goldman Sachs - Analista

Tal vez mi primera pregunta, solo tratando de entender, obviamente, un gran final de año desde el punto de vista del crecimiento orgánico. Estoy tratando de entender, supongo, lo que está integrado desde una perspectiva de cadencia a medida que avanzamos hasta el 2021. Y luego, en segundo lugar, sí, hubo algunos beneficios relacionados con la pandemia que recibió en 2020. Me pregunto cuál es su base la expectativa de caso es para 2021.

¿Es un viento en contra? ¿Es neutral? Solo trato de entender eso mejor.

Monish Patolawala -- Director financiero

Así que lo intentaré de nuevo, Joe. Creo que estás preguntando cuál es nuestra cadencia sobre cómo nos veremos en 2021. Así que vamos a ser lo más útiles que podamos. Como sabes, Joe, hemos iniciado una guía anual.

Y basándonos en dónde vemos algunos de los mercados finales que mencioné en mis comentarios preparados, basándonos en eso, veremos dónde, cómo se desarrollan esos mercados finales. Eso determinará cómo se desarrollan nuestras cosas trimestrales. Nuestra orientación es, en este momento, orgánica, del 3 al 6% con un crecimiento total del 5 al 8%, incluido el tipo de cambio. Una de las cosas que hemos visto durante la pandemia, Joe, son nuestras tendencias normales que, históricamente, no parecen manifestarse.

Entonces, por ejemplo, en diciembre, la empresa suele experimentar una desaceleración. No vimos la desaceleración. De manera similar, en una tendencia de mes a mes, a veces, lo que ve en la variabilidad en los meses fue mayor debido al COVID. Entonces, por lo tanto, mi creencia personal es que creo que verá más variabilidad a lo largo del año, dependiendo de cómo se desarrollen las diferentes partes del mundo.

También estamos priorizando agresivamente nuestras inversiones en los tres elementos que Mike mencionó: crecimiento, productividad y sostenibilidad. Una vez más, eso tendrá un impacto en función de cómo se desarrollen los ingresos. Nos encantaría invertir mucho e invertir temprano para poder capturar el crecimiento que se avecina. Pero tendremos que ver cómo se recupera el mundo.

Así que tendremos que analizar eso. Y luego, solo otra pieza que debe tener en cuenta al pensar en los trimestres es que, desde la perspectiva del cargo por reestructuración, habíamos anunciado un cargo en el cuarto trimestre. Verá el saldo de ese cargo en algún lugar entre 110 y $ 160 millones en la segunda mitad de este año, y lo ajustaremos a medida que avancemos en el trimestre. Por lo tanto, nuestro objetivo es ser lo más útiles que podamos durante las diversas interacciones que tenemos con todos ustedes, es decirles lo que está sucediendo en el mundo.

Pero esa es la forma en que lo vemos ahora. Así que, con suerte, he respondido a tu pregunta, Joe.

Joe Ritchie -- Goldman Sachs - Analista

Sí, Monish. Eso es útil. Y tal vez solo mi pregunta de seguimiento, ya que mencionaste la reestructuración. Usted anunció, llámelo, 75 a $ 100 millones en beneficios que impactarían en 2021.

Supongo que, ¿cómo pensamos sobre eso en el contexto de algunas de las acciones de costos temporales que se están revirtiendo, reconociendo plenamente que las inversiones que acaba de presentar probablemente dependerán de cómo se muevan los volúmenes?

Monish Patolawala -- Director financiero

Sí. Es genial, Joe, y lo mismo en lo que seguimos pensando todo el tiempo sobre cómo lo hacemos. Así que probamos en nuestra - en una de las páginas de presentación, hay una guía, donde le mostramos que el viento en contra es de $ 0.35 a $ 0.45. Y el beneficio de la reestructuración oscila entre $ 0,20 y $ 0,30.

Si piensa en los vientos en contra, como mencioné antes, hay ventas de propiedades que no se repiten. Algunos de los costos indirectos se recuperarán. Por ejemplo, el desplazamiento y la compensación variable están en ese rango de 35 a 45%. Y luego, en el lado de la reestructuración, los $ 0,20 a $ 0,30, le pediría que piense en dos piezas: una es para todas las otras acciones que la compañía ha tomado además del cuarto trimestre, hay un beneficio de arrastre de, más o menos , $ 100 millones.

Y luego, los beneficios de la reestructuración que anunciamos en el cuarto trimestre son otros $ 75 millones de beneficio, 75 a 100. Y luego, por supuesto, se compensa con el cargo que vamos a tomar de 110 a 160. Ahí es donde hemos mencionado los beneficios de la reestructuración en la guía de $ 0,20 a $ 0,30.

Joe Ritchie -- Goldman Sachs - Analista

Perfecto. Muchas gracias.

Operador

Gracias. nuestra siguiente pregunta proviene de la línea de Julian Mitchell de Barclays. Continúe con su pregunta.

Julian Mitchell -- Barclays - Analista

Hola. Buenos dias.

Monish Patolawala -- Director financiero

Hola, Julian.

Julian Mitchell -- Barclays - Analista

Tal vez solo una primera pregunta sobre el tipo de expansión del margen operativo ajustado para toda la empresa para el 21 que se ha marcado. Así que veo todas esas partes móviles en la Diapositiva 21, que es muy útil. Entonces, tal vez pensando en ello de manera diferente desde una especie de punto de vista de pérdidas y ganancias, creo que su margen de EBIT ajustado en 2020 fue de entre 21 y 21,5, tal vez, si pudiera confirmarlo. Y luego, fuera de esa base, ¿qué nivel de expansión de margen está marcando para 3M en 2021 en el punto medio de la guía, digamos?

Monish Patolawala -- Director financiero

Seguro, Julian. Diría un par de cosas. Entonces, primero, solo para responder a su pregunta y darle el 20 al 21.5, eso es correcto. Entonces es: 21,3 es el número perfecto.

Si piensa en 2021 y en cómo miramos el margen, lo elevaré primero para decir que nuestra visión general a largo plazo es un crecimiento a nivel macro o superior, una mejora del margen sostenible, un efectivo sólido que, en última instancia, nos ayuda a tener una estructura de capital muy sólida. . Entonces, teniendo esto en cuenta, diríamos que básicamente es así como pensamos a largo plazo. Cosas a tener en cuenta desde la perspectiva de la guía de márgenes. Como mencionó Mike, vamos a invertir adecuadamente en crecimiento, productividad y sustentabilidad.

Entonces eso va a tener un factor. El segundo factor será la cantidad de productividad que estamos generando. Tenemos muchas tecnologías patentadas que estamos implementando en la cadena de suministro. Mike mencionó que la estabilidad de nuestra cadena de suministro es una de nuestras prioridades para 2021.

Continuaremos ese camino. Por lo tanto, debería ver los beneficios de las acciones de productividad que está impulsando el equipo de la cadena de suministro. La tercera pieza es asegurarnos de que hayamos tenido en cuenta correctamente el retroceso de los costos de 2020. Le hemos mostrado eso como $ 0.35 a $ 0.45 de viento en contra, nuevamente, en los tres elementos que mencioné antes.

Y yo diría que el último en pensar en esto es pensar en cuáles serán los ingresos y cómo se verá el crecimiento trimestre a trimestre. Y eso también va a tener un impacto bastante grande en dónde terminamos desde una perspectiva de margen. Entonces esos son todos los factores que estamos poniendo aquí mientras pensamos. Pero el crecimiento a largo plazo, en o por encima de las mejoras macro sostenibles de los márgenes y luego una fuerte liquidez.

Julian Mitchell -- Barclays - Analista

Veo. Entonces, Monish, es alrededor del tipo de expansión de margen de más 30, 40 puntos básicos, ¿es ese el estadio aproximado de poner todas esas piezas diferentes?

Monish Patolawala -- Director financiero

Así que vuelvo otra vez: Julian, diría, todo depende de dónde terminen los ingresos y dónde, cuánto invirtamos. Entonces, todo depende de qué tan rápido se recupere el mundo.

Julian Mitchell -- Barclays - Analista

Lo suficientemente justo. Y luego, un segundo tema rápidamente. En los comentarios preparados, habías aludido a la reanudación de la recompra. Claramente, el balance general está empezando a parecer poco apalancado y con un flujo de caja libre muy bueno el año pasado.

No está marcando mucho en la forma de reducción del recuento de acciones en esa diapositiva 21. Así que quizás ayúdenos a comprender qué escala de recompras podría estar contemplando para el año.

Monish Patolawala -- Director financiero

Seguro. La forma en que lo vemos, Julian, es nuestro primer paso en todo esto: asegurarnos de que estamos invirtiendo orgánicamente, en I + D y en inversiones de capital. Nos está viendo aumentar nuestro gasto de capital de 1.800 a 2.000 millones porque vemos algunas oportunidades de crecimiento, algunas oportunidades de productividad y sostenibilidad. Nuestra segunda prioridad son los dividendos y asegurarnos de que nuestros accionistas piensen que eso es importante.

Reconocemos eso. Nuestra tercera prioridad son las fusiones y adquisiciones, y luego nuestra última prioridad es la recompra de acciones. Entonces, como dije en mis comentarios preparados, en 3M, entendemos que devolver efectivo a los accionistas es importante. Entonces tenemos ambos.

Vamos a hacer un dividendo, así como siempre hemos apoyado una cantidad razonable de recompra de acciones, y ese es nuestro plan actual. Cuánto y cómo se desarrolla eso desde una perspectiva de tiempo, nuevamente, se remonta a donde vemos dónde se verá la recuperación económica. Y luego, basándonos en eso, lo trabajaremos con la junta y los mantendremos informados a medida que lo anunciemos.

Julian Mitchell -- Barclays - Analista

Excelente. Gracias.

Monish Patolawala -- Director financiero

Gracias.

Operador

Gracias. Nuestra siguiente pregunta proviene de la línea de Nigel Coe con Wolfe Research. Continúe con su pregunta.

Nigel Coe -- Wolfe Research - Analista

Gracias. Buenos dias.

Mike Roman -- Presidente y Director Ejecutivo

Oye, Nigel.

Nigel Coe -- Wolfe Research - Analista

Hola. Solo quería volver a los comentarios sobre el aumento de la inversión. Entonces, simplemente yendo a su puente EPS 2021, los $ 0.47 de crecimiento orgánico, creo que ese tipo de gasto de capital incumplido se reduce a un margen incremental inferior al 30%. Entonces parece que hay ganancias en el gasto de inversión allí.

Solo quiero confirmar eso. ¿Y estamos pensando en I + D como volver a ese rango del 5,5, 6% de las ventas en el '21?

Monish Patolawala -- Director financiero

¿La pregunta, Nigel, es que volveremos al 5,5% al ​​6% de las ventas en I + D? ¿Esa es la pregunta?

Nigel Coe -- Wolfe Research - Analista

Eso es parte de eso. Y luego, ¿ese gasto de inversión iría en contra de su grupo de crecimiento orgánico?

Monish Patolawala -- Director financiero

Sí. Entonces, diría: escuche, I + D en este momento está, diría, está en ese rango, pero siempre se remonta al punto que Mike señaló, nuestro plan es seguir invirtiendo en crecimiento, productividad y sostenibilidad. En el lado del crecimiento, tenemos muchas buenas oportunidades, ya sea en el cuidado del hogar, seguridad personal, atención médica digital, análisis de datos, así como OEM de automóviles desde una perspectiva de electrificación. Tenemos tremendas oportunidades de crecimiento.

Y dependiendo de cómo veamos el 2021 y luego el 2022 y más allá, no tendremos reparos en invertir en esas áreas. No tendremos reparos en invertir también en publicidad y merchandising, como se requiere en nuestros negocios para asegurarnos de captar el crecimiento a largo plazo. Entonces yo diría que sí, pero también me pediría que empecemos a pensar bien: tenemos cuatro grandes negocios. Y dependiendo de cómo se desarrollen los mercados finales en esos cuatro negocios, se flexionarán hacia arriba o hacia abajo.

Así que no sé si respondí tu pregunta, Nigel, pero esa es la forma en que lo veo desde una perspectiva de I + D.

Nigel Coe -- Wolfe Research - Analista

Sí, eso creo. Creo que fue una buena respuesta. Y luego, en el lado de los precios. Obviamente, vimos un repunte en los precios, especialmente en EMEA.

Creo que EMEA es del 1,5% en el trimestre. Habló de la reducción de la actividad de descuento debido a COVID, lo cual tiene mucho sentido. Me pregunto si se puede hablar de precios brutos. Entonces, ¿está aumentando la respuesta de precios a la inflación de la materia prima, y ​​tal vez solo un poco de color sería útil?

Monish Patolawala -- Director financiero

Seguro. Entonces estamos viendo inflación. Una de las cosas de 3M es que compramos muchos productos diversos. No hay un producto que supere los 200 o 300 millones que tenga un gran impacto.

Pero estamos viendo, diría yo, inflación en tres áreas: el Área No. 1 es solo materia prima y alimento. Un par de ellos que miramos es polipropileno, pulpa de madera, etileno son áreas que miramos y decimos que todos muestran inflación. La segunda es que, como también está viendo en diferentes industrias, el costo logístico es mayor.

Ya sea por aire o por camión, los costos de logística son más altos, por lo que estamos viendo inflación allí. Y la tercera pieza, aunque las economías aún no son tan fuertes desde la perspectiva de la escasez de mano de obra, esa es otra área en la que estamos viendo inflación en los costos de mano de obra. Entonces esas son las tres áreas que estamos viendo. Tenemos un gran equipo de abastecimiento que está trabajando para minimizar eso tanto como sea posible.

Y luego también, su pregunta específica sobre precios, nuestro objetivo es tener precios que suban año tras año para tener en cuenta la inflación que estamos viendo.

Nigel Coe -- Wolfe Research - Analista

está bien. Gracias, Monish.

Operador

Gracias. nuestra siguiente línea proviene de la línea de Andrew Obin de Bank of America. Continúe con su pregunta.

Andrew Obin -- Bank of America Merrill Lynch - Analista

Hola. Sí. Buenos dias.

Monish Patolawala -- Director financiero

Buenos días, Andrew.

Andrew Obin -- Bank of America Merrill Lynch - Analista

Solo una especie de pregunta de software. Creo que 3M está atravesando un período en el que están ocurriendo muchos cambios debajo de la superficie, que son algo menos que aparentes para nosotros mirando desde el exterior. Pero tiene nuevos sistemas, tiene una especie de nueva estructura en la que la organización está mucho más enfocada a nivel global. ¿Puede hablar con nosotros, a medida que 2020 evolucionó, cómo cambió su proceso de planificación y cómo afectó su proceso de planificación en 2021?

Mike Roman -- Presidente y Director Ejecutivo

Sí. Andrew, gracias por la pregunta. Lo hemos hecho, incluso en medio de la pandemia, seguimos progresando muy bien en parte de lo que describieron allí. Y parte de ello es la digitalización de 3M, transformando nuestra empresa, implementando un nuevo ERP y un ecosistema en torno a eso.

Eso sigue avanzando. También estamos operando por un año nuestro nuevo modelo operativo que lanzamos en enero de 2020. Y avanzamos en medio de la pandemia. Nos beneficiamos de ello.

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Vimos venir los beneficios y nuestra capacidad para responder solo a la dinámica que vimos en nuestros mercados a lo largo del año. Así que diría que nos beneficiamos. Validó hacia dónde vamos con el modelo 3M. Validó las fortalezas del modelo 3M y cómo aplicamos nuestra innovación en nuestros mercados.

Y yo diría que nos animó a seguir realmente adelante. Y hablé de eso en mis comentarios preparados sobre la digitalización, mejorando nuestras operaciones. Lo veo en términos de más agilidad, tiempos de ciclo más cortos, mejor respuesta. Y, en última instancia, es realmente la base de cómo impulsamos la productividad y las mejoras operativas a medida que avanzamos.

Así que esa se está convirtiendo en la forma en que lo aprovechamos. Así es como lo enfocamos. Y entonces, al planificar ampliamente como parte de eso, estamos mejorando, diría yo, en términos de tiempos de ciclo y yo, mejor en el uso de la mayor visibilidad de los datos y los análisis que los acompañan. Así que me alienta el progreso que hicimos, y creo que habrá más por venir a medida que avancemos hasta el 2021.

Monish Patolawala -- Director financiero

Andrew, solo agregaría, he estado aquí solo seis meses. Así que solo para contarles los cambios que he visto en los seis meses que llevo aquí. Hay mucho más enfoque en la gestión diaria. ¿Estamos ganando a diario? ¿No estamos ganando a diario? Mucho más relacionado con las tendencias del mercado externo que estamos viendo para que podamos reaccionar rápidamente según sea necesario.

Puede ver el trabajo que han realizado los equipos de la cadena de suministro para mantener nuestras líneas de la cadena de suministro en funcionamiento a pesar de que, en general, las cadenas de suministro están rotas. También miro la capacidad de ver la visibilidad de los datos. Entonces, existe la democratización de los datos, donde podemos ver cosas que suceden mucho más rápido a diario. Por lo tanto, se trata de impulsar el rigor operativo, obtener la gestión diaria, investigar rápidamente la causa raíz y luego encontrar mejoras sostenibles.

Aquí, estamos usando, así que creo que hay mucha más transparencia en los problemas que enfrentamos, y el equipo está entrando de par en par, con los ojos bien abiertos y tratando de encontrar soluciones lo más rápido posible.

Andrew Obin -- Bank of America Merrill Lynch - Analista

Y solo una pregunta de seguimiento. De alguna manera destacó como la desaceleración de su procedimiento. Pero si miro las soluciones médicas, probablemente no fue impulsada por Acelity. Supongo que, en cuanto al cuidado bucal, dijiste que está disminuyendo orgánicamente, pero creo que el número informado sigue aumentando.

¿Puede simplemente hablar sobre dónde está el crecimiento orgánico de líneas de productos como Acelity, Tegaderm y cómo espera que evolucionen en la segunda mitad del año?

Monish Patolawala -- Director financiero

Seguro. Entonces, Acelity, diría yo, es una de las divisiones que se ve más afectada debido a la tasa de hospitalización y cirugías electivas. Pero en general, cuando das un paso atrás y dices, ¿qué ha hecho Acelity? Yo diría que, a medida que aumentaron los volúmenes en el segundo trimestre, después de los mínimos del segundo trimestre, el negocio ha seguido creciendo enormemente a través de esos mínimos del segundo trimestre. La razón por la que Acelity es tan bueno para 3M, creo que hay un par de cosas.

Una es que se encuentra en un mercado que está en constante crecimiento en este momento en función de dónde se encuentran nuestros datos demográficos. En segundo lugar, le da a 3M mucha más relevancia cuando se trata de hablar con los cuidadores. En tercer lugar, nos lleva a un espacio post-agudo y un espacio de atención domiciliaria, que creo que post-COVID va a ser una tendencia desde la perspectiva de la atención domiciliaria. Y luego, lo que 3M aporta a Acelity son las sinergias que puede aportar.

Uno es su marca, su alcance global y su capacidad para realizar una fabricación global y de alta velocidad. Lo trae a eso. Y 3M ya tenía un negocio avanzado de cuidado de heridas. Entonces, cuando junta esto, básicamente lo convierte en una muy buena adquisición para 3M.

Hemos visto un crecimiento en ambos. Hemos obtenido ingresos positivos en el tercer y cuarto trimestre. Y estamos muy animados con todo el trabajo que está haciendo el equipo de salud para que este negocio siga creciendo. Pero, por supuesto, dependerá en parte de cómo el mundo se recupere de las electivas.

Andrew Obin -- Bank of America Merrill Lynch - Analista

Y es Tegaderm: ¿las comparaciones son positivas o siguen siendo negativas?

Mike Roman -- Presidente y Director Ejecutivo

Andrew, creo que tendremos que contactarte sobre eso.

Monish Patolawala -- Director financiero

Nos comunicaremos contigo, Andrew, sobre eso. Desafortunadamente, no tengo eso a mano. Perdón.

Andrew Obin -- Bank of America Merrill Lynch - Analista

No. Te lo agradezco. Muchas gracias.

Mike Roman -- Presidente y Director Ejecutivo

Sí. Gracias, Andrew. Adiós.

Operador

Gracias. Nuestra siguiente pregunta proviene de la línea de Steve Tusa de JP Morgan Securities. Continúe con su pregunta.

Steve Tusa -- J.P. Morgan - Analista

Hola tios. Buenos dias.

Mike Roman -- Presidente y Director Ejecutivo

Hola Steve.

Steve Tusa -- J.P. Morgan - Analista

Voy a estar en desacuerdo con Deane por una vez y decir que me alegro de que no obtengamos las ventas mensuales. Simplemente es un - estoy a favor de menos trabajo en estos días dadas las tendencias de la industria. Eso es productividad negativa para nosotros. Por ese lado, ese cubo de productividad para ustedes, los $ 0.20 a $ 0.35 para este año, ¿dónde terminó? Sé que esto es un puente desordenado para el 2020, pero ¿dónde terminó ese número para 2020?

Monish Patolawala -- Director financiero

¿Estás diciendo el año 20 completo?

Steve Tusa -- J.P. Morgan - Analista

Si. ¿El tipo de cubo de productividad para todo el año 20?

Monish Patolawala -- Director financiero

Así que el apalancamiento, creo, si mi memoria es correcta, aterrizó en alguna parte; nuevamente, es tan complicado con todos los snapbacks indirectos y dentro y fuera de 2020 y lo que hicimos por trimestre a trimestre, tiempo, etc. Pero yo Solo diría, Steve, en general, debería pensar en el rango de apalancamiento para 3M en el rango de 30 a 40% desde una perspectiva de volumen incremental.

Steve Tusa -- J.P. Morgan - Analista

está bien. Eso es útil. Y luego, dentro del supuesto de crecimiento orgánico, ¿qué está asumiendo para el precio?

Monish Patolawala -- Director financiero

¿Es un buen momento para invertir en acciones?

Entonces, como dije antes en la pregunta anterior que estaba allí, esperamos que los precios sean positivos en función de toda la inflación que estamos viendo. E históricamente, cuando piensas en lo que 3M ha podido hacer, han podido obtener un precio solo por el valor que agregan a los clientes. Y no espero que eso cambie.

Steve Tusa -- J.P. Morgan - Analista

Está bien. 50 a 100 bps, ¿algo en ese rango?

Monish Patolawala -- Director financiero

Bueno, históricamente, 3M, si mi memoria es correcta, y Bruce puede corregirme, ha estado en el rango de 30 a 50 puntos básicos, excluyendo la electrónica, que la electrónica, como saben, es una industria que definitivamente ve una disminución de precios. Pero tendremos que ver dónde termina la inflación aquí, y haremos lo mejor que podamos.

Steve Tusa -- J.P. Morgan - Analista

está bien. Y luego, uno último solo para quizás Mike. Dupont tuvo noticias sobre PFAS recientemente. ¿Puedes ayudarnos a poner eso en contexto? ¿Eso no tiene sentido para ustedes porque están en un camino de planeo muy diferente con sus exposiciones allí? No sé qué tipo de color pueden proporcionar en cuanto a ayudar a enmarcar ese tipo de lectura para ustedes.

Mike Roman -- Presidente y Director Ejecutivo

Sí, Steve. Y vimos su comunicado de prensa, y no comentaremos sobre el acuerdo que han anunciado. Solo quiero reforzar lo que he estado diciendo: estamos comprometidos a gestionar de forma proactiva las PFAS. Y los tres principios son la forma en que pensamos sobre esto: ciencia sólida y cómo podemos aplicar eso y nuestra experiencia de 3M para avanzar.

Nuestra responsabilidad corporativa, y estamos entrando en eso con el lugar donde fabricamos: históricamente fabricamos y desechamos PFAS. Y luego, transparencia y mantenerlos a usted y a nuestros inversores actualizados sobre lo que estamos viendo y cómo progresamos. Y eso es algo en lo que continuaremos enfocándonos a lo largo del año. Así que probablemente sea ahí donde lo dejaré por ahora.

Steve Tusa -- J.P. Morgan - Analista

está bien. Está bien. Muchas gracias. Lo aprecio.

Mike Roman -- Presidente y Director Ejecutivo

Gracias, Steve.

Operador

Gracias. nuestra siguiente pregunta proviene de la línea de John Walsh de Credit Suisse. Continúe con su pregunta.

John Walsh -- Credit Suisse - Analista

Hola. Buenos días a todos.

Mike Roman -- Presidente y Director Ejecutivo

Hola John.

John Walsh -- Credit Suisse - Analista

Quizás solo una forma diferente de hacer esta pregunta PFAS y también una continuación de la pregunta de asignación de capital. Pero creo que en su respuesta, dijo que la recuperación económica es lo que va a gobernar sus expectativas en torno al ritmo de la recompra de acciones. Supongo que la siguiente pregunta es, ¿hay alguna expectativa en torno al tiempo de PFAS que influye en eso, o se trata realmente de la recuperación económica?

Monish Patolawala -- Director financiero

Entonces yo diría, John, siempre tomamos en cuenta múltiples factores según sea necesario. En este momento, uno de los grandes factores es el ritmo de la economía. Pero a medida que las cosas evolucionen y cambien, definitivamente lo actualizaremos sobre nuestra guía.

John Walsh -- Credit Suisse - Analista

está bien. Y luego, quizás solo una pregunta para Mike. Lo hemos visto en varios otros. Obviamente, eres una empresa de ciencia de materiales integrada.

Pero, ¿podría hablar sobre cualquier posible poda mientras mira hacia adelante y si esa es una palanca que 3M todavía tiene disponible para tirar?

Mike Roman -- Presidente y Director Ejecutivo

Sí. Y John, estás hablando de cartera cuando hiciste la pregunta.

John Walsh -- Credit Suisse - Analista

Correcto. Si. Sí, no como, obviamente, su modelo está integrado. Pero, ¿hay cosas todavía en los bordes o tal vez incluso un poco más gruesas en términos de poda que consideraría?

Mike Roman -- Presidente y Director Ejecutivo

Bueno, yo diría que continuamos, e incluso hasta 2020, en medio de COVID, continuamos administrando activamente nuestra cartera. Y nos centramos en tres prioridades cuando pensamos en eso. Uno es priorizar dónde invertimos orgánicamente. Por tanto, el 5,5 al 6% en I + D no es igual en todas partes.

Estamos priorizando dónde estamos haciendo inversiones. Lo verá también en las inversiones de capital. Así que utilizamos la cartera para impulsar eso, ante todo. Esa es nuestra prioridad en nuestra asignación de capital.

Luego miramos adquisiciones complementarias. Y Acelity, como Monish habló antes, es un gran ejemplo de esa estrategia. Y estamos enfocados en Acelity. Seguimos activos en la búsqueda de fusiones y adquisiciones.

Estamos enfocados en Acelity a medida que llegamos al 2021. Y luego tenemos, yo diría, un enfoque riguroso para optimizar el valor en cada uno de nuestros negocios. Y esto incluye lo que podríamos hacer para cambiar el modelo. O si hay un mejor propietario o más valor por crear, lo haríamos, esto incluiría desinversiones, como lo hemos hecho, como hicimos con nuestro negocio de entrega de medicamentos en 2020.

Entonces es un proceso continuo. Seguimos evaluándolo. Cuando veamos una oportunidad para aumentar el valor, actuaremos como lo hemos hecho.

John Walsh -- Credit Suisse - Analista

Está bien. Muchísimas gracias.

Mike Roman -- Presidente y Director Ejecutivo

Gracias, John.

Operador

Gracias. Nuestra siguiente pregunta proviene de la línea de Andy Kaplowitz de Citigroup. Continúe con su pregunta.

Andy Kaplowitz -- Citi - Analista

Oye. Buenos días chicos.

Mike Roman -- Presidente y Director Ejecutivo

Hola Andy.

Andy Kaplowitz -- Citi - Analista

Mike, parece relativamente confiado en la recuperación en curso. Y en el pasado, ha dicho que realmente no ve la recuperación como una reposición. Entonces, tal vez nos brinde un poco más de color sobre dónde cree que está el inventario, tanto en el canal como en 3M en este momento.

Mike Roman -- Presidente y Director Ejecutivo

Sí. Andy, diría que estamos viendo lo que estás escuchando y probablemente viendo de manera más amplia, y eso comienza con la segunda mitad de 2020, donde más, diría que los canales en nuestros diversos mercados comenzaron a estabilizarse a medida que avanzamos. durante la segunda mitad hasta el final del año. Entonces, si observa nuestros cuatro modelos de lanzamiento al mercado, cada uno tiene una dinámica un poco diferente. El negocio industrial y de seguridad, nuestros socios de canal siguen siendo cautelosos allí.

Está viendo una demanda continua de nosotros en equipos de seguridad y protección personal. Observamos algunas mejoras en nuestro negocio de adhesivos y cintas industriales a medida que avanzamos en el cuarto trimestre. Otras empresas siguen experimentando caídas en el mercado final. Por lo tanto, no estamos viendo reposición de material en esos canales industriales o de seguridad a nivel mundial.

El transporte y la electrónica están prácticamente en equilibrio con la demanda. Hay una oferta escasa. Monish mencionó la cadena de suministro, las cosas que estamos observando, todo el mundo está observando los semiconductores. Y eso es realmente debido a la fuerte demanda en sus mercados finales.

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El cuidado de la salud, generalmente estable, ya que los mercados finales ahora se han ajustado a los cambios en áreas como los procedimientos electivos en medio de COVID. En el cuarto trimestre, vimos un resurgimiento de casos de COVID con un impacto en eso, pero bastante estable a medida que avanzamos en el año. Y el consumidor es, diría yo, mixto. Vemos una gran demanda en mejoras para el hogar.

Eso continúa. Eso es niveles más bajos de lo normal en ese canal. Y vemos niveles realmente elevados todavía en oficinas y minoristas, ya que han visto la desaceleración debido al tipo de economía de trabajo remota en la que estamos. Así que es un poco heterogéneo.

En general, no estamos viendo una reposición fuerte a medida que avanzamos el año.

Andy Kaplowitz -- Citi - Analista

Mike, eso es útil. Y luego, el seguimiento estaría en el lado del respirador. Podría haberme perdido esto, pero creo que mencionó 350 puntos básicos de viento de cola en el cuarto trimestre, un poco más de lo que había guiado. ¿Sigue aumentando la capacidad en los respiradores y luego en estas otras áreas en las que ha experimentado vientos de cola pandémicos? Y entonces, ¿qué tipo de línea de visión tiene usted, si la tiene, si está aumentando la capacidad? Quiero decir que parece que la demanda de respiradores podría durar hasta el 22 en este momento.

Mike Roman -- Presidente y Director Ejecutivo

Andy, lo hicimos en línea en los EE. UU., Y hablamos mucho sobre esto a lo largo del año, el capital en el que invertimos y el capital en el que invertimos, en una asociación público-privada con el DOD. Y eso es todo en línea. Nos dimos cuenta de una mejora en la productividad en esas líneas. Hemos estado trabajando, incluso mientras aportamos nuevo capital para impulsar mayores rendimientos y rendimientos y tasas, y obtuvimos algunas mejoras a partir de eso.

Lo hicimos, a medida que avanzamos en el cuarto trimestre, alcanzamos la capacidad total y las tasas de ejecución completas. Y esa es la tasa de ejecución de 2.500 millones de la que hablé. Vamos a ... seguiremos esforzándonos por mejorar eso a lo largo del año. Todavía vemos una fuerte demanda en todo el mundo, donde continuaremos haciendo todo lo posible para satisfacer esa demanda.

Y estamos, como dije, a plena capacidad de las nuevas líneas. Y podemos - agregaremos gradualmente a eso a medida que avancemos durante el año.

Andy Kaplowitz -- Citi - Analista

Gracias, Mike.

Operador

Gracias. Nuestra última pregunta proviene de la línea de Nicole DeBlase de Deutsche Bank. Continúe con su pregunta.

Nicole DeBlase -- Analista de Deutsche Bank

Sí. Gracias por apretujarme. Buenos días, chicos.

Mike Roman -- Presidente y Director Ejecutivo

Buenos días, Nicole.

Nicole DeBlase -- Analista de Deutsche Bank

Solo quería hablar un poco sobre el primer trimestre, si hay algún color que puedan dar. Sé que hemos vuelto a la cadencia anual normal. Pero dado que las cosas todavía están un poco locas con respecto a COVID, no hay mucha visibilidad, una especie de mezcla entre lo que está viendo en el lado industrial y el PPE, ¿hay alguna manera de que pueda enmarcarnos? que está viendo en enero o piensa en las perspectivas orgánicas para el primer trimestre?

Monish Patolawala -- Director financiero

Claro, Nicole. Es una pregunta que nos seguimos haciendo y tratamos de conseguir la mayor visibilidad posible. Como dijiste correctamente, hay mucha incertidumbre en este momento en el mundo. A medida que vimos que los mercados finales comenzaban a estabilizarse, nuestra visibilidad mejoró.

Iniciamos una guía anual del 3 al 6%. Y creo que a medida que el mundo se recupere, deberíamos poder llegar allí. Confiamos en que la innovación que estamos haciendo debería ayudarnos a lograr un crecimiento sólido y crecer a la altura macroeconómica o por encima de ella a largo plazo. Cuando piensas en 1Q, una de las cosas que hemos visto en los últimos 6 meses en los que al menos he estado aquí y más tiempo para este equipo es que algunas de las tendencias históricas simplemente no se han cumplido.

Así que diciembre no se desaceleró como históricamente. Dicho esto, no creo que enero haya comenzado muy débil. Pero las cosas que estamos viendo son, ¿adónde va la hospitalización? ¿Qué sucede con los procedimientos electivos, tanto en el hospital como en el espacio de cuidado bucal? Así que somos bastante cautelosos al respecto y estamos viendo lo que estamos viendo en este momento. Por el lado industrial, asegurar la continuidad de la actividad industrial.

Nuestros clientes continúan comprando inventario, será la segunda pieza que tengamos que ver. En tercer lugar, como he mencionado, en el lado del automóvil y en el lado de la electrónica, donde ambos están comenzando a combinarse, ¿cómo se desarrollan las cadenas de suministro y cuál será el volumen de producción de automóviles? Y luego, el último en pensar es desde la perspectiva del consumidor, tuvimos un crecimiento de consumo extremadamente fuerte. Como viste, crecimos casi un 10% con una temporada navideña muy fuerte. La pregunta es, ¿continúa esa fortaleza en el comercio minorista? ¿Cuándo vuelven a abrir las escuelas? Además, solo un recordatorio, desde el punto de vista táctico, estamos llegando a ese punto en el que comenzamos a superar la demanda pandémica año tras año.

Así que 3M tuvo casi $ 100 millones en ventas de respiradores desechables el año pasado, 1T '20, nuevamente impulsado por la pandemia. Así que estamos lamiendo eso. Y luego, en el lado de los ingresos, Nicole, es cómo se verá el volumen. Y mencioné, somos bastante cautelosos con lo que estamos viendo.

Y luego, solo en el aspecto táctico, ¿en qué más vamos a invertir? ¿Qué tan rápido vamos a invertir en cada uno de los trimestres en las áreas que Mike mencionó? Y luego, desde una base secuencial trimestre a trimestre, a medida que restablecemos la compensación variable, para el primer trimestre, así como también comenzamos a ingresar a la publicidad, las inversiones en merchandising tendrán un impacto. Con suerte, te di las cosas que estamos viendo, Nicole, mientras pensamos en el trimestre.

Nicole DeBlase -- Analista de Deutsche Bank

Sí, eso es perfecto. Y tal vez solo un seguimiento, la perspectiva de flujo de caja libre. ¿Pueden hablar sobre lo que ven con respecto al capital de trabajo neto y la oportunidad de reducir los inventarios de fábrica en 3M en 2021?

Monish Patolawala -- Director financiero

Sí. Así que yo diría, Nicole, mejorar la velocidad, la rotación del capital de trabajo, cualquiera que sea la terminología que desee utilizar, es una de nuestras prioridades. Hay una buena oportunidad ahí. Ha visto que el equipo ha hecho un trabajo realmente bueno desde los máximos del segundo trimestre de dónde estaba el inventario como porcentaje de las ventas o incluso si mira los días disponibles para reducirlo en el tercer y cuarto trimestre.

El trabajo que el equipo está haciendo con datos, análisis de datos, pero también uniendo las operaciones empresariales o la cadena de suministro, es un área que yo diría que es una oportunidad para nosotros en 2021 y más allá de seguir mejorando la velocidad del inventario. Y estamos comprometidos a hacer eso, y seguiremos impulsando eso.

Nicole DeBlase -- Analista de Deutsche Bank

Está bien. Gracias, Monish.

Monish Patolawala -- Director financiero

Gracias.

Operador

Con eso concluye la parte de preguntas y respuestas de nuestra conferencia telefónica. Ahora le devolveré la llamada a Mike Roman para algunos comentarios finales.

Mike Roman -- Presidente y Director Ejecutivo

Para concluir, en el cuarto trimestre y durante todo el 2020, nuestro equipo se desempeñó bien y continuó luchando contra la pandemia desde todos los ángulos mientras construíamos para el futuro y avanzamos en nuestros valores. De cara al futuro, aplicaremos 3M Science para capitalizar las tendencias del mercado global y priorizar las inversiones en crecimiento, productividad y sostenibilidad. Entramos en 2021 bien posicionados para generar un mayor valor para nuestros clientes y accionistas y lograr un desempeño sólido. Gracias por estar con nosotros.

Duración: 101 minutos

Participantes de la llamada:

Bruce Jermeland -- Vicepresidente de Relaciones con Inversores

Mike Roman -- Presidente y Director Ejecutivo

Monish Patolawala -- Director financiero

Deane Dray -- RBC Capital Markets - Analista

Scott Davis -- Melius Research - Analista

Joe Ritchie -- Goldman Sachs - Analista

Julian Mitchell -- Barclays - Analista

Nigel Coe -- Wolfe Research - Analista

Andrew Obin -- Bank of America Merrill Lynch - Analista

Steve Tusa -- J.P. Morgan - Analista

John Walsh -- Credit Suisse - Analista

Andy Kaplowitz -- Citi - Analista

Nicole DeBlase -- Analista de Deutsche Bank

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