Invertir

4 razones para evitar la OPI de Robinhood

Mercados de Robinhood (NASDAQ: HOOD) será una de las OPI más comentadas de este año. La popular aplicación de comercio móvil es rumoreado hará su oferta pública inicial en breve y, de hecho, está dando a sus usuarios la opción de comprar acciones de la empresa antes de la salida a bolsa.

Si bien es probable que muchos inversores estén emocionados de comprar las acciones de su aplicación comercial favorita, una inversión en Robinhood conlleva importantes riesgos. Aquí hay cuatro razones por las que los inversores deberían evitar la OPI de Robinhood.

acciones baratas para comprar ahora 2020
Una persona sonriendo mientras mira su teléfono.

Fuente de la imagen: Getty Images.



Posibles regulaciones y juicios

El negocio de Robinhood se basa en reducir las barreras de entrada para nuevos inversores. Pero en una industria fuertemente regulada, un negocio disruptivo puede enfrentar duras sanciones cuando algo sale mal.

En los últimos meses, Robinhood ha tenido que pagar $ 65 millones en multas a la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) y $ 57 millones a la Autoridad Reguladora de la Industria Financiera (FINRA), así como casi $ 13 millones en restitución a los usuarios, por problemas. que van desde interrupciones del servicio hasta información básica de la cuenta.

La empresa también enfrenta posibles regulaciones sobre el pago por flujo de pedidos (PFOF). PFOF es la compensación que recibe Robinhood por dirigir los pedidos de los clientes a los creadores de mercado: empresas que emparejan a compradores y vendedores. Si bien Robinhood no cobra tarifas por negociar acciones, opciones y criptomonedas, sí se beneficia de la actividad de sus clientes: PFOF representó el 81% de los ingresos de la compañía en el último trimestre. Recientemente, el presidente de la SEC, Gary Gensler, dijo que la agencia está revisando la práctica del PFOF y dijo que plantea un conflicto de intereses para los corredores.

También nos enteramos en la reciente presentación S-1 de Robinhood (el documento estándar de la SEC que las empresas envían antes de salir a bolsa) que la empresa tiene 50 demandas colectivas derivadas de las restricciones que Robinhood impuso a la negociación de acciones de GameStop y otras acciones de memes a principios de 2021; 15 demandas por interrupciones de su aplicación en marzo de 2020; y otras demandas en torno a sus prácticas de PFOF. Las demandas de PFOF alegan que Robinhood no notificó adecuadamente a sus usuarios que estaba enviando sus pedidos a los creadores de mercado.

No está claro cuánto daño causaría la pérdida de estas demandas a Robinhood, pero agregan otra capa de riesgo para cualquiera que esté pensando en invertir en la empresa.

Colateral de la cámara de compensación

Robinhood enfrenta otro riesgo que salió a la luz durante el fiasco de GameStop a principios de este año: es posible que deba publicar una garantía cuando las acciones de las acciones que posee en nombre de los clientes se negocien con una gran volatilidad.

La creación de mercado suele ser una parte invisible de la industria financiera. Una gran excepción es cuando un gran grupo de operadores abre simultáneamente una gran cantidad de posiciones de opciones en una acción determinada. Debido a que las opciones se basan en la propiedad eventual de las acciones subyacentes, esas acciones deben contabilizarse, y cuando eso sucedió con GameStop y otras acciones de memes este año, Robinhood tuvo que proporcionar más liquidez en un período de tiempo más corto de lo que nunca había tenido. antes de. La compañía se vio obligada a recaudar $ 3.4 mil millones en notas convertibles después de que la National Securities Clearing Corporation (NSCC) aumentó sus requisitos de garantía debido a la negociación unilateral de GameStop.

Es posible que un evento de esta magnitud nunca vuelva a suceder, y Robinhood está recaudando más dinero con esta OPI que podría ayudarlo en uno de estos escenarios. Pero otro evento de GameStop no está descartado. Los inversores deben considerar lo que sucedería si la NSCC le pidiera a Robinhood que ofreciera una garantía y no pudiera obtener los fondos necesarios para hacerlo. Sería una mala noticia para este negocio.

Dependencia de los ingresos por criptomonedas

Una forma en que Robinhood ha podido crecer tan rápido es su sólida plataforma de comercio de criptomonedas que se lanzó en 2018. En el primer trimestre, los ingresos por transacciones de criptomonedas de la compañía (otra definición de PFOF) alcanzaron los $ 87,6 millones, un enorme 2,000% año tras año. Fue el 17% de los ingresos de Robinhood en el trimestre.

Este es un crecimiento fantástico, pero confiar en el sentimiento del mercado por las criptomonedas no es un modelo de negocio muy predecible. Por ejemplo, el 34% de los ingresos por criptomonedas de Robinhood provino de Dogecoin , generando ingresos de la moneda del 6% de las ventas totales de la compañía en el primer trimestre. Dogecoin se creó como una broma, y ​​los inversores no deben confiar en la durabilidad de estas ventas en el futuro.

Valoración empinada

Un riesgo más clásico de invertir en acciones de Robinhood es la fuerte valoración que probablemente tendrá cuando se haga pública. La gerencia planea fijar el precio de la oferta con una capitalización de mercado de $ 35 mil millones, con la esperanza de recaudar hasta $ 2,2 mil millones en el proceso. Con ventas en 2020 de $ 959 millones, eso le da a Robinhood una relación precio-ventas final ( PD ) de 36,5, que es más alto que la mayoría de las empresas tecnológicas de rápido crecimiento.

Los ingresos crecieron un 245% en 2020 en comparación con 2019, por lo que este P / S podría disminuir bastante rápido si ese crecimiento continúa. Sin embargo, como inversor en Robinhood, esencialmente está apostando por el sentimiento entre otros inversores minoristas para negociar acciones, criptomonedas y contratos de opciones. Tal vez eso sea sostenible, pero desde mi punto de vista, parece un modelo de negocio impredecible, especialmente si el mercado corrige durante un período de tiempo significativo.

Teniendo en cuenta todos estos factores, cualquier inversor con aversión al riesgo debe mantenerse alejado de las acciones de Robinhood. La empresa está creciendo rápidamente, pero tiene importantes riesgos para su modelo de negocio, lo que genera enormes riesgos a la baja para cualquiera de sus accionistas, especialmente si debuta con una valoración tan elevada.

cómo rechazar una promoción


^