Invertir

5 colapsos económicos que cambiaron la historia

Las cicatrices siguen abiertas cinco años después de que terminara una de las peores crisis financieras de la memoria moderna. Desde el Promedio industrial Dow Jones (DJINDICES: ^ DJI) tocó fondo en 2009 , los inversores han sido bombardeados por advertencias y predicciones de un colapso inminente desde todos los rincones de la esfera de los expertos, y millones han escuchado y han optado por permanecer al margen para curar las heridas de su cartera.

Pero los profetas de la fatalidad no han tenido razón hasta ahora. La economía global, aunque no es tan robusta como podría ser, difícilmente está en caída libre. Nuestra crisis financiera más reciente, aunque indudablemente de enorme importancia en nuestras propias vidas, simplemente no es tan transformadora como algunos de los peores colapsos económicos de la historia. Cambió nuestras vidas, pero el mundo sigue funcionando como antes.

Para comprender cuán transformadora puede ser realmente una crisis financiera, echemos un vistazo a cinco colapsos históricos que realmente cambiaron el curso de la historia. Estos eventos derrocaron imperios, alteraron las economías y cambiaron el equilibrio global de poder en formas que pocos de nosotros hemos experimentado en nuestras vidas. Comencemos con el evento más reciente, aquel contra el que a menudo se mide nuestro último accidente.



1929: La Gran Depresión
Los locos años 20 lo tenían todo: nuevas tecnologías emocionantes, nuevos productos financieros innovadores y suficiente entusiasmo ilimitado para llevarlo al borde del abismo. Fue el mercado alcista el que estableció el estándar con el que se pueden comparar todos los demás en los siglos venideros: el valor del Dow se quintuplicó desde su punto mínimo de 1921 hasta su valor mínimo. Pico de 1929 , e incluso después de ajustar por inflación, el índice aún creció 400% en esos ocho años. En comparación, el gran mercado alcista de la década de 1990 produjo solamente 260% en ganancias reales.

Fuente: Tony Fischer a través de Flickr.

Hubo razones económicas importantes y muy legítimas para gran parte del boom. La productividad creció a un ritmo récord a lo largo de los locos años 20. Los automóviles y la electricidad también se encontraban en las primeras etapas de la transformación del mundo occidental de una cultura agraria a una urbana.

Sin embargo, la exuberancia irracional, combinada con el apalancamiento excesivo creado por las innovaciones financieras de la época, finalmente llevó los precios del mercado muy por encima de sus niveles típicos. La relación P / E ajustada cíclicamente (CAPE), un promedio de 10 años de valoraciones en todo el mercado, aumentó casi un 200% durante la década de 1990, pero creció en más del 500% durante los locos años 20. La ausencia de un control gubernamental real sobre el sistema financiero y la economía en general significa que no habrá mano fuerte para evitar que todo caiga al abismo una vez que termine el optimismo.

Se necesitó una Guerra Mundial para restaurar realmente a Estados Unidos a su antigua fortaleza económica, y el Dow no recuperaría su máximo de 1929 durante 25 años. En el camino, Estados Unidos, y gran parte del resto del mundo occidental, encontraron sus instituciones gubernamentales irrevocablemente transformadas por la creación de nuevos programas de seguro social y la expansión masiva del poder gubernamental que los acompañó. Desde el momento del pico del Dow en 1929 hasta su recuperación final de ese pico en 1954, el mundo experimentó su peor depresión moderna, el ascenso del fascismo, la guerra más destructiva de la historia, el aprovechamiento de la energía atómica, la invención de las computadoras electrónicas, el nacimiento de productos farmacéuticos modernos , el comienzo de la Guerra Fría y muchos otros eventos trascendentales.

1789: Revolución francesa
Ha habido muchas crisis económicas en los últimos 250 años, pero hasta la Gran Depresión, ninguna había afectado el recorrido de la historia global tan profundamente como la que provocó el colapso de la monarquía francesa en 1789. Antes de la revolución, Francia era una nación donde las élites ricas engordó a medida que las masas pasaban hambre: los nobles, los clérigos y la burguesía de clase media alta representaban aproximadamente el 10% de la población francesa, pero recibían aproximadamente la mitad de todos los ingresos nacionales en 1788.

cómo comprar acciones en robinhood

Fuente: Usuario Brent 2.0 a través de Flickr.

La revolución llegó a Francia, irónicamente, después de que el rey Luis XVI invirtiera demasiado dinero de la corona en la Revolución Americana. En total, el gasto francés en la guerra costó 1.300 millones libros , que equivalía a aproximadamente el 3,5% de la producción económica mundial al final de la guerra en 1783. Las deudas francesas totales se dispararon a casi 3 mil millones libros , y la mitad de todos los ingresos del gobierno francés terminaron yendo hacia el pago de la deuda, a pesar de que las tasas de interés anuales estaban por debajo del 6%.

Los déficits continuaron aumentando después de la guerra cuando los líderes militares franceses construyeron la armada en anticipación de más batallas con Gran Bretaña, y los ministros de finanzas comenzaron a temer la insolvencia. Los intentos de cambiar el código tributario francés por votación de la asamblea fueron rechazados por la élite sobre la que recaerían esos cambios, pero los representantes de la gente común tomaron el poder político y rápidamente presionaron por cambios más radicales.

La sangrienta revolución que siguió sacudió a Francia durante una década, lo que condujo directamente a la era napoleónica y la eventual transformación de Europa de un mosaico de territorios vagamente alineados en varias potencias imperiales estridentemente nacionalistas. Gran Bretaña, que Francia había gastado tanto para derrotar en Estados Unidos y regresar a casa, se convirtió en el mayor beneficiario del colapso económico de Francia, y el siglo que siguió a la derrota final de Napoleón se conoció como el Pax Britannica .

1720: Burbujas del Mar del Sur y Mississippi
los burbuja de tulipán podría ser más famoso, pero el Compañía de los mares del sur y la Compañía de Mississippi, burbujas gemelas que se inflaron en Gran Bretaña y Francia a principios del siglo XVIII, tuvieron un mayor impacto en los desarrollos financieros globales. Las similitudes son profundas: ambas burbujas capitalizaron el enorme interés público en las colonias estadounidenses en crecimiento de las dos naciones y su potencial económico aparentemente ilimitado, y ambas burbujas fueron explotadas por vendedores ambulantes brillantes respaldados por el apoyo explícito del gobierno.

Ambas burbujas terminaron aproximadamente al mismo tiempo, pero no antes de inflarse a niveles realmente asombrosos. Dado que no estaban obligados a proporcionar la más mínima evidencia para respaldar afirmaciones extravagantes, ambos se promocionaron como poseedores de las llaves de las incalculables riquezas del Nuevo Mundo. Dado que ambas compañías también tenían un amplio apoyo del gobierno y poseían grandes cantidades del dinero de sus respectivas cortes reales, ambas reclamaron una legitimidad incontestable (aunque no verificable) que daba a todo lo que decían un barniz de verdad. Todo tipo de mentiras ridículas se difundieron con gusto sobre las participaciones de estas empresas en el Nuevo Mundo a medida que los precios de las acciones subían día tras día. Finalmente, la toma de ganancias en la parte superior de cada burbuja se convirtió en un torrente y muchos inversores se arruinaron.

La ira pública por estas implosiones de acciones frenó el desarrollo de mercados comerciales sólidos tanto en Gran Bretaña como en Francia durante casi un siglo. La Bolsa de París no se construyó hasta después de la caída de Napoleón y la Ley de la Burbuja (irónicamente pasó a ayuda South Sea Company al restringir la entrada de acciones competidoras en el mercado) reprimió el comercio de acciones británicas hasta su derogación en 1825, un cuarto de siglo después de la construcción de la primera Bolsa de Valores de Londres.

El impacto financiero de las burbujas gemelas también fue enorme para la época: cuando se ajustó a la inflación, la capitalización de mercado pico la ubica como la tercera empresa más grande en la historia del capitalismo, y la capitalización de mercado de Mississippi Company es la segunda más grande. La capitalización máxima combinada de estas dos empresas (500 millones de libras esterlinas) equivalía a aproximadamente la mitad de la producción económica mundial en ese momento.

1627: quiebra del imperio español
El Imperio español saltó a la fama mundial como su conquistadores se extendió por el Nuevo Mundo, saqueando las riquezas nativas y extrayendo barco tras barco de oro y plata de sus lejanos territorios para financiar su crecimiento. Se estima que España tenía el equivalente moderno de casi $ 3 billones en oro y plata a fines del siglo XVI, lo que habría valido casi 20 veces la producción económica mundial total. El Imperio utilizó este tesoro alucinante para financiar numerosas campañas militares en toda Europa que le ganaron territorios que se extienden por gran parte de Italia, Alemania y los Países Bajos.

La constante ocupación militar y belicista agotó el tesoro español, que sufría continuas presiones inflacionarias por la constante afluencia de plata y oro del Nuevo Mundo. En lugar de reformar las finanzas reales, el ineficaz rey Felipe III puso a España en un deslizamiento a largo plazo hacia la irrelevancia cuando su incumplimiento de las deudas españolas impidió que el Imperio sofocara una rebelión holandesa en 1607. Este fracaso, cinco años después de que los holandeses establecieran el La primera empresa que cotiza en bolsa en la historia (pronto se convirtió también en la más grande), trasladó el poder económico europeo a Amsterdam.

Un renovado esfuerzo por dominar los Países Bajos en la década de 1620 por el recién coronado rey Felipe IV fue interrumpido por un desastroso colapso económico en la vital provincia española de Castilla en 1627. La corona española había devaluado su moneda (incluso $ 3 billones en oro y plata pueden hasta cierto punto) hasta el punto en que se volvió efectivamente inútil, y las fuerzas españolas se vieron obligadas a saquear el campo por su 'salario' durante un tiempo. Si bien las fuerzas españolas continuaron luchando en toda Europa durante décadas, España nunca más ganó territorios significativos ni disfrutó del estatus de imperio europeo dominante.

El ascenso al trono español en 1665 de Carlos II (un subproducto de una endogamia tan intrincada que su abuela también era su tía y una mujer contaba como 14 de sus antepasados) al trono español en 1665 fue el último clavo en el ataúd del Imperio español. Como Carlos, su último gobernante de los Habsburgo, España babeó y tropezó hacia finales del siglo XVII como resultado de décadas de ignorancia y mala planificación. El incumplimiento de 1627 de España sobre sus deudas fue el quinto en 70 años, pero este colapso final hizo que el poder español decayera para siempre, despejando el camino para el crecimiento de los imperios mercantilistas en los Países Bajos y en Inglaterra.

235: Crisis del siglo III y decadencia de Roma
¿Por qué hay tan pocas crisis financieras trascendentales antes de la era moderna? Es bastante simple: una autoridad central fuerte tiene que poner en marcha los motores económicos en primer lugar antes de que puedan averiarse más tarde.

La primera crisis conocida de tal magnitud tuvo lugar durante el último Imperio Romano, que hace mucho tiempo se había expandido a través del Mediterráneo y hacia el Medio Oriente, África y Asia Menor cuando su economía comenzó a colapsar en el siglo III. En este punto, Roma había estado proyectando poder desde su capital durante casi 800 años, y ese poder se había vuelto cada vez más frágil tras el asesinato del emperador Cómodo (el interpretado por Joaquin Phoenix en Gladiador ) en el año 193. La dinastía que asumió el control tras su muerte gobernó durante cuatro décadas, pero terminó en 235 con el asesinato del emperador Alejandro Severo por sus propias tropas tras un fallido intento de pacificar a los invasores germanos.

Fuente: Esquema de antigüedades portátiles a través de Flickr.

La lucha por el poder que estalló después de 235 rompió la cohesión interna del Imperio y, por lo tanto, destruyó su red comercial. La degradación de la moneda se salió de control cuando el imperio encogido perdió su control sobre las provincias exteriores y se vio obligado a acuñar monedas con cantidades cada vez menores de metales preciosos. Ciudades y pueblos de todos los tamaños se arruinaron porque Roma ya no podía permitirse las legiones que durante mucho tiempo habían mantenido la paz dentro de sus fronteras y aseguraban la seguridad de los comerciantes y viajeros en miles de kilómetros de carreteras. La avanzada economía interna interdependiente basada en el comercio de Roma se deterioró (particularmente en la mitad oriental del imperio) hacia una forma de vida más feudal en la que los grandes terratenientes construyeron propiedades autosostenibles y otorgaron protección a los pobres a cambio de su libertad.

El Imperio fragmentado finalmente fue reconstruido por las campañas militares del Emperador Aureliano en 275, pero nunca recuperó su antigua gloria. Aureliano intentó restaurar la fe en la moneda romana, pero su reinado fue breve y sus esfuerzos fracasaron.

Otro esfuerzo de reforma monetaria se produjo durante el reinado del emperador Diocleciano a partir de 284, pero fracasó de una manera mucho más espectacular. Dado que los metales componentes de sus monedas valían más que el valor nominal de las monedas, el Imperio agotó constantemente sus reservas de oro y plata, y muchos ciudadanos optaron por simplemente derretir las monedas en lugar de usarlas para pagar deudas. En el siglo IV, Diocleciano reconoció lo ridículo que era esto e intentó redenominar la moneda por edicto, reduciendo su valor a la mitad. Esto, por supuesto, provocó mucha inflación, a lo que Diocleciano respondió con un segundo edicto llamado Edicto sobre precios máximos . Ahora se impuso un precio máximo a los bienes de todo tipo, lo que solo hizo que la economía del Imperio Romano se adentrara más en el mercado negro.

Diocleciano se convirtió en el primer emperador romano en abdicar voluntariamente de su trono cuatro años después, pero la economía aún no se había recuperado. A fines del siglo IV, el Imperio Romano se rompió para siempre. El legado de su colapso económico —de un comercio y una autoridad de gobierno debilitados, de ciudades fortificadas con puestos de avanzada con señores feudales y campesinos contratados— perduró en Europa durante más de mil años.



^