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7 Acciones de alto dividendo en gas natural

Estados Unidos se ha convertido en la superpotencia energética mundial indiscutible en los últimos años. Según estimaciones de la Administración de Información Energética de EE. UU., EE. UU. Produjo más petróleo que Rusia y Arabia Saudita en 2014, y también más gas natural que ambos. En conjunto, la producción total de los pozos de petróleo y gas estadounidenses el año pasado fue casi el doble que la de Arabia Saudita:


Fuente: EE. UU. EIA.



Y aunque los precios del petróleo y del gas natural han caído drásticamente en los últimos nueve meses, existen grandes oportunidades para invertir, especialmente si está buscando acciones rentables. Aquí hay siete acciones de gas natural con altos dividendos que podrían llamar la atención:

Gráfico de rendimiento de dividendos (TTM) de OKS

Rendimiento de dividendos de OKS (TTM) datos por YCharts

Si bien algunos de estos pagos son claramente demasiado buenos para ser verdad, hay algo de valor que se puede obtener más abajo en la lista. Miremos más de cerca.

Los grandes pagos son una trampa de valor clásica
Los rendimientos de dividendos de más del 40% que ve en Confianza Sandridge Mississippian I (OTC: SDT)y Confianza Sandridge Mississippian II (OTC: SDR)no son el pago real que obtendría durante el próximo año si comprara estos dos fideicomisos hoy, sino un reflejo del pago durante el año pasado, basado en el precio de hoy. Esto es lo que han hecho el precio de las acciones y los dividendos desde enero de 2014:

Gráfico SDT

SDT datos por YCharts

Ambos producen más gas que petróleo, pero el petróleo tiene un impacto enorme en los resultados. Y como revelan sus nombres, son fideicomisos, lo que significa que en realidad no posee acciones de una empresa, sino derechos a los pagos de regalías de los activos de petróleo y gas que se encuentran en el fideicomiso. Como escribió recientemente su compañero Fool Adam Galas, el patrocinador de estos fideicomisos ha terminado de perforar nuevos pozos, lo que significa que ambos continuarán produciendo cada vez menos gas y petróleo en el futuro.

Eso significa pagos cada vez más pequeños para los inversores con cada trimestre que pasa, salvo un gran repunte en los precios del petróleo y el gas. Francamente, es difícil decir qué valor real a largo plazo hay en estos fideicomisos, porque en realidad todo está ligado a los precios de las materias primas. Si los precios del petróleo y el gas se recuperaran con fuerza en el futuro cercano, sería una bendición para los fideicomisos y los inversores, pero en el mejor de los casos eso es un lanzamiento de moneda, sin un catalizador claro para una recuperación de precios a la vista. Considere la naturaleza inflexible de un fideicomiso frente a una empresa real, y eso genera demasiada incertidumbre.

Mejor riesgo-recompensa, pero es posible que necesite antiácidos
Productor independiente de gas natural y petróleo LINN Energy LLC (OTC: LINEQ), junto con su empresa hermana, LinnCo LLC (NASDAQ: LNCO), también muestra un gran rendimiento, pero también ha visto morir el precio de sus acciones después de que recortó sus dividendos.

Gráfico de linea

LÍNEA datos por YCharts

Pero a diferencia de los fideicomisos de alto rendimiento que he mencionado, LINN Energy es una empresa 'real', con todas las herramientas a su disposición para adaptarse a un entorno cambiante. La compañía destruyó su presupuesto de gastos de capital para 2015 en un esfuerzo por hacer frente a los bajos precios con el capital y los flujos de efectivo existentes. LINN también tiene un programa de cobertura extremadamente sólido, especialmente para su producción de gas natural, que está 100% cubierto durante los próximos tres años. Estas acciones ayudarán, pero su cobertura de petróleo deja algo de exposición, y si los precios actuales del petróleo y el gas se mantienen estables, o incluso caen, durante el resto del año, LINN podría enfrentar una crisis de efectivo.

Pero el mayor riesgo está vinculado a los más de $ 10 mil millones en deuda a largo plazo, cuyo servicio cuesta cientos de millones de dólares por año. Un apalancamiento tan alto hace que LINN sea menos flexible, especialmente si ocurre lo peor y el petróleo sigue cayendo.

Creo que la ventaja a largo plazo es mayor para LINN que para los dos fideicomisos que he mencionado, y el riesgo probablemente sea menor. Sin embargo, si está contando con un alto rendimiento de dividendos confiable, existe demasiado riesgo de que LINN vuelva a recortar los pagos. Si eso sucede, puede garantizar que el precio de las acciones también se reducirá.

Crecimiento de ingresos constante y confiable
Especialista en oleoductos y recolección ONEOK (NYSE: OKE)(junto con la sociedad limitada principal ONEOK Partners LP (NYSE: OKS)) y utilidad basada en el Reino Unido PLC de red nacional (Bolsa de Nueva York: NGG)no ofrecen los altos rendimientos que ofrecen las cuatro acciones mencionadas anteriormente, pero son fuentes de ingresos mucho más confiables.

El rasgo que comparten es la clave para mí: negocios de estilo 'tollbooth' que se basan en tarifas de servicio que cobran a otros por usar sus activos de red de distribución y servicios públicos.

Las tarifas no están relacionadas en gran medida con los precios de las materias primas, sino que se basan en la demanda. Para ONEOK, esto significa que es probable que su negocio principal de gasoductos, que está conectado a varios yacimientos importantes de esquisto, experimente una gran demanda en las próximas décadas. Para National Grid, que opera servicios de gas natural y electricidad en los EE. UU. Y el Reino Unido, nuevamente, todo se trata de la demanda a largo plazo ante todo.

Si bien National Grid está más expuesto a los reguladores, que establecen las tarifas que puede cobrar en muchos casos, el dividendo de la compañía no está en riesgo por los precios baratos del gas natural. Ese también es en gran parte el caso de ONEOK, aunque tiene cierta exposición a los precios de los líquidos del gas natural.

Invierta bajo su propio riesgo (nivel)
Si lo que está buscando es un alto rendimiento confiable y un riesgo relativamente bajo de pérdidas de capital, el último grupo es sin duda el camino a seguir. En cuanto a los dos fideicomisos, francamente, es difícil decir cuánto impacto tendrá el entorno actual de precios bajos tanto para el gas como para el petróleo. En algún momento, los fideicomisos podrían generar un sólido juego de ingresos, pero mientras los precios del gas y el petróleo se mantengan deflactados, el único valor de los fideicomisos, las regalías de las ganancias, corre un grave riesgo. Si está dispuesto a asumir algún riesgo, puede que valga la pena echarle un vistazo a LINN. Solo reconozca que hay más que una remota posibilidad de que el dividendo se reduzca nuevamente, y si eso sucede, entonces LINN probablemente se enfrentará a algunos días muy preocupantes por delante.



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