Ganancias

Transcripción de la llamada de resultados del primer trimestre de 2020 de Aaron's (AAN)

Logotipo de gorra de bufón con globo.

Fuente de la imagen: The Motley Fool.

De Aaron (NYSE: ACTIVADO)
Llamada de resultados del primer trimestre de 2020
07 de mayo de 2020, 10:00 a.m. ET

Contenido:

  • Comentarios preparados
  • Preguntas y respuestas
  • Llamar a los participantes

Comentarios preparados:


Operador





Buenos dias. Mi nombre es Elisa y seré la coordinadora de su conferencia. En este momento, me gustaría darles la bienvenida a todos a la conferencia telefónica sobre los resultados del primer trimestre de 2020 de Aaron's, Inc.

[Instrucciones para el operador] Ahora pasaré la llamada al Sr. Michael Dickerson, vicepresidente de comunicaciones corporativas y relaciones con inversionistas de Aaron's, Inc. Puede comenzar su conferencia.



Michael Dickerson -- Vicepresidente de Comunicaciones Corporativas y Relaciones con Inversores

Gracias y buenos días a todos. Bienvenido a la conferencia telefónica sobre los resultados del primer trimestre de 2020 de Aaron's, Inc. Esta mañana me acompañan John Robinson, presidente y director ejecutivo de Aaron's, Inc.; Ryan Woodley, director ejecutivo de Progressive Leasing; Douglas Lindsay, presidente de la empresa Aaron; y Steve Michaels, Aaron's, Inc., director financiero y presidente de Operaciones Estratégicas.

Muchos de ustedes ya han visto una copia de nuestro comunicado de ganancias emitido esta mañana. Para aquellos de ustedes que no lo han hecho, está disponible en la sección de relaciones con inversionistas de nuestro sitio web en aarons.com. Durante esta llamada, ciertas declaraciones que hagamos serán prospectivas. Quiero llamar su atención sobre nuestra disposición de puerto seguro para declaraciones prospectivas que se pueden encontrar al final de nuestro comunicado de ganancias.



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La disposición de puerto seguro identifica riesgos que pueden causar que los resultados reales difieran materialmente del contenido de nuestras declaraciones prospectivas. Además, consulte nuestro Formulario 10-K para el año que finalizó el 31 de diciembre de 2019 para obtener una descripción de los riesgos relacionados con nuestro negocio que pueden causar que los resultados reales difieran materialmente de nuestras declaraciones futuras. Se advierte a los oyentes que no pongan un énfasis indebido en las declaraciones prospectivas y no asumimos ninguna obligación de actualizar dichas declaraciones. En la llamada de hoy, nos referiremos a ciertas medidas financieras no GAAP, que incluyen EBITDA y EBITDA ajustado, ganancias netas no GAAP, EPS no GAAP, que se han ajustado para ciertos elementos, que pueden afectar la comparabilidad de nuestro desempeño con otras compañías.

Estas medidas que no son PCGA se detallan en las tablas de conciliación incluidas con nuestra publicación de ganancias. La compañía cree que estas medidas financieras que no son PCGA brindan información significativa sobre el desempeño operativo y los flujos de efectivo de la compañía y proporciona estas medidas a los inversionistas para ayudar a facilitar las comparaciones de los resultados operativos con períodos anteriores y ayudarlos a comprender el desempeño operativo continuo de la compañía. Con eso, ahora pasaré la llamada a John Robinson.

John Robinson -- Presidente y Director Ejecutivo

Gracias, Mike, y gracias a todos por acompañarnos hoy. El mundo se enfrenta actualmente a la pandemia de COVID-19, que está creando graves problemas de salud pública e infligiendo daños económicos más allá de lo que la mayoría de nosotros hemos experimentado. Habiendo estado en el negocio por más de 65 años, operar en tiempos de incertidumbre no es algo nuevo para Aaron's. La empresa ha superado las secuelas de muchos desastres naturales y numerosos ciclos económicos.

A través de estos tiempos difíciles, Aaron's ha perseverado, innovado y prosperado. Con la seguridad de nuestros asociados y clientes como la máxima prioridad, nuestro equipo está enfocado en gestionar con éxito el negocio a través de esta crisis y posicionarlo para que tenga éxito después de que pase la pandemia. El propósito de Aaron es brindar acceso a productos que mejoran la vida de nuestros clientes con compasión y respeto. Nunca este propósito ha sido más importante que durante esta crisis, y nuestros asociados que ejecutan este propósito nunca han sido más heroicos.

Ya sea un refrigerador o una computadora portátil, Aaron's permite a los clientes obtener los productos que deben tener en un momento crítico de necesidad. Me siento honrado por la dedicación y la compasión que nuestros equipos se han demostrado entre sí, a nuestros clientes y a las comunidades a las que servimos. Hemos realizado esfuerzos considerables para regresar a nuestras comunidades durante esta crisis. De particular interés es el proyecto PPE tan feliz de ayudar que nuestro equipo de Woodhaven Furniture lanzó a mediados de marzo.

El equipo de Woodhaven, dirigido por Tommy Harper, pasó rápidamente de la fabricación de muebles a la producción de equipos de protección personal. Durante el mes de abril, hemos fabricado y donado casi 65,000 mascarillas, 20,000 batas médicas y 500 colchones a instalaciones médicas y de atención para ancianos, departamentos de policía y bomberos y refugios para personas sin hogar en Georgia, Texas, Florida, Nevada, Massachusetts, Nueva York y la Nación Navajo. Además, a través de nuestra asociación con Boys & Girls Club of America, nos dimos cuenta de la necesidad de computadoras portátiles en sus comunidades de miembros. En respuesta a esta necesidad, hemos donado 200 computadoras portátiles a clubes en Atlanta y Salt Lake City para que los estudiantes puedan completar sus estudios desde casa.

Estos son tiempos verdaderamente difíciles, pero me enorgullece que nuestros asociados hayan continuado la larga tradición de Aaron de retribuir a nuestras comunidades, particularmente en este momento de necesidad. Volviendo a nuestro desempeño del año hasta la fecha hasta abril. Pensamos en estos primeros cuatro meses del año en tres períodos distintos. El período del año hasta la fecha hasta el 15 de marzo estuvo marcado por ingresos, originaciones, flujos de efectivo, desempeño de la cartera y ganancias por encima de nuestras expectativas.

Al inicio del período de COVID a mediados de marzo, la compañía experimentó el cierre de las tiendas minoristas asociadas y tomó la decisión de cerrar voluntariamente las salas de exhibición de propiedad corporativa de Aaron's como parte de nuestros esfuerzos para proteger la seguridad y el bienestar de nuestros asociados. y clientes. Durante este período, desde mediados de marzo hasta mediados de abril, ambos negocios experimentaron reducciones significativas en la originación de arrendamientos. Al mismo tiempo, hicimos cambios importantes en nuestros modelos comerciales y estructuras de costos, preparándonos para una crisis de profundidad y duración desconocidas. Este fue un período de máxima incertidumbre, especialmente para nuestros clientes.

Como resultado, modificamos muchos de nuestros esfuerzos de servicio de cartera y nos acercamos de manera proactiva a los clientes para ofrecer programas de alivio de pagos relacionados con COVID, incluidos aplazamientos de pago de hasta 90 días. El resultado fue una reducción en los pagos de los clientes durante el período. Sin embargo, cuando se combinó con la estricta gestión de los gastos y la reducción del capital de trabajo, nuestra posición de liquidez continuó fortaleciéndose durante este período. A partir de mediados de abril, los clientes comenzaron a recibir Care's Act Relief y beneficios mejorados por desempleo.

Además, a finales de mes, algunos socios minoristas de Progressive y las salas de exposición de propiedad corporativa de Aaron's comenzaron a reabrir. Como resultado, en la segunda quincena de abril, experimentamos un desempeño notablemente mejorado con un repunte en los pagos y originaciones de los clientes. En general, en lo que va del año, el negocio ha generado fuertes flujos de efectivo operativos, impulsados ​​por una sólida actividad de pago de clientes, gestión de gastos operativos, una reducción significativa en el gasto de capital y reducciones favorables del capital de trabajo. El resultado neto de esta dinámica es que nuestro balance general ha desaparecido desde el 31 de diciembre y terminamos abril con una liquidez total disponible de aproximadamente $ 620 millones.

Entonces, si bien ha sido un período tumultuoso para nosotros desde el inicio de la pandemia, nuestro negocio ha sido impresionantemente resistente hasta ahora. Si bien me complace que nuestro negocio haya tenido un desempeño tan bueno en el primer trimestre, sigue habiendo un tremendo nivel de incertidumbre mientras navegamos por esta pandemia. Dada la debilidad en las nuevas originaciones durante las últimas ocho semanas, nuestras carteras de arrendamientos son más pequeñas de lo esperado a fines de abril. Si bien hemos visto tendencias mejoradas en las últimas semanas, esperamos que los ingresos estén por debajo de nuestras expectativas originales hasta que experimentemos una recuperación sostenida en la actividad de originación.

Por lo tanto, continuaremos adoptando un enfoque conservador para administrar los gastos, el capital de trabajo, el gasto de capital y la asignación de capital. Antes de pasar la llamada a Ryan, quiero agradecer nuevamente a nuestros increíbles asociados en todos nuestros negocios por su dedicación y determinación durante las últimas ocho semanas. No podría estar más orgulloso de cómo ha reaccionado a esta crisis. Si bien esta pandemia ha creado un nuevo conjunto de desafíos para nosotros, sigo siendo optimista sobre nuestro futuro y entusiasmado con las oportunidades que tenemos frente a nosotros.

Ahora le pasaré la llamada a Ryan para discutir el desempeño del primer trimestre de Progressive y las tendencias recientes.

Ryan Woodley -- Consejero Delegado de Progressive Leasing

Gracias, John. Me gustaría comenzar reconociendo la notable ejecución del equipo Progressive durante estos tiempos desafiantes. Durante un período de unos pocos días a mediados de marzo, hicimos la transición de toda nuestra fuerza laboral al trabajo desde casa sin ningún sistema o tiempo de inactividad operativo. La capacidad de recuperación y eficiencia del equipo para superar desafíos logísticos sin precedentes, incluida la gestión de uno de los peores terremotos en Utah en los últimos 100 años durante la transición al trabajo desde casa, nos permitió mantener altos niveles de rendimiento ininterrumpido para nuestros clientes y socios minoristas.

También me gustaría agradecer a nuestros socios minoristas por su continua colaboración, ya que hemos trabajado juntos para desarrollar soluciones innovadoras, incluido el comercio electrónico y las alternativas en la acera para ayudar a nuestros clientes durante este difícil clima económico. Hoy, me gustaría brindar detalles sobre nuestro desempeño para el trimestre en general, así como compartir información sobre las tendencias relacionadas con COVID que hemos observado en la última quincena de marzo, así como en el mes de abril. Hasta el 15 de marzo y antes del impacto total de COVID-19, Progressive registró resultados financieros mejores a los esperados, como se refleja en el hecho de que nuestros ingresos, margen bruto, pagos de clientes y EBITDA se desempeñaron por encima de nuestras expectativas originales para 2020. Nos desempeñamos bien en nuestros recientes lanzamientos nacionales y el volumen general de facturas tuvo una tendencia en línea con el plan.

Los ingresos netos en el primer trimestre en general alcanzaron un nuevo récord de 658,5 millones, un aumento del 25,8% en comparación con el primer trimestre de 2019. El rendimiento de los ingresos fue impulsado por el fuerte crecimiento continuo de las facturas, incluido un aumento del 13,4% en el primer trimestre. Cabe destacar que el rendimiento de las facturas ha tenido una tendencia a un aumento anual hasta la fecha del 20,7% hasta el 15 de marzo. Cuando el cierre de miles de puertas minoristas, particularmente en las categorías de electrónica, joyería y colchones, resultó en una abrupta reducción en el volumen de facturas durante el resto de marzo y abril.

Para el período comprendido entre el 15 de marzo y el 15 de abril, el volumen de facturas se redujo aproximadamente un 26% con respecto al mismo período del año anterior. Desde el período del 15 de abril al 30 de abril, el volumen de facturas mejoró significativamente hasta caer aproximadamente un 2% en comparación con el mismo período del año pasado. Este volumen de facturas inferior al planeado desde mediados de marzo es el principal impulsor del saldo de nuestra cartera a fines de abril, que estaba aproximadamente un 15% por debajo de nuestras expectativas originales, aunque todavía un 6% más alto que a fines de abril de 2019. En particular, experimentamos un aumento interanual significativo en el volumen de aplicaciones en la última quincena de abril, impulsado por el estímulo del gobierno y respaldado en gran parte por aplicaciones que se originan en nuestras propias plataformas, incluidas progleasing.com y nuestras aplicaciones móviles nativas progresivas.

Sin embargo, el fuerte crecimiento de las aplicaciones se ve compensado por tasas de conversión más bajas, ya que los consumidores no pueden realizar transacciones donde se han cerrado las ubicaciones de los socios minoristas. Las puertas activas crecieron un 10,2% durante el primer trimestre, impulsadas por despliegues anteriores de nuevas ubicaciones de socios minoristas, y la factura por puerta activa creció un 2,9%. Como se esperaba, los márgenes brutos disminuyeron en el período a 29.6% en comparación con 31.2% en el primer trimestre de 2019, impulsados ​​principalmente por las tendencias que discutimos en nuestra última llamada, específicamente compras más altas de 90 días debido al fuerte crecimiento resultante de la venta minorista nacional reciente. lanzamientos de socios. Los GAV representaron el 10,4% de los ingresos en el trimestre en comparación con el 11,8% del período del año anterior, una mejora de 140 puntos base.

A mediados de marzo, cuando COVID-19 comenzó a afectar las operaciones de nuestro negocio y las de nuestros socios minoristas, tomamos medidas decisivas para reducir nuestra estructura de costos en previsión de la disminución del volumen de facturas. Como mencionamos anteriormente, Progressive se beneficia de una estructura de costos variables relativamente alta, lo que nos brinda la flexibilidad de adaptarnos rápidamente a los cambios en el volumen general de facturas. Las medidas de reducción de costos que tomamos se dirigieron principalmente a estos centros de costos impulsados ​​por volumen, al tiempo que preservamos nuestra capacidad para continuar ejecutándonos en todas las funciones del negocio, así como para invertir en importantes iniciativas de crecimiento. Además, redujimos el gasto discrecional y evaluamos continuamente la necesidad de mantener estas necesidades de control de costos en el futuro.

Pasando a las medidas de rendimiento de la cartera. Las cancelaciones representaron el 8,5% de los ingresos en el primer trimestre de 2020, frente al 7% informado en el mismo período del año anterior. Antes del impacto de las reservas incrementales relacionadas con COVID, las cancelaciones fueron de 6.6% en el primer trimestre, una mejora de 40 puntos base con respecto al período del año anterior. Al inicio de la pandemia, dada la incertidumbre a la que se enfrentaban nuestros clientes, tomamos medidas proactivas para brindar alivio de pago, incluidos aplazamientos de hasta 90 días a los clientes afectados por COVID-19.

Aunque el desempeño de la cartera se ha mantenido sólido durante el año hasta ahora, creemos que es probable que aún no hayamos visto el impacto total de los desafíos económicos que enfrentan nuestros clientes. Si bien está claro que la actividad de pago de los clientes ha sido asistida en parte por las disposiciones de la Ley Cares y las prestaciones por desempleo mejoradas, no es posible desagregar por completo el efecto impulsado por el estímulo sobre la actividad de pago de la salud subyacente del consumidor. Tampoco es posible predecir si el gobierno federal emitirá más estímulos y en qué medida, y cómo ese estímulo podría afectar el comportamiento de los clientes. Por esa razón, además de registrar nuestras reservas típicas que reflejan los niveles actuales de morosidad, aumentamos nuestras cuentas por cobrar y reservas de activos arrendados en 16.1 millones en el primer trimestre para reflejar nuestras mejores estimaciones de pérdidas futuras potenciales impulsadas por COVID-19.

A fines de marzo, también ajustamos nuestros parámetros de toma de decisiones en un esfuerzo por mantener un desempeño sólido y aislar la cartera de futuros contra un panorama económico más difícil. El EBITDA fue de 70,2 millones en el primer trimestre, un aumento del 7,6% en comparación con el primer trimestre de 2019. Estos resultados incluyen los 16,1 millones de adiciones relacionadas con COVID a nuestras reservas de castigos y deudas incobrables. Antes del impacto de estas reservas incrementales, el margen EBITDA aumentó aproximadamente 50 puntos base en el trimestre debido a la reducción año a año en los gastos de venta, generales y administrativos y castigos, parcialmente compensado por el impacto de mayores adquisiciones de 90 días en el período.

Actualmente estamos administrando el negocio de una manera que creemos mantendrá un sólido desempeño de la cartera y que dimensiona adecuadamente nuestros gastos de venta, generales y administrativos a un nivel más bajo de ingresos esperados. Creemos que esto nos colocará en la mejor posición para reanudar el crecimiento rentable a medida que se recuperen las originaciones de arrendamientos. Para terminar, me gustaría reiterar mi agradecimiento por el trabajo sobresaliente realizado por los equipos de Progressive y la gestión eficaz y eficiente a través de esta crisis. Inspirados por un compromiso con nuestra misión, de alguna manera empacaron lo que parece el valor de un año de trabajo en ocho cortas semanas para beneficio de nuestros clientes y socios.

No podría estar más orgulloso. Ahora pasaré la llamada a Douglas para discutir los resultados del primer trimestre del negocio de Aaron y las tendencias recientes.

Douglas Lindsay -- Presidente de Aaron's Business

Gracias, Ryan. Yo también estoy muy orgulloso de la dedicación y las contribuciones excepcionales de los miembros del equipo del centro de soporte de la tienda y la tienda Aaron's durante esta crisis. Quiero agradecer a Ryan Malone, nuestro jefe de tiendas; Rob O'Connell, nuestro jefe de recursos humanos; a nuestros vicepresidentes de división ya todos los miembros de nuestro equipo de unidades múltiples y en la tienda por su apoyo a nuestros clientes y comunidades durante este tiempo desafiante. El 20 de marzo, cerramos todas nuestras salas de exhibición de propiedad corporativa y las convertimos a un modelo exclusivo de comercio electrónico y en la acera.

Tomamos la decisión de cerrar las salas de exhibición con la seguridad de los miembros de nuestro equipo y de los clientes como nuestra principal prioridad, mientras hacemos todo lo posible para brindar productos esenciales a nuestros clientes durante esta crisis. Los comentarios de nuestros clientes han sido tremendos. Y estoy orgulloso del ingenio, la actitud positiva y el deseo de nuestro equipo de cuidar de nuestros clientes cuyas vidas, en muchos casos, han cambiado. Hay un punto que me gustaría enfatizar.

Dado que estamos clasificados como un negocio esencial en la mayoría de las jurisdicciones, podríamos haber continuado operando con salas de exhibición abiertas. Sin embargo, al inicio de esta pandemia, tomamos la decisión de cerrar las salas de exhibición para proteger a los miembros de nuestro equipo y a los clientes, mientras determinamos qué nuevos protocolos de seguridad necesitábamos implementar para operar de manera segura. Además de cerrar las salas de exhibición, hicimos otros cambios significativos en las prácticas operativas de nuestras tiendas al inicio de esta pandemia, incluida la reducción de las horas de operación semanales en más del 50%. Dar licencia al 100% de nuestro personal de ventas, procesar nuevos pedidos y pagos en el lado de la acera de nuestras tiendas, suspender todas las actividades en el hogar con entregas y devoluciones solo en la puerta e implementar programas de alivio de pago COVID-19 para nuestros clientes afectados por el pandemia.

Huelga decir que realizar estos cambios en un período de tiempo tan corto es extremadamente perjudicial para nuestras operaciones. Y quiero reiterar lo orgulloso que estoy de los miembros de nuestro equipo que se adaptaron rápidamente a estos cambios, lo que nos permitió continuar sirviendo a nuestros clientes de manera segura durante la crisis. Pasando a los resultados financieros. Para el primer trimestre que terminó el 31 de marzo de 2020, los ingresos fueron de 432,8 millones, una disminución del 9,8% con respecto al primer trimestre de 2019, principalmente debido a un menor número de tiendas, una cartera de arrendamiento más pequeña para comenzar el trimestre y pagos de clientes más débiles en el segunda quincena de marzo debido al inicio de la pandemia.

Los ingresos recurrentes inscritos en la cartera disminuyeron un 1,9% en el trimestre. Excluyendo la electrónica de consumo, los ingresos recurrentes inscritos en la cartera aumentaron un 2,7% en el primer trimestre, y el crecimiento se produjo en nuestras categorías más importantes de muebles y electrodomésticos. En particular, los televisores, el componente más grande de nuestra categoría de productos electrónicos, representaron el 10,8% de los ingresos emitidos en el trimestre, frente al 14,3% del mismo trimestre del año pasado. Este descenso es una continuación de una tendencia que hemos visto en los últimos años.

El EBITDA ajustado fue de 35 millones, una disminución de 16,4 millones o 31,9% en comparación con el trimestre del año anterior, como resultado de menores ingresos y provisiones incrementales relacionadas con COVID-19, parcialmente compensado por una sólida gestión de gastos. En el EBITDA ajustado del trimestre se incluyeron aproximadamente 5,7 millones de exceso de deudas incobrables y reservas de inventario, como resultado de una evaluación de que el entorno económico futuro puede verse afectado negativamente por la pandemia de COVID-19. Las cancelaciones representaron el 6.2% de los ingresos en el primer trimestre, impulsadas por una combinación cada vez mayor de comercio electrónico y asignaciones adicionales relacionadas con COVID-19. Incluyendo las provisiones incrementales, los castigos fueron del 5.5% de los ingresos, por debajo del 7.3% registrado en el cuarto trimestre de 2019 y, como se esperaba, por encima del 4.8% reportado en el mismo período del año pasado.

Durante el trimestre, el negocio de Aaron's asumió un cargo de 16,4 millones para amortizar el valor de las tiendas cerradas permanentemente o que se espera que cierren este año. Esto representa un total de 103 ubicaciones. Si bien alrededor de dos tercios de estos cierres son tiendas de bajo rendimiento, el resto son consolidaciones o reubicaciones de tiendas rentables. Se espera que todos estos cierres aumenten las ganancias.

Estos cierres son parte de nuestra estrategia para operar menos tiendas de mayor volumen, junto con una plataforma digital robusta, que esperamos mejore la experiencia del cliente, aumente las ganancias y reduzca la intensidad de capital del negocio. Quiero brindar un poco más de detalles sobre los resultados comerciales de Aaron's hasta la fecha hasta abril. Desde el 1 de enero hasta el 15 de marzo, los ingresos, los pagos de los clientes y el EBITDA ajustado se desempeñaron por encima de nuestras expectativas originales para 2020. Sin embargo, a mediados de marzo, cuando cerramos nuestras salas de exposición y los pedidos de refugio en el lugar se hicieron efectivos, vimos una disminución recurrente de los ingresos por escrito a casi un 35% por debajo del año anterior, y las tendencias de pago de los clientes también empeoraron.

Esta tendencia se prolongó hasta mediados de abril. A partir del 23 de abril, comenzamos una reapertura gradual de nuestras salas de exposición en todo el país, informados por la orientación de las autoridades gubernamentales y luego de monitorear las tendencias de los casos de COVID-19 en los condados en los que operamos. Como parte de nuestra reapertura, implementamos protocolos operativos mejorados para garantizar la seguridad continua de los miembros de nuestro equipo y los clientes, incluidos nuevos procedimientos de estandarización, uso requerido de equipo de protección personal, diseños de tiendas modificados y limitación del número de clientes en nuestras salas de exhibición. Además, hemos invitado a los miembros del equipo de licencia de nuestras salas de exhibición reabiertas a que regresen al trabajo.

Al día de hoy, el 85% de las salas de exhibición propiedad de la compañía están abiertas y operando en horarios regulares. En las últimas semanas, la originación de arrendamientos y los pagos de los clientes han mejorado como resultado de los programas de estímulo del gobierno y la reapertura gradual de nuestras salas de exhibición. Si bien las originaciones generales de arrendamientos están mejorando, aunque todavía por debajo de nuestras expectativas originales, las tiendas con salas de exhibición reabiertas recientemente están comenzando a desempeñarse cerca de los niveles originales planeados. Durante el mismo período, los pagos de nuestros clientes en todas las tiendas se han desempeñado mejor que nuestras expectativas originales.

Además de los cambios en nuestro modelo operativo, quiero resaltar el impacto positivo de las inversiones en tecnología durante los últimos años en nuestro negocio durante esta crisis. A fines de marzo, aceleramos el lanzamiento planificado para 2020 de nuestra plataforma de toma de decisiones centralizada. Creemos que esta plataforma nos permite mejorar la experiencia del cliente y de los miembros del equipo, controlar mejor el riesgo y reducir la mano de obra en nuestras tiendas. Debido a que ya contamos con la infraestructura tecnológica y dos años de toma de decisiones sobre datos de rendimiento en nuestro haber, podemos convertir de forma rápida y segura a nuestros EE. UU.

tiendas corporativas a principios de abril. Además, nuestra plataforma de comercio electrónico líder en la industria, aarons.com, sigue siendo un punto brillante para el negocio. Los ingresos recurrentes de comercio electrónico suscritos aumentaron un 23,4% en el primer trimestre en comparación con el primer trimestre de 2019 y más del 50% en abril, a pesar de las decisiones más estrictas en la última semana de marzo, un sólido desempeño en abril como resultado del mayor tráfico y las tasas de conversión, que impulsaron un aumento en los ingresos del comercio electrónico escritos en la segunda mitad de abril. Estoy orgulloso de nuestro equipo de operaciones, tecnología y análisis de datos por seguir avanzando en nuestras capacidades digitales y por ponernos en condiciones de atender a tantos clientes a través de estas plataformas.

Estoy muy agradecido con todos los miembros del equipo comercial de Aaron's por sus extraordinarios esfuerzos para servir a nuestros clientes, nuestra empresa y nuestras comunidades durante este tiempo desafiante. Contamos con un equipo excepcional que se ha ejecutado a un alto nivel y ha demostrado una gran agilidad durante esta crisis. De cara al futuro, tenemos una propuesta de valor convincente, la mejor plataforma tecnológica de la industria en aarons.com y un motor de toma de decisiones de riesgos que esperamos que impulse la productividad, la previsibilidad y la mitigación de riesgos. Soy muy optimista sobre nuestras perspectivas para el futuro y nuestra capacidad a largo plazo para generar un crecimiento sostenido, fuertes flujos de efectivo e innovación continua.

Ahora le paso la palabra a Steve para discutir nuestros resultados financieros del primer trimestre.

Steve Michaels -- Director financiero y presidente de operaciones estratégicas

Gracias, Douglas. Permítanme comenzar con algunos puntos antes de pasar a nuestras finanzas del primer trimestre. Primero está nuestro cargo de buena voluntad. Durante el trimestre, llegamos a la conclusión de que la caída significativa en el precio de las acciones de la compañía y la capitalización de mercado durante marzo de 2020 desencadenó la necesidad de una prueba de deterioro del fondo de comercio provisional para el segmento comercial de Aaron's.

La compañía contrató la asistencia de una firma de valuación externa para realizar la prueba de deterioro del fondo de comercio provisional. Esto incluyó una evaluación del valor razonable de la unidad de informes comerciales de Aaron's en relación con su valor en libros. El valor razonable se obtuvo utilizando una combinación de enfoques de ingresos y de mercado. Al 31 de marzo, la compañía determinó que la plusvalía comercial de Aaron estaba totalmente deteriorada y registró un cargo por deterioro de la plusvalía mercantil de 446,9 millones.

A continuación, en el poder preliminar presentado a principios de abril y nuevamente en el poder final presentado esta semana, entre otras cosas, la compañía solicitó a los accionistas que votaran para dar a nuestro directorio y equipo de administración la discreción de implementar un cambio en la estructura de una compañía controladora. El requisito del voto de los accionistas es necesario en Georgia, donde estamos incorporados, pero no se requeriría de otro modo donde incorporamos en Delaware, como lo son muchas empresas. Creemos que la estructura de esta sociedad de cartera podría facilitar las acciones corporativas futuras y proporcionar una mayor flexibilidad operativa y financiera para el arrendamiento progresivo y el negocio de Aaron. Sobre una base consolidada, los ingresos del primer trimestre de 2020 fueron de 1.100 millones, un aumento del 8,8% con respecto al mismo período del año anterior.

El EBITDA ajustado de la compañía fue de 98,5 millones para el primer trimestre de este año en comparación con 115,2 millones para el mismo período del año pasado, una disminución de 16,8 millones o 14,6%. El EBITDA ajustado fue del 8,9% de los ingresos en el primer trimestre de 2020 en comparación con el 11,4% en el mismo período hace un año. El EBITDA ajustado incluye 28,8 millones de deudas incobrables incrementales, inventario y reservas de CECL como resultado de una evaluación de que el entorno económico actual y las expectativas de varias métricas económicas proyectadas, como las tasas de desempleo y el PIB, se verán afectadas negativamente por la pandemia de COVID-19. La actividad de pago de nuestros clientes ha sido sólida hasta el 30 de abril.

Sin embargo, lo que se desconoce es la profundidad y duración de la actual desaceleración económica causada por la pandemia de COVID-19 y el grado en que el estímulo gubernamental continuará apoyando a nuestros clientes cuando caduquen la actual Ley de Cuidados y los beneficios mejorados por desempleo. Nuevamente, si bien las carteras se han desempeñado bien y están en buena forma hoy, creemos que estas reservas representan nuestra mejor estimación del deterioro potencial que podemos experimentar en períodos futuros. Las ganancias por acción diluidas sobre una base no GAAP para el trimestre disminuyeron 21% a $ 0,85 frente a $ 1,08 en el trimestre del año anterior, principalmente debido a los aproximadamente $ 0,32 por acción de reservas incrementales relacionadas con COVID-19 registradas en el primer trimestre. Los gastos operativos aumentaron aproximadamente 25,8 millones debido a los 14,1 millones de gastos derivados de la terminación de un acuerdo de ventas y marketing y 14,4 millones de aumentos incrementales relacionados con COVID en las asignaciones de mercancías por arrendamiento.

Antes del impacto de estos conceptos, los gastos operativos se redujeron en 2,8 millones. Esta disminución se debe principalmente a las reducciones en los costos de personal y ocupación en el negocio de Aaron's, parcialmente compensado por el aumento de los costos de personal en el negocio Progressive para respaldar su fuerte crecimiento de ingresos durante el último año. El efectivo generado por las actividades operativas fue de 227.8 millones para el primer trimestre de 2020, e incluyendo los fondos de un sorteo de revólver de 300 millones, terminamos el trimestre con 551 millones en efectivo en comparación con 57.8 millones a fines de 2019. La generación de flujo de efectivo fue fuerte durante el trimestre y ha continuado hasta abril.

La fuente de los flujos de efectivo ha sido la solidez de los pagos continuos de los clientes, así como las originaciones de arrendamientos por debajo de lo planeado y las reducciones de capital de trabajo resultantes. En abril, la compañía pagó 60 millones en amortización de deuda programada, 175 millones para satisfacer su acuerdo con la FTC y 300 millones para cancelar su línea de crédito renovable en su totalidad. Al 30 de abril, la compañía tenía un saldo de caja de 136 millones y una deuda bruta de 287 millones. Como recordatorio, durante enero de 2020, aprovechamos las condiciones del mercado y modificamos nuestras líneas de crédito existentes, ampliando los vencimientos hasta enero de 2025 y aumentando la capacidad de nuestro revólver en 100 millones a 500 millones.

Estoy orgulloso de nuestro equipo financiero por tomar estas medidas proactivas, y terminamos abril con más de 620 millones en liquidez disponible, un aumento de aproximadamente 175 millones desde diciembre de 2019, incluso después de satisfacer 235 millones de obligaciones durante el mes de abril. Durante el trimestre, no recompramos ninguna acción ordinaria de la compañía, sin embargo, hemos mantenido nuestro dividendo en efectivo trimestral. Como recordatorio, el 23 de marzo, la compañía retiró su perspectiva financiera para todo el año 2020 emitida anteriormente el 20 de febrero debido a las incertidumbres resultantes de COVID-19. Con eso, ahora pasaré la llamada al operador, quien ayudará con el período de preguntas y respuestas.

Preguntas y respuestas:


Operador

[Instrucciones del operador] La primera pregunta de hoy proviene de John Baugh de Stifel. Por favor adelante.

John Baugh -- Stifel Financial Corp. - Analista

Gracias. Buenos días y agradezco todo el color. Algunos rapiditos aquí. Uno, ¿podría decirnos de qué se trataba el contrato de marketing de 14.1 millones que rescindió?

Douglas Lindsay -- Presidente de Aaron's Business

Sí, John, soy Douglas. Como probablemente recordará el año pasado, pasamos por un proceso de análisis de nuestro lado de la demanda del negocio, que en realidad se centró en cómo impulsar los aumentos en el marketing en el tercer y cuarto trimestre del año pasado. Como parte de eso, creo que usted explicó el año pasado, manejamos mucho volumen, pero tuvimos algunos desafíos de recolección en el cuarto trimestre. Regresamos, eso volvió a estar bajo control en el primer trimestre, y lo estamos haciendo muy bien, y luego el COVID-19 nos golpeó.

Y el 31 de marzo, quedó claro para nosotros que con el cierre de nuestras salas de exposición y nuestro personal de ventas licenciado, no obtendríamos un beneficio futuro de ese compromiso. De modo que tomamos la amortización en el trimestre.

John Baugh -- Stifel Financial Corp. - Analista

Y luego tengo curiosidad por cualquier lado del negocio, ¿si renunció o no a todas las estrictas decisiones de suscripción que tomó al inicio de la pandemia?

John Robinson -- Presidente y Director Ejecutivo

Este es - John, este es John. Buena pregunta. No, nosotros, en todos nuestros negocios, hicimos ajustes en la última parte de marzo y lo mantuvimos. Seguimos manteniendo ese enfoque.

Ahora, a pesar del hecho, vimos una mejora en el desempeño de los pagos de los clientes, particularmente en la segunda mitad de abril, pero hemos mantenido ese enfoque más conservador.

John Baugh -- Stifel Financial Corp. - Analista

Entiendo. Y luego, John, ¿estás viendo un solicitante de mayor calidad en ambos lados del negocio para tal vez cambios en el crédito restringido por encima de ti todavía? ¿O no, ese no es el caso a la luz de la decisión de suscripción nuevamente?

John Robinson -- Presidente y Director Ejecutivo

Si. Quiero decir, nosotros - y Ryan, puedes sentirte libre de saltar detrás de mí. Pero lo que diría es que definitivamente lo escuchamos: hemos escuchado que hay un ajuste en las bandas de FICO más altas con seguridad. Pero no necesariamente lo hemos visto en todos los ámbitos, tal vez lo hemos visto en los bolsillos del negocio progresista.

En el negocio de Aaron, obviamente, no tenemos la misma visibilidad. Hemos visto un buen retorno de la demanda en las tiendas que reabrimos en la segunda mitad de abril. Pero lo que les diría es que lo hemos escuchado. Pero dado lo corto que es, parece que han sido dos años, pero en realidad han pasado ocho semanas que hemos estado lidiando con esta pandemia.

Por eso, no me sentiría cómodo diciendo que hay algún tipo de tendencia que se haya desarrollado hasta ahora. Pero claramente, en la medida en que se produzcan ajustes por encima de nosotros y haya menos disponibilidad de opciones para los clientes, eso podría ser un viento a favor para nosotros en el futuro. Pero no estamos listos para decir que todavía haya algún tipo de tendencia, solo teniendo en cuenta lo temprano que estamos en este proceso.

John Baugh -- Stifel Financial Corp. - Analista

Y luego Ryan, ¿podría decirnos su base de socios minoristas? No sé. ¿Qué? Obviamente, estaban 100% abiertos y pasaron a un porcentaje cerrado, y luego están en el proceso de reapertura. ¿Alguna ayuda con dónde estamos, adónde bajamos, dónde estamos hoy? ¿Y luego darnos una actualización sobre sus verticales allí aproximadamente en términos de porcentaje?

Ryan Woodley -- Consejero Delegado de Progressive Leasing

Si. Feliz de hacerlo, John. Entonces, como puede imaginar, vimos el mayor impacto donde las tiendas y salas de exhibición estaban cerradas, particularmente en nuestras verticales de joyería, electrónica y colchones. Parte del trabajo que hicimos allí con algunos de nuestros socios a los que aludí en los comentarios preparados, como trabajar en e-com y alternativas de servicio en la acera, ayudó a compensar el impacto que obviamente habríamos visto de otra manera.

Pero ahí fue donde vimos el impacto más negativo cuando las salas de exposición estaban cerradas. Obviamente, tuvimos algunos que permanecieron abiertos durante toda la pandemia, ya sea porque, en casi todos los casos, brindaban servicios esenciales. En todos los casos, brindó servicios esenciales y [Inaudible], y vimos actividad continua de otros y menos impacto. Entonces, yo diría que algunas tendencias que estamos viendo tienen lugar en toda la cartera.

Al pensar en dónde nos encontramos en la evolución de la pandemia, obviamente, hay mucha incertidumbre sobre hacia dónde vamos a partir de aquí. Pero estamos viendo, como saben, que los pedidos estatales y nacionales comienzan a retirarse y los minoristas responden a eso iniciando su proceso de reapertura. Estamos viendo eso: los inicios de eso en joyería y electrónica. Y también estamos viendo los primeros signos del impacto que está teniendo en la actividad de los clientes, los clientes que salen.

Es realmente difícil desagregar eso del aumento generalizado de la demanda que hemos visto como resultado del estímulo. Pero eso es obviamente alentador. Algunos exigen que no hubiera existido de otra manera, y eso está sucediendo de manera algo simultánea. En resumen, estamos viendo un retorno a la demanda, tendencias tan positivas en aumento a medida que avanzamos en el período del 15 de marzo al 15 de abril.

Y luego, desde el 15 de abril hasta el presente, ha habido una especie de mejora gradual secuencialmente según la influencia de esos factores.

Operador

La siguiente pregunta proviene de Bobby Griffin de Raymond James. Por favor adelante.

Bobby Griffin -- Raymond James - Analista

Buenos días a todos. Espero que todos se mantengan sanos y seguros y agradezco los detalles de los comentarios preparados. La primera pregunta que tuve fue sobre el negocio principal. ¿Y tal vez puede proporcionar un poco de color sobre la capacidad de escalar algunos de los costos a medida que regresa la demanda? ¿Y cómo se está acercando a eso, ya que las tiendas están volviendo a abrir ahora, pero el volumen no ha vuelto a las tendencias a las que podría haber estado acostumbrado en el pasado?

Douglas Lindsay -- Presidente de Aaron's Business

Bobby, este es Douglas. Gracias por la pregunta Entonces, en primer lugar, estamos tratando de controlar todos los gastos que podemos controlar. Hemos suspendido gran parte del gasto discrecional, digamos, a nivel corporativo, suspendimos los aumentos por mérito.

Estamos trabajando con nuestros propietarios en el alquiler. Estamos analizando detenidamente todos nuestros gastos discrecionales. Como saben, de manera temporal, eliminamos muchos costos. Dimos permiso a aproximadamente 2,000 empleados en nuestras tiendas y aproximadamente 400 de los miembros de nuestro equipo en nuestra oficina corporativa y nuestros centros logísticos.

Y así, a medida que regresa el negocio, mencioné en mis comentarios preparados, alrededor del 85% de nuestras tiendas están nuevamente abiertas. Estamos recuperando nuestra fuerza de ventas. Y hasta ahora, en las tiendas que volvimos a poner en línea, estamos viendo un repunte de la demanda o ingresos registrados en la cartera, que es nuestra principal medida de ventas que efectivamente parece estar repuntando en ellas. Así que definitivamente queremos que los equipos de ventas en nuestras plantas capturen esa demanda, los volúmenes de recolección han aumentado.

Así que necesitamos mano de obra en las tiendas para gestionar todo eso. Sin embargo, estamos monitoreando tienda por tienda. Entonces, donde tenemos menor demanda, estamos reduciendo las horas de nuestros conductores en otras áreas donde podemos. Pero queremos estar preparados para el negocio y somos prudentes en la forma en que consideramos la estructura de costos.

Bobby Griffin -- Raymond James - Analista

está bien. Soy consciente de que. Y luego tal vez como seguimiento a la pregunta de John. Para el lado progresista del negocio, ¿puede recordarnos en qué regiones del país sus socios minoristas tienen más peso, ya sea en la costa sureste o oeste o cualquier cosa que nos ayude a pensar en el impacto de quedarse en casa? ¿Se levantaron modestamente los pedidos durante los próximos meses?

Ryan Woodley -- Consejero Delegado de Progressive Leasing

Si. Dado el peso cada vez mayor de la cartera hacia las cuentas nacionales, realmente es un caso por caso, la presencia de frontera a frontera a través de nuestros socios con lo que ha sido una ponderación tradicionalmente más fuerte hacia el sur y el sureste en términos de penetración justa de alquiler con opción a compra. poseer en general. Pero estamos experimentando la misma especie de mosaico de regreso a la actividad que experimentan otros cuando observa las diferentes interpretaciones estatales de la orientación federal y regresa a los niveles generales de regreso a la actividad. Así que va a ser una especie de mosaico de eso a medida que avanzamos, pero el efecto neto es aumentar el retorno al tipo de crecimiento.

Bobby Griffin -- Raymond James - Analista

Agradezco los detalles. Mucha suerte en el segundo cuarto.

Ryan Woodley -- Consejero Delegado de Progressive Leasing

Gracias Bobby.

Operador

La siguiente pregunta proviene de Brad Thomas de KeyBanc Capital Markets. Por favor adelante.

Brad Thomas -- KeyBanc Capital Markets - Analista

Hola, buenos días a todos. Gracias por responder a mi pregunta. Ryan, quería hablar un poco sobre las tendencias y el volumen de las facturas y asegurarme de que lo estamos conectando correctamente con nuestra forma de pensar sobre el estado de resultados. En sus comentarios preparados, dio muchos números sobre el volumen de la factura que aumentó más del 20% y luego bajó más del 20% y luego mejoró.

Entonces, supongo, ¿son básicamente incrementos débiles que nos estás dando? Entonces, ¿estamos aquí sentados con el 2T hasta la fecha disminuyendo en una especie de base promedio ponderada? Pero esa semana a semana, estamos viendo un crecimiento. Entonces, si la tendencia de la última semana o dos continúa, ¿podríamos ver un aumento en los volúmenes de facturas para el 2T? ¿Estoy interpretando eso bien?

Ryan Woodley -- Consejero Delegado de Progressive Leasing

Tal vez déjeme retroceder un poco y dar una imagen más grande y luego podamos acercarnos para ver algunos de esos detalles porque creo que ayudará a poner el contexto. Así que tuvimos un crecimiento de ingresos realmente fuerte en el primer trimestre, que en realidad fue el crecimiento más fuerte que hemos tenido en seis trimestres. Y la razón por la que tuvimos ese fuerte crecimiento en el primer trimestre fue obviamente porque habíamos visto un crecimiento tan fuerte en las facturas que lo condujeron, un 34% en el cuarto trimestre. Entonces, el primer trimestre se benefició en gran parte, no solo por el desempeño ininterrumpido del 1 de enero al 15 de marzo, sino también porque venía de la cola de un crecimiento tan fuerte de las facturas anteriores.

Así que eso realmente ayudó al rendimiento del primer trimestre, obviamente. Y luego, la devolución de la factura solo tuvo un tiempo limitado para afectar los resultados del primer trimestre. Por lo tanto, el segundo trimestre experimentará la peor parte del impacto de la reducción de la factura frente al plan. Y eso comenzará a tener un impacto más significativo en los ingresos.

Pero no lo sentirá más plenamente hasta el tercer trimestre, cuando tenga el impacto de una factura más baja en el segundo trimestre que se derrame en los ingresos en el tercer trimestre. Así que esa es una especie de panorama más amplio de las tendencias que están influyendo en lo que ves en una factura y cómo eso se traduce en ingresos. Lo que estamos tratando de hacer es darle una idea un poco más precisa de lo que estaba haciendo la factura durante los períodos que John estableció porque esos son realmente los períodos de movimiento y movimiento material. Y dijimos que hasta el 15 de marzo, la factura va bien, creciendo un 21% año tras año.

Y en ese período intermedio de impacto antes del estímulo de 315 a 415 aproximadamente, se redujo un 26% año tras año ya que había mucha incertidumbre en los cierres de tiendas, muestran los adjuntos. Y luego, cuando el estímulo llegó a mediados de abril, durante todo el año, estamos hablando de tendencias limitadas a fines de abril, mediados de abril, hasta fines de abril, vio que se recuperaba significativamente de 26 a solo dos . Y supongo que la información que acabo de proporcionar en mi respuesta a la pregunta anterior fue que ha seguido mejorando desde ahora hasta el rango positivo. Y eso, eso nos deja con bastante optimismo.

Creo que la advertencia que proporcionamos es que es simplemente imposible saber hasta qué punto sigue siendo respaldado por el estímulo y cuánto disminuye su estímulo, continuaremos viendo un aumento en el rendimiento de la demanda solo porque estamos viendo rendimientos crecientes. a niveles de actividad a medida que se eliminan las órdenes de vivienda estatales. Con suerte, eso ayuda.

Brad Thomas -- KeyBanc Capital Markets - Analista

Te tengo. Eso es útil. Entonces, si extrapolamos las tendencias que ha estado viendo en las últimas semanas, sería razonable pensar que ese volumen de facturas podría establecerse en algún lugar cercano al piso para el segundo trimestre en un mundo donde, nuevamente , ha agregado nuevas puertas año tras año y los socios con los que está trabajando están comenzando a reabrir? ¿O es un agujero demasiado grande para salir después de un período difícil a fines de marzo y principios de abril?

Ryan Woodley -- Consejero Delegado de Progressive Leasing

Sí, creo que quizás sería poco realista pensar que superarías una baja del 26% durante ese período. No proporciono información específica sobre la orientación para el segundo trimestre, obviamente, porque aún se desconoce mucho, solo un comentario: creo que el mayor impacto que espero tener en el segundo trimestre actual. Pero nuevamente, advertencia. Todavía hay mucha incertidumbre sobre cómo se desarrolla esto.

¿Es una buena compra el stock de manzana?

Somos cautelosamente optimistas.

Brad Thomas -- KeyBanc Capital Markets - Analista

Soy consciente de que. Solo asegurándonos de que todos estamos en la misma página sobre cómo conectarlo en algunos de estos números. Quizás, por último, para mí, si pudiéramos, si pudieras darnos un poco más de contexto sobre las deudas incobrables y las cancelaciones. Y sé que hay muchas incógnitas aquí. Pero, ¿puede recordarme, eso, si está experimentando una deuda incobrable elevada, va a resultar en que tengamos que hacer un corte de pelo más grande mientras intentamos triangular el volumen de la factura en un número de ingresos en nuestros modelos? Y luego, supongo, ¿hay algo que pensaría en este momento en términos de la probabilidad de que su capacidad para recolectar mejore o empeore con lo que está viendo aquí realmente?

Ryan Woodley -- Consejero Delegado de Progressive Leasing

Entonces, en lo que respecta a las deudas incobrables, obviamente no recibe tanta atención ahora que se tiene en cuenta en nuestra presentación los ingresos netos por encima de la línea. Pero solo desde que pensó en eso por el impacto que tiene en la traducción de la factura a los ingresos netos. Entonces, para el primer trimestre, la deuda incobrable fue, creo, el 10,4% de los ingresos brutos en comparación con el 9,7% del año pasado. Pero si se anula el efecto de esa provisión incremental sobre deudas incobrables, fue el 9,8% de los ingresos brutos, lo que significa que, según contabilizamos la provisión en el curso ordinario teniendo en cuenta los niveles actuales de morosidad, habría sido del 9,8%.

Así que en línea con el año pasado. Así que estamos diciendo que, a medida que empaquetamos el primer trimestre y lo informamos, estamos en línea con lo que estábamos el año pasado, lo que refleja los niveles actuales de morosidad. Entonces, da un paso atrás y luego dice: ¿es razonable suponer que las tendencias de pago continuarán como lo harán a la luz de los crecientes niveles de desempleo y otras tendencias macroeconómicas? Es poco probable que espere que no tenga ningún impacto en la capacidad de pago futura de nuestros clientes. Y entonces estamos tratando de reflejar eso en estas reservas incrementales que hemos reservado.

Entonces, la idea es que cuando haga eso, lo esté dimensionando apropiadamente para que no necesite construir más esa reserva en el futuro. Pero es imposible hacer eso exactamente bien sin conocer el futuro, obviamente. Así que hacemos nuestra mejor suposición. Y obviamente, si somos un poco conservadores, dejaremos esa reserva con el tiempo.

Si somos un poco agresivos, tendremos que construirlo. Pero el objetivo era conseguir que fuera lo más preciso posible. Se acerca a una representación precisa del posible deterioro futuro.

Brad Thomas -- KeyBanc Capital Markets - Analista

Entendido. Muy útil, muchas gracias Ryan.

Ryan Woodley -- Consejero Delegado de Progressive Leasing

Gracias Brad.

Operador

La siguiente pregunta proviene de Anthony Chukumba de Loop Capital Markets. Por favor adelante.

Anthony Chukumba -- Loop Capital Markets - Analista

Buenos dias. Gracias por responder a mi pregunta. Dos preguntas rápidas. Primero uno solo en términos de comercio electrónico, cualquier tipo de actualización allí.

Espero que probablemente haya visto una camioneta con refugio en el lugar en el que la sala de exposición está cerca, pero me encantaría cualquier actualización que pueda proporcionar allí.

Douglas Lindsay -- Presidente de Aaron's Business

Si. Anthony, soy Douglas. Así que hemos visto un gran repunte en e-com durante el último trimestre, como era de esperar, más de nuestros clientes existentes, los clientes que anteriormente iban a nuestras salas de exposición, estaban haciendo negocios en línea en abril con nuestras tiendas cerradas. Curiosamente, a medida que comenzamos a reabrir tiendas, vimos que el tráfico de e-com continúa aumentando y acelerándose hacia la última parte de abril.

Entonces, incluso en los estados donde abrimos, estamos viendo mucha fuerza en abril, en la última parte de abril, y eso continúa hasta mayo en e-comm. Así que estamos muy contentos, muy contentos de tener todo el marco en su lugar y la tecnología en su lugar. Creo que mejoramos cada vez más en eso todos los días, al ver un mayor tráfico en nuestro sitio y mayores conversiones. Muy orgulloso del equipo.

Y es demasiado pronto para saber si eso se mantendrá, pero estamos contentos con el desempeño hasta ahora.

Anthony Chukumba -- Loop Capital Markets - Analista

Entiendo. Eso es útil. Y luego solo un rápido seguimiento. ¿Hay algo que esté viendo en la parte virtual del negocio o en la parte progresiva del negocio en términos del panorama competitivo? Solo creo que, obviamente, hemos hablado muchas veces sobre el hecho de que tienes docenas y docenas de este pequeño tipo de competidores, muchos de ellos están respaldados por capital privado, y tendría que imaginar que lo estarían. sufriendo poderosamente en este entorno.

Pero me preguntaba si hay algo que estén escuchando en el canal.

Ryan Woodley -- Consejero Delegado de Progressive Leasing

Si. Agradezco la pregunta. Es posible que hayamos escuchado rumores similares sobre las dificultades que están experimentando otros en el mercado. Pero todos hemos tenido mucho en qué concentrarnos durante las últimas ocho semanas.

Y yo diría que continuó: sigue habiendo una competencia bastante dura en el mercado. Y no estaríamos haciendo lo correcto si no siguiéramos tomándonos eso en serio, que es una de las principales razones por las que no hemos retirado algunas de nuestras importantes inversiones e iniciativas de crecimiento, como e-com y dispositivos móviles. a medida que avanzamos, incluso en este entorno, porque hay mucho potencial ahí fuera. Y mire, el hecho de que hay ... creo que deberíamos esperar seguir viendo una fuerte competencia, y eso es solo un resultado natural de una gran oportunidad de mercado restante. Simplemente, no solo compartir el turno, sino el campo nuevo que queda por ahí.

Los minoristas que aún no han implementado el alquiler con opción a compra y la parte significativa de un tercio de la población de los EE. UU. Que aún podría beneficiarse del alquiler con opción a compra porque no cuentan con los servicios necesarios. Así que creo que eso continuará respaldando una fuerte competencia en el mercado y estamos invirtiendo para mantener nuestro liderazgo.

Anthony Chukumba -- Loop Capital Markets - Analista

Entiendo. Y si pudiera escabullirme uno más, y odio ser ese tipo. Pero recuérdame algo que dijiste. Tenga - ¿qué ha visto en términos de la tubería, particularmente dado el hecho de que tiene muchos minoristas que obviamente están luchando mucho?

Creo que eso sería útil para usted en términos de construir el oleoducto, tal vez sean mucho más receptivos a agregar el no recurso a la solución propia, dado el tipo actual de vientos en contra macroeconómicos. Prometo que es mi último.

Ryan Woodley -- Consejero Delegado de Progressive Leasing

Buena pregunta. Debatimos esto al comienzo de la pandemia porque había este tipo de factores en competencia. Uno, solo existía el nivel de incertidumbre y lo que eso haría al deseo de la gente de hacer planes y realizar inversiones, algo compensado por el fuerte deseo de atender a un cliente que se beneficiaría de la flexibilidad del arrendamiento con opción de compra y sabiendo que habría un ajuste por encima de nosotros y que podría haber un viento de cola en el futuro que podría aumentar aún más la demanda en la tubería. Así que pude haber sido, pude haber pensado que se ralentizaría más, pero en realidad no es así.

Mientras estoy aquí sentado hoy, creo que la cartera se ve mejor hoy que a principios de marzo. Así que estoy muy contento con el lugar donde nos sentamos en este momento. Ya hemos tenido un par de victorias y seguimos siendo optimistas sobre el potencial crecimiento futuro que podría derivarse de ellas.

Anthony Chukumba -- Loop Capital Markets - Analista

Entendido, sigan con el buen trabajo. Gracias.

Ryan Woodley -- Consejero Delegado de Progressive Leasing

Gracias.

Operador

La siguiente pregunta proviene de Bill Chappell de SunTrust. Por favor adelante.

Bill Chappell -- SunTrust Robinson Humphrey - Analista

Supongo que la primera pregunta es solo del lado progresista. Tratando de entender si, y me doy cuenta de que es demasiado pronto para decirlo, pero tipo de sus clientes minoristas, si ven algún riesgo de que desaparezcan, algunos de los más pequeños o los que luchan y si lo han factorizado. en los próximos meses. Y luego, a la inversa, de nuevo, entiendo que es temprano, pero por lo general, este es un momento en el que los minoristas buscan dólares incrementales durante los próximos meses. Y entonces, ¿has visto más interés ya que algunos están volviendo a ti que han estado en modo de proyecto o qué tienes y con ganas de seguir adelante?

Ryan Woodley -- Consejero Delegado de Progressive Leasing

Y por interés, ¿te refieres a la actividad de la tubería? ¿O te refieres a entre ...

Bill Chappell -- SunTrust Robinson Humphrey - Analista

Exactamente. Actividad de oleoductos que tal vez la gente lo haya rechazado en el pasado, pero ahora diga, oye, esto suena a algo, especialmente si entramos en una recesión que podríamos querer agregar a nuestro negocio. Si se calienta o nuevamente, ha habido tanta turbulencia, puede que sea demasiado pronto para eso.

Ryan Woodley -- Consejero Delegado de Progressive Leasing

Si. Entonces es una tubería de tamaño decente. Entonces, yo diría que hay opciones de venta y venta dentro de él. Pero en general, solo reiteraría la afirmación de que siento que lo es: estoy más emocionado ahora que a principios de marzo.

Hemos tenido algunas victorias. Y estoy entusiasmado con el crecimiento que podría provenir de las cosas que tenemos en proceso. Así que es mejor de lo que esperaba ir a COVID, que es una buena posición para estar. Y luego, lo siento, Bill, ¿cuál fue tu primera pregunta?

Bill Chappell -- SunTrust Robinson Humphrey - Analista

Solo con respecto a la salud de sus clientes existentes. ¿Le preocupa que alguno de ellos se hunda?

Ryan Woodley -- Consejero Delegado de Progressive Leasing

Oh, los tengo a ustedes, los socios. Tenemos una base de varios miles de socios. Así que espero que veamos toda la gama de resultados de la pandemia, y supongo que sería ingenuo decir que entre varios miles de socios minoristas no tendríamos ninguno que quiebra, especialmente a largo plazo. cola de esas asociaciones. Así que imagino que eso ocurrirá ahí abajo.

Pero donde me siento hoy, me siento bastante bien con la fuerza de esas asociaciones y la capacidad de generar crecimiento futuro.

Bill Chappell -- SunTrust Robinson Humphrey - Analista

¿Cuál es la mejor acción para comprar hoy?

Entiendo. ¿Y Douglas, cualquier tipo de lectura temprana para - en las salas de exhibición que han sido reabiertas? ¿Ha visto una demanda reprimida? ¿Has visto a gente aparecer? Quiero decir, sé que es ... ya sabes, en Georgia, estamos a la vanguardia en estas cosas, y la gente está lista para salir y, por tanto, ¿no sabías lo que has experimentado hasta ahora?

Douglas Lindsay -- Presidente de Aaron's Business

Si. Quiero decir, creo que nosotros ... creo que Brian, apuesto, hicimos un trabajo en la decisión de romper realmente en un período de tiempo. Entonces, dice que después del 15 de abril, comenzaron a emitirse cheques y comenzamos a abrir salas de exhibición el 23 de abril. Entonces, lo que vimos fue un aumento en los pagos de los clientes que duró hasta fin de mes, y seguimos viendo que eso va en mayo.

Eso es positivo, mucho dinero en efectivo entrando por la puerta. Los clientes tienen mucho dinero en efectivo. Y están comprando y haciendo sus pagos, lo cual es alentador. Así que nuestras entregas han sido sólidas en las tiendas que hemos reabierto.

Tenemos una reapertura gradual en curso, y estamos - que inicialmente abrimos dos estados y luego continuamos abriendo hasta el 85% de nuestra red. En las tiendas que hemos reabierto, estamos siguiendo nuestro plan original que publicamos a principios de 2020. Pero probablemente lo más importante es que estamos impulsando muchas comunicaciones electrónicas. Por lo tanto, el comercio electrónico está en auge, como dije en mis comentarios preparados, en el mes de abril.

Y eso, como porcentaje de nuestras entregas totales, es un número significativamente más alto que en el pasado. Así que somos muy optimistas al respecto.

John Robinson -- Presidente y Director Ejecutivo

Una cosa que agregaría a eso, Douglas tenía toda la razón. Lo único que agregaría es, curiosamente, incluso en las tiendas, las salas de exposición que han reabierto, Bill, como recordarás, e-com, atendemos a través de nuestras tiendas. Y así, el comercio electrónico sigue siendo fuerte en esos. Así que incluso después de que abran las salas de exposición, lo cual es una señal alentadora.

No sabemos qué, como dijo Douglas anteriormente, no sabemos si eso habla de una tendencia. Pero es un hecho interesante que el negocio de las comunicaciones electrónicas ha sido sólido y lo sigue siendo incluso cuando las salas de exhibición han reabierto.

Bill Chappell -- SunTrust Robinson Humphrey - Analista

Excelente. Gracias por el color y mantente a salvo.

John Robinson -- Presidente y Director Ejecutivo

Gracias.

Operador

La siguiente pregunta proviene de Kyle Joseph de Jefferies. Por favor adelante.

Kyle Joseph -- Jefferies - Analista

Hola chicos, buenos días. Gracias por invitarme. La mayoría de mis preguntas han sido respondidas, pero solo algunos seguimientos aquí. Empezaré con Ryan, si me lo permite.

Ryan, ¿puede darnos una idea del desglose de los ingresos en Progressive entre el comercio electrónico y el comercio físico y cómo ve esa tendencia a lo largo del tiempo? Y luego, en esa nota, ¿puede darnos algún tipo de actualización con los nuevos minoristas a nivel nacional con los que se asoció, donde puede ofrecer una solución de comercio electrónico allí?

Ryan Woodley -- Consejero Delegado de Progressive Leasing

Seguro. Feliz de, Kyle. Por lo tanto, no separamos e-com o - de las tiendas físicas cuando hablamos de resultados. Pero ofreceré la información para agregar a lo que Douglas había compartido anteriormente.

Estamos viendo tendencias similares. Entonces, entre nuestros socios nativos de e-com, estamos viendo un sólido desempeño, especialmente en el contexto de COVID. Como puede imaginar, se están beneficiando de ese cambio a Internet y lo están haciendo muy bien. E incluso entre nuestros proveedores omnicanal, estamos viendo lo mismo.

Así que estamos viendo incrementos muy fuertes de dos dígitos en el volumen de aplicaciones a través de esos canales, lo cual es algo realmente bueno de ver. Y si lo hubo, tal vez sea inapropiado decirlo, pero si hay un lado positivo en una crisis como esta, ha sido el enfoque significativo en acelerar las iniciativas digitales en toda nuestra cartera y entre algunas de nuestras cuentas más grandes, hay ... hubo un enfoque anterior a COVID, pero esto ha servido como un catalizador para su enfoque e inversión en conseguir que esas nuevas fuentes de aplicación, nuevas integraciones se desarrollen. Entonces, esa será una línea plateada que saldrá de esto: los avances que vamos a hacer en ese frente. Como saben, esa es un área en la que hemos estado invirtiendo durante bastante tiempo, y esperamos que sea un componente importante de nuestro crecimiento futuro y las tendencias que estamos viendo son positivas y los avances que se están logrando al respecto. anverso son igualmente positivos.

Y luego sobre su segunda pregunta sobre las asociaciones nacionales. Mencioné en los comentarios preparados que hasta el 15 de marzo, el seguimiento de acuerdo con las expectativas va bien, excelentes relaciones con esos socios. Y lo único que ha cambiado es la desviación en el crecimiento de la factura entre algunos de ellos como resultado del cierre de tiendas y / o showrooms. A los que han permanecido abiertos les va bien.

Y siento que estamos viendo, siento que estamos viendo tendencias cada vez más positivas allí, y espero que eso continúe.

Kyle Joseph -- Jefferies - Analista

Entiendo. Y luego un seguimiento para ti, Ryan. Creo que conozco la respuesta, pero prefiero escucharla de la boca del caballo. Dado el volumen de facturas que tenían en enero y febrero, creo que dijo que estaba al norte del 20%.

Obviamente, eso es menos que en el cuarto trimestre. ¿Eso está más impulsado por la estacionalidad de los minoristas que por una realidad? ¿Qué impulsó eso? Supongo que sería la estacionalidad minorista.

Ryan Woodley -- Consejero Delegado de Progressive Leasing

Si. Lo tienes. Eso es todo. El segundo trimestre es solo la temporada de ventas para grandes categorías como la electrónica, incluso los dispositivos móviles y las joyas, lo están haciendo bien en ese período.

Y así iba a ser así independientemente de COVID.

Kyle Joseph -- Jefferies - Analista

está bien. Eso es útil. Y luego la última pregunta para mí. A Douglas.

Siete con, llámelo, un mes más de cierres de tiendas y, al observar su desempeño durante ese tiempo, ¿ha cambiado su perspectiva sobre las perspectivas a largo plazo para el número de tiendas o la actividad de consolidación potencial? Y dado el éxito de la plataforma de comercio electrónico, ¿algún cambio de perspectiva a largo plazo que haya visto allí?

Douglas Lindsay -- Presidente de Aaron's Business

Si. Quiero decir, escuche, la forma en que lo estamos pensando es que estamos adoptando de manera efectiva una estrategia de prioridad digital, en la que intentamos hacer cosas en el negocio que podamos escalar rápidamente. Creo que RTO fue un buen ejemplo de eso. ¿Cómo nos gusta poner las cosas a escala en nuestra red e impulsar una mejor experiencia del cliente, controlar la toma de decisiones, controlar el riesgo y tener un mejor resultado para nosotros?

Entonces, con el enfoque de lo digital primero viene una especie de ventaja competitiva que tenemos con las tiendas, creemos que realmente deberíamos tener menos tiendas en la red, pero tiendas de mayor volumen. Entonces, lo que verá de nosotros en el futuro es más, yo diría, dos movimientos de tienda en una tienda. Creemos que podemos hacer esto a un costo menor, generar mayores ganancias y tener una dinámica de flujo de efectivo realmente buena a partir de eso.

Kyle Joseph -- Jefferies - Analista

Entendido, muchas gracias a todos por responder a mi pregunta. Realmente aprecio el color.

Douglas Lindsay -- Presidente de Aaron's Business

Gracias, Kyle.

Operador

La siguiente pregunta proviene de Vincent Caintic de Stephens. Por favor adelante.

Vincent Caintic -- Stephens Inc. - Analista

Hola, buenos días y gracias por responder a mis preguntas. Así que primero en el progresivo. Solo quería hacer un seguimiento de algunos anteriores, de una pregunta anterior. Solo en la cantidad de puertas que están abiertas, supongo, si tal vez pudieras avisarnos cuando el volumen bajó, creo que lo peor fue el 26%, cuando bajó a ese nivel, ¿cuántas puertas se cerraron en ese momento? ¿Y entonces dónde estamos ahora? ¿Y hay algún tipo de discusión que esté teniendo con sus socios minoristas, donde parece que tal vez el 100% de las puertas se abrirán, digamos, en verano o algo así? ¿Como una especie de mirada hacia el futuro?

Ryan Woodley -- Consejero Delegado de Progressive Leasing

Seguro. Si. No tenemos recuentos exactos solo por el volumen en decenas de miles, es difícil rastrear eso discretamente por período. Pero solo les daré un ejemplo de los principales impulsores.

Entonces, en nuestra vertical de joyería, obviamente, esas salas de exhibición estaban cerradas por completo. Muchos de ellos en ubicaciones de centros comerciales donde todo el modelo está cerrado. Y si bien la gran mayoría de ellos permanecen cerca hasta el día de hoy, estamos viendo el comienzo de la reapertura allí. Ahora estamos en las primeras etapas de eso, y espero que continúe reabriendo gradualmente, nuevamente, en respuesta al levantamiento de las órdenes internas estatales.

La electrónica es otro ejemplo en el que se cerraron las salas de exposición y se trabajó mucho en el servicio en la acera para facilitar el servicio en la acera, y espero que se mueva a un proceso de reapertura gradual con límites en la cantidad de personas permitidas en la sala de exhibición y luego que eventualmente evolucione. en salas de exposición abiertas. Pero esos dos ejemplos son ejemplos en los que las salas de exposición permanecen cerradas. Pero estamos - ya hemos visto los inicios del proceso de reapertura, y esperamos que vuelva a ocurrir gradualmente, eso no va a pasar de una semana a la siguiente, como usted señaló. Será durante un período de varias semanas.

Pero a pesar de eso, estamos viendo esa recuperación en la factura, que es lo interesante. Entonces, obviamente, está siendo impulsado por varios factores allí.

Vincent Caintic -- Stephens Inc. - Analista

Eso es realmente útil. Segunda pregunta, estoy seguro tanto del lado progresista como del lado comercial de Aaron. Me pregunto qué tipo de niveles se incorporan a las reservas que está tomando, supongo, no necesariamente un pronóstico de qué tan mal se puede reservar: ¿se puede obtener una deuda incobrable, sino algo de qué? ¿Qué niveles se puede absorber y estar completamente cubierto por sus reservas existentes? Y tal vez de manera relacionada, ¿las reservas albergan alguna idea sobre las tasas de depreciación y cómo está pensando en el retorno a los volúmenes de inventario, por lo que las recolecciones de volúmenes?

Steve Michaels -- Director financiero y presidente de operaciones estratégicas

Sí, Vince, este es Steve. Quiero decir, como dijimos en los comentarios preparados, y como dijo Ryan, obviamente miramos la fecha del balance. Al 31 de marzo, analizamos nuestras reservas por deterioro de arrendamientos y nuestras provisiones para insolvencias y decidimos o tomamos la determinación de que era poco probable que asumiera que COVID no tendría algún impacto en el futuro. Y una vez que hace ese tipo de, desde un punto de vista contable, hace ese análisis de deterioro potencial, luego pasa a pensar, bueno, cómo lo cuantifica y tiene una ponderación de probabilidad de diferentes resultados.

Tenemos este estímulo del gobierno de que no sabemos cómo se van a seguir desarrollando los cheques inmediatos de $ 1,200 y los cheques reales. Tenemos beneficios de desempleo mejorados que actualmente duran hasta finales de julio, pero no tenemos conocimiento de si se extenderán. Así que tuvimos que usar toda la información que teníamos disponible, junto con los resultados reales que hemos estado viendo después del trimestre y tomar nuestra mejor determinación sobre los posibles resultados futuros. Como Ryan dijo apropiadamente, no vamos a tener razón, ¿verdad? Porque no conocemos el futuro.

Pero en ese momento, nuestras mejores estimaciones eran tomar estas reservas incrementales, y básicamente se aplicaban contra la valoración de la mercancía arrendada que tenemos en el balance y luego el monto de las reservas de AR o el AR que tenemos en el hoja de balance. Por lo tanto, no se refleja como un porcentaje de cuántos clientes creemos que van a salir mal ni nada por el estilo. Es solo que es una superposición de las reservas que hubiéramos tenido de todos modos en función de la información que teníamos disponible cuando tomamos la decisión. Y luego, obviamente, parte de la reserva es una reserva CECL, que se refiere específicamente a nuestro negocio Vive, que es un proveedor de crédito de segunda mirada que se asocia con bancos, y tuvimos que adoptar CECL a partir del 1 de enero.

Como saben allí, tuvimos aproximadamente un - históricamente, corrimos aproximadamente un gasto de provisión de la mitad de la adolescencia con el método de aprovisionamiento anterior, y después de adoptar CECL, esperábamos que estaríamos en un nivel bajo para, llamarlo, a mediados de los 20, y estábamos después de tomar el cargo de ganancias retenidas del día uno por la adopción de CECL. Debido a factores macroeconómicos relacionados con ese cálculo de CECL, terminamos tomando reservas adicionales en el trimestre que nos colocaron en el bajo 30 por ciento de un gasto de provisiones, y eso está fuertemente ponderado en las expectativas futuras de las tasas de desempleo y el PIB. Eso fue aproximadamente 7 millones de las reservas incrementales adicionales que tomamos.

Vincent Caintic -- Stephens Inc. - Analista

está bien. Eso es muy útil. ¿Quizás ha visto muchos artículos devueltos o solicitudes de devolución por parte de los clientes?

Douglas Lindsay -- Presidente de Aaron's Business

Este es Douglas. De hecho, hemos visto niveles de rentabilidad más bajos en el primer trimestre y hasta abril de lo que hemos experimentado históricamente. Y creo que hay varias razones para ello. Creo que estamos trabajando más con el cliente a través de esta crisis y asegurándonos de que puedan permanecer en el producto y de que cumplamos con nuestra propuesta de valor de ser flexibles con ellos.

En segundo lugar, el cliente realmente no está intercambiando productos en este momento. Un cliente que alquila con opción a compra normalmente comprará algo y luego lo intercambiará o lo intercambiará por algo diferente. Simplemente no están saliendo de sus hogares en este momento. Y creo que, por último, hay más liquidez en el mercado.

Por lo tanto, los clientes pueden permanecer en sus pagos por más tiempo y convertirse en propietarios. Por lo tanto, no esperamos, espero ver rendimientos más bajos a corto plazo, ya que hay liquidez en el mercado, y cuanto más pagos estén haciendo en sus arrendamientos, creo, más probabilidades de que se conviertan en propietarios.

Operador

Con esto concluye nuestra sesión de preguntas y respuestas. Me gustaría devolver la conferencia a John Robinson para cualquier comentario final.

John Robinson -- Presidente y Director Ejecutivo

Gracias. Quiero agradecer a nuestros asociados, franquiciados y socios minoristas por su compromiso de servir a nuestros clientes durante este momento de crisis. Definitivamente ha sido un período tumultuoso. Y nuestro más sentido pésame para todos aquellos que se han visto afectados negativamente por esta pandemia.

Les agradecemos a todos por su participación en nuestra llamada de hoy, y esperamos poder actualizarlos nuevamente en nuestra llamada del segundo trimestre.

Operador

[Aprobación del operador]

Duración: 74 minutos

Participantes de la llamada:

Michael Dickerson -- Vicepresidente de Comunicaciones Corporativas y Relaciones con Inversores

John Robinson -- Presidente y Director Ejecutivo

Ryan Woodley -- Consejero Delegado de Progressive Leasing

Douglas Lindsay -- Presidente de Aaron's Business

Steve Michaels -- Director financiero y presidente de operaciones estratégicas

John Baugh -- Stifel Financial Corp. - Analista

Bobby Griffin -- Raymond James - Analista

Brad Thomas -- KeyBanc Capital Markets - Analista

Anthony Chukumba -- Loop Capital Markets - Analista

Bill Chappell -- SunTrust Robinson Humphrey - Analista

Kyle Joseph -- Jefferies - Analista

Vincent Caintic -- Stephens Inc. - Analista

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