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Advance Auto Parts, Autozone y O'Reilly Automotive: es hora de abrir el capó y ver cuál tiene más músculo

La leyenda de la inversión Peter Lynch dijo: 'Si te mantienes medio alerta, puedes elegir a los artistas espectaculares de tu lugar de trabajo o del centro comercial del vecindario, y mucho antes de que Wall Street los descubra'.

En este día de información instantánea, es probable que Wall Street ya esté a la cabeza de cualquier empresa con la que te puedas encontrar. Sin embargo, aún puede utilizar su centro comercial local o los minoristas de la zona como punto de partida para realizar una investigación de inversiones. Muchas ciudades pequeñas y medianas albergan cadenas minoristas de automóviles como Piezas de automóvil avanzadas (NYSE: AAP), Autozone (NYSE: AZO), y O'Reilly Automotive (NASDAQ: ORLY). Por supuesto, Lynch nunca tuvo la intención de que los inversores invirtieran en empresas a ciegas. Echemos un vistazo bajo el proverbial capó de estas empresas para ver si tienen el músculo para aumentar los ingresos y el flujo de caja y retener ese efectivo en sus balances. También vale la pena verificar la carga de sus deudas, ya que los intereses pueden ahogar la rentabilidad y el flujo de caja.



Fuente: Motley Fool Flickr por Nathaniel Munson

Avanzando partes
Advance Auto Parts opera bajo dos segmentos, Advance Auto Parts que atiende a individuos y Autopart International que atiende al mercado comercial, de acuerdo con su último 10-K. A fines del año pasado, Advance Auto Parts operaba 3.832 tiendas en el segmento de clientes minoristas y 217 tiendas en su segmento comercial. En 2013, Advance Auto Parts aumentó sus ingresos e ingresos netos un 5% y un 1%, respectivamente. Su flujo de caja libre disminuyó un 17% durante ese tiempo. Advance Auto Parts vio caer sus ventas en tiendas comparables (establecidas) un 1.5% durante 2013.

La mayor parte del aumento en ingresos e ingresos netos provino de la apertura de 151 nuevas tiendas y la adquisición de BWP, un vendedor comercial de repuestos. Advance Auto Parts ha centrado la mayor parte de su inversión en el segmento comercial debido a la 'dinámica favorable del mercado'. Los costos de adquisición, los costos de apertura de tiendas y un aumento en los gastos por intereses derivados del aumento de la deuda fueron un lastre para la expansión de los ingresos netos. El aumento de inventario debido a la expansión de las tiendas fue lo que más contribuyó a la disminución del flujo de caja libre.

En el balance general de Advance Auto Parts, el efectivo representaba el 73% del capital contable. Advance Auto Parts aumentó su deuda a largo plazo en 2013, elevando su relación de deuda a largo plazo a capital del 50% al 69%. Como regla general, es preferible que los inversores busquen empresas con una relación deuda / capital a largo plazo inferior al 50%. El año pasado, Advance Auto Parts pagó el 5% de su flujo de caja libre en dividendos. Actualmente, la compañía paga a los accionistas $ 0.24 por acción por año con un rendimiento del 0.2%.

Fuente: Motley Fool Flickr por J.B. Eccard

En la Autozone
Autozone atiende tanto a los mercados individuales como comerciales bajo un mismo paraguas. En el último trimestre, Autozone operaba 5.242 tiendas en Estados Unidos, México y Brasil. Autozone aumentó sus ingresos, ingresos netos y flujo de caja libre en un 6%, 8% y 2% respectivamente en lo que va del año fiscal 2014. Los aumentos comparables en las tiendas nacionales del 2.5% contribuyeron a las ganancias de ingresos durante ese tiempo. Los márgenes brutos más altos y los gastos por intereses más bajos derivados de las tasas de interés de préstamos más bajas ayudaron a contribuir a las ganancias en los ingresos netos. Los menores gastos de capital contribuyeron a la ganancia de Autozone en el flujo de caja libre en lo que va de año.

El balance de Autozone está tan cargado de deuda que sus pasivos exceden sus activos creando un déficit de accionistas. El saldo de caja de Autozone fue de 140 millones de dólares, un saldo minúsculo en comparación con su deuda a largo plazo de 4.100 millones de dólares. Sin embargo, a pesar de su fuerte carga de deuda, los ingresos operativos aún superan los gastos por intereses en unas cómodas nueve veces. Actualmente, la empresa no paga dividendos.

O'Reilly opera en todos los cilindros
O'Reilly también vende autopartes a clientes individuales y comerciales.
La compañía operaba más de 4.200 tiendas en los Estados Unidos en el trimestre más reciente.O'Reilly experimentó una sólida expansión en los fundamentos en su trimestre más reciente con ventas, ingresos netos y flujo de caja libre aumentando 9%, 13%,y 72%respectivamente durante ese tiempo. Las nuevas tiendas y el aumento de las ventas en las tiendas establecidas contribuyeron a la sólida expansión de los ingresos y se filtraron a los ingresos netos.El aumento de los ingresos netos y el momento favorable de las acumulaciones, como las cuentas por pagar y las cuentas por cobrar, contribuyeron al aumento del flujo de caja libre.El balance general de O'Reilly muestra que el efectivo y la deuda a largo plazo llegan al 24% y 65%, respectivamente. O'Reilly también aumentó su deuda a largo plazo en comparación con el mismo período del año pasado. La relación de deuda a largo plazo a capital de O'Reilly fue del 53% en el primer trimestre de 2012.

Comida para llevar tonta
La recesión económica sirvió como catalizador para que los consumidores se ajustaran el cinturón y condujeran automóviles durante un período prolongado de tiempo, lo que contribuyó al crecimiento de estas empresas. Si la economía se recupera, en realidad puede perjudicar a los minoristas de repuestos de automóviles, ya que el consumidor recurre a automóviles más nuevos.

Sin embargo, en cualquier posible recesión, su mejor apuesta es la empresa con el mejor balance. El ganador en ese departamento es Advance Auto Parts. O'Reilly 'ocupa el segundo lugar seguido por Autozone con su minúsculo saldo de efectivo eclipsado por su enorme deuda.



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