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Después de caer más del 50%, ¿es una compra Plug Power Stock?

Fabricante de pilas de combustible Enchufe de energía 's(NASDAQ: ENCHUFE)las acciones han caído casi un 60% desde su alto precio de más de $ 73 este año. La compañía está trabajando de manera agresiva para aumentar sus ventas y recientemente ha entrado en varias asociaciones clave que deberían ayudarla a lograr este objetivo. Con mejores perspectivas de crecimiento y un precio más bajo, la valoración de la acción ha mejorado. Veamos si ha cambiado lo suficiente como para hacer que la acción sea una compra en este momento.

Valoración mejorada

En enero, las acciones de Plug Power cotizaban a una relación precio / ventas de alrededor de 104. La relación ahora ha caído a 51. Según las ventas estimadas de 2021, la relación se sitúa en torno a 37. Seguramente ha mejorado mucho desde su enero. niveles.

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Pilas de combustible de hidrógeno junto a H2 escritas con hojas verdes.

Fuente de la imagen: Getty Images.



Siguiendo las estimaciones de Plug Power de $ 1.7 mil millones de ventas en 2024, la relación precio / ventas cae a un nivel más sano de alrededor de 10. Para una empresa de rápido crecimiento, ese tipo de relación no es demasiado inusual. Entonces si la empresa puede hacer crecer sus ventas a medida que la guía, su valoración puede tener algún sentido. Cabe señalar que el cálculo de la relación precio / ventas para las ventas de 2024 no tiene en cuenta la dilución potencial. En el último año, las acciones en circulación de Plug Power han aumentado un 82%.

Centrarse en el crecimiento

Plug Power ha estado tomando medidas agresivas para hacer crecer su línea superior. En febrero, la compañía anunció su plan para construir una planta de producción de hidrógeno verde en Nueva York con una capacidad de producción de 45 toneladas métricas por día. Plug Power también firmó recientemente un acuerdo previamente anunciado por el cual SK Group de Corea del Sur invertirá $ 1.6 mil millones en Plug Power a cambio de una participación del 9,6% en la compañía. Las dos compañías planean establecer conjuntamente una enorme instalación de producción de celdas de combustible y electrolizadores en Corea del Sur. El gobierno de Corea del Sur ha establecido objetivos ambiciosos para promover el uso de hidrógeno en el país, lo que debería beneficiar a Plug Power.

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La compañía también se ha asociado con el fabricante de automóviles. Renault . Una empresa conjunta planificada con Renault tendrá como objetivo una participación del 30% del mercado de vehículos comerciales ligeros impulsados ​​por celdas de combustible en Europa. Eso sería enorme, ya que se espera que el 30% del mercado de vehículos livianos sea de alrededor de 500,000 vehículos para 2030. Plug Power también ha anunciado una asociación con ACCONIA, un desarrollador líder de soluciones de infraestructura sostenible. Con una inversión prevista de más de 2.000 millones de euros, la empresa conjunta tendrá como objetivo capturar el 20% del mercado de hidrógeno verde de España y Portugal para 2030.

Por lo tanto, la guía de ventas de Plug Power para 2024 de $ 1.7 mil millones y el crecimiento de las ventas más allá de eso parecen alcanzables. Sin embargo, las ventas son solo una parte de la historia. Dirijamos nuestra atención a otras métricas clave, así como a los riesgos.

¿Puede Plug Power ser rentable?

Dado que su objetivo de ventas parece más realista, la siguiente preocupación clave es lograr la rentabilidad. Después de todo, la empresa ha aumentado sus ingresos durante años. La compañía espera lograr márgenes brutos de más del 20% para 2022 y mejorar más allá de eso. Pero lograr beneficios finales parece mucho más difícil.

En la actualidad, Plug Power obtiene aproximadamente el 94% de sus ingresos del negocio de manipulación de materiales, que principalmente suministra pilas de combustible para carretillas elevadoras. A pesar de contar con una lista de clientes destacados, la empresa no ha sido rentable en este segmento hasta ahora. Para 2024, la compañía espera generar $ 750 millones del segmento de manipulación de materiales, y los casi $ 1 mil millones restantes provienen de la generación de energía de carga base estacionaria y vehículos propulsados ​​por celdas de combustible.

Teniendo en cuenta que Plug Power no ha sido rentable en un segmento en el que ha estado operando durante años, podría ser un gran desafío para él convertir los resultados en verde en un nuevo segmento. Además, si el crecimiento de los vehículos impulsados ​​por pilas de combustible sigue siendo moderado, puede limitar potencialmente el crecimiento de Plug Power, así como sus márgenes.

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La mano gira los dados y cambia la expresión BEV (vehículo eléctrico de batería) a FCEV (vehículo eléctrico de pila de combustible).

Fuente de la imagen: Getty Images.

Plug Power espera beneficiarse significativamente de los incentivos gubernamentales como los créditos LCFS (estándar de combustible bajo en carbono) en California y créditos potenciales similares para hidrógeno verde bajo el plan climático del presidente Biden. Además, Plug Power busca obtener un préstamo de 520 millones de dólares del Departamento de Energía de EE. UU. En virtud de su programa de garantía de préstamos. Sin embargo, como la adopción de la tecnología de pilas de combustible sigue siendo lenta , estos incentivos probablemente también serían más lentos y más bajos de lo que la empresa quisiera.

Aquí es importante comprender por qué Plug Power no es rentable después de 20 años de funcionamiento. No es que la empresa esté realizando enormes inversiones de capital que le generarán ingresos en algún momento. Si ese fuera el caso, las perspectivas de la acción serían mejores. Es simplemente que las celdas de combustible de Plug Power cuestan más de lo que los clientes están dispuestos a pagar. Otras opciones de energía y almacenamiento son más baratas y, por lo tanto, preferibles. Por lo tanto, Plug Power está aumentando su línea superior vendiendo productos a un precio que los clientes están dispuestos a pagar. Pero eso no es suficiente para cubrir los costos de la empresa.

En resumen, incluso si la empresa puede obtener beneficios a gran escala, es probable que los márgenes sean reducidos. Y este es el factor más importante que sugiere que la acción no debería tener la alta valoración que tiene actualmente. Que la competencia pueda dañar los márgenes de la empresa es una preocupación solo si el negocio tiene sentido económico, lo que no es así en este momento. Esperaré a que la empresa se vuelva rentable de forma sostenible antes de lanzarme.



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