Invertir

Después de un año de rehabilitación, Under Armour está preparado para un importante regreso

El mundo del deporte ha producido algunas de las historias de regreso más dramáticas jamás contadas. Si bien esta historia no involucra a un atleta que improbablemente regrese a la gloria después de una lesión devastadora, sí examina el renacimiento que se desarrolla en el fabricante de ropa deportiva Debajo de la armadura (Bolsa de Nueva York: UA) (NYSE: UAA).

Como una estrella del deporte en ascenso, Under Armour fue un favorito de los fanáticos entre los inversionistas en crecimiento cuando produjo aumentos de ingresos trimestrales de 20% a 30% en el período 2012-2016.

Así como el ascenso de Under Armour lo convirtió en una amenaza competitiva viable para las potencias del calzado y la indumentaria deportiva como Nike y Adidas , la empresa perdió el rumbo y tocó fondo en los primeros días de la pandemia.

Boxeador practicando en un saco de boxeo.

Fuente de la imagen: Getty Images.

Mientras tanto, su rival Nike subió el puntaje de la empresa en decadencia, capitalizando el creciente entusiasmo por correr, actividades al aire libre y hacer ejercicio en casa.

La divergencia en el desempeño de primera línea entre las dos compañías ha sido sorprendente, lo que claramente apunta a ganancias significativas de participación de mercado para Nike sobre Under Armour. Excluyendo los resultados trimestrales más recientes de cada empresa, Nike promedió una caída de ingresos interanual del 1,2% durante los últimos seis trimestres, en comparación con una caída del 10,5% para Under Armour.

En consecuencia, las acciones de Under Armour se desplomaron a mínimos de varios años en mayo pasado, ya que se quedaron más atrás de la competencia.



Un nocaut en cámara lenta

La caída de Under Armour no ocurrió de la noche a la mañana. Más bien, como un boxeador que recibe golpes durante varios asaltos antes de caer finalmente a la lona, ​​los errores de Under Armour pasaron factura con el tiempo.

Los primeros signos de problemas surgieron a principios de 2017, cuando sus tasas de crecimiento trimestrales de ingresos brutos se hundieron a niveles medios de un solo dígito. El otrora formidable segmento de América del Norte de Under Armour (~ 60% de las ventas totales) se convirtió en un talón de Aquiles ya que su ropa deportiva basada en el rendimiento cayó en desgracia.

¿Qué tan alto puede llegar el stock de Gamestop?

No dispuesto a adaptarse a la tendencia del consumidor hacia la ropa deportiva diaria, como los productos vendidos por lululemon athletica , el segmento de América del Norte experimentó caídas de ventas del 5% y 2% en 2017 y 2018, respectivamente.

Simultáneamente, Under Armour se quedó atrás de la curva con su plataforma digital. Esto influiría en el bajo rendimiento de la compañía cuando COVID-19 barrió los EE. UU. La primavera pasada, lo que impulsó la aceleración hacia el comercio electrónico.

En la superficie, el crecimiento del comercio electrónico del 40% de Under Armour en 2020 parece sólido. Sin embargo, cuando se comparan con un crecimiento promedio de las ventas digitales del 74% de Nike durante los últimos cuatro trimestres, los resultados pierden su brillo.

En lugar de priorizar su plataforma de comercio electrónico, la empresa se volvió más dependiente de su negocio mayorista. Inundando los estantes de Artículos deportivos de Dick y Kohl's Sin embargo, con productos impopulares resultó ser un movimiento desastroso, y no solo para Under Armour.

Durante la conferencia telefónica sobre los resultados del cuarto trimestre de 2018 de Dick's Sporting Goods, el ex director ejecutivo Ed Stack destacó a Under Armour como una de las causas del déficit de ingresos de la compañía. Afirmó que el crecimiento en otras marcas fue 'compensado por la debilidad de la marca Under Armour', y agregó que las ventas de Under Armour se vieron afectadas por la 'distribución ampliada'.

cómo comprar acciones de lucid motors

El resultado final fue que los clientes mayoristas de Under Armour redujeron los pedidos, lo que provocó que los precios y los márgenes cayeran. En ese momento, quedó claro que Under Armour necesitaba una nueva visión.

Una empresa más dura y ágil regresa al ring

Mientras recibió una paliza durante el período 2017-2019, el margen bruto se erosionó al rango del 45% al ​​46%. Decidida a volver como una empresa más fuerte y ágil, Under Armour volvió a la mesa de dibujo en 2020.

La compañía ideó un enfoque múltiple que incluye ampliar su atractivo en categorías populares como correr, relanzar un canal digital mejorado en América del Norte, implementar restricciones de oferta para alinear mejor la distribución con la demanda y un programa de reestructuración de $ 550 millones.

Aunque el crecimiento de las ventas siguió siendo difícil de alcanzar durante la pandemia, el año pasado surgieron las primeras señales de que el plan de regreso estaba funcionando. Más notablemente, el margen bruto volvió a alrededor del 49%.

Cuando Under Armour informó sólidas ganancias en el primer trimestre el 4 de mayo de 2021, se hizo evidente que el cambio estaba completamente en marcha. El repunte en el desempeño tomó desprevenidos a los analistas, ya que EPS de $ 0.16 y los ingresos de $ 1.26 mil millones excedieron fácilmente los pronósticos de $ 0.04 y $ 1.12 mil millones.

Más importante aún, su negocio en América del Norte se recuperó con un aumento de ventas del 32%, mientras que el canal de comercio electrónico generó un crecimiento similar al de Nike del 69%, gracias a las capacidades de personalización mejoradas. Además, el margen bruto aumentó 370 puntos básicos año tras año hasta el 50%.

La compañía cree que esto es solo el comienzo de su resurgimiento, ya que elevó su pronóstico de crecimiento de ingresos para el año fiscal 21 a un rango de porcentaje de adolescente alto en comparación con su expectativa anterior de un aumento de tasa de un dígito alto.

Under Armour todavía tiene mucho trabajo por delante, pero está en una mejor posición para enfrentarse cara a cara con Nike nuevamente. Esta posición competitiva mejorada debería hacer que los asediados inversores de Under Armour también disfruten de una reaparición propia.



^