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Después de que las acciones de Zulily se hundieran un 66%, ¿es ahora el momento de comprar?

La diferencia entre el potencial de Zulily y su desempeño es en blanco y negro. Su futuro debería ser prometedor si puede superar los problemas que le impiden mantener su stock. Imagen: Zulily.com

Tantas promesas, tantas oportunidades y tan poco que mostrar. Minorista de comercio electrónico Zulily (NASDAQ: TO)parece haber desperdiciado la mayor parte de su potencial desde que salió a bolsa. Después de alcanzar los $ 73 por acción poco después de su salida a bolsa en noviembre de 2013, las acciones del sitio web centrado en las madres se han hundido y perdido dos tercios de su valor.

Los problemas que causaron su última pérdida de valor pueden ser de naturaleza temporal, por lo que con la acción un 66% por debajo de su máximo de 52 semanas, ¿representa esto una buena oportunidad de compra para los inversores?



¿Qué pasa esta vez?
En el tercer trimestre, Zulily tuvo una falla en las comunicaciones, o como las llamó el minorista electrónico, 'desafíos en la capacidad de entrega del correo electrónico'. Durante su conferencia telefónica el mes pasado, la gerencia dijo que varios de sus suscriptores no recibieron sus correos electrónicos durante 'un período de tiempo' y que los desafíos de capacidad de entrega son algo con lo que se ocupa 'de vez en cuando'. Un analista de ITG Research hizo un seguimiento en diciembre con una nota de investigación que decía que activaciones de nuevos clientes en Zulily se había desacelerado en el cuarto trimestre.

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Debido a que normalmente un cliente nuevo tarda varios meses en realizar su primera compra, y el problema del correo electrónico probablemente ralentizó las activaciones de clientes de la empresa, es probable que las ventas del cuarto trimestre se reduzcan.

La sombría perspectiva de ITG ayudó a que las acciones de Zulily cayeran más de un 7% en un día la semana pasada, basándose en el colapso sostenido en el precio de las acciones que los inversionistas han sufrido desde febrero, cuando las acciones alcanzaron un máximo de $ 73.50 por trozo. $ 22.61, según S&P Capital IQ datos. Ese precio se subió la semana pasada después de que salió el informe de ITG. Debido a que los 'desafíos de capacidad de entrega' son un problema recurrente para el sitio de comercio electrónico, los inversores deben contar con que la volatilidad sea un sello distintivo de esta acción.

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PARA datos por YCharts

¿Qué pasó antes?
Zulily usa big data para crear modelos predictivos para determinar quién comprará qué y cuándo. Si bien esa dependencia de la información ha llevado a un aumento de las ventas (aumentaron un 72% en el tercer trimestre y un 84% más durante los primeros nueve meses de 2014), no ha ayudado a mejorar los tiempos de entrega.

El envío lento está plagando al minorista electrónico. De acuerdo a una Wall Street Journal informe, el tiempo que le tomó a Zulily enviar un producto desde sus almacenes después de recibir un pedido el año pasado fue un promedio de 11.5 días, mucho peor que rivales como Rue La La y Gilt, y mucho menos líderes de la industria como Amazon.com (NASDAQ: AMZN), que fue pionera en el envío de dos días.

La razón es que Zulily no almacena la mayoría de la mercadería, sino que realiza pedidos a los fabricantes una vez que se completa la venta, que la envían a granel a los almacenes de Zulily. Según los datos de StellaService, la situación mejora significativamente para los productos que Zulily mantiene en stock, pero la velocidad de cumplimiento aún está por debajo de sus rivales.

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  • Zulily - 3,7 días
  • Dorada - 2,9 días
  • Rue La La -- 2.3 days
  • Hautelook - 2,1 días
  • Ideeli - 1,4 días

Zulily también se ve afectada por las tarifas de envío relativamente altas en un momento en que la entrega gratuita se está volviendo más popular.

¿Qué nos depara el futuro?
Zulily considera que los problemas del correo electrónico no son una gran preocupación. Ocurren de vez en cuando, pero soluciona el problema con su proveedor de correo electrónico a medida que surgen.

La entrega puede ser una preocupación más difícil, pero la gerencia cree que sus clientes no necesariamente buscan una gratificación inmediata. Vienen a su sitio en busca de ofertas diarias únicas, no envíos rápidos. Y pronto abrirá un nuevo almacén para ayudar a aliviar la presión, al tiempo que invertirá en automatización y una aplicación móvil para ayudar a mejorar lo peor.

Sin embargo, dado que Zulily no va a dejar de operar en un modelo de 'inventario ligero', el envío seguirá siendo un problema.

Entonces, ¿es una compra?
La entrega rápida parece ser la clave del éxito del comercio minorista en estos días. Amazon se encuentra entre las empresas que experimentan con la entrega el mismo día. Es posible que los clientes de Zulily no estén tan preocupados como los clientes de Amazon por recibir sus paquetes lo antes posible, pero los tiempos de envío lentos limitarán su capacidad de crecimiento.

Dado que también es probable que los problemas de correo electrónico sean recurrentes y que la competencia solo se vuelva más intensa (y el envío sea más rápido para arrancar), parece difícil imaginar que Zulily sea un éxito a largo plazo. No veo la compra, incluso a este precio deprimido.



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