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El acuerdo Alcoa-RTI: 3 cosas que los accionistas deben saber


Fuente de la imagen: Alcoa.

Alcoa (Bolsa de Nueva York: AA), una vez llamada Aluminium Company of America, tiene una larga historia de liderazgo en la industria del aluminio de EE. UU. Sin embargo, con el tiempo, Alcoa ha aceptado que la demanda de materiales ligeros distintos del aluminio ha aumentado sustancialmente y ha realizado movimientos estratégicos para reforzar su presencia en la producción de estos otros materiales.

En particular, el titanio ha sido un componente clave para su uso en la industria aeroespacial, y la oferta de Alcoa para comprar RTI International Metals (NYSE: RTI)refuerza sus esfuerzos estratégicos para servir a sus clientes en el negocio de fabricación de componentes y aeronaves. Ahora que los accionistas de RTI International han votado para aprobar el acuerdo por un margen abrumador, las dos empresas esperan que la fusión se cierre el 23 de julio. Echemos un vistazo más de cerca al acuerdo Alcoa-RTI con la mirada puesta en lo que significará para el largo plazo de Alcoa. -resultados a plazo en el futuro.



1. La importancia de la industria aeroespacial para Alcoa hace que la compra de RTI sea extremadamente valiosa.
La prominencia de RTI International en el mercado del titanio construye lo que Alcoa ha identificado como un factor clave para su desempeño futuro en la industria aeroespacial. Como dijo el director ejecutivo de Alcoa, Klaus Kleinfeld, cuando la empresa anunció el acuerdo por primera vez, 'RTI amplía el alcance del mercado de nuestra cartera aeroespacial y nos posiciona para capturar el crecimiento futuro para ofrecer un valor atractivo'. El CEO de RTI, Dawne Hickton, agregó que 'la innovación y la escala son fundamentales para ganar en las industrias aeroespacial y del titanio en la actualidad, por lo que esta transacción es un ajuste estratégico tan natural para RTI y Alcoa'.

Alcoa ha obtenido gran parte de su crecimiento reciente del lado de valor agregado de su negocio, proporcionando productos y componentes personalizados a los clientes en lugar de simplemente proporcionar las materias primas para que esos clientes fabriquen productos especializados ellos mismos. Tanto RTI como Alcoa tienen la reputación de ser innovadores en las áreas de tecnología de procesos y ciencia de materiales, y a medida que Alcoa crece en el lado de su negocio que no es de aluminio, asumir la propiedad intelectual de RTI y las innovaciones en titanio deberían ayudarlo a ganar velocidad de manera más eficiente y rápida. . Además, aunque RTI realiza la mayor parte de su negocio en el sector aeroespacial y de defensa, también tiene exposición a los mercados de energía y dispositivos médicos, que encajan bien con algunas de las perspectivas de Alcoa en esos y otros campos.

2. El impacto del acuerdo Alcoa-RTI en los ingresos será sustancial.
La finalización de la fusión Alcoa-RTI tendrá un impacto inmediato y grande en los ingresos de Alcoa, especialmente en el sector aeroespacial. Alcoa ha dicho que RTI aumentaría sus ingresos pro forma 2014 del sector aeroespacial en un 13% a $ 5.6 mil millones, y aumentaría la participación aeroespacial de los ingresos de los negocios de valor agregado de Alcoa al 37%.

Sin embargo, Alcoa tiene mayores esperanzas para el futuro de RTI. Habiendo generado 794 millones de dólares en ventas el año pasado, la contribución de RTI a Alcoa podría superar los 1.200 millones de dólares en 2019. Además, Alcoa espera un aumento sustancial en los márgenes operativos durante los próximos años, con la esperanza de alcanzar la marca del 25% en márgenes de ganancias. antes de impuestos sobre la renta, depreciación y amortización dentro de los próximos cuatro años. Con su margen EBITDA actual por debajo del 15%, el aumento en la rentabilidad debería ayudar a los fundamentos de Alcoa, especialmente si las proyecciones de Alcoa de un crecimiento anual del 5% al ​​6% en el mercado aeroespacial global en general.

3. La mecánica de la transacción dejará a los accionistas de RTI expuestos al futuro de Alcoa.
Según los términos del acuerdo, los accionistas de RTI International recibirán 2,8315 acciones de Alcoa por cada acción de RTI que posean. Con RTI reportando alrededor de 30,8 millones de acciones en circulación a partir de su informe trimestral más reciente, los aproximadamente 87 millones de nuevas acciones de Alcoa que recibirán los accionistas de RTI representarán una participación colectiva en el antiguo especialista en aluminio de poco más del 7%.

Los accionistas de RTI ya han visto algunos de los aspectos negativos de la exposición al negocio más amplio de Alcoa. Después de un gran salto cuando se anunció la fusión, las acciones de RTI se han movido casi al mismo ritmo que el precio de las acciones de Alcoa, y las dos compañías han sufrido una caída de casi un 25% en el precio de las acciones debido a que los continuos desafíos en el mercado mundial del aluminio han ejercido más presión sobre Perspectivas comerciales de Alcoa. Con todas sus ganancias desde el anuncio de la fusión esencialmente desaparecidas, los accionistas de RTI tendrán que decidir si deben conservar sus acciones de Alcoa después de que se cierre el trato.

Alcoa todavía juega un papel clave en la industria del aluminio, pero ha realizado grandes esfuerzos para diversificar su negocio para incluir también otros materiales. El acuerdo Alcoa-RTI debería contribuir en gran medida a ese objetivo, pero no ha resuelto todos sus problemas, ya que las condiciones del mercado siguen siendo difíciles. Sin embargo, los esfuerzos de la compañía para transformarse en un proveedor de metales de base más amplia están comenzando a dar sus frutos y, con el tiempo, Alcoa podría ver un aumento en el precio de sus acciones como resultado.



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