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Acciones de AMC: de lo que nadie habla

Participaciones de AMC Entertainment (NYSE: AMC)es una acción muy popular, por lo que es fácil escuchar argumentos de ambas partes sobre las perspectivas de la empresa. Las personas que piensan que el precio de las acciones subirá señalarán el hecho de que los fundamentos no tienen nada que ver con esta acción; se trata de la oferta y la demanda de acciones en circulación. Por otro lado, aquellos que piensan que el precio de las acciones bajará resaltar la abundancia de hechos apuntando al deterioro del desempeño operativo de la compañía.

No obstante, con la temporada de la NFL en marcha, hay una posibilidad de la que pocos hablan cuando se trata de acciones de AMC.

Gente sonriendo mientras ve algo dentro de un teatro.

Fuente de la imagen: Getty Images.



Pon algo nuevo en la pantalla

AMC opera 950 salas con 10,500 pantallas en todo el mundo. Ha utilizado principalmente esos cines para mostrar películas, negociando con los estudios para que no entreguen las películas a ningún otro servicio mientras se proyectan en los cines, una fórmula que funcionó relativamente bien hasta el cambio de siglo.

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A partir de 2002, la asistencia al cine comenzó a disminuir en América del Norte y se redujo en más de un 20% incluso antes del inicio de la pandemia. Gracias a los televisores de mayor calidad, los mejores sistemas de sonido en el hogar y el auge de los servicios de transmisión, cada vez menos personas están interesadas en salir a ver una película.

Es probable que AMC haya elegido lugares de cines con poblaciones lo suficientemente densas como para atraer a las grandes audiencias necesarias para que la inversión valga la pena. Las poblaciones densas generalmente se encuentran dentro de las grandes ciudades. Y la mayoría de las grandes ciudades tienen un equipo deportivo, si no varios equipos deportivos. Los deportes suelen ser más divertidos cuando los espectadores los ven con otros fanáticos, o mejor aún, cuando los ven con fanáticos rivales. Eso hace que los cines de AMC sean una excelente ubicación en la que los fanáticos pueden ver juegos.

El potencial y el riesgo de pivotar hacia los deportes

Puede resultar caro para AMC adquirir los derechos para mostrar juegos en sus cines, pero AMC ya paga grandes cantidades por los derechos para mostrar películas. Normalmente negocia cerca de una división 50/50 con los estudios sobre la venta de entradas para películas, una suma que totalizó $ 1.7 mil millones en los años fiscales 2018 y 2019 para AMC. Si AMC paga casi $ 2 mil millones en costos de contenido anualmente, ¿por qué no pagar por contenido en una industria que no se ve tan afectada negativamente por el aumento de los servicios de transmisión?

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La principal diferencia es que los estudios acuerdan esperar hasta que AMC ejecute la película, cobre los pagos de la venta de entradas y luego pague una parte de ese dinero a los estudios.

Por el contrario, las ligas deportivas venden derechos de transmisión a los distribuidores a precios negociados por adelantado. Eso agrega riesgo a los distribuidores porque no se garantiza que recuperen suficientes ingresos para beneficiarse de la transmisión de los juegos. Sería más caro ver partidos en un cine que en casa, y no hay garantía de que vaya a ganar terreno entre los fanáticos.

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Sin embargo, AMC podría ejecutarlo en mercados de prueba y solucionar los problemas antes de implementarlo de manera más amplia. El potencial está ahí: según una encuesta realizada en junio por Statista, el 25% de los estadounidenses dijeron que eran ávidos fanáticos de los deportes. Estos entusiastas podrían estar dispuestos a pagar una prima por una mejor experiencia en un cine AMC. Y mientras que es poco probable que los cinéfilos visiten un cine varias veces a la semana, eso es totalmente posible con los fanáticos de los deportes.

¿Qué podría significar esto para los inversores?

Para aquellos que creen que el desempeño operativo de AMC no importa para el precio de sus acciones, no es probable que una nueva vía de ingresos y ganancias cambie de opinión. Tampoco es probable que se convenzan aquellos que dicen que si bien la idea podría ser incrementalmente positiva para el negocio de AMC, las acciones subieron un 2,000% solo en 2021, por lo que un aumento moderado en los ingresos aún no justifica la costosa valoración.

Los escépticos podrían tener razón. Para ayudar a revertir la tendencia de disminución de la asistencia, tendría que ser un éxito asombroso para que tuviera un efecto significativo en el precio de las acciones de AMC. Sin embargo, cambiar para mostrar deportes en pantallas AMC es algo de lo que nadie está hablando, y si se lo considera más seriamente, podría hacer subir las acciones a largo plazo.



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