Ganancias

Transcripción de la llamada de resultados del segundo trimestre de 2021 de Arconic inc (ARNC)

Logotipo de gorra de bufón con globo.

Fuente de la imagen: The Motley Fool.

Arconic inc (NYSE: ARNC)
Llamada de resultados del segundo trimestre de 2021
3 de agosto de 2021, 10:00 a.m. ET

Contenido:

  • Comentarios preparados
  • Preguntas y respuestas
  • Llamar a los participantes

Comentarios preparados:

Operador





Buen día y bienvenido a la conferencia telefónica sobre resultados del segundo trimestre de 2021 de Arconic Corporation. [Instrucciones del operador] Como recordatorio, esta llamada de conferencia se está grabando. Ahora me gustaría pasar la conferencia a su anfitrión, el Sr. Shane Rourke, Director de Relaciones con los Inversores.

Shane Andrew Rourke -- Director de Relaciones con Inversores



Gracias, Renz. Buenos días y bienvenidos a la conferencia telefónica sobre ganancias del segundo trimestre de 2021 de Arconic Corporation. Hoy me acompañan Tim Myers, director ejecutivo; y Erick Asmussen, vicepresidente ejecutivo y director financiero. Después de los comentarios de Tim y Erick, tendremos una sesión de preguntas y respuestas. Para aquellos de ustedes que deseen seguir la presentación, las diapositivas se publican en la pestaña Inversores de nuestro sitio web. Me gustaría recordarles que la discusión de hoy contendrá declaraciones prospectivas relacionadas con eventos y expectativas futuros. Puede encontrar factores que pueden causar que los resultados reales de la empresa difieran materialmente de las proyecciones presentadas en la presentación de hoy y el comunicado de prensa de ganancias en nuestras presentaciones más recientes de la SEC. Además, hemos incluido algunas medidas financieras que no son PCGA en nuestra discusión. Las conciliaciones con las medidas financieras GAAP más directamente comparables se pueden encontrar en el comunicado de prensa de ganancias de hoy y en el apéndice de la presentación de hoy. Con eso, me gustaría pasarle la llamada a Tim.

Timothy D. Myers -- Consejero Delegado y Director

Gracias, Shane, y buenos días a todos. Bien, analicemos nuestras ganancias del segundo trimestre en un momento. Pero primero, me gustaría compartir un breve momento de silencio en memoria de nuestro colega, Oleg Rabushkin, quien resultó fatalmente herido mientras trabajaba en nuestras instalaciones en Samara, Rusia, el 25 de junio. Oleg tenía 56 años y ha trabajado en eso. Ubicación desde hace 30 años. Nuestros pensamientos y oraciones permanecen con la familia, amigos y compañeros de trabajo de Olegs. Como empresa, estamos orgullosos y diligentes de nuestro compromiso de mantener a nuestros empleados seguros y la mejora continua en la protección de nuestros empleados que seguimos buscando. Este incidente, sin embargo, destaca el hecho de que nuestras operaciones permanecen expuestas al resultado final inaceptable y deben continuar mejorando. Para reforzar nuestro compromiso individual y colectivo con la seguridad, celebramos una reunión de seguridad en toda la empresa a principios de este mes. Todos tenemos un papel que desempeñar para asegurarnos de que nos enfocamos en seguir nuestros protocolos de seguridad, usar nuestras herramientas de desempeño humano y cuidarnos unos a otros. Continuaremos siguiendo nuestros procesos de seguridad para asegurarnos de que estamos logrando los más altos estándares de seguridad posibles en todo momento.



Pasaré ahora a los resultados del trimestre, comenzando en la diapositiva cuatro. Lo que espero que se lleve hoy son tres titulares. Entregamos otro trimestre fuerte. Nuestros mercados finales respaldan un crecimiento sostenible de las ganancias de dos dígitos. Y estamos bien posicionados para el flujo de caja libre y tenemos una estrategia de asignación de capital disciplinada. Como saben, el segundo trimestre del año pasado fue el más afectado por la pandemia, y todos los mercados finales, excepto los de envases, registraron una caída de dos dígitos. Por lo tanto, aunque estamos entusiasmados con el progreso que hemos logrado año tras año, nuestro desempeño secuencial proporciona una evidencia cada vez mayor de la fortaleza de nuestro negocio en el futuro. Las ventas de $ 1.8 mil millones aumentaron un 52% con respecto al año pasado y un 8% con respecto al primer trimestre de este año. Como se esperaba, la compañía generó una pérdida neta de $ 427 millones, que incluyó el impacto de la anualización de pensiones que completamos en el trimestre que abordará Erick. Mientras tanto, el EBITDA ajustado de $ 187 millones aumentó un 89% año con año y un 4% con respecto al trimestre anterior. Nuestros cinco mercados finales principales proyectan una trayectoria ascendente, pero nuestras ventas del segundo trimestre crecieron más en la industria, el embalaje y la industria aeroespacial. Y el empaque aún no incluye ningún crecimiento en América del Norte, que se espera que comience a generar ingresos a finales de este año.

Si bien es cierto que el crecimiento aeroespacial proviene de una base reducida en el primer trimestre, el modesto repunte apunta a un camino importante en la recuperación de esa industria. Cambios en los semiconductores: la escasez continuó afectando el crecimiento del transporte terrestre, pero lo hicimos, y esperamos seguir siendo capaces de compensar la mayor parte del impacto al girar nuestra capacidad para capturar la demanda de láminas en el sólido mercado industrial. Debido a la fortaleza en todos nuestros mercados finales, estamos posicionados para generar un crecimiento de EBITDA ajustado de dos dígitos durante al menos los próximos años. El crecimiento sustancial y sostenido del EBITDA, junto con obligaciones de efectivo heredadas significativamente más bajas, debería impulsar una generación de flujo de efectivo libre significativamente mayor. Como comentamos el trimestre pasado, redujimos los pagos anuales en efectivo en aproximadamente $ 245 millones a partir de 2022 y más allá. Con este flujo de caja libre adicional, tenemos una amplia gama de oportunidades para generar rendimientos a nuestros accionistas. Ya hemos comenzado a recomprar acciones de acuerdo con el programa que anunciamos anteriormente. El despliegue adicional de flujo de efectivo libre se realizará de acuerdo con nuestro marco disciplinado de asignación de capital que clasifica las oportunidades en función de los rendimientos del capital. Pasando a la diapositiva cinco, brindamos más detalles sobre cómo nos desempeñamos en nuestros mercados finales. Como puede ver en la parte inferior derecha de la diapositiva, en el segundo trimestre, aumentamos nuestros ingresos de forma secuencial en todos los mercados finales, además del transporte terrestre. Las ventas de transporte terrestre disminuyeron un 4% con respecto al trimestre anterior debido a los desafíos continuos en el mercado de semiconductores, pero aumentaron 100% orgánicamente año tras año.

El problema de los semiconductores es temporal, ya que la demanda de transporte terrestre es fuerte y los inventarios de los distribuidores se encuentran en un mínimo histórico. La escasez de semiconductores creó aproximadamente $ 20 millones en EBITDA en contra en el trimestre. Pero pudimos compensar aproximadamente $ 15 millones de ese viento en contra con nuestro rápido giro hacia la industria y la capacidad que antes apuntábamos al mercado automotriz. Las ventas en el mercado industrial aumentaron un 17% con respecto al trimestre anterior y un 61% orgánicamente año tras año. El aumento fue impulsado por la influencia continua que las acciones comerciales de EE. UU. Tuvieron sobre la demanda de láminas de aleación común producidas en el país. Esto se suma a nuestros esfuerzos continuos para compensar los impactos de los semiconductores en los volúmenes de envío cambiando rápidamente la capacidad automotriz a industrial. En el mercado de la edificación y la construcción, aumentamos un 7% secuencialmente y un 10% orgánicamente año tras año. La modesta mejora que estábamos viendo al final del primer trimestre se trasladó al segundo trimestre. Sin embargo, ese mercado sigue estando por debajo de los niveles prepandémicos. Las ventas en el mercado de envases aumentaron un 26% secuencialmente y un 4% orgánicamente año tras año, exclusivamente como resultado de la creciente demanda en nuestras instalaciones de envasado en China y Rusia. Y nuestro reingreso al empaque en América del Norte creará un crecimiento adicional a medida que nos adentramos en el 2022. Finalmente, las ventas aeroespaciales aumentaron un 9% de manera secuencial, pero aún estábamos un 43% menos año tras año en términos orgánicos. Como puede ver en el gráfico circular, las ventas aeroespaciales representan aproximadamente la mitad del porcentaje de nuestras ventas totales en 2021, en comparación con el año completo 2019.

El crecimiento del segundo trimestre fue una modesta aceleración con respecto al primer trimestre. Como comentamos anteriormente, tocamos fondo en la industria aeroespacial en el cuarto trimestre de 2020, y todavía estamos muy temprano en la recuperación aeroespacial. El rendimiento de los viajeros de la TSA en el segundo trimestre de 2021 alcanzó el 67% de los niveles prepandémicos de 2019, lo que creemos es un indicador positivo de la recuperación en curso de la demanda aeroespacial. En resumen, la agilidad de nuestros equipos y la flexibilidad de nuestras redes nos permitió apuntar nuestra capacidad a los mercados más atractivos. Ahora le daré la palabra a Erick para discutir los resultados del segundo trimestre.

¿Johnson y Johnson son buenas acciones para comprar?

Erick R. Asmussen -- Vicepresidente ejecutivo y director financiero

Gracias, Tim. Comenzaré con la diapositiva seis con los aspectos más destacados. Como mencionó Tim, los ingresos en el primer trimestre fueron de $ 1.8 mil millones, un 8% más que el trimestre anterior y un 28% orgánicamente año tras año. La pérdida neta del trimestre fue de 427 millones de dólares. Como anunciamos anteriormente, la pérdida incluye un cargo de liquidación no en efectivo después de impuestos de $ 423 millones relacionado con la anualización de pensiones de EE. UU. De $ 1 mil millones que completamos en el trimestre. El EBITDA ajustado fue de $ 187 millones, lo que representó un aumento de $ 8 millones o 4% con respecto al trimestre anterior. Estos resultados muestran la versatilidad y el potencial de crecimiento de nuestro negocio, ya que el EBITDA ajustado del segundo trimestre está apenas por debajo de nuestro desempeño antes de la pandemia en el primer trimestre de 2020. Esto se produjo en un momento en que la industria aeroespacial se redujo significativamente año tras año y el la escasez de semiconductores afecta nuestras ventas de transporte terrestre. El flujo de caja libre para el trimestre fue un uso de $ 211 millones. Esto se debió a una combinación de los 250 millones de dólares de contribuciones de pensiones de EE. UU. Relacionados con la transacción de anualización y el mayor costo del aluminio. Como explicación del impacto del aluminio, el precio de transacción del aluminio en el Medio Oeste fue de aproximadamente $ 2,300 por tonelada métrica al final del año y fue de casi $ 2,700 por tonelada métrica al final del primer trimestre y fue de casi $ 3,200 por tonelada métrica al final del segundo. cuarto.

El aluminio es nuestro mayor costo de insumos. Y si bien transmitimos los cambios en los precios a nuestros clientes para mitigar el impacto de nuestra rentabilidad, sí tiene un impacto en nuestro capital de trabajo neto, en nuestro balance y en nuestro flujo de caja libre. Este aumento en el precio del metal en el trimestre aumentó nuestro capital de trabajo neto en el balance general en aproximadamente $ 100 millones. Por último, los gastos de capital fueron de $ 44 millones en el trimestre y $ 72 millones en lo que va del año, y fueron aproximadamente un 60% sostenibles y un 40% de búsqueda de retorno, y en lo que va del año representan aproximadamente el 2% de los ingresos y aproximadamente el 60% de la depreciación. Terminamos el trimestre con un saldo de caja de $ 540 millones y una liquidez total de aproximadamente $ 1.3 mil millones. Pasando a la diapositiva siete, profundizaré en nuestro desempeño. Los ingresos aumentaron $ 614 millones año tras año debido a una combinación de un volumen y una mezcla significativamente mayores en comparación con la pandemia que afectó el segundo trimestre de 2020, así como a los impactos de los precios más altos del aluminio. El EBITDA ajustado fue de $ 187 millones, un aumento de $ 88 millones año tras año, principalmente debido al volumen y los beneficios de nuestros programas de ahorro neto. El beneficio de $ 18 millones en el trimestre y otros está relacionado principalmente con ciertos cargos en el segundo trimestre de 2020, que no ocurrieron este año. Pasando a la diapositiva ocho, revisaré el desempeño de nuestro segmento con más detalle. Empezando por nuestro segmento de Productos Laminados. Los ingresos fueron de aproximadamente $ 1.5 mil millones, un aumento orgánico del 38% año tras año, principalmente como resultado de la fortaleza en los mercados de transporte terrestre, industrial y de empaque.

El EBITDA fue de $ 173 millones, un aumento de $ 88 millones o 104% año tras año y un aumento de $ 8 millones con respecto al trimestre anterior, lo que refleja sólidos volúmenes, precios y beneficios de ahorro neto. Los ingresos en nuestro segmento de Edificios y Sistemas de Construcción en el segundo trimestre fueron de $ 257 millones, un aumento de $ 27 millones año tras año y un aumento de cuatro - 7% orgánicamente. El EBITDA ajustado fue de $ 35 millones, una disminución de $ 2 millones año tras año, ya que los beneficios de precio y los mayores volúmenes se compensaron con menores ahorros netos y mayores costos de materiales. Los ingresos en nuestro segmento de extrusiones fueron de $ 70 millones, un 23% menos orgánicamente año tras año. El EBITDA ajustado fue una pérdida de $ 8 millones frente a una pérdida de $ 14 millones el año pasado, ya que las caídas del mercado aeroespacial continúan afectando a este mercado: el desempeño de este segmento. La debilidad aeroespacial continúa impactando la rentabilidad de este segmento. Creemos que el mercado ha tocado fondo y esperamos ver una mejora al salir de este año. Mientras tanto, continuamos tomando acciones estructurales para abordar el costo en este segmento. Durante el trimestre, comenzamos a dejar inactiva nuestra planta de producción de extrusiones de Chandler Arizona, que es la segunda instalación que dejamos inactiva en el último año. Nuestro negocio de extrusión depende en gran medida de la recuperación de volumen aeroespacial. Y a medida que este mercado continúe recuperándose, esto debería complementar aún más nuestras acciones estructurales para mejorar el desempeño financiero de este segmento. Ahora pasamos a la diapositiva nueve. Me gustaría revisar nuestra perspectiva de ingresos para todo el año 2021.

Esperamos que los ingresos orgánicos del transporte terrestre aumenten de un 25% a un 30% año tras año en comparación con nuestra expectativa anterior de 25% a 35%. El endurecimiento de nuestras expectativas al extremo inferior como resultado de los problemas en curso en la cadena de suministro de semiconductores que afectan la producción automotriz de nuestros clientes. Parte del impacto se ve compensado por la fortaleza de los camiones y remolques de servicio pesado, así como nuestra capacidad para cambiar la capacidad de producción de nuestros mercados finales automotrices a industriales. Como resultado del cambio continuo de capacidad automotriz a industrial, hemos aumentado la perspectiva de nuestros ingresos orgánicos industriales de 25% a 30% en comparación con nuestra perspectiva anterior de 20% a 25%. El mercado industrial de EE. UU. Continúa beneficiándose de las acciones comerciales y la fuerte demanda. También hemos elevado nuestra expectativa para la marca final de construcción y edificación de plana en 2021 a un crecimiento modesto en el rango de 0% a 5%, lo que refleja la mejora que hemos visto en lo que va del año y que se espera que continúe durante el final del año. año. Nuestras perspectivas de envasado continúan mejorando a medida que la demanda de Rusia y China se mantiene fuerte. Y esperamos ver un crecimiento modesto en América del Norte a fines de este año, a medida que aumentamos la producción en nuestras instalaciones de Tennessee. Ahora esperamos un crecimiento orgánico de todo el año del 15% al ​​20% en comparación con nuestra visión anterior del 10% al 15%.

Nuestra perspectiva de ingresos aeroespaciales permanece sin cambios, con una disminución del 25% al ​​30% año tras año debido a la reducción de existencias en curso en la cadena de suministro y la lenta rampa de producción en los OEM. Si bien se habla mucho sobre la recuperación, aún no lo hemos visto en nuestra cartera de pedidos. Creemos que la cadena de suministro aún se está agotando. Como se mencionó anteriormente, creemos que el impacto del mercado para nosotros tocó fondo a fines del cuarto trimestre de 2020, y esperamos un crecimiento secuencial en el futuro. Ahora le devolveré la llamada a Tim para discutir las oportunidades que tenemos frente a nosotros.

Timothy D. Myers -- Consejero Delegado y Director

Gracias, Erick. La combinación de un crecimiento sostenido del mercado final y las oportunidades de asignación de capital que teníamos ante nosotros nos posicionaron para crecer en el futuro previsible. En las próximas diapositivas, explicaré cómo esperamos que se materialice ese crecimiento y esos retornos. Pasando ahora a la diapositiva 11. Se espera que nuestros cinco mercados finales crezcan constantemente durante los próximos años, respaldado por una serie de factores macroeconómicos favorables. En primer lugar, el transporte terrestre, que incluye automóviles y camiones y remolques de servicio pesado, está respaldado por el aligeramiento, el crecimiento de los vehículos eléctricos y la mejora de la demanda cíclica de los usuarios finales en ambos mercados. Se espera que ese impulso se mantenga durante varios años, ya que los vehículos ligeros y los vehículos comerciales contienen un aumento de aluminio como porcentaje del contenido. CRU proyecta que la demanda norteamericana de chapas para carrocería de automóviles experimente una tasa de crecimiento sostenida del 8% hasta 2024. La demanda de aluminio industrial está respaldada por, a nivel nacional, los aranceles antidumping y compensatorios que entraron en vigencia en el primer trimestre. El caso comercial redujo drásticamente las importaciones de láminas de aleación común a los EE. UU. Y está ayudando a mejorar los precios en ese mercado. La protección asociada con el caso tiene una vigencia de cinco años y, en la gran mayoría de los casos, se instituye por seis años adicionales. Al mismo tiempo, la base de suministro se está reduciendo debido al caso comercial, el mercado continúa creciendo.

CRU proyecta una tasa de crecimiento en la demanda de productos laminados industriales del 6% hasta 2024. Se espera que los mercados de edificación y construcción en los EE. UU., Si bien aún enfrentan desafíos en 2021, vuelvan a crecer año tras año en 2022. Los expertos de la industria ahora están pronosticando una modesta recuperación en comparación con las predicciones anteriores de una contracción en el segmento de construcción no residencial de EE. UU. en 2022 y luego acelerando a partir de 2023, para una tasa de crecimiento sostenido del 6% hasta 2024. La fortaleza del mercado global de envases de aluminio ha sido un tema candente en nuestro industria. Nuestras instalaciones en Rusia y China se han agotado prácticamente durante varios trimestres. Y la demanda de nuestra próxima capacidad en América del Norte era extremadamente fuerte cuando salimos al mercado. Esta es claramente nuestra mayor oportunidad de crecimiento para 2022. Y ya hemos calificado a los seis clientes de los contratos que anunciamos el trimestre pasado. Mientras tanto, se espera que la hoja de lata de América del Norte crezca un 5% anual hasta 2025. Y, finalmente, la industria aeroespacial, aunque sigue siendo el mayor signo de interrogación en nuestra cartera, creemos que la cuestión realmente se reduce a la sincronización. Esperamos que la industria vuelva a los niveles prepandémicos y los indicadores del mercado actual nos alientan. Creemos que nos dirigimos hacia una recuperación total en el período de 2023 a 2024. Y con ese fin, se espera que las tasas combinadas de construcción de aviones Boeing y Airbus crezcan a una tasa entre el 10% y el 20% desde 2021 hasta 2025. Por lo tanto, nuestros cinco mercados principales están creciendo a un múltiplo del PIB. Siempre es bueno tener opciones. Y claramente, tenemos algunos bastante buenos.

En la diapositiva 12, hablemos de vehículos eléctricos. Nos beneficiamos de la creciente ola de adopción de vehículos eléctricos en todo el mundo. Si bien los vehículos eléctricos solo representan un pequeño porcentaje del mercado en la actualidad, los expertos de la industria pronostican que constituirán una cuarta parte de las ventas mundiales de vehículos ligeros para el año 2027. A medida que la industria automotriz realiza la transición a vehículos de energía alternativa, como se muestra en el gráfico de la parte inferior izquierda En la esquina del tobogán, se proyecta que los vehículos totalmente eléctricos sean los grandes ganadores. Los vehículos eléctricos consumen aproximadamente entre un 25% y un 35% más de aluminio que los vehículos con motor de combustión interna comparables. A medida que ganemos contenido en vehículos eléctricos y ellos ganen una mayor participación en el mercado automotriz total, esperaríamos que el crecimiento en este segmento de vehículos supere aún más las tasas de construcción automotriz. En las plataformas de vehículos eléctricos, producimos muchos de los mismos componentes, como puertas, capós, tapas de cubierta y estructuras de carrocería de aluminio que para los vehículos convencionales. Pero también proporcionamos material que es más prominente en los vehículos eléctricos, como láminas de soldadura fuerte para sistemas de enfriamiento avanzados y compresores y productos de láminas para fabricar cajas de baterías de aluminio. Estamos ayudando a desarrollar tecnologías avanzadas de soldadura fuerte para su uso principalmente en vehículos eléctricos que son más respetuosos con el medio ambiente y mejoran la duración de la batería. En 2021, esperamos que nuestros ingresos totales relacionados con los vehículos eléctricos superen los $ 100 millones en 11 placas de identificación totalmente eléctricas o híbridas en América del Norte y una amplia gama de aplicaciones en el resto del mundo.

Si bien esto no es un factor importante para nosotros todavía, esperamos que ese número lo aumente más rápido en términos absolutos que el crecimiento en las ventas de transporte terrestre en vehículos convencionales de combustión interna. También estamos trabajando en una serie de aplicaciones de flotas de entrega de última milla para ayudar a las empresas de entrega a entregar productos a los clientes de una manera sostenible y con eficiencia energética. Continuamos trabajando con un número creciente de OEM, en nuevas plataformas y esperamos anunciar algunas nuevas y emocionantes adiciones en los próximos trimestres. Si bien estábamos entusiasmados con la oportunidad que representan los vehículos eléctricos para nuestra rentabilidad a largo plazo, estamos igualmente entusiasmados con el impacto que su crecimiento tendrá en nuestras contribuciones a la sostenibilidad a nivel mundial. Ahora pasaré a la diapositiva 13 para revisar algunas de las otras formas en que continuamos dando prioridad a los aspectos ambientales, sociales y de gobernanza de nuestra organización. Como mencioné anteriormente, iniciamos un retiro de seguridad en toda la empresa el mes pasado y seguimos comprometidos con la seguridad como nuestra principal prioridad y con la mejora continua de nuestras prácticas y desempeño. Durante el trimestre, continuamos nuestros esfuerzos para avanzar en nuestros objetivos ambientales, sociales y de gobernabilidad.

En junio, publicamos nuestro informe de sostenibilidad y ESG de 2020, luego actualizamos el código de conducta de nuestra empresa y los estándares de proveedores, todos los cuales están disponibles en nuestro sitio web. Además, completamos nuestras divulgaciones de agua y clima de CDP, y logramos un progreso significativo en el desarrollo de nuestro objetivo de GEI a largo plazo, que tenemos como objetivo anunciar antes de fines de este año. También estamos involucrando y empoderando a nuestros casi 14,000 empleados en todo el mundo a través de programas como nuestra primera encuesta de participación, nuestra iniciativa de inclusión y diversidad GrowTogether, así como nuestra campaña de donaciones benéficas Giving Together. Finalmente, también participamos en el programa de Igualdad de Género Objetivo del Pacto Mundial de las Naciones Unidas, que ayuda a lograr la representación, participación y liderazgo femeninos en Arconic a nivel mundial. Pasando ahora a la diapositiva 14. La combinación de la solidez del mercado final que impulsa el crecimiento rentable y la reducción significativa de las obligaciones en efectivo relacionadas con las pensiones y el medio ambiente nos ha dejado bien posicionados para generar un flujo de caja libre sustancial. Así que ahora me gustaría hablar sobre lo que vamos a hacer con todo ese dinero. En primer lugar, todas las opciones de asignación de capital se evalúan minuciosamente sobre la base de la tasa de rendimiento, ya sea que estemos considerando devolver el capital a través de recompras de acciones o dividendos o invirtiendo en crecimiento orgánico o inorgánico.

El objetivo es siempre el mismo: maximizar la mayor rentabilidad para nuestros accionistas. Ya hemos instituido y comenzado a ejecutar un programa de recompra de acciones de $ 300 millones a 2 años, ya que vimos el beneficio que eso tendría para nuestros accionistas. Durante el cierre del mercado de los viernes, hemos recomprado más de $ 27 millones de nuestras acciones. Continuamos evaluando instituir un dividendo como pretendíamos antes del inicio de la pandemia el año pasado. En el momento adecuado, cuando la empresa haya demostrado la capacidad de generar un flujo de caja libre sostenible, esto se considerará. También evaluamos constantemente las oportunidades de fusiones y adquisiciones. Creemos que hay buenos tratos por hacer y nos tomamos en serio cada proyecto. Sin embargo, las transacciones de fusiones y adquisiciones deberán ser muy atractivas para competir con las opciones orgánicas de eliminación de cuellos de botella de bajo riesgo y alto rendimiento. Con ese fin, actualmente estamos evaluando una gama de opciones de inversión orgánicas de eliminación de cuellos de botella en nuestro portafolio destinadas a aprovechar las sólidas condiciones del mercado en los mercados de empaque, transporte industrial y terrestre. La evaluación actual sugiere que los proyectos en los mercados de envases industriales e internacionales presentan actualmente los rendimientos más atractivos.

Primero, en empaque, estamos enfocados en aumentar los seis contratos que anunciamos anteriormente, anunciados el último trimestre en América del Norte. Además, estamos explorando la posibilidad de ampliar nuestra capacidad de envasado en Rusia y estamos evaluando el mejor camino a seguir allí. También continuamos explorando las oportunidades de eficiencia de capital para acceder a los 500 millones a 600 millones de libras restantes de capacidad latente en nuestra planta de envasado en frío de Tennessee, pero cumpliendo con nuestras expectativas de retorno, sería muy difícil en el entorno actual. A continuación, se espera que el mercado industrial crezca en los EE. UU. Y en el extranjero, y creemos que existe la oportunidad de expandir la capacidad para atender ese crecimiento. Actualmente estamos evaluando oportunidades para expandir la capacidad industrial en nuestras instalaciones en Lancaster, Davenport, Tennessee y Hungría. Finalmente, a pesar de los vientos en contra a corto plazo en el transporte terrestre, las perspectivas a largo plazo en esa industria siguen siendo muy sólidas. Y continuamos buscando formas de aumentar nuestra producción en los EE. UU. Y en algunos de nuestros laminadores internacionales. Si bien tenemos muchas oportunidades para crear valor para nuestros accionistas, la opción de expandirnos bajo la capacidad de la azotea en los mercados en los que lideramos, con instalaciones que ya sabemos cómo operar y personas que ya conocemos es muy importante en nuestra agenda.

Contamos con un proceso disciplinado de asignación de capital. Y creemos que podemos acceder a un crecimiento significativo de las ganancias, mientras mantenemos los gastos de capital totales por debajo del 3% de los ingresos totales en el futuro. La diapositiva 15 es una que hemos mostrado anteriormente, pero creemos que es importante proporcionar una actualización sobre la oportunidad de EBITDA incremental de $ 300 millones en comparación con el nivel de 2019. Seguimos en camino de cumplir con los tres tramos de nuestro programa de crecimiento de EBITDA. Como parte de los $ 100 millones a $ 120 millones de EBITDA orgánico incremental, hemos estado aumentando la capacidad industrial y estamos trabajando hacia la producción de empaques a gran escala en nuestras instalaciones de Tennessee. Los acuerdos de empaque que obtuvimos el último trimestre se obtuvieron con precios favorables y, combinados con un entorno de precios atractivo en el mercado industrial, respaldan el desempeño en el extremo superior de este rango. Se espera que los $ 100 millones de costos permanentes y los $ 70 millones a $ 80 millones adicionales de ahorros en productividad alcancen su tasa de ejecución para fines de este año. Alcanzaremos el beneficio completo del programa sobre la base de la tasa de ejecución en la segunda mitad del próximo año. La diapositiva 16 resume el progreso que hemos logrado en las obligaciones de flujo de efectivo libre heredadas y las implicaciones para que el flujo de efectivo libre rápido aumente a partir de 2022. Como recordatorio, nuestro pasivo bruto de pensiones y OPEB ha disminuido un 37% desde la separación, mientras que nuestro impuestos: la pensión después de impuestos y el pasivo de la OPEB disminuyeron un 40% durante el mismo período.

Combinando esto con la liquidación de nuestro proyecto ambiental más grande en Grasse River, Nueva York, nuestras necesidades de efectivo serán menores en $ 245 millones en 2022, con un paso adicional en 2023. La diapositiva 17 resume el camino en el que estábamos y las oportunidades que nos han posicionado para el crecimiento a largo plazo. En el segundo trimestre, aumentamos el EBITDA ajustado en un 4% secuencialmente a pesar de una disminución en nuestro mercado final más grande, el transporte terrestre. Aunque es obvio que los problemas en el transporte terrestre son temporales y las condiciones de demanda subyacentes en la industria son muy fuertes, pudimos compensar la mayor parte del impacto automotriz con el volumen industrial. También completamos una anualización de pensiones transformadora de $ 1 mil millones que reduce en gran medida la volatilidad en los pasivos heredados y el exceso asociado con ellos. En conjunto, se espera que el flujo de efectivo libre aumente en $ 245 millones en 2022 solo en base a las reducciones heredadas, con otro pequeño aumento en 2023. Además del cambio estructural en nuestro perfil de generación de efectivo, también esperamos aumentar el EBITDA ajustado significativamente cada año durante varios años. Esto se basa en la combinación de una amplia fortaleza del mercado final e inversiones orgánicas y expansiones de capacidad. Dicho esto, seremos disciplinados. Y haremos inversiones donde los mercados puedan respaldarlas y los rendimientos estén muy por encima de nuestro umbral o más allá. A medida que la rentabilidad y el flujo de caja libre crezcan, evaluaremos continuamente los mejores usos del efectivo.

Si bien creemos que existe una oportunidad sustancial para invertir en el crecimiento de manera orgánica, las fusiones y adquisiciones, la recompra de acciones y los dividendos también tendrán su lugar. Contamos con un conjunto de herramientas sólido para generar retornos para los accionistas, y estamos en las primeras etapas de nuestra historia de crecimiento. Hemos actualizado nuestra perspectiva para el año completo 2021 para reflejar los impactos del aumento del precio del metal. La guía de ingresos se ha revisado a un rango de $ 7,3 mil millones a $ 7,6 mil millones de $ 7,1 mil millones a $ 7,4 mil millones. Continuamos esperando que el EBITDA ajustado esté en el rango de $ 710 millones a $ 750 millones, una mejora interanual del 18% en el centro del rango, con el tercer trimestre relativamente plano en secuencia, ya que tenemos estacionalidad en Europa y el tema de los semiconductores aún no ha quedado atrás. Ahora se espera que el flujo de caja libre ajustado sea de aproximadamente $ 250 millones para todo el año en comparación con nuestra visión anterior de $ 300 millones a $ 400 millones. El cambio en la perspectiva refleja aproximadamente $ 100 millones de impacto del aumento de los precios de los metales en el capital de trabajo neto, como Erick mencionó anteriormente. Como recordatorio, el flujo de caja libre ajustado excluye un total de aproximadamente $ 600 millones en pagos de pensiones, ambientales y OPEB en el año. Para terminar, esto es lo que espero que recuerdes. Primero, obtuvimos otro trimestre sólido. En segundo lugar, nuestros mercados finales respaldan un crecimiento sostenible de las ganancias de dos dígitos.

Y tercero, estamos bien posicionados para la generación de flujo de caja libre, respaldada por una estrategia disciplinada de asignación de capital. En este momento, nos gustaría abrirlo para preguntas. Y le daré la palabra a Renz para que nos ayude a facilitarlos.

Preguntas y respuestas:

Operador

[Instrucciones del operador] Tenemos nuestra primera pregunta de la línea de Curtis Woodworth de Credit Suisse. Tu línea está abierta.

Curtis Woodworth -- Credit Suisse - Analista

Sí. Gracias. Buenos días Tim y Erick.

Timothy D. Myers -- Consejero Delegado y Director

Buenos dias.

Erick R. Asmussen -- Vicepresidente ejecutivo y director financiero

Buenos dias.

Curtis Woodworth -- Credit Suisse - Analista

La primera pregunta es, supongo, con respecto a parte del potencial de crecimiento. Quiero decir, cuando miramos lo que está sucediendo en la industria de las latas de bebidas, obviamente están movilizando recursos significativos para expandir la capacidad de las latas en los próximos años. Pero cuando nos fijamos en la industria de las láminas para latas, realmente ha habido inversiones de capital importantes muy limitadas para implementar para ir en línea con eso. Sé que estás reiniciando alguna capacidad inactiva y ha habido una pérdida de capacidad de otros jugadores. Pero cuando habla de un mayor crecimiento allí, posibles fusiones y adquisiciones, ¿puede comentar qué tan grande cree que puede hacer crecer su mercado de chapa fina? Y luego, con respecto a sus activos en Rusia y China, ¿estaría impulsado principalmente para respaldar el mercado europeo o más bien una estrategia asiática de la Cuenca del Pacífico?

¿Cómo sabe si le negaron el desempleo?

Timothy D. Myers -- Consejero Delegado y Director

Excelente. En primer lugar, sí, estábamos muy entusiasmados con el crecimiento de los fabricantes de latas. Y claramente, parece que los fabricantes de latas están obteniendo valor por la lata de aluminio. Activar la capacidad ociosa que teníamos en Tennessee, donde no tuvimos que hacer ninguna inversión más que un capital de mantenimiento para volver a encender ese equipo. Eso es bastante sencillo. Creo que para obtener un rendimiento de un compromiso de capital más significativo, tendríamos que seguir viendo mejorar las condiciones del mercado. Aquí en los EE. UU., Creo que ... se puede ver qué rendimientos de la industria son en ese mercado. Y cuando empiece a pensar, en primer lugar, en un greenfield que podría ser un tipo de inversión de $ 1 mil millones a $ 1,5 mil millones, con ese tipo de márgenes, estaría viendo recuperaciones que se miden en décadas, no en años.

Así que íbamos a seguir buscando formas de desacelerar el cuello porque probablemente podríamos liberar capacidad en las instalaciones de Tennessee por una fracción de lo que costaría instalar un nuevo molino, pero aún necesitamos tener un perfil de retorno aceptable en esas decisiones. . Cuando miramos nuestras instalaciones en el extranjero, particularmente la instalación en Rusia, tiene una posición muy, muy fuerte en el propio mercado ruso, que está creciendo a dos dígitos. Y también está muy bien posicionado para exportar al norte de Europa, donde también hay un fuerte crecimiento y rigidez en el mercado de envases. Entonces vemos mejores condiciones de precios allí. Y parece que podemos obtener un rendimiento razonable de una expansión. Eso es algo que estamos estudiando muy profundamente en este momento.

Curtis Woodworth -- Credit Suisse - Analista

Bien, y luego hablaste sobre fusiones y adquisiciones y algunas oportunidades establecidas allí. Solo tengo curiosidad cuando, anteriormente, habló sobre el potencial de EBITDA normalizado de $ 1.1 mil millones o un poco más. Sus acciones se cotizan a aproximadamente 5 veces el EBITDA sobre esa base. E históricamente, muchas transacciones de fusiones y adquisiciones se realizan a múltiplos significativamente más altos que eso. Así que tengo curiosidad por saber cómo sopesas la reinversión en tu propio capital en este momento en relación con las oportunidades externas que podrían ser. ¿Y esas oportunidades que serían tangenciales a lo que estás haciendo actualmente? ¿O hay otros mercados o productos en los que le gustaría entrar? Gracias.

Timothy D. Myers -- Consejero Delegado y Director

Así que mencioné en el guión que realmente sentimos que tenemos algunas opciones orgánicas muy sólidas con muy buenas tasas de retorno. Y creo que cuando se trata de fusiones y adquisiciones, ciertamente, estábamos escuchando y tomándolo en serio. Pero tenemos que ser oportunistas y encontrar un valor realmente bueno. Si ese tipo de oportunidades van a competir con las plantas en crecimiento que ya operamos y los mercados en los que ya tenemos una posición muy sólida, nos da un nivel de confianza muy alto en los perfiles de retorno de los proyectos que estábamos evaluando. Y creo que son los de menor riesgo en el tablero. Así que, con suerte, eso nos ayudará a pensar en ello.

Curtis Woodworth -- Credit Suisse - Analista

Si. Y luego solo uno rápido sobre, supongo, la progresión secuencial del EBITDA hasta el tercer trimestre. Parece que la escasez de chips sigue siendo un saliente. Pero la mayoría de las partes de su negocio funcionan mejor. Sé que hay cierta estacionalidad en los envases. Pero, ¿podría simplemente hablar, secuencialmente, de algunas de las piezas móviles que ve en el tercer trimestre en relación con el segundo trimestre? Y luego, con respecto al capital de trabajo y la guía de flujo de caja libre, ¿cómo cree que podría ser el uso del capital de trabajo este año?

Timothy D. Myers -- Consejero Delegado y Director

Entonces sí, comencemos con el secuencial. Creo que hay tres cosas que destacaría. No hay mucha estacionalidad en el embalaje per se, del segundo al tercer trimestre. Lo que sí tenemos es que nuestros tres segmentos tienen posiciones significativas en Europa, ¿verdad? Entonces perdemos un par de semanas en agosto. Ya sea que estén funcionando o no, nuestros clientes no están allí para tomar el producto. Y luego también vamos a aprovechar esa oportunidad cuando tengamos que descansar un poco para hacer un poco más de trabajo de capital sustentable en esas plantas donde tenemos la oportunidad. Luego seguimos viendo algo de arrastre, obviamente, de los chips semiconductores. Hemos visto alrededor de $ 5 millones por trimestre de impacto neto en los primeros dos trimestres del año. Cuando proporcionamos nuestra perspectiva de orientación aumentada el trimestre pasado, el factor de riesgo más grande que vimos en ese momento fue la recuperación de los semiconductores.

Y así, cuando piensas desde la parte superior del rango hasta la parte inferior, $ 5 millones por trimestre cubren eso. Ciertamente creo que íbamos a ver otro impacto de $ 5 millones en el tercer trimestre en base a lo que estábamos viendo en los tirones de nuestros clientes automotrices. Entonces ese sería el próximo. Y luego, el tercero es que el estímulo todavía está presente en muchos estados aquí en los EE. UU. Y en esos estados, seguíamos viendo algunos desafíos modestos de personal, y con eso vienen algunas horas extra. Y esos son los tres vientos en contra que hicieron malabarismos a medida que avanzamos hacia la Q3 y creo que probablemente será relativamente plano.

¿Dónde está el mapa del mundo legal de la marihuana 2020?

Curtis Woodworth -- Credit Suisse - Analista

Excelente. Gracias por todo el color. La mejor de las suertes.

Operador

El siguiente, tenemos a Corinne Blanchard de Deutsche Bank. Por favor adelante.

Corinne Blanchard -- Analista de Deutsche Bank

Hola, equipo de buenos días. Gracias por responder a mi pregunta. Quiero decir, la mayoría de ellos ya estaban encubiertos. Pero solo un seguimiento de la prioridad de asignación de capital. Si tuviera que clasificarlo, ¿pensaría que está dando prioridad al crecimiento orgánico y luego tal vez al dividendo como el número 2? Y luego mi segunda pregunta sería más en términos de recuperación aeroespacial y si ha visto alguna señal? Obviamente, hemos visto a la industria recuperarse en términos de tráfico aéreo y etcétera. Pero solo si ha visto algún impacto en la cartera de pedidos y cómo ve la segunda mitad del año en comparación con la primera mitad del año para la industria aeroespacial.

Timothy D. Myers -- Consejero Delegado y Director

Excelente. Bueno, gracias por las preguntas y gracias por unirse. En primer lugar, en lo orgánico y en el dividendo, como mencioné, realmente nos enfocamos en las tasas de rendimiento y en lo que íbamos a hacer con el uso del capital y luego también en el período de recuperación. Entonces, cuando miramos estas oportunidades orgánicas, buscamos una tasa de rentabilidad que es más del doble de nuestro costo ponderado de capital. Entonces, digamos, las tasas de retorno en el vecindario del 25% son la marca de agua baja y luego superior. Y así, cuando pensamos en el dividendo, estábamos compitiendo con si crea o no un rendimiento equivalente para nuestros accionistas. Y es lo mismo que pensamos, francamente, sobre el programa de recompra de acciones, que creo que también estaba siendo muy disciplinado. En lo que respecta al sector aeroespacial, tocamos fondo en el cuarto trimestre.

Estamos viendo una mejora modesta en los últimos trimestres. Así que no lo llamaría una recuperación en forma de V. Pero claramente, nuestros libros de pedidos se están llenando. Hemos tocado fondo en nuestro negocio de extrusiones este trimestre. Y ya estábamos viendo un repunte en el tercer trimestre. Y observamos actividad en el cuarto trimestre, eso es mejor que en el tercer trimestre en términos de carga de pedidos. Así que diría que lo estamos viendo, primero, en el negocio de las extrusiones, en términos de un rebote más rápido. Y también diría que estamos comenzando a tener algo más de actividad con ciertas partes de la red de distribución en la parte de chapa y chapa del negocio, que son más fuertes de lo que ven en los OEM, lo cual lo veo como una muy buena señal. que la reducción de existencias está comenzando a ocurrir en la cadena de suministro.

Corinne Blanchard -- Analista de Deutsche Bank

Excelente. Gracias y, si se me permite, tal vez solo una última pregunta sobre la guía de flujo de caja libre. Obviamente, creo que la necesidad de capital de trabajo es una suposición con el precio del metal. Pero, ¿está usted también en crédito en realidad, tal vez como un aumento más fuerte del empaque y la mejora aeroespacial de la que acaba de hablar, eso también está integrado para la necesidad de capital de trabajo y, obviamente, el impacto que tiene en la guía de flujo de efectivo libre?

Timothy D. Myers -- Consejero Delegado y Director

Entonces, la respuesta corta a esa pregunta es sí. Anticipamos un crecimiento en nuestra perspectiva de flujo de caja libre. Si piensa en nuestra guía de ingresos, es de alrededor de $ 150 millones en el centro del rango, eso es todo metal. Entonces, cuando lo pienso en términos realmente simples, el metal es claramente la mayor parte de nuestro capital de trabajo. Y puede verlo en realidad en la Q, pero verá que el inventario y las cuentas por pagar esencialmente crecen dólar por dólar. Y así se compensan entre sí. Y así, al final del día, tiene cuentas por pagar que compensan el inventario. Y el impacto en el traspaso de ese metal a nuestros ingresos es algo así como lo que se ha convertido en un uso de efectivo. Y es realmente, hasta cierto punto, el momento oportuno. El metal no tiene ningún impacto en nuestro desempeño de EBITDA porque lo pasamos y tenemos un programa de cobertura sobre eso. Pero a medida que aumenta el costo del metal, consume algo de efectivo dentro del capital de trabajo.

Corinne Blanchard -- Analista de Deutsche Bank

Seguro. Tiene sentido. Y prometo que probablemente sea el último. Pero solo en términos de la guía de EBITDA, usted - no cambió, y creo que tal vez inversionista o tal vez esperando tal vez un aumento. Entonces, pero yo, y sé que esto es un rango. ¿Cuál es su opinión o su opinión? ¿Qué probabilidades hay de que logre la parte superior de la guía? Así que sé la forma de decirlo: ¿cuál crees que es quizás el impulsor para alcanzar los $ 750 millones aprobados para todo el año?

Timothy D. Myers -- Consejero Delegado y Director

impuesto sobre las ganancias de capital a largo plazo bienes raíces

Entonces, si anualiza la primera mitad, lo coloca aproximadamente en el centro del rango. secuencialmente, en el tercer trimestre, pareciendo la primera mitad. Entonces, realmente se reduce a cuánto se recuperarán los chips en el cuarto trimestre y cuánto podemos generar algún beneficio adicional en cosas como el empaque y la industria adicional.

Corinne Blanchard -- Analista de Deutsche Bank

Bueno. Gracias.

Operador

Gracias. [Instrucciones del operador] Tenemos nuestra próxima pregunta de la línea de Josh Sullivan de Benchmark. Por favor adelante.

Josh Sullivan -- Benchmark - Analista

Hola buenos días.

Timothy D. Myers -- Consejero Delegado y Director

Buenos días, Josh.

Josh Sullivan -- Benchmark - Analista

Solo un seguimiento de esa última pregunta. Quiero decir, entonces, ¿deberíamos pensar en las inversiones en el lado industrial, esas inversiones de gasto de capital incrementales de las que estás hablando, como que están cerradas por el retorno de los mercados automotrices? Lo que quiero decir es: solo estoy tratando de tener una idea del giro de regreso a la exposición automotriz frente a estas oportunidades industriales. ¿Y es uno por uno, o tenemos alguna transición que debemos tener en cuenta aquí?

Timothy D. Myers -- Consejero Delegado y Director

Entonces no. Creo que lo único: hay un momento en el que podemos verlo, Josh. Básicamente, estaban intercambiando libras en nuestros molinos en frío donde, de acuerdo, si no íbamos a fabricar automóviles, podemos darle la vuelta y fabricar productos industriales durante un período de tiempo. Algunos de los productos industriales que fabricamos no utilizan la línea de tratamiento térmico continuo, por lo que tenemos algo, digamos, capacidad inactiva y tratamiento térmico continuo a corto plazo porque no están produciendo libras automotrices. La otra cosa que diría es que nuestros inventarios están un poco inflados. Y eso se debe a que teníamos pedidos y contratos de requisitos para la industria automotriz. Por tanto, nuestras existencias intermedias de chapa para automóviles son muy elevadas.

Y eso eventualmente será una oportunidad para nosotros porque cuando la escasez de chips comience a resolverse por sí sola, y debería, correcto, porque la demanda de los consumidores es alta y los niveles de inventario son muy bajos en los distribuidores, estaremos enviando productos automotrices fuera del inventario, que todavía nos permite entonces. Saldremos del inventario y continuaremos fabricando productos industriales que se verían limitados por un período de tiempo. Así que ahora mismo, es difícil para nuestra bola de cristal determinar exactamente cuándo sucederá eso. Es ... la discusión sobre los chips semiconductores, parece que sigue saliendo un par de cuartos cada vez que alguien habla de ello.

Josh Sullivan -- Benchmark - Analista

Entiendo. Y luego, sé que dijiste sobre el número total de calificaciones de hojas de latas, creo que tenías seis del último trimestre que terminaste aquí. ¿Cuál es el número total de 21 y 22 en el que deberíamos pensar en lo que respecta a las calificaciones que deben realizarse?

Timothy D. Myers -- Consejero Delegado y Director

Así que estábamos suscritos en exceso con interés en la hoja de lata. Así que solo pudimos aceptar a seis clientes. Esos seis clientes actualmente nos tienen calificando en 12 líneas en Norteamérica. Y hemos superado con éxito la calificación preliminar el 10 de los 12, y todavía estábamos enviando algunas pruebas de calificación, a medida que avanzamos en el tercer trimestre. Pero estaban en muy buena forma.

Josh Sullivan -- Benchmark - Analista

Entiendo. Y luego, solo en las soluciones avanzadas de soldadura fuerte, está impulsando vehículos eléctricos y algunas de las soluciones de vehículos eléctricos de última milla que mencionó. ¿Puede detallar algunas de esas oportunidades? Y si puede, ¿en algún momento en torno a cualquiera de esos?

Timothy D. Myers -- Consejero Delegado y Director

Es algo en curso con el principal cliente de láminas de soldadura fuerte. Y por lo tanto, es predominantemente una gran cantidad de trabajo de desarrollo y templado de aleaciones que estábamos haciendo a través de nuestro centro técnico para ajustar realmente nuestras aleaciones para que sean, digamos, materiales de mayor rendimiento dentro del mercado de láminas de soldadura fuerte. Entonces, a medida que continuamos expandiendo esa parte de nuestra cartera, nos sentiremos cómodos compartiendo eso. Y ciertamente, cuando están en desarrollo, los clientes se sentirían sensibles al pensar que seamos demasiado específicos.

¿Qué tan alto llegará el stock de Amazon?

Josh Sullivan -- Benchmark - Analista

Bueno. Gracias.

Operador

Gracias. No estoy mostrando más preguntas en este momento. Ahora me gustaría devolver la conferencia al Sr. Tim Myers.

Timothy D. Myers -- Consejero Delegado y Director

Muy bien. Bueno, nuevamente, gracias a todos por acompañarnos hoy. Para terminar, me gustaría reafirmar que, en primer lugar, logramos otro trimestre muy sólido. Y estábamos en camino de lograr el aumento de ganancias del 18% proyectado en nuestra guía para 2021. También estamos bien encaminados para entregar el programa de mejora de la rentabilidad de $ 300 millones que anunciamos el año pasado, que también respaldará un crecimiento significativo adicional en 2022. Todos nuestros mercados principales están creciendo a un PIB múltiple. Y estamos desarrollando una cartera de opciones orgánicas de eliminación de cuellos de botella para aumentar el compromiso de crecimiento de EBITDA y extenderlo más allá de 2023 en la búsqueda de un crecimiento sostenible de ganancias de dos dígitos. Y finalmente, nuestros rendimientos en constante crecimiento y nuestro balance general mejorado financiarán fácilmente este crecimiento, al tiempo que permitirán la gama completa de opciones de asignación de capital. Esperamos tener noticias suyas el próximo trimestre y le agradecemos nuevamente por acompañarnos.

Operador

[Comentarios de clausura del operador]

Duración: 50 minutos

Participantes de la llamada:

Shane Andrew Rourke -- Director de Relaciones con Inversores

Timothy D. Myers -- Consejero Delegado y Director

Erick R. Asmussen -- Vicepresidente ejecutivo y director financiero

Curtis Woodworth -- Credit Suisse - Analista

Corinne Blanchard -- Analista de Deutsche Bank

Josh Sullivan -- Benchmark - Analista

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