Ganancias

Transcripción de la llamada de resultados del primer trimestre de 2021 de Ardagh Group S.A. (ARD)

Logotipo de gorra de bufón con globo.

Fuente de la imagen: The Motley Fool.

Grupo Ardagh S.A. (NYSE: ARD)
Llamada de resultados del primer trimestre de 2021
29 de abril de 2021, 10:00 a.m. ET

Contenido:

  • Comentarios preparados
  • Preguntas y respuestas
  • Llamar a los participantes

Comentarios preparados:

Operador





Buen día a todos y bienvenidos a la Convocatoria para inversores del primer trimestre de 2021 de Ardagh Group. [Instrucciones del operador]

En este momento, me gustaría pasar la conferencia al Sr. Paul Coulson. Adelante, señor.



Paul Coulson -- Presidente y Director Ejecutivo

Gracias. Bien, bienvenidos a todos. Esperamos que todos permanezcan sanos y salvos, y les agradecemos que se unan a nosotros hoy para nuestra llamada de resultados del primer trimestre de 21, que sigue a la publicación de hoy de nuestros resultados del trimestre. Hoy me acompañan en la llamada David Matthews, nuestro director financiero; Shaun Murphy, nuestro director de operaciones; Oliver Graham, director ejecutivo de Ardagh Metal P, ackaging; y John Sheehan, nuestro Director de Relaciones con Inversores y Desarrollo Corporativo. Como siempre, nuestros comentarios incluirán ciertas declaraciones prospectivas. Estos reflejan las circunstancias en el momento en que se realizan, y la empresa renuncia expresamente a cualquier obligación de actualizar o revisar las declaraciones a futuro.

Los resultados reales o los resultados pueden diferir materialmente de los que pueden ser expresos o implícitos, debido a una amplia gama de factores, incluidos los establecidos en nuestras presentaciones ante la SEC y en nuestros comunicados de prensa. Nuestra publicación de ganancias, informe financiero y materiales relacionados para el primer trimestre se pueden encontrar en nuestro sitio web en ardaghgroup.com. La información sobre el uso de medidas financieras no GAAP también se puede encontrar en la sección de notas de nuestro comunicado, que también incluye una conciliación con las medidas GAAP más comparables de EBITDA ajustado y ganancias por acción ajustadas. Los detalles de nuestra exención de responsabilidad de declaraciones prospectivas estatutarias se pueden encontrar en nuestras presentaciones ante la SEC.



Entonces, antes de discutir los resultados del trimestre, me gustaría nuevamente reconocer la dedicación de nuestros colegas en todo nuestro grupo, así como el apoyo de todos nuestros comercializadores comerciales deben seguir siendo un entorno desafiante impactado por la pandemia para muchas de nuestras comunidades. Si paso al primer trimestre, habremos tenido un excelente comienzo de año. Los ingresos del primer trimestre aumentaron un 9% hasta los 1.800 millones de dólares. Como reflejo de mayores volúmenes, el traspaso de mayores costos de insumos y también efectos cambiarios favorables. Los ingresos en moneda constante aumentaron un 5%, con un crecimiento del 9% en envases metálicos y del 1% en vidrio.

Los envíos aumentaron tanto en envases de metal como de vidrio durante el trimestre. El EBITDA ajustado aumentó un 10% a $ 300 millones en el trimestre. El crecimiento constante de la moneda fue del 5% en comparación con el mismo período del año pasado. Este aumento fue impulsado por un aumento del 23% en los envases metálicos. Miramos con más detalle. Y nuevamente, estoy hablando aquí de los movimientos constantes de moneda con Metal Packaging, esto representó el 53% de los ingresos del grupo y el 49% del EBITDA ajustado en el trimestre. Los ingresos aumentaron un 9% a $ 939 millones en comparación con el mismo período del año pasado.

Los envíos de latas de bebidas aumentaron un 8% tanto en América como en Europa, ya que la demanda se mantuvo fuerte en todas las categorías. El crecimiento fue más fuerte en latas especiales, donde los envíos aumentaron un 16% en comparación con el mismo período del año pasado. Las latas especiales representaron alrededor del 45% de nuestros envíos globales para el trimestre, lo que refleja una sólida huella y una inversión continua de nuestra parte en capacidad especializada. El EBITDA de empaquetado de metal creció 29% a tasas reportadas y 23% a moneda constante en el trimestre. En cuanto al segmento de nuestro negocio de metales, los ingresos de Metal Packaging Americas aumentaron un 13% a 503 millones de dólares en el trimestre.

Los envíos totales aumentaron un 8%, impulsados ​​por un fuerte crecimiento en Brasil, donde la nueva capacidad entró en funcionamiento a fines de 2020. Los envíos de América del Norte aumentaron un 8% en el trimestre en comparación con el mismo período del año pasado. El EBITDA ajustado del primer trimestre aumentó un 34% a $ 82 millones debido al fuerte crecimiento de los envíos, un producto favorable en la mezcla del mercado final y un sólido desempeño en toda nuestra red. Los ingresos del trimestre de 436 millones de dólares en Metal Packaging Europe, reflejaron un crecimiento de los envíos directos del 8% en comparación con el mismo período del año pasado. Una vez más, la demanda en todas las regiones y mercados finales se mantuvo fuerte, y nuestra mezcla de mercado final y nuestro sesgo hacia el norte de Europa fue positivo para nosotros.

El EBITDA ajustado en Europa se incrementó en un 12% a $ 66 millones en el trimestre, reflejando mayores envíos y un sólido desempeño operativo. Los impulsores de la demanda en envases metálicos que hemos destacado regularmente, se siguen viendo durante el trimestre, y esperamos que esta situación continúe en el futuro previsible. Nuestros inventarios siguen siendo muy bajos y nuestra producción de 2021 está completamente vendida. La ejecución de nuestro plan de inversión de crecimiento comercial de $ 1.8 mil millones para el '21 al '24 en Metal Packaging, que se centra principalmente en la expansión de latas especiales, sigue su curso en el trimestre.

Entre las inversiones más importantes se encuentran dos nuevas líneas de alta velocidad en Olive Branch, Mississippi, que ya se han instalado y están aumentando según lo programado. Se está llevando a cabo una expansión similar en nuestra planta de Winston-Salem, y la nueva capacidad entrará en funcionamiento a finales de este año. Además, el trabajo en nuestra nueva planta industrial abandonada de Huron, Ohio, está muy avanzado, y se espera que la planta esté parcialmente operativa en el cuarto trimestre de este año. Estos tres grandes proyectos en América del Norte nos proporcionarán en conjunto más de 10 mil millones de unidades de capacidad adicional.

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En Brasil, ampliaremos nuestras tres instalaciones existentes a partir de este año con Jacarel en el sureste antes de construir nuevas plantas totalmente nuevas en el estado de Minas Gerais, todo para respaldar el fuerte crecimiento de nuestros clientes en ese mercado. En Europa, el foco de nuestra inversión en crecimiento empresarial son los mercados de alto crecimiento del Reino Unido y Alemania, y estamos aportando una capacidad adicional significativa en el 22 y el 23. Toda nuestra nueva capacidad ha sido colocada con clientes bajo acuerdos a largo plazo. Y, como dije anteriormente, nuestro programa de inversión de 1.800 millones de dólares en nuestro negocio de envases metálicos está totalmente encaminado.

Pasando a los envases de vidrio. Los envíos totales aumentaron un 2% en el trimestre, con un aumento del 4% en América del Norte y un desempeño en línea en Europa en comparación con el mismo período del año pasado. En Europa, los envíos estuvieron en línea con un sólido desempeño en el primer trimestre de 2020 a pesar de los continuos bloqueos en la mayoría de nuestros mercados. El EBITDA ajustado en el año pasado de $ 97 millones se mantuvo sin cambios en comparación con el exigente comparable de 2020, y este fue un resultado sólido en el entorno actual. Logramos un sólido desempeño operativo y de costos en toda nuestra red. Y el margen EBITDA de Glass Europe: los márgenes mejoraron 50 puntos básicos hasta el 23,7% en el trimestre.

En América del Norte, los ingresos de 425 millones de dólares aumentaron un 4% en comparación con el mismo período del año pasado. El crecimiento de los envíos fue fuerte en un 4% y fue de base amplia a medida que la economía de EE. UU. Comenzó a reabrirse antes que la mayoría de las demás. El EBITDA ajustado en Glass North America, $ 55 millones, estuvo unos millones de dólares por debajo de nuestro presupuesto. La disminución se debió a mayores costos operativos, principalmente debido al flete y eventos climáticos severos en partes de los Estados Unidos en el trimestre. Sin embargo, la perspectiva de la demanda en América del Norte es buena, y más positiva que durante algún tiempo, y nuestro enfoque allí sigue siendo impulsar la eficiencia operativa y de costos para convertir los volúmenes mejorados en una mayor rentabilidad.

En nuestro negocio de envases de vidrio en general, nuestras inversiones en crecimiento empresarial se centran en iniciativas de crecimiento respaldadas por los clientes en Europa y en la mejora del rendimiento y la rentabilidad en América del Norte. Y todos estos proyectos de desarrollo de crecimiento empresarial van por buen camino. Pasando a la transacción de Ardagh Metal Packaging. Recordará que en febrero pasado, anunciamos un acuerdo para combinar nuestro negocio de latas de bebidas, AMP, con la pila Gores V Holdings - pila Gores Holdings V y para solicitar que la empresa cotice por separado en la Bolsa de Valores de Nueva York bajo la ticker AMPV.

AMP comprende todo nuestro negocio de latas de bebidas y es el segundo actor más grande en el mercado europeo de latas de bebidas y el tercero en América del Norte y Brasil. Y AMP tuvo ingresos y EBITDA ajustado de - en 2020 de $ 3.5 mil millones y $ 545 millones, respectivamente. Y bajo su plan de inversión de crecimiento, se proyecta que el EBITDA ajustado se duplicará para el 2024. Y como mencioné, nuestro negocio de latas de bebidas se desempeñó muy bien en el primer trimestre con un crecimiento del EBITDA ajustado del 23%. Según los términos de la transacción con Gores, que valora AMP en aproximadamente 10,5 veces el EBITDA estimado para 2022, Ardagh recibirá hasta $ 3.4 mil millones en efectivo y retendrá una participación del 80% en AMP. Seremos un accionista mayoritario comprometido a largo plazo.

Y la transacción valora la participación del 80% de Ardagh en AMP en aproximadamente $ 5 mil millones. Y AMP seguirá estando dirigida por Oliver Graham. El fundamento de esta transacción es que libera un valor previamente no reconocido en Ardagh. Y el AMP recién incluido en la lista está en una posición ideal para ofrecer excelentes rendimientos a las partes interesadas a mediano y largo plazo por muchas razones. En primer lugar, AMP es un juego puro en uno de los principales productores mundiales de latas para bebidas alcohólicas.

Y como productor de envases sostenibles e infinitamente reciclables, AMP tiene credenciales ESG muy sólidas. Se prevé que cada uno de los mercados de AMP genere un fuerte crecimiento en horizontes de mediano y largo plazo, impulsado por tendencias como la conveniencia, la innovación y la sostenibilidad, así como cambios estructurales como el cambio de los mercados brasileños de cerveza de envases de vidrio retornables a envases de una sola forma. embalaje. Y AMP, como mencioné anteriormente, tiene una hoja de ruta clara para duplicar el EBITDA ajustado orgánicamente para 2024. Bajo un programa que ha sido eliminado comercial y operacionalmente.

Y como mencioné anteriormente, este programa está completamente encaminado. AMP también operará con un apalancamiento moderado, que se espera que esté en el código postal de EBITDA ajustado de tres a 3.5 veces. Y no requerirá más capital para financiar sus operaciones o incluso su desarrollo. El crecimiento de AMP tres será de un significativo 20% una vez completada la combinación con Gores, con un aumento probable de más del 25%, luego de una oferta planificada a los accionistas de Ardagh para canjear sus acciones cotizadas de Ardagh por acciones de AMP. Y, por supuesto, AMP seguirá beneficiándose de la presencia global líder de envases de vidrio de Ardagh, y los negocios de metal y vidrio continuarán mejorando las relaciones con los clientes de los demás. Solo una actualización sobre dónde estamos con la transacción.

En febrero, AMP valoró una oferta ampliada de $ 2.8 mil millones equivalente en bonos verdes, dejando nuestros planes actuales en AMP totalmente financiados. En abril, la separación de AMP de Ardagh tuvo lugar con $ 2.3 mil millones en ingresos pagados a Ardagh, y AMP se convirtió en una subsidiaria sin restricciones. Nuestras presentaciones ante la SEC están muy avanzadas y anticipamos cerrar la transacción antes de que finalice el segundo trimestre. Como se mencionó anteriormente, luego de la finalización de la transacción SPAC, Ardagh planea ofrecer a los accionistas de sus acciones ordinarias Clase A, la oportunidad de intercambiar sus acciones ordinarias Clase A por una contraprestación que incluirá una parte de la participación de Ardagh en AMP. El momento y los términos de dicha transacción de intercambio, si se ven afectados en absoluto, aún no se han determinado en este momento.

Si pudiera recurrir al medio ambiente, nuestra estrategia de sustentabilidad ambiental y social, hicimos más avances en la implementación de nuestras estrategias de sustentabilidad social y reducción de emisiones basadas en la ciencia durante el trimestre. En Metal Packaging, emitimos nuestro bono verde inaugural en relación con la transacción de AMP, y estamos muy satisfechos con la respuesta a esta oferta, que estamos muy contentos de ampliar. En Glass Packaging avanza la iniciativa del horno de futuro, que tiene como objetivo descarbonizar significativamente el proceso de producción de vidrio. E informaremos sobre estas y otras iniciativas que abarcan todos los aspectos de la sostenibilidad ambiental y social con regularidad. Y, por supuesto, nuestro próximo informe formal de sostenibilidad se emitirá en el tercer trimestre de este año.

En liquidez, cerramos el trimestre con efectivo y liquidez disponible de $ 1.6 mil millones, con un apalancamiento neto de aproximadamente 5 veces el EBITDA ajustado. Esto se mantuvo casi sin cambios desde el fin de año a pesar de la salida de capital de trabajo estacional del primer trimestre y nuestro programa de inversión en curso. Y si miramos al año completo, hemos tenido un excelente comienzo de año. Estamos experimentando un muy buen impulso en el negocio. La demanda de latas de bebidas sigue siendo fuerte en todas nuestras regiones y, como dije, nuestra producción está totalmente vendida para el año. Los envases de vidrio han demostrado un alto grado de resistencia, especialmente en Europa durante el año pasado y se espera que progresen durante todo el año. Las incertidumbres a las que nos enfrentamos incluyen el ritmo de reapertura de algunos de nuestros mercados.

Sin embargo, nuestro sesgo por el consumo en las instalaciones y nuestro enfoque en los envases de una sola porción sigue favoreciendo a nuestros negocios. También estamos viendo inflación material en muchos de nuestros insumos, y seguimos enfocados en la recuperación de estos costos de acuerdo con los acuerdos contractuales de nuestros clientes. Para todo el año, reiteramos nuestra guía de EBITDA ajustado de $ 1.28 mil millones a $ 1.3 mil millones. Esperamos que el apalancamiento neto se mantenga en los niveles actuales. Y esperamos que el EBITDA ajustado del segundo trimestre esté en el rango de $ 325 millones a $ 330 millones.

Entonces, si miramos a largo plazo, nuestros sustratos, en particular las latas de bebidas, están bien posicionados para beneficiarse de múltiples megatendencias. Y nuestro enfoque a corto plazo es concluir la transacción de AMP y enumerar por separado este negocio a finales de este trimestre. En segundo lugar, la implementación de nuestro programa de inversión de crecimiento con un gasto de aproximadamente $ 900 millones este año y la búsqueda continua de la excelencia operativa y comercial en todos nuestros negocios para impulsar el valor de las partes interesadas.

Así que, habiendo hecho estos comentarios de apertura, ahora estaremos encantados de responder cualquier pregunta. Gracias.

Preguntas y respuestas:

Operador

[Instrucciones del operador] Responderemos nuestra primera pregunta de Mike Leithead con Barclays.

Mike ancho -- Barclays - Analista

Genial, gracias buenos días y buenos días chicos. Primera pregunta, solo sobre las perspectivas. Agradezco que la guía no haya cambiado. Pero si solo piensa en sus diferentes sustratos o regiones, ¿ha cambiado en absoluto esa composición de generación de ganancias? ¿O diría que es bastante similar a cómo comenzamos el año?

Paul Coulson -- Presidente y Director Ejecutivo

Creo que queda. Quiero decir, obviamente, Metal Packaging está funcionando bien. No creo que queramos romper con la guía que ya hemos hecho.

Mike ancho -- Barclays - Analista

Entiendo. Lo suficientemente justo. Y luego, Paul, creo que hoy mencionaste nuevamente el potencial de una oferta de intercambio que podría involucrar algún cambio de personas de acciones de ARD a acciones de AMP. Mi pregunta es después del cierre de la transacción de AMP, ¿habría algún tipo de período de bloqueo que debería pasar o caducar antes de poder hacer una oferta de este tipo? ¿O, en teoría, podría hacer una oferta de este tipo con bastante rapidez después de que se cierre la transacción de AMP?

Paul Coulson -- Presidente y Director Ejecutivo

Sin bloqueo como tal, y podríamos hacer una oferta de este tipo poco después de que se cierre la transacción de AMP.

Mike ancho -- Barclays - Analista

Genial gracias.

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Operador

Su siguiente pregunta proviene de Arun Viswanathan, de RBC Capital Markets.

Arun Viswanathan -- RBC Capital Markets - Analista

Sí, gracias por responder a mi pregunta. Buenos días, supongo, solo quería ponerme al día con Glass, tal vez. ¿Podría explicar un poco cómo cree que evolucionará el mercado durante los próximos dos trimestres? ¿Y hay matices en diferentes categorías? Hemos visto un pequeño rastro en el vino debido al crecimiento en el lado del seltzer. ¿Has visto eso también?

Paul Coulson -- Presidente y Director Ejecutivo

Creo que en todo nuestro negocio de vidrio, estamos viendo una buena demanda. Entonces, en Glass North America, estamos viendo muy buenas condiciones de mercado en términos de demanda. Y estamos vendiendo todo el vidrio que podemos. Y como dije en mis comentarios anteriores, lo que queremos hacer es enfocarnos en mejorar, convertir esa fuerte demanda en una mayor rentabilidad.

Arun Viswanathan -- RBC Capital Markets - Analista

Bueno. Y luego, ¿qué pasa con el lado de los costos? ¿Hay presiones de costos que ustedes señalarían? El metal es obviamente un traspaso, pero ¿hay algo más en cuanto a logística o materias primas?

Paul Coulson -- Presidente y Director Ejecutivo

Bueno, creo que el principal que destacamos sobre Glass ha sido en América del Norte, ha sido la logística y el transporte, que en común con otras personas

Arun Viswanathan -- RBC Capital Markets - Analista

Bien gracias.

Operador

Muy bien, la siguiente pregunta será de Anojja Shah de BMO Capital Markets.

Anojja Shah | -- BMO Capital Markets - Analista

Hola, buenos días Solo para desarrollar esa pregunta sobre Glass. Mencionaste una mejora en la perspectiva de la demanda en Glass North America mejor de lo que has visto en un tiempo. ¿Puede investigar quizás por qué es así o cuáles son los mercados finales específicos? ¿O simplemente cualquier color más que puedas darle a eso?

Paul Coulson -- Presidente y Director Ejecutivo

Bueno, creo que está al otro lado de la pieza. Estamos viendo una buena demanda. Quiero decir, obviamente, la pandemia ha aumentado el consumo de alimentos en vidrio y en latas de alimentos. Pero en todo el artículo, vemos buenas condiciones de mercado. Y nuestra - ciertamente, nuestra red está ciertamente en equilibrio, probablemente - realmente probablemente tengamos muy poca capacidad. Así que nosotros, y mirando hacia adelante, estamos para este año, de todos modos, estamos viendo condiciones de mercado bastante buenas. Y así, como digo, está al otro lado de la pieza.

Anojja Shah | -- BMO Capital Markets - Analista

Bueno. Excelente. Y en Europa para Glass, ¿puede darnos más detalles sobre la actividad de ingeniería inferior que mencionó?

Paul Coulson -- Presidente y Director Ejecutivo

John, ¿te gustaría comentar sobre eso?

John Sheehan -- Director de Relaciones con Inversores del Grupo

Si seguro. Tenemos una empresa de ingeniería, como saben, desde hace muchos, muchos años. Cuarto a cuarto, puede ser un poco abultado. Entonces, ya saben, afectó nuestra línea de ingresos en $ 5 millones o $ 6 millones en el trimestre, pero hubo un impacto mínimo en el EBITDA. Puede ver que el EBITDA en Glass Europe subió un 8% o un 9%. Entonces, tiende a ser un poco más abultado, pero hubo un impacto insignificante en las ganancias.

Anojja Shah | -- BMO Capital Markets - Analista

Genial, muchas gracias.

John Sheehan -- Director de Relaciones con Inversores del Grupo

Gracias.

Operador

La siguiente pregunta proviene de la línea de Roger Spitz con Bank of America.

Roger Spitz -- Bank of America - Analista

Hola muchas gracias buenas tardes. ¿Cuál fue el monto de los $ 423 millones de titulización fuera de balance en el primer trimestre de 21 que se atribuyó a AMP? En diciembre de 2020, lo pones en $ 300 millones.

Paul Coulson -- Presidente y Director Ejecutivo

David?

David Matthews -- Director y director financiero

Roger, está al mismo nivel. En general, son alrededor de $ 400 millones, $ 420 millones, aproximadamente 3/4 de eso está en el lado Metal de la casa y el 25% está en Glass. Una proporción tan similar.

Roger Spitz -- Bank of America - Analista

Perfecto. Para la perspectiva completa de Ardagh 2021, elementos de flujo de efectivo, reconfirmó el EBITDA de $ 1.28 mil millones a $ 1.30 mil millones. ¿Volvería a confirmar los otros elementos, por ejemplo, el gasto de capital de mantenimiento de $ 380 millones, los 90 pagos de arrendamiento, etc.?

David Matthews -- Director y director financiero

Si. Quizás podría simplemente repasar eso. Creo que lo que dijimos la última vez, esta salida de capital de trabajo de 50, gasto de capital de mantenimiento, $ 380 millones, arrendamientos alrededor de $ 100 millones, y luego el BGI es de $ 900 millones. Y creo que lo que dijimos son intereses, $ 285 millones e impuestos $ 75 millones. Entonces, si suma esa cantidad y la quita del punto medio de la guía de EBITDA, obtiene una salida de flujo de efectivo libre de alrededor de $ 500 millones para el año.

Roger Spitz -- Bank of America - Analista

Bueno. Excelente. Y, por último, ¿le interesaría proporcionar el EBITDA del segundo trimestre de 21 y el EBITDA de 2021 actualizados de AMP?

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Paul Coulson -- Presidente y Director Ejecutivo

Entonces, comenzaremos a dar una guía separada, Roger, cuando las compañías estén ... esta fusión se formalice. Lo que podemos decir es que el desempeño comercial de AMP está bien encaminado en relación con los números que publicamos con la SEC como parte de la transacción. Entonces, los $ 650 millones más el EBITDA de este año están bien encaminados.

Roger Spitz -- Bank of America - Analista

Genial, muchas gracias.

Operador

[Instrucciones del operador] Responderemos a otra pregunta. Éste es de Bob Amenta de JPMorgan Asset Management.

Bob Amenta -- JPMorgan - Analista

Solo estoy siguiendo un poco la línea de interrogatorio de Roger. Entonces, sin contar las ganancias del acuerdo de bonos, tenía alrededor de $ 7 mil millones de deuda. Entonces ahora dices, estoy un poco confundido con el comentario del 1 de abril en el comunicado. Tienes $ 2.3 mil millones. ¿Sigue recibiendo otros $ 1.1 mil millones para llegar a esos $ 3.4 mil millones o fueron $ 2.3 mil millones? Me pregunto ahora ...

Paul Coulson -- Presidente y Director Ejecutivo

No. Tienes toda la razón. Obtenemos los otros $ 1.1 mil millones cuando se cierra la transacción. Así que todavía son $ 3.4 mil millones.

Bob Amenta -- JPMorgan - Analista

Bueno. Entonces, si saco los bonos de metal y el efectivo que se retiene. ¿Tenía alrededor de $ 7 mil millones de deuda y obtuvo alrededor de $ 3.4 mil millones en efectivo en contra de eso, además de los $ 900 millones en efectivo que tenía en los libros?

Paul Coulson -- Presidente y Director Ejecutivo

Si. Eso es correcto.

Bob Amenta -- JPMorgan - Analista

Bueno. ¿Y hay, y tal vez no lo haya discutido todavía, pero hay algún límite o algún plan para enviar algo de ese efectivo, lo que yo diría, al ... como Ardagh Finance a esos otros bonos? ¿O ya lo habéis discutido? ¿O tiene un apalancamiento objetivo con $ 600 millones de EBITDA de vidrio, LTM, y estoy seguro de que cree que va a aumentar dado que el año pasado fue una especie de aberración? Pero, ¿tiene un objetivo a ese nivel de qué tipo de apalancamiento neto le gustaría tener, por lo que en esos $ 600 millones de EBITDA?

Paul Coulson -- Presidente y Director Ejecutivo

Bueno, son más de $ 600 millones. Pero antes que nada, permítanme decirles que con respecto al uso de los ingresos, como indicamos en nuestra llamada en febrero pasado, cuando anunciamos la transacción, tenemos la intención de reembolsar unos $ 2 mil millones de nuestra deuda existente con el saldo, parte de los cuales Sería llamar a los $ 800 millones restantes de nuestro 6%. $ 25 millones en notas no garantizadas, y probablemente se espera que el saldo se aplique para reducir principalmente la deuda garantizada en dólares estadounidenses. Y luego el saldo de $ 1.4 mil millones se retendrá para fines corporativos generales, incluidas las distribuciones a los accionistas.

Pero aún no hemos tomado ninguna decisión al respecto. Y lo que haremos es - con - en la etapa de nuestros resultados del segundo trimestre, presentaremos una guía sobre el apalancamiento en los negocios separados o en AGSA en el futuro y lo que pretendemos hacer en efectivo. Pero recuerde que no solo tiene el - en AGSA, tendrá el EBITDA de Glass, pero también tendrá la participación de Trivium al 42% en Trivium. Y lo que es más importante, tendrá la participación del 80%, que actualmente tiene un valor de transacción de $ 5 mil millones en AMP. ¿Okey?

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Bob Amenta -- JPMorgan - Analista

Derecha. Sí, supongo que inicialmente me centré más en el flujo de caja. Sé que está planeando un dividendo de AMP, tal vez no este año, pero en el futuro. Pero, y por último, para 2021 de todos los gastos de capital que mencionó, ¿puede usted simplemente, para el negocio del vidrio, aproximadamente, cuál es solo el EBITDA del negocio del vidrio, lo siento, el gasto de capital para este año?

Paul Coulson -- Presidente y Director Ejecutivo

David?

David Matthews -- Director y director financiero

Si. Del gasto de capital de mantenimiento de $ 380 millones, alrededor de $ 250 millones están en Glass. Y de las inversiones para el crecimiento del negocio, gastemos lo que tenemos alrededor de $ 100 millones de vidrio y $ 800 millones de bebidas.

Bob Amenta -- JPMorgan - Analista

Está bien, perfecto. Eso es todo lo que tenía, gracias.

Operador

Está bien. A continuación, iremos a Travis Edwards con Goldman Sachs.

Travis Edwards -- Goldman Sachs - Analista

Hola, buenos días y gracias por la llamada. Acabo de tener una pregunta rápida, si no le importa refrescarnos. ¿Puede, y sé que tiene más inclinación hacia el consumo fuera de las instalaciones en el lado de Glass, pero puede actualizarnos sobre cuál es su combinación en Europa y América del Norte, solo entre una especie de fuera de las instalaciones y dentro de las instalaciones? ?

Paul Coulson -- Presidente y Director Ejecutivo

¿John?

John Sheehan -- Director de Relaciones con Inversores del Grupo

Si. Obviamente, sorprendemos a los contenedores, no tenemos una visita completa a donde van, pero reconoceríamos el 80% más de lo que hacemos en el sector fuera de las instalaciones. Y probablemente sea el más alto en las instalaciones en términos de Glass Europe. Pero nuestros volúmenes allí incluso frente a un período prepandémico en el primer trimestre, donde aumentaron ligeramente año con año. Entonces, dado que Europa estaba bloqueada desde el primer trimestre de este año, ha sido muy resistente, pero alrededor del 80% está fuera de las instalaciones.

Travis Edwards -- Goldman Sachs - Analista

Eso es realmente útil. Y mientras piensa en una especie de camino hacia la recuperación allí, obviamente, todavía hay algo de fuerza en el volumen, pero ¿tiene algún tipo de expectativa cuando llegue a los niveles prepandémicos? ¿Generalmente estás ahí? Una vez más, es difícil decirlo con muchas piezas en movimiento, pero ¿algún color en tu camino hacia los niveles prepandémicos?

Paul Coulson -- Presidente y Director Ejecutivo

Bueno, creo que estamos muy satisfechos con la demanda. Bueno, obviamente, la demanda de latas de bebidas está creciendo con mucha fuerza y ​​estamos completamente agotados, al igual que nuestros pares. Así que ese lado de la casa también. Estamos muy contentos con lo que ha sucedido en Glass Europe hasta ahora y su recuperación y también con la demanda en EE. UU.

Travis Edwards -- Goldman Sachs - Analista

Todo bien gracias. [Fonético]

Operador

Está bien. Parece que no tenemos más preguntas en este momento. Así que me gustaría devolver la llamada al Sr. Paul Coulson para cualquier comentario adicional o de cierre.

Paul Coulson -- Presidente y Director Ejecutivo

Bueno. Bueno, gracias a todos por acompañarnos hoy. Y esperamos volver a hablar con usted con nuestros resultados del segundo trimestre a finales de julio. Bueno. Gracias a todos por acompañarnos. Adiós.

Operador

[Marcas de cierre del operador]

Duración: 29 minutos

Participantes de la llamada:

Paul Coulson -- Presidente y Director Ejecutivo

John Sheehan -- Director de Relaciones con Inversores del Grupo

David Matthews -- Director y director financiero

Mike ancho -- Barclays - Analista

Arun Viswanathan -- RBC Capital Markets - Analista

Anojja Shah | -- BMO Capital Markets - Analista

Roger Spitz -- Bank of America - Analista

Bob Amenta -- JPMorgan - Analista

Travis Edwards -- Goldman Sachs - Analista

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