Invertir

Análisis del balance de las acciones de Boeing: 3 aspectos destacados que debe conocer


Fuente: Boeing.

Gigante aeroespacial Boeing (NYSE: BA)ha aprovechado al máximo la oportunidad multimillonaria en el campo aeroespacial comercial, aprovechando su ola de pedidos de sus modelos de aviones más nuevos y viendo cómo el precio de sus acciones se duplicó desde finales de 2012 hasta principios de este año. Sin embargo, a pesar de que las acciones de la compañía han retrocedido un poco desde sus niveles récord a principios de este año, Boeing todavía se encuentra en una posición sólida fundamentalmente, y su balance es una de las indicaciones más claras de que Boeing tiene una base sólida sobre la cual construir. crecimiento futuro.

Compitiendo con el rival Airbus (OTC: EADSY)Para posicionarse entre los dos fabricantes más populares de aviones comerciales, Boeing ha acumulado una gran cantidad de pedidos en los últimos años con nuevos aviones como el 787 Dreamliner, el 737 MAX y el 777X. Con tanta demanda, Boeing tiene años de retrasos en la producción que compensar antes de poder cumplir con todos sus compromisos. Como resultado, el balance de Boeing tiene algunos atributos peculiares que la mayoría de las empresas no tienen, y destacan especialmente tres elementos particulares. Echemos un vistazo de cerca al balance de Boeing para ver tres hechos clave para comprender la salud financiera de la empresa.



Una mirada a Boeing

Efectivo y equivalentes / Deuda a largo plazo

$ 7.5 mil millones / $ 5.5 mil millones

Pasivos por pensiones

$ 16,3 mil millones

Ingresos no devengados

Apple reabre las 42 tiendas de China

$ 21,2 mil millones

Inventario

$ 46,3 mil millones

Fuente: S&P Capital IQ .

1. La cartera de pedidos significa mucho para el balance de Boeing
Dos elementos en el balance de Boeing indican claramente el enorme aumento en el flujo de pedidos que el gigante aeroespacial ha visto últimamente. Por un lado, cuando Boeing recauda dinero como parte de su proceso de pedido, no puede tratar ese efectivo como ingresos hasta que realmente entregue el pedido. Como resultado, Boeing registra ingresos no devengados en su balance general que luego obtiene al recibirlos y los trata como ingresos corrientes en ese momento posterior. Por otro lado, para prepararse para el proceso de producción, Boeing tiene que acumular grandes cantidades de inventario en piezas y aviones parcialmente terminados. Una vez entregados, todos esos materiales salen de la línea de inventario.

Desde 2006, los ingresos no devengados casi se han duplicado, con un ritmo de crecimiento particularmente rápido a partir de 2011 en adelante. Sin embargo, al mismo tiempo, los niveles de inventario se han disparado por las nubes, aumentando casi seis veces desde poco más de $ 8 mil millones hace ocho años.

Gráfico de inventarios (anual) de BA

Inventarios BA (anual) datos por YCharts

A medida que los pedidos comiencen a convertirse en entregas, el crecimiento de estas cifras debería moderarse o incluso disminuir una vez que el ritmo de producción comience a superar los nuevos pedidos. Sin embargo, dado que reflejan la demanda futura, los inversores no deberían tener prisa por conseguir que estos números caigan siempre que las ganancias y las ventas generales se mantengan sólidas.

2. Boeing ha evitado la tentación de las deudas
Muchas empresas han sido víctimas del atractivo de las bajas tasas de interés para agregar apalancamiento a sus balances. Al permitir movimientos como las recompras de acciones más grandes, algunas empresas han impulsado el crecimiento de las ganancias al reducir los recuentos de acciones, y el financiamiento de la deuda es directamente responsable de recaudar los fondos necesarios para implementar los planes de recompra de acciones.

Sin embargo, Boeing permanece en la envidiable posición de tener más efectivo en su balance que deuda a largo plazo. La compañía también hace un buen trabajo en la administración de efectivo, con cuentas por pagar de más de $ 11 mil millones que equivalen a la mayor cantidad de días por pagar pendientes en años al 30 de junio. Además, con una deuda a largo plazo sobre capital en poco más del 50%, Boeing tiene la capacidad de utilizar más deuda en el futuro si decide que una oportunidad justifica el riesgo.


Fuente: Wikimedia Commons.

3. Boeing está controlando sus pasivos por pensiones
Boeing ha dado grandes pasos para frenar los aumentos en los costos laborales, como los pasivos por pensiones. Después de dispararse de $ 8.2 mil millones en 2007 a $ 27.2 mil millones hace solo dos años, Boeing ha recortado casi $ 11 mil millones de los pasivos máximos de pensiones.

Boeing también ha tomado medidas a más largo plazo para minimizar el pasivo por pensiones. En enero, Boeing cerró un trato con 33.000 miembros de su sindicato de maquinistas para reemplazar los planes de pensiones antiguos con un plan de contribución definida, fijando los costos de Boeing por adelantado y dejándolo sin estar expuesto a las fluctuaciones del mercado en el futuro. Un par de meses después, Boeing anunció una congelación de pensiones similar para 68.000 empleados no sindicalizados, incluidos gerentes y ejecutivos, y en su lugar también recibieron un plan similar a 401 (k). Los trabajadores seguirán recibiendo contribuciones del empleador en lugar del dinero que Boeing pagó a sus fondos de pensiones para cubrir responsabilidades futuras, pero dependerá de los empleados asegurarse de que sea suficiente para sus necesidades a largo plazo.

Boeing: mantener el equilibrio
Las perspectivas de Boeing parecen sólidas y su balance le brinda al fabricante de aviones algunas opciones estratégicas de las que muchas empresas carecen. Si es prudente con sus finanzas, Boeing tiene el potencial de crecer aún más en la economía mundial en los próximos años.



^