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Bed Bath & Beyond está consolidando su regreso

Bed Bath & Beyond 's(NASDAQ: BBBY)Los últimos resultados, publicados la semana pasada el jueves, ilustran el progreso continuo en el esfuerzo de reestructuración del minorista. La cadena de artículos para el hogar pudo reportar aumentos modestos en las ventas mismas tiendas junto con una generación de flujo de efectivo positivo en su tercer trimestre del año fiscal 2020. La compañía también expandió las ganancias brutas en comparación con el período del año anterior.

No obstante, los inversores anticiparon ingresos ligeramente más altos que los que Bed Bath & Beyond registró en el tercer trimestre: las acciones perdieron un 11% el 7 de enero en la sesión de negociación posterior al lanzamiento.

Repasemos el cuadro de mando financiero de la empresa en el contexto más amplio de su intento de recuperar un crecimiento sostenido.



Una mujer mira ollas arroceras en una tienda minorista de artículos para el hogar.

Fuente de la imagen: Getty Images.

Una imagen de ganancias saludables

Las ventas de Bed Bath & Beyond disminuyeron un 5% año tras año de $ 2,76 mil millones a $ 2,6 mil millones. Los inversores esperaban una caída en las ventas, dado que la compañía vendió cinco de sus marcas este año fiscal como parte de su estrategia de cambio, dejando cuatro marcas principales: Bed Bath & Beyond, buybuy BABY, Decorist y Harmon Face Values. Sin embargo, los analistas como grupo anticiparon $ 2,750 millones en ingresos, lo que precipitó las ventas de los inversores.

Las ventas mismas tiendas de la compañía, también conocidas como ventas comparables, aumentaron un 2% año tras año, lideradas por su marca principal Bed Bath & Beyond (BBB), que registró comparaciones del 5%. Este fue el segundo trimestre consecutivo en que la organización logró un desempeño positivo en las comparaciones. El aumento general del 2% reflejó una tendencia observada en el espacio minorista más grande durante la pandemia de COVID-19: las ventas comparables en las tiendas cayeron un 15%, pero fueron compensadas por las ventas digitales de BBB, que aumentaron un 77% año tras año. Las ventas digitales representaron el 36% de los ingresos totales en el tercer trimestre.

Margen bruto mejorado en 340 puntos básicos al 36,5%, que la dirección atribuyó en gran parte al control de las promociones y los descuentos, que ha sido una prioridad del director ejecutivo Mark Tritton desde que asumió el mando en noviembre de 2019. Después de ajustar por una pérdida en la venta de marcas y negocios no esenciales , la compañía generó una ligera pérdida operativa de aproximadamente $ 9 millones durante el trimestre. En cuanto al resultado final, BBB perdió $ 0,61 por acción diluida, frente a $ 0,31 en el trimestre del año anterior. La mayor pérdida por acción se debió a la pérdida en la venta de marcas y negocios, así como a cargos por deterioro no monetarios.

A pesar de la tinta roja, la empresa generó 43,5 millones de dólares en flujo de caja operativo durante los últimos tres meses. Después de restar los gastos de capital de $ 38 millones, quedó con $ 5,5 millones en flujo de caja libre. La venta de negocios durante el trimestre obtuvo $ 238 millones; La gerencia destinó todos menos $ 11 millones de estos ingresos en efectivo a recompras de acciones. BBB terminó el trimestre en una situación financiera decente, con un capital de trabajo de $ 1.3 mil millones en sus libros, que es ligeramente superior a su deuda pendiente a largo plazo de $ 1.2 mil millones.

Orientación mejorada y una perspectiva prometedora a largo plazo

Con un trimestre restante en su año fiscal 2020, BBB proporcionó una actualización de su perspectiva para el año fiscal 2021. La compañía elevó su perspectiva de EBITDA ajustado para el próximo año de $ 500 millones a un rango de $ 500 millones a $ 525 millones. La compañía también aumentó su autorización de recompra de acciones actual de $ 675 millones a $ 825 millones. La gerencia declaró que la organización habrá completado la recompra de $ 375 millones en acciones al final del año fiscal en curso.

Si bien puede parecer extraño que una empresa asigne una cantidad tan grande de capital para recomprar sus propias acciones, BBB esencialmente está devolviendo a los accionistas el dinero que está generando con la venta de marcas secundarias. La compañía ya ha obtenido aproximadamente $ 600 millones en ingresos por la venta de estas marcas en el año fiscal actual.

A medida que los inversores miran hacia adelante, quizás el punto de ejecución más vital para la administración es reducir constantemente las tiendas de bajo rendimiento. La compañía terminó el año fiscal 2019 con 1,500 tiendas, de las cuales 976 eran ubicaciones con la marca BBB. Para fines del año fiscal 2020, la administración pronostica que habrá cerrado 120 de estas unidades, en camino de cerrar aproximadamente 200 tiendas BBB para fines del año fiscal 2021. A medida que refuerza la rentabilidad, la reducción de su huella minorista debería proporcionar a Bed Bath & Beyond con una palanca significativa para impulsar los rendimientos económicos, una condición previa esencial para la apreciación del precio de las acciones en los próximos trimestres.



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