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Bed Bath & Beyond Stock cayó un 12% el miércoles, y por una buena razón

Bed Bath & Beyond (NASDAQ: BBBY)ha sido una acción de recuperación popular durante el año pasado. Si bien el minorista centrado en el hogar perdió dinero en su año fiscal 2020 que terminó recientemente, tiene un nuevo equipo de administración y sus resultados financieros ya han comenzado a mejorar (aunque modestamente).

Esos factores han atraído a muchos inversores amantes del riesgo. De hecho, las acciones de Bed Bath & Beyond se han multiplicado por más de cuatro en los últimos 12 meses, lo que las ha llevado a un máximo de varios años.

Tabla de BBBY



Rendimiento de las acciones de Bed Bath & Beyond, datos por YCharts .

Sin embargo, las acciones de Bed Bath & Beyond cedieron algunas de sus ganancias a principios de esta semana, cayendo un 12% después de que la compañía publicara su informe de ganancias del cuarto trimestre el miércoles. Teniendo en cuenta los desafíos a largo plazo que enfrenta la empresa, las acciones podrían tener más desventajas por delante.

Un trimestre decente

La dirección de Bed Bath & Beyond describió el cuarto trimestre fiscal (que correspondía aproximadamente a los meses de diciembre, enero y febrero) como un éxito. Las ventas comparables crecieron por tercer trimestre consecutivo, aumentando un 4%. La marca principal Bed Bath & Beyond generó una ganancia de ventas comparables del 6% aún mayor, ya que las ventas comparables digitales casi se duplicaron.

Además, las ganancias ajustadas antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización ( EBITDA ) saltó un 13% año tras año. Las ganancias ajustadas por acción aumentaron hasta $ 0.40 desde $ 0.38 en el cuarto trimestre del año fiscal 2019.

Estos resultados ciertamente no fueron terribles. Dicho esto, las ventas totales disminuyeron en comparación con el período del año anterior, incluso después de ajustar la venta de varias marcas minoristas no esenciales durante el año pasado. Además, la empresa se enfrentaba a una fácil comparación interanual de las ganancias por acción (BPA). En el cuarto trimestre de 2019, las EPS ajustadas se desplomaron un 68% año tras año, de $ 1,20 a $ 0,38. Hace apenas cinco años, Bed Bath & Beyond registró BPA de 1,91 dólares en el cuarto trimestre.

En resumen, los resultados del cuarto trimestre de Bed Bath & Beyond seguían siendo pobres en comparación con los estándares históricos. La gerencia podría querer culpar a la pandemia por esa debilidad, pero las ventas de artículos para el hogar en toda la industria han estado creciendo fuertemente durante la mayor parte del año pasado.

Variedad de platos de barro

Fuente de la imagen: Getty Images.

Las amenazas compensan las oportunidades

De cara al futuro, el director ejecutivo Mark Tritton y su equipo de gestión esperan reconstruir el poder de ganancias de Bed Bath & Beyond a través de una combinación de una mejor gestión de inventario, nuevas capacidades omnicanal y el lanzamiento de una gran cantidad de marcas privadas. Bed Bath & Beyond también planea devolver $ 1 mil millones a los accionistas a través de recompras de acciones durante un período de tres años, utilizando las ganancias de sus recientes ventas de activos y otro exceso de efectivo.

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Estas iniciativas son realmente prometedoras para la empresa. En particular, Bed Bath & Beyond lanzará una marca privada que ofrecerá varios artículos esenciales para el hogar a precios más bajos que los que ofrece hoy. Eso podría ayudar a la empresa a obtener más ventas de compradores conscientes del valor.

No obstante, Bed Bath & Beyond podría seguir perdiendo cuota de mercado frente a rivales más fuertes. Por ejemplo, gigante de precio reducido Empresas TJX '(Bolsa de Nueva York: TJX)El segmento HomeGoods (que también incluye su cadena HomeSense en los EE. UU.) Registró una ganancia de ventas comparativas del 12% y un aumento del 14% en las ventas totales el último trimestre. Es importante destacar que lo hizo sin presencia de comercio electrónico.

A medida que la pandemia retroceda y los consumidores se sientan más cómodos comprando en persona, las ganancias de participación de mercado de HomeGoods podrían acelerarse. TJX también planea lanzar un negocio de comercio electrónico HomeGoods a finales de este año.

Además de la amenaza, TJX planea expandir HomeGoods y HomeSense de 855 ubicaciones nacionales a fines de enero a al menos 1,500 tiendas a largo plazo. Esto sugiere que TJX ve una oportunidad de ventas incremental de $ 5 mil millones o más, algunas de las cuales vendrían a expensas de Bed Bath & Beyond.

El exterior de la primera tienda HomeSense de EE. UU.

Fuente de la imagen: TJX Companies.

Una trayectoria de ganancias incierta

Incluso después de caer un 12% el miércoles, las acciones de Bed Bath & Beyond cotizan en más de 18 veces el consenso de analistas de Wall Street para 2021 para EPS de $ 1.33. Eso no es una ganga para un minorista con márgenes volátiles y delgados como una navaja.

Si la gerencia logra que las ventas vuelvan a crecer mientras se expande el margen bruto según lo planeado, las acciones de Bed Bath & Beyond ciertamente podrían aumentar en los próximos años. Sin embargo, los inversores no deben subestimar sus desventajas competitivas en relación con los comerciantes masivos como Objetivo , que se benefician de un tráfico mucho más alto y costos más bajos, sin mencionar a los minoristas con precios reducidos como TJX, que pueden ofrecer precios inmejorables.

Si bien Bed Bath & Beyond está tomando medidas inteligentes para impulsar las ventas y las ganancias, es posible que sus nuevas iniciativas no compensen por completo las ventas a largo plazo y la presión de márgenes que enfrenta por perder participación frente a competidores más fuertes. Los inversores probablemente deberían esperar hasta que la empresa muestre un progreso sostenido hacia sus objetivos financieros antes de considerar invertir en Bed Bath & Beyond.



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