Invertir

Mejor compra: Chevron vs.Exxon

Los precios del petróleo están aumentando considerablemente a medida que la demanda se recupera de los cierres económicos relacionados con el coronavirus. Chevron 's(Bolsa de Nueva York: CVX)las acciones han subido alrededor del 25% en lo que va de 2021, mientras que ExxonMobil 's(Bolsa de Nueva York: XOM)Las acciones se han recuperado un dramático 50%. ¿Deberían los inversores en energía subirse al tren de impulso de Exxon o Chevron ofrece una mejor oportunidad para invertir en petróleo hoy? Aquí hay un vistazo rápido a lo que los inversores deberían pensar al decidir.

1. Similar en muchos sentidos

Para ser justos, las diferencias entre Chevron y Exxon son en realidad muy pocas. El hecho es que ambos son gigantes integrados del petróleo y el gas natural que operan a una escala global que sería muy difícil de replicar hoy desde cero. Exxon es la mayor de las dos empresas por Tapa del mercado , con un peso de $ 260 mil millones. La capitalización de mercado de Chevron es de aproximadamente $ 200 mil millones. Ambos tienen activos en toda la industria, desde el upstream (perforación) hasta el downstream (químicos y refinación). El objetivo de esta diversificación es ayudar a suavizar los altibajos típicos de la industria energética cíclica.

cómo calcular p / e
Una persona con equipo de protección con tuberías y una plataforma petrolífera en el fondo.

Fuente de la imagen: Getty Images.



No son exactamente intercambiables, pero comprar uno u otro se trata de matices, no de pinceladas amplias. Básicamente, si está buscando poseer una gran especialización en energía integrada, probablemente cualquiera de las dos se adaptará a sus propósitos. Y probablemente tampoco sería un gran error.

2. Dividendos

Hay una diferencia muy modesta en el frente del rendimiento de los dividendos, con Exxon ofreciendo un rendimiento del 5,6% y Chevron con un 5,2%. Para algunos inversores de dividendos que podrían dar a Exxon la ventaja aquí, suponiendo que maximizar los ingresos que genera su cartera es el objetivo principal. Dicho esto, Exxon también tiene un historial más largo de aumentos de dividendos anuales regulares, con una racha de 38 años. Chevron, sin embargo, no se queda atrás con 33 años. En particular, ambos son aristócratas de dividendos. Dicho esto, es importante tener en cuenta la naturaleza cíclica del negocio, porque durante los años malos ambas empresas se apoyarán en sus balances generales para financiar sus necesidades de flujo de caja, incluidos los dividendos que pagan. Por lo tanto, es difícil señalar el índice de pago como una medida de la solidez de los dividendos: el compromiso comprobado de cada junta con su dividendo es probablemente más importante.

En ese sentido, Chevron anunció un aumento de dividendos del 4% en abril. Exxon no ha aumentado su dividendo desde el segundo trimestre de 2019. Debido a ese aumento de mitad de año, el dividendo de año completo de 2020 fue más alto que el dividendo de año completo de 2019. Pero si Exxon no aumenta el dividendo en 2021, su racha llegará a su fin. Le quedan dos cuartos. Chevron probablemente tiene una ligera ventaja en este momento para aquellos que favorecen un crecimiento constante de los dividendos.

3. La fundación

Eso nos devuelve al balance, que es un tema bastante importante para este par de gigantes de la energía. A diferencia de los pares europeos que prefieren llevar cargas pesadas de deuda y grandes saldos de efectivo, Exxon y Chevron tienden a tener saldos de efectivo más pequeños y cargas de deuda más livianas. Eso les da margen para emitir deuda durante las recesiones de la industria, como lo hicieron en 2020, para generar el efectivo necesario para seguir operando. Históricamente, Exxon tuvo el balance más sólido de la industria, pero tiene un dilema en este momento: tiene planes de gastos materiales que necesita financiar si quiere mantener la producción alta. Las necesidades de gasto de Chevron no son tan importantes. Entonces la pareja ha cambiado de lugar. La relación deuda / capital social de Chevron, de aproximadamente un 0,35%, es ahora más baja que la de Exxon, aproximadamente 0,4 veces.

impuesto sobre sucesiones y sucesiones por estado

Tabla de relación de deuda a capital de CVX

Relación de deuda a capital de CVX datos por YCharts

Ninguno de los dos números es extravagante, pero aquí hay un pequeño giro. Durante 2020, Exxon tuvo que recortar gastos. Chevron hizo lo mismo, pero también adquirió Noble Energy . Era un acuerdo de acciones, pero requería que Chevron asumiera la deuda de Noble. Este movimiento oportunista ha ayudado a Chevron a salir de la crisis energética de 2020 como una empresa más fuerte. Esa es una gran diferencia con Exxon, que más o menos salió mal. Entonces, a pesar de la fortaleza financiera similar, Chevron probablemente también obtenga la ventaja aquí.

La llamada final

Como ya se señaló, es probable que ninguno de estos dos gigantes de la energía sea una opción dramáticamente mejor o peor. En particular, ambos han optado en gran medida por ceñirse a su tejido en el espacio de perforación en lugar de cambiar agresivamente hacia alternativas más limpias, como algunos de sus pares europeos. Pero si usted es un inversionista conservador que busca exposición a la energía, Chevron probablemente obtenga la victoria gracias a su reciente aumento de dividendos, un balance ligeramente más sólido y esa adquisición oportunista de Noble Energy.



^