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Mejor compra: Etsy frente a Alibaba

Etsy (NASDAQ: ETSY)y Alibaba (Bolsa de Nueva York: BABA)Ambos han generado retornos impresionantes para los inversores durante los últimos 12 meses. Las acciones de Etsy subieron casi un 140% a medida que sus pedidos en línea aumentaron durante la crisis de COVID-19, y las acciones de Alibaba se recuperaron alrededor del 70% con vientos de cola similares en China.

Etsy y Alibaba sirven a mercados completamente diferentes, pero ambas empresas de comercio electrónico pueden atraer inversores orientados al crecimiento. Profundicemos en ambas compañías para ver qué acciones tienen más espacio para operar.

Un botón de la cesta de la compra en un teclado.

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El líder en productos hechos a mano

Etsy es un mercado en línea de productos hechos a mano. Genera sus ingresos a partir de listados, transacciones, procesamiento de pagos y tarifas de publicidad fuera de línea. Los comerciantes cumplen sus propios pedidos y procesan los pagos con los servicios de Etsy o PayPal .

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Etsy adquirió el mercado de instrumentos musicales en línea Reverb en agosto pasado. Las ventas de Reverb se dispararon notablemente durante la crisis de COVID-19 cuando cerraron los minoristas de instrumentos tradicionales.

El número de vendedores activos de Etsy aumentó un 35% a 3,14 millones el último trimestre, mientras que su número de compradores activos creció un 41% a 60,3 millones. Generó alrededor de dos tercios de sus ventas brutas de mercancías (GMS) en los EE. UU. En la primera mitad de 2020 y el resto en los mercados extranjeros.

Amazonas desafió notablemente a Etsy con su propio mercado hecho a mano hace cinco años, pero Etsy se mantuvo firme con la ventaja de ser el pionero, un proceso de registro más simple, comisiones más bajas, falta de tarifas mensuales y reglas más indulgentes con respecto a la fabricación y la autopromoción.

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Líder de comercio electrónico y nube de China

Los mercados más grandes de Alibaba, Taobao y Tmall, también generan sus ingresos a partir de las tarifas y comisiones de cotización. Esas tarifas de cotización hacen que Alibaba China la plataforma de publicidad digital más grande , incluso si no compite directamente con las plataformas publicitarias tradicionales como Baidu .

Paquetes en un almacén.

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Los comerciantes de Alibaba cumplen sus propios pedidos, pero la compañía generalmente los empuja hacia su servicio de logística de propiedad mayoritaria, Cainiao. Los pagos en sus mercados suelen ser procesados ​​por su afiliada, Alipay . El número de clientes activos anuales en los mercados chinos de Alibaba aumentó un 2% año tras año a 726 millones el último trimestre.

Los otros mercados notables de Alibaba incluyen su plataforma de empresa a empresa Alibaba.com, sus plataformas transfronterizas Tmall Global, AliExpress y Kaola, y el mercado del sudeste asiático Lazada. También posee supermercados tradicionales y participaciones en otros minoristas.

Alibaba genera la mayor parte de sus ingresos y todas sus ganancias de su negocio principal de comercio. Esas ganancias subsidian la expansión de sus segmentos no rentables de iniciativas de innovación, medios digitales y nube. Dentro de esos tres negocios, Alibaba Cloud, la plataforma de infraestructura en la nube más grande de China, genera la mayor cantidad de ingresos.

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¿Qué empresa está creciendo más rápido?

Etsy está ganando comerciantes y compradores a un ritmo mucho más rápido que Alibaba, pero también es mucho más pequeño. Etsy ni siquiera se ubica entre las diez mayores empresas de comercio electrónico de EE. UU., Según eMarketer, mientras que Alibaba controla más de la mitad del mercado de comercio electrónico de China.

Los ingresos y las ganancias de Etsy aumentaron un 36% y un 25%, respectivamente, el año pasado. En la primera mitad de 2020, sus ingresos aumentaron un 87%, principalmente impulsados ​​por la adquisición de Reverb, sus ganancias antes mencionadas de los minoristas tradicionales y una aceleración en las compras en línea durante la crisis de COVID-19. Sus ganancias ajustadas antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización (EBITDA) se dispararon 130%.

Etsy espera que ese impulso continúe en el tercer trimestre, aumentando sus ingresos del 85% al ​​115% anual y su EBITDA ajustado del 164% al 202%. No proporcionó ninguna orientación para todo el año, pero los analistas esperan que sus ingresos aumenten un 78% con un crecimiento de las ganancias del 108%. Sin embargo, solo se espera que sus ingresos y ganancias aumenten un 14% y un 15%, respectivamente, en el año fiscal 2021 después de que termine la adquisición de Reverb y se desvanezcan los vientos de cola del COVID-19.

Los ingresos de Alibaba aumentaron un 35% en el año fiscal 2020, que finalizó en marzo, ya que sus ganancias por acción ajustadas (EPS) crecieron un 38%. Espera que sus ingresos aumenten al menos un 28% este año y los analistas esperan que sus ganancias ajustadas crezcan un 16%.

El crecimiento general de Alibaba parece estable, pero enfrenta varios desafíos inminentes. Todavía enfrenta una intensa competencia de JD.com y Pinduoduo ; sus márgenes comerciales centrales se ven reducidos por su creciente dependencia de su plataforma transfronteriza de margen más bajo y sus tiendas físicas; y Tencent amenaza su crecimiento en la nube, los medios digitales y los mercados de tecnología financiera.

Alibaba también permanece en la lista de 'Mercados notorios' del Representante Comercial de Estados Unidos debido a la supuesta venta de productos falsificados en Taobao. Un nuevo proyecto de ley del Senado podría obligar a Alibaba y otras acciones chinas a eliminar sus acciones de EE. UU. si no cumplen con las nuevas regulaciones.

Las valoraciones y el veredicto

Las acciones de Etsy cotizan a casi 120 veces las ganancias futuras, pero la relación precio / ganancias (P / E) a futuro de Alibaba se mantiene por debajo de 30. Los inversores están claramente dispuestos a pagar una prima por el crecimiento y el nicho defendible de Etsy, mientras que parecen más cautelosos con Alibaba. desafíos micro y macro.

Sigo siendo optimista sobre las perspectivas a largo plazo de Etsy y Alibaba. Pero si tuviera que elegir uno sobre el otro, compraría Alibaba por su escala, negocio más diversificado y valoración más baja. Etsy sigue siendo un gran stock de crecimiento, pero sus catalizadores a corto plazo son demasiado efímeros para justificar su elevada valoración.

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