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Mejor compra: Lululemon contra Gap

lululemon athletica (NASDAQ: LULU)capeó el apocalipsis minorista durante la última década, ya que los compradores continuaron comprando su ropa de yoga de alta gama y ropa deportiva. Expandió agresivamente su canal directo al consumidor, fomentó la lealtad de los clientes con sus clases y eventos de yoga gratuitos y superó repetidamente las expectativas de Wall Street con un crecimiento de ventas de dos dígitos.

Brecha (NYSE: GPS), a la empresa matriz de Gap, Old Navy y Banana Republic, les fue peor. Luchó con el lento tráfico de los centros comerciales y la intensa competencia de los minoristas de moda rápida, mientras que sus desordenados esfuerzos de reestructuración, los abruptos cambios de CEO y el débil crecimiento de las ventas decepcionaron a los inversores.

Es por eso que las acciones de Lululemon aumentaron casi un 420% en los últimos cinco años, ya que las acciones de Gap subieron solo un 35%. Pero el rendimiento pasado nunca garantiza ganancias futuras, por lo que deberíamos echar un vistazo a ambos minoristas de ropa para ver si Lululemon seguirá superando a Gap.



Una mujer en ropa de yoga con las piernas dobladas debajo de ella sobre una estera de yoga.

fuente de la imagen: Getty Images.

¿Qué empresa está creciendo más rápido?

Los ingresos de Lululemon aumentaron un 21% a $ 4 mil millones en el año fiscal 2019. Sus ventas en tiendas comparables crecieron un 17% y sus ventas directas al consumidor aumentaron un 35% y representaron el 29% de su línea superior. Los márgenes brutos y operativos de la compañía se expandieron y sus ganancias aumentaron un 37%.

En 2020, los ingresos de Lululemon crecieron un 11% a $ 4.4 mil millones, incluso cuando la mayoría de sus tiendas cerraron temporalmente durante la pandemia en la primera mitad del año. No informó su crecimiento anual completo debido a esos cierres, pero sus ingresos directos al consumidor aumentaron un 101% y representaron el 52% de su línea superior.

Las ganancias de Lululemon disminuyeron un 9%, ya que los mayores costos de cumplimiento de los pedidos en línea y el aumento de los gastos relacionados con la pandemia redujeron su margen operativo. Sin embargo, su margen bruto aún se expandió. Abrió 30 nuevas tiendas durante el año para aumentar su número total de tiendas a 521 ubicaciones.

Un par de tiendas en un centro comercial.

Fuente de la imagen: Getty Images.

Los ingresos de Gap cayeron un 1% a $ 16.4 mil millones en el año fiscal 2019 y sus compensaciones totales cayeron un 4%. Old Navy, Gap y Banana Republic publicaron comparaciones negativas, contrarrestando el crecimiento de Athleta, su estandarte más pequeño de yoga y ropa deportiva, que compite con Lululemon.

Los márgenes brutos y operativos de Gap cayeron, sus ganancias se desplomaron un 64% y su CEO, Art Peck, renunció abruptamente a fines de 2019. Sonia Syngal, CEO de la marca Old Navy de Gap, sucedió a Peck e inmediatamente enfrentó los desafíos sin precedentes de la pandemia.

Los ingresos de Gap cayeron un 16% a $ 13.8 mil millones en el año fiscal 2020, con una disminución de las ventas en sus tres carteles principales que compensaron el crecimiento de Athleta una vez más. Gap también cerró la mayoría de sus tiendas en la primera mitad del año. Los márgenes brutos y operativos de la compañía se contrajeron nuevamente y terminó el año con una pérdida neta.

En el lado positivo, las ventas en línea de Gap aumentaron un 54% durante todo el año y representaron el 45% de su línea superior, en comparación con solo el 25% de las ventas en 2019.Las ventas de Athleta también aumentaron un 16% durante todo el año y superaron los $ 1 mil millones. marca, lo que indica que la marca más pequeña aún puede seguir creciendo a la sombra de Lululemon.

Pero a medida que Lululemon expandió su presencia física, Gap cerró 228 tiendas Gap y Banana Republic durante el año y redujo el número total de tiendas (incluidas sus otras marcas) en un 5% a 3.715.

Todos los ojos puestos en 2023

Lululemon y Gap esperan crecer hasta 2023. El plan 'Power of Three' de Lululemon, que presentó en 2019, tiene como objetivo generar un crecimiento anual de ventas de dos dígitos hasta 2023 para duplicación los ingresos de sus hombres, duplicación sus ventas digitales, y cuadriplicar sus ingresos internacionales.

Gap lanzó su iniciativa 'Power Plan 2023' en octubre pasado. Planea expandir sus marcas Old Navy y Athleta de mayor crecimiento, cerrar cientos de tiendas Gap y Banana Republic adicionales y fortalecer sus plataformas de comercio electrónico. La compañía cree que puede generar el 70% de sus ingresos de Old Navy y Athleta para el año fiscal 2023, en comparación con aproximadamente el 55% en 2020, y el 80% de sus ventas totales desde ubicaciones en línea y fuera de los centros comerciales.

Con base en esas suposiciones, los analistas esperan que los ingresos y las ganancias de Lululemon aumenten un 28% y un 37%, respectivamente, este año. Esas tasas de crecimiento posiblemente justifiquen su avance ligeramente más alto. Relación P / E de 40.

Wall Street espera que los ingresos de Gap aumenten un 17% este año a medida que recupere la rentabilidad. Sus acciones parecen más baratas con 17 veces las ganancias futuras, pero ese descuento refleja el escepticismo del mercado sobre los planes de recuperación de Gap.

Sin embargo, Gap restableció su dividendo a principios de este año y paga una rendimiento a plazo de casi el 3%. Esa baja valoración y alto rendimiento pueden limitar su potencial a la baja, pero su recuperación sigue siendo incierta.

El ganador: Lululemon

Las acciones de Lululemon cotizan a una valoración más alta y no pagan dividendos, pero la compañía ha generado años de crecimiento de ventas de dos dígitos. mientras se expande su negocio directo al consumidor. Gap, sin embargo, tiene una larga historia de no cumplir con las expectativas conservadoras de Wall Street.

Por lo tanto, es más fácil para mí creer en los objetivos de crecimiento de Lululemon para 2023 que en los ambiciosos esfuerzos de recuperación de Gap. Gap aún no está condenado, pero dudo que supere a Lululemon en los próximos años.



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