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Mejor compra: Netflix vs.Amazon

Inversores comparando Netflix (NASDAQ: NFLX)y Amazonas (NASDAQ: AMZN)puede pensar primero en la rivalidad de las empresas en la transmisión de video, pero Los esfuerzos de estas poblaciones para iniciar nuevas industrias probablemente sirvan como un elemento común más importante. Amazon se destacó por generar dos potentes segmentos comerciales diferentes: comercio electrónico y computación en la nube. Si bien esa ventaja podría convertir a Amazon en la mejor apuesta sobre el pionero de la transmisión de video, los inversores deberían examinar más de cerca a ambos para evaluar qué acciones tienen más potencial para obtener mayores rendimientos.

Comparando los negocios

Netflix definitivamente se ha beneficiado de su propia toma de decisiones estratégicas. Se alejó de los DVD enviados por correo tan pronto como la tecnología permitió la transmisión. También giró hacia el contenido propietario a medida que comenzaron a surgir competidores. Hoy, Netflix lidera el mercado de transmisión con casi 204 millones de suscriptores, ya que domina los Globos de Oro. Este recuento de suscriptores supera con creces a su competidor más cercano, Disney Disney +, con alrededor de 95 millones de suscriptores.

Mujer joven con audífonos viendo un programa en su computadora portátil mientras se acuesta en la cama.

Fuente de la imagen: Getty Images



De manera similar, Amazon lidera el comercio electrónico, vendiendo casi $ 341 mil millones en bienes en 2020. Walmart 's(Bolsa de Nueva York: WMT)$ 555 mil millones en ventas netas, Walmart obtiene la mayor parte de los ingresos de la venta minorista en la tienda. Además, Amazon ha iniciado un exitoso negocio de computación en la nube, AWS. Mantiene una ventaja de mercado significativa sobre los competidores, controlando alrededor de un tercio del mercado, según ParkMyCloud. Además, AWS representa la mayoría de las ganancias de Amazon.

Como se mencionó anteriormente, ambos operan plataformas de transmisión de video. No obstante, Amazon trata la transmisión como un beneficio adicional por suscribirse a su servicio Prime y no publica cifras financieras específicas sobre Prime Video. Por lo tanto, a los efectos de comparar acciones, los inversores no deben ver a las dos empresas como 'competidores'.

Ventajas competitivas

En cambio, los inversores deberían observar más de cerca lo que revelan las finanzas de cada empresa sobre sus verdaderas fortalezas y debilidades.

En el año fiscal 2020, los ingresos de Netflix aumentaron un 24% año tras año a casi $ 25 mil millones. Su ingreso neto aumentó un 48% a poco menos de $ 2.8 mil millones durante el mismo período. Los ingresos aumentaron a medida que el crecimiento más lento de los gastos operativos compensó con creces el aumento del costo de los intereses y las pérdidas cambiarias de Netflix.

No obstante, los inversores deberían tomarse los ingresos netos de Netflix con un grano de sal. La deuda aumentó a medida que el gasto en contenido aumentó de manera constante. BMO Capital Markets pronosticó más de $ 17 mil millones en gastos de contenido en 2020. La pandemia cerró la producción durante gran parte del año, y Netflix no confirmó esa cifra ni reveló cuánto asignó al contenido en 2020.

No obstante, la compañía gastó $ 15 mil millones en desarrollo de contenido en 2019. Esto entra en conflicto con los $ 12.4 mil millones reportados en costo de ingresos ese año, lo que significa que la deuda probablemente financió algunos costos de desarrollo.

Como resultado, la deuda total ha aumentado de menos de $ 3.4 mil millones en 2016 a más de $ 16.3 mil millones en 2020. Esto supera con creces el capital de poco menos de $ 11.1 mil millones, el valor de la compañía después de restar los pasivos de los activos, y deja la relación deuda-capital en casi 1,5.

No obstante, para 2020 Netflix reportó un flujo de efectivo libre de más de $ 1.9 mil millones, su primer año de flujo de efectivo libre positivo desde 2011. Esto cubrió los $ 767 millones en gastos por intereses para 2020. Aún así, el flujo de efectivo negativo en años anteriores lleva a preguntas sobre cómo cubrirá Netflix los gastos por intereses si el gasto en producción vuelve a generar un flujo de caja negativo.

Conociendo esta discrepancia, los inversores deberían preguntarse cuánto tiempo Netflix puede financiar el desarrollo de contenido a través de la deuda. Eventualmente, la compañía puede tener que diluir las acciones o reducir el desarrollo para mantener su estabilidad financiera.

Este enfoque contrasta radicalmente con el panorama financiero de Amazon. Sus ventas netas crecieron un 38% con respecto a los niveles del año anterior a $ 386,1 mil millones, y los ingresos netos aumentaron un 84% a $ 11,1 mil millones. Los ingresos aumentaron a medida que el crecimiento de los gastos operativos se retrasó en los aumentos de los ingresos y, a diferencia de 2019, Amazon obtuvo una ganancia no operativa en 2020.

El liderazgo de Amazon en dos industrias también constituye una ventaja. AWS representó $ 13.5 mil millones de los $ 22.9 mil millones de Amazon en ingresos operativos en 2020. Esto permite a AWS subsidiar iniciativas competitivas.

En 2019, los ingresos netos crecieron modestamente para el comercio minorista, ya que la empresa pasó del envío de dos días al envío de un día. Como resultado, los costos generales de envío en 2019 aumentaron en más de $ 10 mil millones, o un 37% con respecto a los niveles del año anterior, durante un período en el que los ingresos por ventas minoristas aumentaron un poco más del 18%, o $ 38 mil millones durante ese período. Sin embargo, dado que AWS aumentó los ingresos operativos en un 26%, la empresa aún aumentó los ingresos netos en un 15%.

Amazon también admite un balance más estable. En 2020, la deuda a largo plazo aumentó en más de $ 8 mil millones a $ 31,8 mil millones. No obstante, los $ 31 mil millones en flujo de efectivo libre anual cubrieron fácilmente los gastos por intereses de poco más de $ 1,6 mil millones. Además, dado que Amazon respalda un valor de capital de $ 93.4 mil millones, su relación deuda-capital se ubica en un 0.3 más cómodo. Esto hace que la deuda sea una carga menos significativa para Amazon que para Netflix.

Netflix o Amazon?

Esa imagen de la deuda también ayuda a Amazon a salir como un claro ganador entre estas acciones tecnológicas. Netflix parece encaminarse a una difícil elección entre la estabilidad financiera y mantenerse a la vanguardia en la carrera del contenido. Por el contrario, los niveles de ganancias de AWS pueden aislar a Amazon en medio de un entorno minorista altamente competitivo. Este éxito en dos industrias diferentes de su propia creación hace que Amazon sea difícil de desafiar.



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