Invertir

Mejor compra: Nike Inc. vs. Under Armour

Nike (NYSE: OF)y Debajo de la armadura (Bolsa de Nueva York: UAA) (Bolsa de Nueva York: UA)son dos de las marcas más importantes del mundo en artículos deportivos. Juntos con Adidas , dominan una industria de ropa y calzado deportivo que se estima crecerá a casi $ 185 mil millones para 2020, según Allied Market Research.

Pero, ¿cuál de sus acciones es la mejor compra hoy?

Una mujer vistiendo ropa deportiva levantando una barra

Fuente de la imagen: Getty Images.



Fuerza competitiva

Tanto Nike como Under Armour han visto recientemente mermadas sus ventas por las quiebras de varios minoristas de artículos deportivos y calzado en los Estados Unidos. Pero debido a que los mercados internacionales proporcionan más del 60% de los ingresos de Nike, en comparación con solo el 24% de Under Armour, Nike ha resistido la tormenta doméstica mejor que su rival más pequeño.

Nike ha disfrutado de un fuerte crecimiento en el gran mercado de China, donde las ventas aumentaron un 35% en el cuarto trimestre interanual. Sus otras divisiones internacionales importantes, Asia Pacífico / América Latina y EMEA (Europa, Oriente Medio y África) también generaron un crecimiento de ingresos de dos dígitos durante el período del año anterior. En conjunto, esto ayudó a impulsar los ingresos de Nike en un 13%, su crecimiento más rápido en 14 trimestres, a $ 9.8 mil millones.

Under Armour también ha crecido sólidamente en sus ventas en su división internacional: aumentaron un 27% en el último trimestre del que se informó. Pero dado que las ventas en EE. UU. Aún representan casi las tres cuartas partes de los ingresos totales de Under Armour, el impacto de este crecimiento fue más moderado. Los ingresos de toda la compañía de Under Armour aumentaron solo un 6% a $ 1.2 mil millones.

Como tal, el alcance global de Nike le da una poderosa ventaja competitiva sobre Under Armour. La escala masiva de Nike también le permite gastar más en marketing, al que se refiere apropiadamente como 'creación de demanda'. Su estable de patrocinadores de atletas es incomparable, y su marca está bien representada en la mayoría de los eventos deportivos más importantes. Esto dificulta que los rivales desplacen a Nike de su posición dominante en la cima de los mercados mundiales de ropa y calzado deportivos. Y es por eso que diría que Nike es la empresa con más ventajas competitivas en comparación con Under Armour.

Ventaja: Nike

Finanzas

Echemos ahora un vistazo a algunas métricas financieras clave para ver cómo se comparan Nike y Under Amour.

Métrica (TTM)

Nike

Debajo de la armadura

Ingresos

$ 36,38 mil millones

$ 5.04 mil millones

Ingresos de explotación

$ 4,45 mil millones

$ 165,7 millones

Lngresos netos

$ 1,93 mil millones

($ 76 millones)

Flujo de caja operativo

$ 3,64 mil millones

$ 289 millones

Flujo de caja libre

$ 2.54 mil millones

$ 43 millones

cómo ganar dinero en acciones

Dinero en efectivo

$ 5.25 mil millones

$ 284 millones

Deuda

$ 3,81 mil millones

$ 921 millones

TTM tiene un retraso de 12 meses. Fuentes de datos: Nike, Under Armour.

En lo que respecta a la solidez financiera, esta batalla por la mejor compra es particularmente desigual. Las ventas de Nike son siete veces mayores que las de Under Armour y cuenta con 1.900 millones de dólares en ingresos netos durante el año pasado, mientras que Under Armour ha tenido problemas para generar ingresos consistentes. BOSTEZAR beneficios.

Además, Nike es una máquina generadora de efectivo, con $ 2.540 millones en flujo de efectivo libre en comparación con solo $ 43 millones para Under Amour. Y con más de $ 1.4 mil millones en efectivo neto en sus arcas, el balance de Nike es muy superior al de Under Armour, que tiene más de $ 637 millones en deuda neta.

Además, las finanzas saludables de Nike le permiten recompensar regularmente a los accionistas con dividendos y recompras de acciones. De hecho, recientemente autorizó un nuevo programa de recompra de acciones de $ 15 mil millones de cuatro años para complementar su dividendo, que actualmente rinde 1%. Under Armour, por otro lado, no paga dividendos y reinvierte la mayor parte de su flujo de efectivo operativo en su negocio.

Por estas razones, Nike es el líder indiscutible en términos de fortaleza financiera.

Ventaja: Nike

Crecimiento

Dado que Under Armour es el negocio más pequeño, esperaría que creciera más rápido que Nike, pero estaría equivocado.

Se prevé que los ingresos de Nike aumenten un 8,1% en su año fiscal actual (año fiscal 2019) y un 7,3% el año siguiente, impulsados ​​por el lanzamiento de nuevos productos y el crecimiento continuo de sus operaciones internacionales.

Mientras tanto, se espera que Under Amour aumente sus ventas solo un 4,3% en 2018 y un 6,8% en 2019, ya que trabaja para enderezar el barco en su mercado central de América del Norte .

Entonces, aunque Nike es el negocio mucho más grande, en realidad se espera que crezca a un ritmo más rápido que Under Armour en el corto plazo.

Ventaja: Nike

Valuación

Por último, echemos un vistazo a algunos índices clave de valoración de acciones.

Métrico

Nike

Under Armour (acciones A)

P / S (TTM)

3.40

1.79

P / FCF

48.69

205.97

Adelante P / E

24.67

54.64

Fuente de datos: Yahoo! Finanzas.

Las acciones de Nike son más caras que las de Under Armour en términos de precio de venta. Esto tiene sentido, porque Nike es el negocio mucho más rentable, con un margen operativo del 12,2% en los últimos 12 meses, en comparación con solo el 3,3% de Under Armour.

Sin embargo, las acciones de Nike son significativamente más baratas, tanto en términos de precio a flujo de efectivo libre como de precio a ganancias. En última instancia, lo que buscamos como inversores son las ganancias y el flujo de caja, por lo que diría que Nike es la mejor oferta.

Ventaja: Nike

La mejor compra es ...

Es un barrido limpio para Nike. Con su posición competitiva más fuerte, solidez financiera superior, mayor crecimiento de ingresos y acciones con precios más atractivos, este campeón de ropa deportiva es la mejor compra hoy.



^