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Mejor compra: Sprint frente a T-Mobile

Ambos pique (Bolsa de Nueva York: S)y T-Mobile (NASDAQ: TMUS)siguen a sus dos pares más grandes, pero eso es lo único que tienen en común. Sprint está luchando por agregar clientes, y eso significa problemas para sus finanzas dado el peso de su enorme carga de deuda.

Mientras T-Mobile gana terreno en Comunicaciones de Verizon (Bolsa de Nueva York: VZ)y AT&T (Bolsa de Nueva York: T), todavía está muy atrasado, por lo que quiere fusionarse con Sprint. T-Mobile genera menos de la mitad de los ingresos de Verizon, por lo que agregar Sprint permitiría a la compañía ponerse al día rápidamente y generar mejores márgenes al distribuir los costos operativos entre una base de clientes mucho más grande.

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Sin embargo, las preocupaciones antimonopolio se interponen en el camino de un acuerdo. Algunos analistas han calculado que las probabilidades de que el acuerdo sea aprobado por el gobierno son de 50 a 50. Si la fusión fracasa, Sprint tendrá dificultades para sobrevivir, mientras que T-Mobile todavía estaría en una posición competitiva decente.



No querrás comprar Sprint asumiendo que el trato tendrá éxito, especialmente después de que se supo la noticia el mes pasado de que los fiscales generales de varios estados pueden presentar demandas para bloquear el trato. Pero con trato o sin trato, hay cuatro razones por las que T-Mobile es la mejor compra.

Un grupo de manos sosteniendo teléfonos móviles en un círculo alrededor de una mesa.

FUENTE DE IMAGEN: GETTY IMAGES.

1. T-Mobile está creciendo

Si usted es un proveedor de servicios inalámbricos y no está aumentando los ingresos, pero sus competidores están creciendo, ese es un gran problema. Durante los últimos cinco años, los ingresos de Sprint se han reducido en aproximadamente un 4%, mientras que los ingresos de T-Mobile han aumentado un 42%. Una combinación de marketing inteligente y un área de cobertura de servicio competitiva ha permitido que T-Mobile se convierta en la alternativa predeterminada para millones de clientes que no están satisfechos con el servicio de los dos líderes, AT&T y Verizon.

2. T-Mobile es más rentable

La industria de las telecomunicaciones es una carrera para ganar clientes y construir escala. Una base de clientes más grande reduce el costo por cliente, lo que hace que sea menos costoso para la empresa atraer nuevos clientes y aumentar los ingresos. En otras palabras, una gran base de clientes puede conducir a una mejor rentabilidad.

Aquí hay una comparación de los márgenes operativos de los cuatro principales operadores:

Empresa Margen operativo (TTM)
Verizon 20.53%
AT&T 15.31%
T-Mobile 12.26%
pique 7.26%

Fuente de datos: YCharts. TTM = últimos 12 meses.

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El margen operativo relativo de las cuatro grandes compañías dice mucho a los inversores sobre qué empresa es la más fuerte y lidera la carrera.

T-Mobile cuenta con una base de clientes de 79,7 millones y sigue creciendo. Mientras tanto, Sprint está luchando por retener a sus 54.5 millones de clientes al continuar con su práctica insostenible de usar precio promocional para atraer clientes. Esa es prácticamente la única carta que Sprint puede jugar en este momento, ya que está muy por detrás de las otras tres en cobertura de servicio.

3. T-Mobile es más fuerte financieramente

Sprint necesita T-Mobile mucho más de lo que T-Mobile necesita Sprint. La enorme carga de la deuda de la aerolínea número 4 dice por qué.

Aquí hay una comparación entre las situaciones financieras de Sprint y T-Mobile:

Métrico pique T-Mobile
Dinero en efectivo $ 6,823 mil millones $ 1.203 mil millones
Deuda $ 39,88 mil millones $ 12,96 mil millones
Ingresos (TTM) $ 33.24 mil millones $ 43.31 mil millones
Ingresos operativos (TTM) $ 2.413 mil millones $ 5.309 mil millones
Veces el interés ganado 0.977 3.942

Fuente de datos: YCharts. TTM = últimos 12 meses.

Hace cinco años, Sprint generaba más ingresos que T-Mobile, pero ese ya no es el caso. Con más clientes, más escala y mejor rentabilidad, T-Mobile puede cubrir los gastos por intereses de su deuda casi cuatro veces más con sus ingresos operativos anuales. Sprint actualmente no está generando suficientes ganancias para pagar los gastos de intereses de su deuda, lo que significa que si el trato fracasa con T-Mobile, Es posible que el Sprint no dure mucho más .

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4. A los clientes les gusta más el servicio de T-Mobile que el de Sprint

Los operadores inalámbricos ofrecen un servicio básico sin mucho para diferenciarse, aparte de la cobertura geográfica. Sprint gana en precios, pero poco a poco se está descontando del negocio dado su margen de beneficio relativamente bajo. Casi todas las encuestas muestran a Verizon a la cabeza en términos de mejor servicio general medido en una variedad de elementos esenciales, incluida la cobertura, los precios, la variedad de planes y la red más rápida.

Sin embargo, T-Mobile sigue obteniendo un puntaje alto en varias listas de 'servicios telefónicos superiores'. Las tres principales listas de servicios telefónicos que miré tenían a T-Mobile en segundo lugar detrás de Verizon. Sprint, como era de esperar, siguió al resto.

Específicamente, en cuanto a la satisfacción del cliente, T-Mobile se distingue de la competencia. Según el Índice de satisfacción del cliente estadounidense anual, T-Mobile fue el número uno entre los cuatro grandes operadores. T-Mobile también experimentó el aumento porcentual más significativo año tras año en su puntaje, mientras que Sprint fue el único operador que experimentó una disminución en su puntaje de satisfacción del cliente.

Empresa Puntuación de satisfacción del cliente YOY cambio
T-Mobile 76 4.1%
Verizon 74 0%
AT&T 74 2.8%
pique 70 (4.1%)

Fuente de datos: Índice de satisfacción del cliente estadounidense. YOY = año tras año.

Sprint no vale la pena correr el riesgo

En este punto, el único camino a seguir para Sprint es fusionarse con T-Mobile. Si el acuerdo no se concreta, es probable que las acciones de Sprint se derrumben, y eso podría muy bien llegar a ser la sentencia de muerte para la aerolínea número 4. En marzo, las acciones de Sprint cayeron un 11% después de que se supo que los fiscales generales de varios estados podrían presentar demandas para bloquear la fusión pendiente.

Con T-Mobile, los inversores obtienen un beneficio mutuo: si el trato fracasa, los inversores poseerán acciones en uno de los operadores más populares que está aumentando su base de clientes y generando crecimiento tanto en los ingresos como en los resultados. Si el acuerdo tiene éxito, la cobertura de espectro de Sprint complementará el área de cobertura más amplia de T-Mobile, lo que permitirá a T-Mobile seguir avanzando en los dos líderes.

Es probable que la desventaja sea mayor que la ventaja de Sprint. Por lo tanto, T-Mobile es la mejor opción para los inversores.



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