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Mejores acciones de dividendos: ExxonMobil frente a Clearway Energy

Los inversores en dividendos se han visto afectados por las acciones de energía en el pasado: la extrema volatilidad en los precios del petróleo crudo que hemos experimentado durante la última década ha provocado que muchas acciones de dividendos que alguna vez fueron fuertes se vean obligadas a recortar sus pagos. Todavía ExxonMobil (Bolsa de Nueva York: XOM)ha logrado evitar un recorte de pago y, con la excepción del año pasado, cuando se mantuvo firme en su pago, en realidad ha podido aumentar la cantidad de dividendos que paga a los accionistas cada año durante más de tres décadas.

Pero sabemos que los días del petróleo como fuente de energía dominante están contados. Las energías renovables son cada vez más baratas, más fiables y capaces de satisfacer cada vez más la creciente sed de energía de la humanidad. Y eso ha sido una bendición para Energía Clearway (NYSE: CWEN)(NYSE: CWEN.A), que desarrolla y opera energía renovable y plantas de energía de gas natural eficientes, vende la electricidad en contratos a largo plazo y luego recompensa a los inversionistas con un pago de dividendos sólido y creciente.

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Pero, ¿cuál es la mejor acción de dividendos? ¿El incondicional en el parche petrolero con una de las mejores integraciones verticales y petróleo crudo de bajo costo, o el productor de energía limpia de rápido crecimiento? Para este inversionista, por mucho que haya mucho que agradar sobre las perspectivas económicas de ExxonMobil a corto plazo, creo que los inversionistas harían mucho mejor en comprar Clearway Energy hoy y poseerla durante las próximas décadas.





Dos personas mirando el papeleo en la mesa de la cocina.

Fuente de la imagen: Getty Images.

El caso de ExxonMobil

No se puede evitar la realidad de que la reducción de carbono es una prioridad mundial masiva. Los impactos sobre la salud y el medio ambiente del cambio climático y las emisiones de combustibles fósiles son reales y representan una amenaza muy real. En algún momento en el futuro, el uso de combustibles fósiles se convertirá en una cosa del pasado y la tierra será mejor por ello.



Pero ese futuro probablemente esté más lejano de lo que muchos pueden imaginar, y si está buscando ganar dinero, el enfoque incesante de ExxonMobil en extraer petróleo y gas para alimentar a un mundo hambriento de energía puede ser convincente. Demostremos cuán sólido es realmente su negocio, utilizando como antecedentes los bloqueos por coronavirus del año pasado, que derrumbaron los precios y la demanda del petróleo.

Incluso durante este período brutal para la industria petrolera mundial, ExxonMobil aún generó más de $ 14 mil millones en flujo de efectivo operativo, mientras que el flujo de efectivo libre fue negativo de $ 2,6 mil millones:

Gráfico de flujo de caja libre de XOM



Flujo de caja libre de XOM datos por YCharts

Vale la pena señalar que ExxonMobil hizo $ 17 mil millones en gastos de capital durante el transcurso del año, principalmente inversiones para continuar desarrollando los recursos de los que dependerá para obtener ganancias en los años venideros. Eso es un recorte del 29% con respecto al año anterior, pero se gastó una gran cantidad de dinero en administración para proteger sus flujos de efectivo futuros.

Durante 2020, la administración se basó en gran medida en el balance para sobrellevar un año brutal. Agregó deuda para financiar parte de su gasto de capital y asegurarse de tener suficiente efectivo para sobrellevar la recesión, y la junta decidió mantenerse firme con su dividendo trimestral de $ 0,87 por acción. a pesar de una gran razón para cortarlo .

Esa apuesta ha dado sus frutos en 2021. La recuperación de la demanda de petróleo y el aumento de los precios del petróleo este año han dado como resultado una recuperación del efectivo operativo y los flujos de efectivo libres. Estos son los resultados de la compañía del primer trimestre de 2021:

Gráfico de flujo de caja libre de XOM (trimestral)

Flujo de caja libre de XOM (trimestral) datos por YCharts

ExxonMobil generó más efectivo operativo y libre en solo la primera cuarto de 2021 que durante todo 2020. Esa es una señal muy positiva para las perspectivas de ExxonMobil a medida que continuamos avanzando más allá de la pandemia de coronavirus. Con las acciones aún más del 40% por debajo del máximo de cinco años, existe el argumento de que el precio de las acciones tiene mucho espacio para correr, incluso más incentivo para comprar ExxonMobil ahora.

Si está mirando principalmente el dividendo, el rendimiento del 6% a precios recientes es increíblemente atractivo. Lo más importante es que el pago probablemente sea muy seguro en este punto de la recuperación.

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Por qué vale la pena poseer Clearway

Clearway tampoco ha salido ileso en los últimos años. Después de años de sólido crecimiento, la compañía tuvo que recortar su pago de dividendos en 2019 cuando uno de sus mayores clientes, Pacific Gas & Electric , pasó por la quiebra, lo que restringió el acceso de Clearway a una gran cantidad de efectivo de este importante cliente.

Sin embargo, tal como lo prometió la gerencia, sus contratos con PG&E, y los importantes flujos de efectivo que generan, se restablecieron cuando la empresa de servicios públicos de California salió de la bancarrota. Como resultado, el dividendo de Clearway ha aumentado:

Gráfico de dividendos de CWEN.A

CWEN.A Dividendo datos por YCharts

Tan importante como la recuperación de esos flujos de efectivo, Clearway se ha vuelto cada vez más diversificado. Tiene más de 4.400 megavatios de plantas eólicas y solares, casi 1.500 megavatios de producción de energía geotérmica y 2.472 megavatios de la energía de gas natural más nueva y de menor emisión para complementar su amplia y creciente base de energías renovables. Los flujos de efectivo de esos activos están bloqueados con un promedio de 13 años restantes en sus contratos.

De cara al futuro, Clearway está preparado para crecer. Tiene una tubería de 10 gigavatios de proyectos 100% cero emisiones; esta cartera de proyectos es el alimentador del crecimiento futuro de Clearway. El almacenamiento de energía también es una parte creciente de la mezcla. Los costos de las baterías están cayendo y la capacidad está aumentando, lo que significa que la energía eólica y solar continuarán tomando parte de los combustibles fósiles.

¿Qué es una buena acción para comprar?

¿Qué hay para los inversores? Existe la rentabilidad por dividendo del 5% a precios recientes, que representa entre el 80% y el 85% de los flujos de efectivo, una cantidad relativamente conservadora para este tipo de negocios. Lo siguiente son las perspectivas de crecimiento. Las energías renovables constituyen una pequeña parte de la combinación energética mundial. Las empresas bien administradas como Clearway están preparadas para tomar cada vez más participación de mercado para satisfacer las necesidades energéticas del mundo.

Esa creciente demanda impulsará una mayor inversión en energías renovables, lo que resultará en un aumento de los flujos de efectivo para Clearway y un dividendo en aumento que atraerá incluso a más inversores.

Clearway: el ganador de hoy y mañana

Puedo ver la atracción con ExxonMobil. El precio de las acciones sigue siendo bien por debajo de su máximo histórico, y el aumento de los precios del petróleo y la recuperación de la demanda, junto con años de infrautilización para desarrollar más recursos de petróleo y gas, podrían resultar una bendición para la empresa y sus accionistas en los próximos años. Sin embargo, también existe la volatilidad significativa en los mercados del petróleo y los riesgos de la OPEP +, principalmente Arabia Saudita y Rusia, que luchan por la participación en el mercado mundial, lo que hace que los precios del petróleo se derrumben y socaven la fuente de gran parte de las ganancias de ExxonMobil. Así que está lejos de ser algo seguro.

Con Clearway, tiene un camino mucho más predecible hacia la corriente y beneficios futuros. La caída de los costos de la tecnología eólica, solar y de baterías es buena para ella, ya que reduce los costos de desarrollo y operación, y los contratos a largo plazo que firma con las empresas de servicios públicos y otros grandes usuarios de energía bloquean sus flujos de efectivo durante décadas. Eso, junto con la creciente diversificación de su base geográfica y de clientes, debería resultar en flujos de efectivo y dividendos constantes y crecientes durante muchos años. Y seguro que no está de más saber que está participando en una empresa que también beneficia al medio ambiente.



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