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La mayor lección de la refutación de Rick Santelli

Incluso si conoce CNBC solo como una parada ocasional mientras navega por los canales, probablemente haya oído hablar de Rick Santelli. En un informe de la Junta de Comercio de Chicago, Santelli cubre el mundo no demasiado emocionante de los movimientos de precios y tasas de los bonos del Tesoro de EE. UU. Pero la fama de Santelli se ha disparado en los últimos cinco años junto con su tambor siempre alerta sobre los temores de inflación debido a nuestra deuda y déficit. A su perorata de 2009 contra 'subsidiar las hipotecas de los perdedores' se le atribuye el mérito de haber iniciado el Tea Party.

Solo hay un problema: se ha equivocado constantemente durante casi media década.

Reflexionando constantemente sobre cada movimiento de punto base y punto de datos económicos que 'prueba' su versión de los hechos y minimizando aquellos que no concuerdan con su tesis, Santelli cae en una peligrosa forma de sesgo a la que todos somos propensos.



'¿Es parte de su sesgo de confirmación de ira?'
El 14 de julio, todo eso llegó a un punto crítico en un increíble minuto de televisión. En un panel de discusión en CNBC que incluyó a Josh Brown de ReformedBroker.com, Santelli y el reportero de CNBC Steve Liesman, Brown planteó una pregunta bastante simple: '¿Es parte de su sesgo de confirmación de ira?' Santelli gritó: 'Tenía razón', y fue entonces cuando Liesman intervino:

Es imposible que te hayas equivocado más, Rick. Su llamado a la inflación, la destrucción del dólar, el fracaso de la recuperación de la economía estadounidense. Rick, es imposible que te hayas equivocado más. Cada consejo que le diste habría hecho perder dinero a la gente, Rick. Perdió dinero a la gente, Rick. Cada pequeño consejo. No hay ningún consejo que hayas dado que haya funcionado, Rick. No hay ningún consejo que hayas dado que haya funcionado, Rick. Ni uno solo. Ni uno solo, Rick. Las tasas de interés más altas nunca llegaron, la incapacidad de Estados Unidos para vender bonos nunca sucedió, el dólar nunca se derrumbó, Rick. No hay uno que te haya funcionado.

Ambos no pueden tener razón, ¿verdad?
Un poco de historia aquí: esta no es la primera perorata de Santelli. Como se mencionó anteriormente, su épica perorata de 2009 es legendaria. Siguió eso con, como se refirió el Sr. Liesman, constantes advertencias de una inflación rápida, devaluación del dólar y tasas de interés más altas. Rara vez pasa una semana para Santelli sin advertencias mezcladas con palabras de moda sobre la inflación: la República de Weimar, Argentina y varias repúblicas bananeras son algunas que me vienen a la mente.

Esto lleva a los inversores hacia el oro, tal vez a través de la Acciones SPDR Gold , y un fondo de tesorería corto, como el ProShares Short 20+ Year Treasury, frente al rendimiento del mercado que se habría obtenido al invertir en el S&P 500 a través del Fondo SPDR S&P 500 . Como punto de partida, podemos usar la fecha de la perorata de Santelli del 19 de febrero de 2009.

InversiónS&P 500 *ProShares
Corto 20 + Tesorería
Acciones SPDR Gold
Precio: 19 de febrero de 2009 $65.95 $49.59 $92.63
Precio: 28 de julio de 2014 $197.80 $28.18 $125.58
Pct. Perdida de ganancia) 200% (43.2%) 35.6%
Valor de la inversión de $ 10,000 $29,992 $5,683 $13,557

* El cierre ajustado incluye dividendos

Entonces, si elige invertir en oro en lugar de vender en corto el Tesoro de los EE. UU., Felicidades, o algo así. De hecho, terminaste ganando dinero. Ha ganado casi el 36%, o aproximadamente el 6,3% al año, pero está a la zaga del mercado en este caso por la friolera de 164 puntos porcentuales.

Poner en corto los bonos del Tesoro parece ser una de las peores cosas que podría haber hecho durante este período de cinco años: no solo habría perdido casi la mitad de su cartera, sino que se habría perdido casi triplicar su dinero. Lo que es bueno para la televisión puede no serlo para su cartera.

Sobre ese sesgo de confirmación
Esta no es una acusación contra Santelli ni un artículo que le diga que no sabe lo que está haciendo. Tiene bastante éxito y ha pasado toda su carrera entendiendo los mercados. Entonces, espero que sea seguro decir que estamos todos de acuerdo en que él sabe de lo que está hablando.

Y así de insidioso es el sesgo de confirmación. Comience con una emoción o sentimiento fuerte, muchas veces con prejuicios políticos. Agregue un entorno de redes sociales que solo confirme sus puntos de vista. Luego, rodéese de colegas que creen solo en lo que usted cree; en el video, puede escuchar a los colegas de Santelli animándolo. Con eso, tienes los ingredientes del sesgo de confirmación.

Y puede costarle, como se muestra en el ejemplo anterior, el alarmismo de la inflación y el sesgo de confirmación habrían hecho que los inversores se perdieran el mejor mercado alcista en décadas. Y, en este ejemplo en particular, a los inversores les costaría entre $ 16,400 y $ 24,300 con una inversión de $ 10,000.

Así que la lección para los inversores es bastante simple: sea objetivo; ¡No seas como Rick!



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