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Acciones bancarias favoritas del multimillonario gestor de fondos de cobertura Nelson Peltz

Nelson Peltz tiene un historial impresionante en la selección de acciones ganadoras. Su capacidad para comprar a los ganadores y vender a los perdedores ha construido un imperio de fondos de cobertura y un patrimonio neto personal cercano a los 2.000 millones de dólares.

Trian Fund Management, el fondo de cobertura activista que cofundó Peltz, gestiona alrededor de $ 8,9 mil millones, una parte considerable de los cuales se mantiene actualmente en existencias de Bank of New York Mellon (NYSE: BK), reveló el fondo recientemente.

Para los accionistas del banco, eso solo puede significar una cosa: se acerca el cambio.



Pelea de poderes evitada
Trian comenzó a construir su posición en el banco durante el tercer trimestre del año pasado. El fondo compró más acciones en el primer trimestre de 2015, aumentando su posición en un 52% en ese momento.

A partir de la última presentación regulatoria del fondo, su inversión asciende a $ 1.3 mil millones. Eso convierte al banco en la cuarta participación más grande del fondo, con casi el 15% de los activos totales bajo administración. Trian posee aproximadamente el 2,6% de las acciones en circulación del banco.

A medida que Trian aumentó su posición, el fondo de cobertura dejó en claro a BNY Mellon que el fondo creía en las perspectivas futuras del banco, pero que los cambios eran necesarios. En lugar de asumir el fondo en una batalla por poder, BNY Mellon acordó ampliar su junta directiva y nombrar al director de inversiones de Trian, Edward Garden, como nuevo miembro de la junta.

Trian es conocido como un fondo de cobertura activista, lo que significa que construye grandes posiciones de propiedad en empresas y luego usa ese poder para impulsar cambios corporativos para desbloquear el valor para los accionistas. Trian perdió recientemente una batalla proxy similar con DuPont .

¿Qué deberían esperar los accionistas de BNY Mellon a continuación?
Es demasiado pronto para saber exactamente qué cambios impulsarán Peltz y Trian en BNY Mellon, pero en general el fondo busca vender activos o unidades de negocios infravalorados, o encontrar nuevas áreas donde la compañía pueda reducir costos.

Por ejemplo, Trian argumentó que DuPont se había hinchado y, como resultado, estaba dejando enormes ganancias sobre la mesa. DuPont posee un teatro, un hotel y un club de campo, activos que Peltz señaló como símbolos de ineficiencia, falta de concentración y una oportunidad para mejorar el desempeño.

Trian propuso dividir a DuPont en tres partes. El análisis indicó que la suma de los valores de las tres partes separadas podría saltar un 87% en 2017 sobre el valor del conglomerado tal como está estructurado hoy.

En última instancia, los accionistas de DuPont votaron con el actual equipo de gestión y le negaron a Peltz los puestos en la junta que buscaba. BNY Mellon controla una gran participación en DuPont e, irónicamente, votó sus acciones con la administración y en contra de Trian.

El plan para BNY Mellon podría tomar una forma similar
BNY Mellon es principalmente un banco de custodia, lo que significa que tiene enormes sumas de dinero para varias entidades de todo el mundo. Esos fondos están destinados a ser salvaguardados, lo que significa que en su mayoría se mantienen como efectivo o inversiones altamente seguras como los bonos del Tesoro de EE. UU. Si bien este negocio le da al banco grandes activos bajo su control, está lejos de ser el negocio más rentable en administración de dinero.

Como tal, la parte de custodia de la empresa en general está creciendo más lentamente y con márgenes de ganancia más bajos que los otros negocios de administración de activos del banco. Dividir el banco en dos partes a lo largo de estas líneas sería una táctica activista clásica que podría desbloquear el valor oculto del lado de la gestión de activos de mayor crecimiento del negocio.

Cambiar sin antagonismo
Pase lo que pase, Peltz parece feliz con el equipo directivo que ya está en BNY Mellon. A principios de este año, otro fondo activista pidió la destitución del director ejecutivo del banco, Gerald Hassell. Trian evitó ese conflicto y optó por respaldar a Hassell.

Una fuente cercana a la compañía le dijo a Fox Business que Peltz y Trian consideran que reemplazar a Hassell es 'la cosa más tonta que pueden hacer'. Eso difiere de la reciente batalla con DuPont, donde Peltz calificó al equipo de DuPont de 'insular' y derrochador.

El mercado ha respondido positivamente a la dirección que están tomando Trian, la junta directiva y la gerencia del banco. Ciertamente ayuda que todas las partes interesadas trabajen juntas y eviten una batalla de poderes potencialmente costosa y que distrae la atención.

Durante el año pasado, las acciones de BNY Mellon aumentaron más del 23%, superando el S&P 500 Aumento del 6,7%.

Con Nelson Peltz y Trian Fund Management en la mezcla, puede apostar que se avecina un cambio. Y si la historia es un indicador, entonces hay una buena posibilidad de que los accionistas estén mejor cuando lo haga. La única pregunta que queda es cómo se verá ese cambio eventualmente y cuánto tiempo tendremos que esperar para ver el resultado final.



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