Invertir

Burger King parece caro, pero ¿merece la pena?

Burger King en todo el mundo (Bolsa de Nueva York: BKW.DL)puede que no sea del agrado de todos. A primera vista, la empresa parece cara en comparación con sus competidores, especialmente el gigante de las hamburguesas. McDonald's (Bolsa de Nueva York: MCD). Además, la marca de la empresa no es tan conocida como algunos de sus pares.

Para ilustrar este punto, aquí hay una lista de las marcas de comida rápida más valiosas del mundo. (este es el valor intangible de la marca, no la capitalización de mercado o el valor empresarial):

Valor de marca de 2013, en miles de millones





  1. McDonald's: $ 90.2
  2. Starbucks: $ 17.9
  3. Metro: $ 16.7
  4. KFC: $ 10
  5. Pizza Hut: $ 6
  6. Chipotle: $ 5
  7. Hortones de tiempo: $ 3.4
  8. Panera: $ 3
  9. Burger King: $ 2.4
  10. Taco Bell: $ 2
La marca Burger King está valorada en alrededor de $ 2.4 mil millones, bajo Panera, Tim Hortons, Parrilla Mexicana Chipotle (Bolsa de Nueva York: CMG), Pizza Hut, KFC ( ¡Mmm! Marcas (Bolsa de Nueva York: YUM)) y Subway.Aún así, aunque la marca Burger King no vale tanto como algunos de sus pares, la compañía tiene muchas características que lo compensan.

Deuda
Lo primero que hay que destacar de Burger King es su deuda, que a primera vista parece haber crecido a niveles preocupantes: el ratio deuda-capital de la compañía es del 230%, mientras que su ratio deuda-activo es más razonable 54 %.

Sin embargo, Burger King genera mucho dinero en efectivo. La compañía generó $ 150 millones en efectivo durante el primer semestre de este año sin deuda adicional ni emisión de acciones; esto fue alrededor del 150% de los ingresos netos. Esto dio como resultado que la pila de efectivo de la compañía creciera a $ 650 millones al final del segundo trimestre, un 72% más de un año a otro, y redujo la relación deuda neta a activos al 43%.



Además, es probable que la empresa pueda generar más efectivo refinanciando su deuda. Al final del segundo trimestre, Burger King tenía $ 3,048 millones en deuda a largo y corto plazo en su balance. El interés del trimestre fue de $ 48 millones, o $ 191 millones anualizados, lo que indica una tasa de interés del 6,3%. Con la insaciable demanda de deuda corporativa en los mercados en este momento y la continuación de la política monetaria flexible, Burger King podría refinanciar esta deuda a tasas más bajas. Este es en realidad un cambio por el que está presionando Bill Ackman.

Expansión, venta y retro-arrendamiento
Mi segundo punto es el plan de venta y arrendamiento posterior de la compañía, junto con su objetivo de cambiar todos sus restaurantes a un modelo de franquicia. Al final del segundo trimestre fiscal, el 99,4% de los restaurantes Burger King en todo el mundo eran franquicias. Además, durante la teleconferencia de resultados del segundo trimestre, la dirección declaró que la empresa estaba en camino de ser 100% franquiciada para fin de año. Además, se abrieron 125 nuevos restaurantes durante el segundo trimestre. 522 nuevas unidades abrieron año tras año, un aumento del 95%.

Es gracias a este modelo de franquicia que la empresa ha podido lograr un flujo de caja tan alto, como señalé anteriormente.



Impulsando la eficiencia
La administración de Burger King también está impulsando algo conocido como presupuesto de base cero, que implica que los presupuestos departamentales se reduzcan a una base de cero en lugar de comenzar desde la base del año anterior. Esto suena complicado, pero la conclusión clave es que esta agresiva responsabilidad por los costos, junto con la franquicia del negocio, resultó en una expansión del 25% en el margen EBITDA interanual de la compañía para el segundo trimestre, del 32% al 60%. .

¿Qué vale la empresa?
Todos estos factores destacan los grandes cambios que se están produciendo en la empresa para impulsar las ganancias y la rentabilidad de los inversores. Sin embargo, es la valoración de Burger King lo que realmente me atrae de la empresa. Mire cómo la compañía ha crecido año tras año hasta el final del segundo trimestre, en comparación con sus pares más grandes: ¡Yum !, McDonald's, Panera y Chipotle.

Crecimiento interanual de ventas

Crecimiento interanual del EBIT

Crecimiento interanual del margen EBIT

Burger king

-49%

11%

25%

que puedes comprar con bitcoin

¡Mmm!

(8%)

(18%)

(1.5%)

McDonald's

2.5%

2%

0

Panera

11%

14%

0.5%

Chipotle

18%

9%

(1.5%)

Si bien las ventas han disminuido debido a la venta de restaurantes de la compañía a los franquiciados, en última instancia, esto se ha traducido en un rápido crecimiento de las ganancias por acción y los márgenes, superando con creces a las de sus pares.

Además, usando el precio-flujo-de-caja ratio Burger King es el más barato del grupo.

TTM P / E

ORDENADOR PERSONAL

Burger king

45

11

¡Mmm!

23

64

McDonald's

cómo contactar a alguien en poshmark

18

42

Panera

25

14

Chipotle

45

27

Resumen tonto
Si bien Burger King no es la empresa más grande de su grupo de aliados, la empresa tiene un enorme margen de crecimiento. Genera una gran cantidad de efectivo y, en términos de precio-flujo de efectivo, es, con mucho, el más barato de sus pares. Además, la generación de efectivo de Burger King es casi insuperable. La empresa debería poder utilizar esto en su beneficio en el futuro, ya sea aumentando la rentabilidad de los accionistas o adquiriendo competidores. Una cosa que es segura es que la perspectiva de Burger King parece estar llena de efectivo.



^