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¿Puede Rite Aid evitar la quiebra?

ritual de ayuda (NYSE: RAD)continúa sobreviviendo, de muchas maneras a pesar de sus mejores esfuerzos. Un intento de venderse a Alianza de Botas Walgreens llevó a la venta de algunas de sus tiendas. Si bien eso redujo la deuda y le dio a la empresa un respiro financiero, la cadena de farmacias aún enfrenta una intensa competencia. Algunos han especulado que la empresa tendría que Declarar bancarrota en el futuro cercano.

Sin embargo, Rite Aid también ha mostrado algunos signos de resistencia. En medio de un cambio de dirección liderado por un nuevo CEO, las acciones de Rite Aid han subido en los últimos meses. Sin embargo, si bien estos cambios podrían ayudar a evitar una quiebra a corto plazo, todavía deja a Rite Aid luchando por encontrar un camino sostenido hacia adelante.

La competencia y la debilidad financiera obstaculizan a Rite Aid

La amenaza competitiva que enfrenta Rite Aid proviene no solo de otras farmacias como CVS Health o Walgreens. También proviene de otras empresas de productos básicos de consumo como Walmart , Costco al por mayor , Kroger y, últimamente, Amazonas .



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Tan intensa es esta competencia que CVS compró una compañía de seguros diversificar sus fuentes de ingresos. Debido a la condición de su balance, Rite Aid no tiene este lujo. En medio de los intentos fallidos de venderse a sí mismo, ha languidecido mientras lucha por su supervivencia. El año pasado, la compañía instituyó una división inversa para evitar una exclusión de la Bolsa de Valores de Nueva York.

Un farmacéutico canoso que sostiene un portapapeles mientras hace un inventario.

Fuente de la imagen: Getty Images.

Las finanzas parecen ofrecer pocas esperanzas. Debido a que es una empresa de $ 700 millones que tiene $ 3.6 mil millones en deuda a largo plazo, muchos se preguntan cuánto tiempo podrá sobrevivir. En su tercer trimestre fiscal (que finalizó en noviembre), la compañía reportó un flujo de caja libre de $ 0.07 por acción. Sin embargo, eso ocurrió debido a una cuenta por cobrar de los Centros de Servicios de Medicare y Medicaid. El flujo de caja libre ha seguido siendo, en general, una lucha constante para la empresa.

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Rite Aid debería aguantar (por ahora)

A pesar del débil balance general, Rite Aid parece posicionado para al menos evitar la quiebra. Es probable que parte del crédito por darle un poco de vida a esta empresa sea del nuevo director ejecutivo, Heyward Donigan. Llegó a Rite Aid desde Sapphire Digital, una empresa que emplea plataformas omnicanal para ayudar a los clientes a comprar atención médica.

A pesar de ocupar el puesto desde agosto, Donigan ha comenzado su mandato con una nota sorprendentemente positiva. La utilidad neta del tercer trimestre fue de $ 0.54 por acción, superando las estimaciones de ganancias en $ 0.45 por acción. La acción ganó casi un 150% durante los siguientes 10 días. Aunque desde entonces se ha retirado, los inversores que compraron justo antes del informe todavía han ganado más del 60%.

Gráfico RAD

RAD datos por YCharts

El director de operaciones, James J. Peters, atribuyó el mérito a una alianza inicial con Amazon por llevar tráfico a sus tiendas. Peters también mencionó que Thrifty Ice Cream se convirtió en un atractivo para alrededor de 900 ubicaciones de Rite Aid.

Aunque Rite Aid probablemente contrató a Donigan para aprovechar su experiencia omnicanal, el cambio a omnicanal comenzó antes de que Donigan asumiera el cargo de CEO. En junio pasado, la empresa se asoció con Adobe para mejorar la experiencia del cliente en todos los canales a través de Adobe Creative Cloud. Y en julio, RediClinic, subsidiaria de Rite Aid, anunció que ofrecería servicios clínicos en 25 ubicaciones de Rite Aid en el área metropolitana de Filadelfia, así como en 36 tiendas de comestibles H-E-B en Texas. La demanda de atención médica sigue aumentando, con una población que crece en 25 millones cada década, y el número promedio de visitas aumenta. Al igual que esta mayor demanda ha aumentado el número de clientes de la Parte D de Medicare, la creciente necesidad de atención médica debería ser un buen augurio para RediClinic.

Mejoras solo marginales

Aún así, a pesar de todo el optimismo que rodea al reciente aumento de Rite Aid, los inversores deberían moderar su entusiasmo. Si bien las ganancias mejoradas ofrecen aliento, los ingresos trimestrales aumentaron solo un 0,2% en el último trimestre. Los ingresos de su segmento de farmacias minoristas cayeron casi un 1,7%, principalmente porque la empresa cerró 62 de sus tiendas durante los últimos 12 meses. Sin embargo, el aumento del 5,7% en los ingresos en su segmento de Servicios de farmacia ayudó a Rite Aid a lograr un crecimiento de los ingresos durante el trimestre.

En este caso, la compañía probablemente pueda agradecer el cambio demográfico por el crecimiento de sus ingresos, ya que un promedio de 10,000 personas continúan envejeciendo en Medicare todos los días. A pesar de ese beneficio, las previsiones de la empresa sitúan el crecimiento de las ventas en las mismas tiendas para el año fiscal 2020 entre el 0 y el 1%.

Además, la carga de la deuda impone límites considerables a las opciones de la empresa. La gerencia ha comenzado a mejorar la utilización de los recursos limitados de Rite Aid. Sin embargo, la deuda hace impensable una compra comparable a la compra de Aetna por parte de CVS Health. También limita la capacidad de RediClinic para abrir más clínicas en la huella de Rite Aid de aproximadamente 2,500 tiendas, y mucho menos las ubicaciones de H-E-B.

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El liderazgo de Donigan es un presagio tan bueno como los inversores pueden esperar de esta atribulada empresa. En consecuencia, los inversores no deben esperar la quiebra este año o en cualquier momento en el futuro cercano. Sin embargo, con una competencia intensa y unos niveles de deuda aplastantes, la perspectiva de que las acciones de Rite Aid experimenten aumentos sostenidos sigue en duda.



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