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Chick-fil-A probablemente no será un SPAC o una OPI, y eso es una lástima

Si se ha estado preguntando por qué tantas empresas se han hecho públicas en el último año a través de los llamados 'cheques en blanco' o empresas de adquisición de fines especiales (SPAC), no busque más, el ex ejecutivo de Facebook Chamath Palihapitiya.

El fundador de la firma de capital de riesgo Social Capital, Palihapitiya buscó arreglar lo que sentía que estaba roto con el sistema tradicional de oferta pública inicial liderado por banqueros al quitarle el poder a los financieros y dárselo a los fundadores de la empresa. Al hacerlo, convirtió los SPAC en la oferta pública inicial 2.0 para la generación actual. Palihapitiya prefiere la tecnología y otras empresas de 'grandes ideas'. A través de su Capital social Hedosophia Holdings SPAC, ha tomado galáctica Virgen , Tecnologías Opendoor , y Salud del trébol fintech pública y más recientemente anunciada SoFi sería la próxima empresa que haría pública a través de su vehículo preferido.

Definitivamente hay más de una forma de ver este enfoque. Pero puede ver la sabiduría de empoderar a los ejecutivos con una mentalidad de propietario en una empresa que Palihapitiya probablemente nunca hará pública, por mucho que me gustaría que él u otra persona lo hiciera: Chick-fil-A.





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Sándwich de pollo Chick-fil-A y papas fritas con gofres

Fuente de la imagen: Chick-fil-A.

Alborotando las plumas de la industria

Incluso si no ha comido en un restaurante Chick-fil-A, sin duda ha escuché los superlativos sobre su sándwich de pollo de su base de fieles clientes, junto con la inusual cortesía de sus empleados.



La compañía inculca ciertos principios básicos en su funcionamiento, muchos de los cuales surgen de las creencias cristianas del restaurante familiar. Es por eso que tampoco encontrarás un Chick-fil-A abierto los domingos, para consternación de sus muchos fanáticos. Sin embargo, al tener un menú bastante limitado, básicamente pollo, papas fritas y bebidas (y las papas fritas con gofres son su elemento de menú más ordenado), el restaurante puede concentrarse en hacer lo que sabe y hacerlo bien.

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Eso ayudó a Chick-fil-A a saltar sobre la competencia como ¡Mmm! Marcas ' Taco Bell y Subway para convertirse en el tercera cadena de restaurantes más grande en el país por ventas, a pesar de que tiene menos ubicaciones que muchos de sus competidores. Su éxito ayudó a lanzar el guerras de sándwich de pollo que se han apoderado de la industria de la comida rápida.

Se alienta la popularidad del sándwich de Chick-fil-A, junto con las preferencias cambiantes de los consumidores que hacen que el pollo sea una proteína saludable y de uso general. Restaurant Brands International Popeyes Louisiana Kitchen presentará su propio sándwich de pollo frito, que se convirtió en un éxito instantáneo y una especie de fenómeno cultural.



Otras cadenas salieron con sus propias versiones, aunque ninguna se ha popularizado como Chick-fil-A o Popeyes, pero McDonald's es el último participante en el campo para probar y montar los faldones de la tendencia del sándwich de pollo. Será introduciendo tres variantes próximo mes.

Gobernando el gallinero

Las ventas de Chick-fil-A se han triplicado durante la última década y los datos de Technomic estiman que los ingresos alcanzaron los $ 11,3 mil millones en 2019, un 13% más que el año anterior. Con unos 2.470 restaurantes en funcionamiento, eso equivale a un ingreso promedio por restaurante de casi $ 4.6 millones.

En comparación, McDonald's tuvo $ 40 mil millones en ventas anuales ese año de 13,800 restaurantes, o un ingreso promedio por restaurante de $ 2.9 millones. Taco Bell tuvo ventas totales similares a las de Chick-fil-A, pero con casi tres veces la cantidad de restaurantes, su promedio de ingresos por restaurante fue de $ 1.6 millones.

De hecho, ninguna otra cadena nacional de restaurantes de comida rápida genera más ingresos por restaurante que Chick-fil-A.

Algunos analistas creen que es totalmente posible que Chick-fil-A pueda hacer crecer su negocio a $ 30 mil millones anuales, lo que lo ubicaría en el segundo lugar en la lista de las principales cadenas por delante de Starbucks y dejando solo McDonald's con mayores ventas anuales.

Más raro que los dientes de gallina

Desafortunadamente, es probable que Palihapitiya no pueda llevar a Chick-fil-A al público a través de un SPAC o de cualquier otro vehículo. El fundador de la cadena, S. Truett Cathy, hizo que sus hijos firmaran un contrato antes de morir en 2014 prometiendo mantener a Chick-fil-A como una empresa privada (dijo que podían venderla).

Es una pena, porque los inversores no tienen muchas buenas opciones para las acciones de restaurantes en el clima actual. La pandemia de COVID-19 ha limitado la capacidad de los restaurantes para operar a plena capacidad y con pocas oportunidades para cenar al aire libre durante el invierno , el malestar que se apodera de la industria continuará afectando el rendimiento mucho más allá de los meses más fríos, ya que es posible que algunos no sobrevivan al frío.

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Sin embargo, los restaurantes con un negocio de comida para llevar incorporado, como el que tiene Chick-fil-A, ofrecerán mejores oportunidades y retornos, y profundizar en sus ingresos y márgenes a nivel de restaurante proporcionará información valiosa. Restaurantes Darden (Bolsa de Nueva York: DRI)se ha destacado durante la pandemia precisamente porque su cadena Olive Garden tenía un sólido negocio de comida para llevar cuando estalló la crisis. Barril de galletas (NASDAQ: CBRL)también capeó la tormenta inclinándose hacia su negocio de catering, modificando sus Festines Heat n 'Serve que típicamente sirven a 10 personas para alimentar a una familia de seis. Las ventas fuera de las instalaciones se han disparado hasta representar el 25% de los ingresos totales, frente al 9% del año pasado.

A menos que Palihapitiya decida que quiere comprar Chick-fil-A directamente y luego hacerlo público, los inversores tendrán que conformarse con simplemente disfrutar de sus sándwiches de pollo mientras sueñan con el próximo negocio privado en el que les gustaría tener la oportunidad de invertir.



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