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Accidente de coronavirus: ¿Debería comprar bonos ahora mismo?

El brote de COVID-19 ha provocado un vuelco en los mercados bursátiles mundiales, con el Promedio industrial Dow Jones (DJINDICES: ^ DJI)casi un 30% desde sus máximos recientes. Aquellos con carteras pesadas en acciones tienen miedo de mirar sus estados de cuenta de corretaje debido a las pérdidas que probablemente han sufrido.

Sin embargo, incluso cuando los mercados de valores han caído, a otra clase de activos le ha ido bien. Muchas inversiones en bonos han ganado una cantidad significativa de valor en lo que va de 2020, y eso ha ayudado a aquellos con carteras equilibradas con acciones y bonos a resistir mejor de lo que lo hubieran hecho de otra manera. De hecho, a los bonos les va tan bien que los inversores se preguntan si deberían agregar más bonos a sus inversiones.

Puerta de bóveda de banco en plata.

Los bonos tienen una reputación de seguridad, pero aún pueden perder valor. Fuente de la imagen: Getty Images.



Caída de rendimientos, aumento de precios

Los bonos son confusos para muchos inversores y una fuente importante de confusión es cómo se mueven los precios de los bonos. Los rendimientos de los bonos han caído drásticamente debido a que la Fed ha recortado las tasas de interés, y es natural pensar que la caída de los rendimientos haría que los bonos fueran menos deseables. Sin embargo, cuando los rendimientos de los bonos caen, los precios de los bonos existentes aumentan, porque esos bonos existentes pagan un interés más alto que parece más atractivo cuando las tasas vigentes sobre los nuevos bonos bajan.

Puede ver a continuación cuánto han subido los precios de los bonos:

Gráfico ZROZ

VER datos por YCharts .

Cuanto más largo sea el vencimiento del bono, más subirá el precio del bono cuando bajan las tasas. Es por eso Tesorería de cupón cero de más de 25 años de PIMCO (NYSEMKT: ZROZ)ha experimentado las mayores ganancias, casi un 30% hasta la fecha. Mientras tanto, Bono del Tesoro iShares 20+ años (NASDAQ: TLT)y Bono del Tesoro iShares a 10-20 años (NYSEMKT: TLH)han visto rendimientos más bajos pero aún impresionantes del 20% y 16% en lo que va de 2020.

¿Qué hizo subir los precios de los bonos?

Históricamente, los bonos han sido una buena alternativa a las acciones en tiempos de problemas. Los bonos del Tesoro, en particular, están respaldados por la plena fe y el crédito del gobierno de los EE. UU., Por lo que el potencial de incumplimiento es casi inexistente. Eso hace que los bonos del Tesoro sean un lugar seguro para depositar su dinero.

Sin embargo, los rendimientos de los bonos últimamente provienen casi en su totalidad de la caída de los rendimientos que han hecho subir sus precios. Ese no siempre ha sido el caso, y el interés que pagan los propios bonos suele ser un componente mucho más importante de los rendimientos generales de los bonos. Pero ahora, incluso los bonos del Tesoro a largo plazo a 30 años pagan solo un poco más del 1% y la mayoría de los bonos a corto plazo pagan considerablemente menos, casi el solamente La posibilidad de una rentabilidad sólida es que las tasas se muevan aún más bajas.

¿Pueden seguir subiendo los bonos?

Los expertos en inversiones han pedido una cima en el mercado de bonos durante años y, hasta ahora, todos han estado completamente equivocados. Los precios de los bonos han seguido subiendo, mientras que los rendimientos han alcanzado mínimos históricos. En algunas partes del mundo fuera de los EE. UU., Los rendimientos de los bonos incluso se han vuelto negativos, lo que significa que los tenedores de bonos esencialmente tienen que pagar intereses a los emisores por el privilegio de invertir en sus bonos.

Dicho esto, es importante comprender que los ETF de bonos como los anteriores pueden perder dinero cuando aumentan los rendimientos de los bonos. De hecho, cuando los rendimientos de los bonos del Tesoro aumentaron solo un punto porcentual a fines de 2016, el ETF de PIMCO perdió más del 20% de su valor.

Si el aumento en los rendimientos de los bonos se produce porque el mercado de valores se recupera, entonces el aumento en la porción de acciones de su cartera compensará las pérdidas en el lado de los bonos. Esa es la otra cara de la moneda de lo que han disfrutado últimamente aquellos con carteras diversificadas, y muchos inversores con una tolerancia modesta al riesgo estarán bien renunciando a algunas de las ventajas de un posible repunte de sus acciones si eso significa tener algo de protección si las acciones siguen siguiéndolas.

No exageres

Si está buscando un equilibrio en su cartera, agregar algo de exposición a los bonos como parte de una estrategia de asignación de activos no es una idea terrible. Pero para aquellos que se sienten tentados a vender sus acciones para reemplazarlas por completo con bonos, es probable que ya se hayan perdido la mayor parte de las ganancias en bonos, y podrían terminar abandonando las acciones en el peor momento posible.



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