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Corteva, inc (CTVA) Transcripción de la llamada de resultados del segundo trimestre de 2021

Logotipo de gorra de bufón con globo.

Fuente de la imagen: The Motley Fool.

Corteva, inc (Bolsa de Nueva York: CTVA)
Llamada de resultados del segundo trimestre de 2021
6 de agosto de 2021, 9:00 a.m. ET

Contenido:

  • Comentarios preparados
  • Preguntas y respuestas
  • Llamar a los participantes

Comentarios preparados:

Operador





Buen día a todos. Bienvenido a la convocatoria de resultados del segundo trimestre de 2021 de Corteva. Se está grabando la conferencia de hoy. [Instrucciones del operador]

Y ahora me gustaría pasar la conferencia a Jeff Rudolph, de Relaciones con los inversores. Por favor adelante.



Jeff Rudolph -- Ejecutivo de Relaciones con Inversores

Buenos días y bienvenidos a la teleconferencia de resultados del segundo trimestre y primer semestre de 2021 de Corteva. Nuestros comentarios preparados hoy estarán dirigidos por Jim Collins, director ejecutivo; y Dave Anderson, vicepresidente ejecutivo y director financiero.

Además, Tim Glenn, vicepresidente ejecutivo y director comercial; y Rajan Gajaria, vicepresidente ejecutivo de plataformas comerciales se unirán a la sesión de preguntas y respuestas. Preparamos diapositivas de presentación para complementar nuestros comentarios durante esta llamada, que se publican en la sección Relaciones con inversores del sitio web de Corteva y a través del enlace a nuestro webcast.



Durante esta llamada, haremos declaraciones a futuro, que son nuestras expectativas o declaraciones sobre el futuro. Estas declaraciones se basan en expectativas y suposiciones actuales que están sujetas a diversos riesgos e incertidumbres. Nuestros resultados reales podrían diferir materialmente de estas declaraciones debido a estos riesgos e incertidumbres, incluidos, entre otros, los discutidos en esta llamada y en la sección de Factores de riesgo de nuestros informes presentados ante la Comisión de Bolsa y Valores. No asumimos ninguna obligación de actualizar ninguna declaración prospectiva.

En nuestro sitio web de Relaciones con Inversores, puede encontrar nuestro comunicado de prensa de ganancias y cronogramas relacionados, junto con nuestra presentación de diapositivas de resumen financiero complementario, que pretende complementar nuestros comentarios preparados para la llamada de hoy. Estos elementos proporcionan una conciliación de las diferencias entre las medidas financieras GAAP y no GAAP informadas y no deben considerarse un sustituto de las medidas de desempeño financiero preparadas de acuerdo con GAAP.

Ahora es un placer para mí pasarle la llamada a Jim.

James C. Collins, Jr. -- Director ejecutivo

Gracias, Jeff, y bienvenido a los participantes que se unen a la llamada hoy.

Comenzando en la diapositiva cuatro. Lanzamos Corteva con una estrategia basada en la construcción y entrega de valor a los accionistas a través de la innovación de nuevos productos que impulsa el crecimiento orgánico y la mejora de los márgenes, la eficiencia y el rigor organizacional y la asignación disciplinada de capital.

Mientras les hablo hoy, me complace decirles que esta estrategia está funcionando. Eso es un testimonio de los extraordinarios esfuerzos de nuestros más de 20.000 colegas en todo el mundo durante los últimos cinco años, comenzando con el anuncio de la intención de crear Corteva. En esencia, este equipo se centra en una sola cosa, la entrega. Una y otra vez, han demostrado una tremenda capacidad de recuperación y adaptabilidad al avanzar para dar vida a nuestro propósito, hacer avanzar nuestra estrategia y entregar nuestros resultados comerciales a corto plazo sin importar las circunstancias. Así que a ellos les doy las gracias, ya que no podría estar más orgulloso de su implacable enfoque. Nuestro desempeño en el primer semestre es otra prueba sólida de nuestro progreso, con un crecimiento orgánico del 6% y una mejora en el EBITDA operativo del 17% en comparación con el año anterior.

En Protección de cultivos, continuamos aprovechando el impulso de nuestro nuevo producto y ahora esperamos generar $ 400 millones en crecimiento de ventas para esta parte de la cartera durante el año, por encima de nuestra estimación anterior de $ 300 millones. Un resultado directo del avance exitoso de nuestra cartera. De hecho, hasta junio de este año, hemos recibido casi 90 registros de nuevos productos adicionales para nuestro portafolio de Protección de cultivos.

Los fundamentos del mercado siguen siendo positivos a medida que los productores buscan las mejores soluciones para impulsar la productividad y capitalizar lo que probablemente será un año récord para los niveles de ingresos en mercados clave como Estados Unidos y Brasil. Esto ayudó a impulsar los precios de las semillas, específicamente aumentos del 3% en el maíz a nivel mundial, así como una mayor penetración del sistema de soja Enlist para 2021, que ahora se estima en aproximadamente el 35% de los acres de soja de EE. UU., Y eso es superior a las estimaciones anteriores del 30%. . La ejecución es sólida y estamos llevando un impulso sustancial.

Como resultado, estamos aumentando nuestra guía para todo el año. Ahora esperamos generar entre $ 2.5 mil millones y $ 2.6 mil millones en EBITDA operativo para todo el año 2021, lo que representa un crecimiento del 22% con respecto al año anterior en el punto medio. Es importante destacar que también esperamos mantener el apalancamiento operativo que brindamos durante el primer semestre, con un impresionante aumento de 200 puntos básicos en los márgenes para todo el año debido a la agilidad continua de la organización frente a la volatilidad continua de la cadena de suministro y la inflación de costos, lo que nos trae volviendo a la creación de valor.

Además del fuerte crecimiento de las ganancias, también estamos avanzando en nuestros compromisos de devolución de efectivo a los accionistas. Específicamente, Corteva devolvió aproximadamente $ 750 millones en efectivo a los accionistas a través de dividendos y recompras de acciones durante el primer semestre. Y recientemente anunciamos un aumento de dividendos del 7.7% y un nuevo programa de recompra de acciones de $ 1.5 mil millones. En total, esperamos devolver más de $ 1.2 mil millones a los accionistas a través de dividendos y recompras de acciones para fines de 2021. En resumen, estamos ejecutando lo que dijimos que haríamos. Estamos brindando apalancamiento operativo. Y estamos intensamente enfocados en avanzar en nuestra estrategia para brindar valor a todos nuestros accionistas.

Mirando la Diapositiva cinco, que tiene nuestros resultados financieros para el trimestre y el primer semestre. Tocando tan rápidamente en el trimestre. Logramos un crecimiento orgánico del 6% sobre las ganancias en ambos segmentos, liderados por América del Norte y América Latina. Esto se tradujo en un crecimiento de las ganancias del 18% y una mejora de los márgenes de más de 200 puntos básicos, otro trimestre sólido de crecimiento continuo y mejora de los márgenes. Ahora centrándonos en la mitad. Las ganancias en las ventas fueron lideradas por la ejecución de nuestra nueva cartera de productos, donde los nuevos productos de Protección de cultivos generaron un crecimiento de ventas de $ 260 millones con respecto al año anterior.

Además, las ventas de semillas mejoraron debido al aumento de la superficie sembrada de soja en EE. UU. Y la fuerte demanda de maíz en América Latina. Continuamos cumpliendo con nuestra estrategia de precio por valor, ya que los precios mundiales del maíz mejoraron un 3% durante la mitad. Ahora Dave les proporcionará muchos más detalles sobre los impulsores del crecimiento de las ganancias para el semestre, pero es importante señalar el impresionante nivel de mejora de los márgenes que hemos logrado en lo que va de año. Durante el semestre, obtuvimos casi 200 puntos básicos de mejora en el margen en comparación con el año anterior en ganancias de precio y volumen en toda la cartera, a pesar de los continuos desafíos en la inflación de costos que nosotros y muchos otros en diversas industrias seguimos enfrentando. Nuevamente, este desempeño del primer semestre es otra prueba importante de que nuestra estrategia de creación de valor está funcionando, lo que refuerza aún más nuestra guía actualizada para todo el año.

Así que cambiando al contexto del mercado en la Diapositiva seis. Los fundamentos siguen siendo sólidos a pesar de la volatilidad en los mercados de materias primas. Creemos que, en última instancia, la demanda global impulsará el crecimiento hasta 2022 y más allá, a medida que las economías locales se recuperen de los cierres relacionados con la pandemia. Estamos monitoreando los impactos de la pandemia a nivel mundial. Y seguiremos siendo ágiles para asegurarnos de seguir apoyando a nuestros empleados, nuestros clientes y nuestras comunidades locales. Ahora, mientras que el mercado de EE. UU. Sigue siendo atractivo mientras miramos las perspectivas a corto plazo, vemos una fuerte demanda de las mejores tecnologías en los mercados fuera de los EE. UU. Tome Brasil, por ejemplo, donde la demanda de granos está generando un aumento de la superficie plantada. y aumento de los precios de las materias primas.

Con nuestra posición de liderazgo en el mercado de maíz y una de las mejores nuevas líneas de protección de cultivos, estamos en una posición sólida para capitalizar el crecimiento por encima del mercado. Si bien los precios de las materias primas seguirán reaccionando a eventos de corto plazo en la industria, es importante recordar que la diversidad global de nuestro negocio es lo que brinda una perspectiva atractiva de crecimiento. Junto con el crecimiento sostenido en los mercados agrícolas globales, liderado por una sólida demanda global, estamos satisfechos con la aceleración y las oportunidades para ofrecer valor a nuestros clientes en estos mercados locales a través de nuestros mejores productos y rutas ventajosas al mercado.

Pasando a la diapositiva siete. Proporcionaré más detalles sobre el equilibrio y la diversidad de nuestro crecimiento de ventas en todo el mundo y proporcionaré más puntos de prueba para la mitad. En América del Norte, las ventas orgánicas aumentaron un 4% durante la mitad. Las ventas de semillas se beneficiaron del aumento de la superficie sembrada tanto de maíz como de soja, junto con la continua penetración de la soja Enlist E3. Como mencioné, ahora esperamos que Enlist represente alrededor del 35% del mercado de soja de EE. UU. En 2021, y eso es superior a nuestra expectativa anterior del 30%. En cuanto a los precios de las semillas para el primer semestre, las presiones competitivas en el mercado de la soja se alinearon con nuestras expectativas anteriores, con una reducción de los precios del 2%.

El precio del maíz de la marca Pioneer subió aproximadamente un punto en comparación con el año anterior. North America Crop Protection tuvo un primer semestre sólido con un crecimiento orgánico del 10%, gracias a la demanda continua de nuevas tecnologías, incluido el herbicida Enlist, y la ejecución de precios sólidos en respuesta a los crecientes costos de materia prima, flete y logística. El crecimiento de los fungicidas también fue un punto destacado, con un aumento de dos dígitos, ya que los productores buscan tomar medidas preventivas para maximizar los rendimientos.

En Europa, Oriente Medio y África, las ventas orgánicas crecieron un 5% gracias a una sólida ejecución de precios y a volúmenes récord de semillas de girasol. Este crecimiento fue amortiguado por un impacto aproximado de $ 80 millones a $ 100 millones en las ventas debido a la escasez de suministro de maíz. En Protección de cultivos, nuestra cartera de productos nuevos y diferenciados sigue teniendo una gran demanda, incluidas tecnologías como el herbicida Arylex y el fungicida Zorvec, que nos permitieron impulsar ganancias de precio y volumen y ganar participación de mercado en Europa a pesar del impacto de la eliminación gradual de productos.

En América Latina, logramos un crecimiento orgánico de las ventas del 23% gracias a los sólidos volúmenes y la ejecución de nuestra estrategia de precio por valor. En semillas, los volúmenes crecieron un 20% gracias a las ganancias de participación en la safrinha de Brasil y los envíos anteriores para la temporada de verano de Brasil. En Protección de cultivos, los volúmenes crecieron un 9% debido a la importante demanda de tecnologías nuevas y diferenciadas como los insecticidas Isoclast y Jemvelva. Las acciones de fijación de precios reflejaron una fuerte demanda de productos y ayudaron a compensar con creces los impactos monetarios desfavorables del real brasileño.

En Asia Pacífico, logramos un crecimiento orgánico de las ventas del 3% en comparación con el año anterior en las mejoras de volumen y precio. Los volúmenes de semillas disminuyeron, en gran parte debido a los impactos de la demanda relacionados con COVID, principalmente en el sudeste asiático y la India. El crecimiento orgánico de Crop Protection del 11% fue impulsado por una mayor penetración de nuestros nuevos productos, incluidos el herbicida Rinskor y el insecticida Pyraxalt. Por lo tanto, Dave ahora brindará más detalles sobre nuestro desempeño en el primer semestre y nuestras expectativas mejoradas para el resto del año. Dave?

Dave Anderson -- Vicepresidente ejecutivo y director financiero

Gracias, Jim, y bienvenidos a todos a la llamada.

Pasemos a la Diapositiva ocho para ver una revisión detallada de nuestro desempeño operativo de EBITDA para el año, o para el primer semestre. Verá que para el primer semestre de 2021, el EBITDA operativo creció $ 335 millones en comparación con el año anterior, casi $ 2.4 mil millones, una clara indicación de qué tan bien nos hemos desempeñado en el primer semestre y un reflejo de nuestra capacidad para capitalizar una demanda sólida. para nuestros productos. El aumento del EBITDA operativo fue impulsado por un precio y un volumen sólidos, con beneficios combinados de aproximadamente $ 340 millones. Esto provino de la ejecución comercial enfocada y la penetración de productos nuevos y diferenciados en todas las regiones.

Para ilustrar esto, las ventas de nuevos productos de protección de cultivos crecieron más de $ 260 millones en comparación con el año anterior. Y al mismo tiempo, obtuvimos casi el 30% del crecimiento de semillas orgánicas en América Latina, impulsado por las fuertes ventas de maíz en Brasil. Y finalmente, continuamos extrayendo valor de nuestra tecnología con ventajas de rendimiento. Y como dijo Jim, el precio global del maíz subió un 3% durante el semestre. Los costos representaron una desventaja neta de aproximadamente $ 60 millones para el EBITDA operativo durante el semestre.

Esto incluye la entrega de aproximadamente $ 175 millones de iniciativas de productividad, incluido el beneficio continuo de la racionalización de la huella de activos y otras mejoras de costos. Esto ayudó a compensar parcialmente $ 240 millones de costos en contra de la mitad, que son principalmente impulsados ​​por el mercado. Y continuamos operando en un entorno marcado por cadenas de suministro desafiadas e inflación de costos.

En el primer semestre, experimentamos mayores costos de flete y logística debido a que los mercados comerciales globales vieron que la demanda de envío superaba la oferta. Además, los precios de ciertos ingredientes activos e intermedios continúan aumentando en comparación con el mismo período del año pasado, incluido el glifosato. Ahora continuamos tomando medidas para mitigar estos impactos siempre que sea posible, incluida la transferencia de ciertos costos inflacionarios para nuestras semillas y productos de protección de cultivos y cumplir con nuestras iniciativas de productividad. Como evidencia de nuestra ejecución disciplinada y enfocada, obtuvimos más de 190 puntos básicos de expansión de margen en el semestre. Es notable en términos de un equipo de operaciones ágil que ofrece un sólido desempeño.

Vayamos ahora a la diapositiva nueve para cubrir algunos aspectos destacados del segmento de protección de cultivos para la mitad, donde las ventas orgánicas crecieron un 10%, lo que incluyó un viento en contra del 4% debido a la decisión estratégica de eliminar gradualmente ciertos productos de bajo margen, principalmente en insecticidas. Una vez más, la fuerte demanda de nuestra nueva tecnología generó ganancias en las ventas, incluido un aumento de más de $ 260 millones en ventas de nuevos productos en comparación con el mismo período del año pasado. Los herbicidas aumentaron un 13% en comparación con la primera mitad de 2020, liderados por la penetración continua de Arylex y Enlist. Los fungicidas crecieron un 26%, impulsados ​​por la fuerte demanda de Zorvec e Inatreq, principalmente en Europa, Oriente Medio y África.

Y por último, los insecticidas crecieron un 3% en la mitad, lo que incluyó un impacto negativo del 16% de los productos descontinuados. El crecimiento fue impulsado en gran medida por nuestra tecnología diferenciada de Spinosyns, incluidos los activos Jemvelva y Qalcova, que aumentaron un 14% en la mitad. La combinación de productos favorable y los aumentos estratégicos de precios impulsaron las ganancias de precios en todas las regiones durante el semestre, lideradas por una mejora del 9% en América Latina y una mejora de los precios del 3% en América del Norte. El EBITDA operativo para la protección de cultivos creció un 26% con respecto al año anterior, impulsado por una fuerte demanda de nuevos productos y la ejecución de precios. Experimentamos vientos en contra de costos de aproximadamente $ 130 millones para este segmento durante el período.

En general, los vientos en contra compensaron con creces nuestras acciones de productividad. En la mayoría de los casos, vemos que estos costos más altos representan una nueva línea de base, que continuará trabajando para mitigar mediante la adopción de medidas de fijación de precios cuando sea posible y entregando productividad continua. Ahora, a pesar de estos desafíos, obtuvimos más de 220 puntos básicos de mejora del margen de EBITDA operativo en Protección de cultivos en el semestre. Rendimiento muy impresionante.

Pasemos a la Diapositiva 10 y hablemos de los aspectos más destacados de la Semilla. Como puede ver en la diapositiva 10, las ventas orgánicas de semillas aumentaron un 4%, impulsadas por precios sólidos, junto con ganancias de participación de mercado en la safrinha de Brasil, envíos anteriores impulsados ​​por la demanda para la temporada de verano de Brasil y también un crecimiento del volumen en América del Norte debido al aumento de la superficie plantada alineado con las estimaciones del USDA.

En materia de precios, mantuvimos nuestro historial en la extracción de valor para nuestra tecnología con ventajas de rendimiento, con un aumento del 3% en los precios del maíz en comparación con el año anterior, liderado por una mejora de precios de dos dígitos en América Latina. Los volúmenes de soja aumentaron un 7% durante la mitad, impulsados ​​por un aumento de aproximadamente el 5% en el área plantada en EE. UU. El precio de la soja bajó un 2%, en consonancia con nuestras expectativas, ya que seguimos viendo presión competitiva en el mercado estadounidense.

Otras semillas oleaginosas aumentaron un 21% en comparación con el primer semestre de 2020, lo que refleja volúmenes récord de girasol en Europa y también mayores volúmenes de canola en Canadá. El EBITDA operativo de este segmento mejoró 13% gracias a la sólida ejecución de precios a nivel mundial, las acciones continuas de costos y productividad, menores regalías y deudas incobrables y un impacto favorable del tipo de cambio. Y aunque experimentamos costos de insumos más altos, los equipos continúan manejando a través de estos vientos en contra, y podemos brindar una mejora del margen de EBITDA operativo de más de 200 puntos básicos para el segmento durante la mitad.

Así que ahora vayamos a la Diapositiva 11 y hablemos de nuestra guía para el año completo 2021. Allí puede ver que para el resto del año y nuestras expectativas actualizadas para todo el año, y con el telón de fondo del sólido desempeño durante el primer semestre, estamos elevando nuestra guía de ventas netas reportadas para estar en el rango de $ 15,2 mil millones. a $ 15.4 mil millones, lo que representa un crecimiento del 8% en el punto medio, que incluye un viento de cola de aproximadamente el 2% de la moneda. También estamos aumentando nuestra guía de EBITDA operativo y ahora esperamos estar en el rango de $ 2.5 mil millones a $ 2.6 mil millones, lo que representa un crecimiento del 22% en el punto medio.

Este aumento refleja la continua y fuerte demanda de nuestros nuevos productos a nivel mundial tanto en Protección de Cultivos como en Semillas, junto con una sólida ejecución de precios en regiones clave en tecnología y también una mejora en la moneda. Específicamente para el segundo semestre, esperamos que el precio compense en gran medida los vientos en contra de los costos, que son principalmente impulsados ​​por las semillas.

Y como resultado, el volumen, principalmente en Protección de cultivos de América Latina, está impulsando el crecimiento de las ganancias del segundo semestre. Ahora, la volatilidad de los tipos de cambio seguirá siendo una variable clave que estamos observando, en particular el real brasileño, donde asumimos una tasa de 5,25 para la segunda mitad del año. En Protección de cultivos, anticipamos $ 400 millones de mejora año tras año en las ventas de nuestros nuevos productos, $ 100 millones más de lo que estimamos originalmente.

El crecimiento adicional es un testimonio de la fuerte demanda que estamos viendo a nivel mundial de nuestra mejor tecnología en su clase. Si pensamos en los costos, se espera que el entorno inflacionario actual continúe al menos hasta fin de año. Como resultado, ahora esperamos un costo neto en contra de aproximadamente $ 125 millones para el año completo 2021. Esto representa alrededor de $ 75 millones en inflación de costos adicionales de nuestra estimación anterior. Está impulsado por mayores costos de insumos, así como por fletes y logística. Ahora estamos monitoreando activamente las presiones de la cadena de suministro en el mercado y los equipos operativos siguen siendo ágiles para satisfacer la demanda de los clientes.

En lo que respecta a los gastos de venta, generales y administrativos, la organización continúa manteniendo un gasto disciplinado. Y anticipamos que, como porcentaje de los ingresos, se espera que los gastos de venta, generales y administrativos mejoren en aproximadamente 50 puntos básicos durante el año a pesar de las comisiones más altas y también de la compensación variable. En conjunto, es una mejora impresionante y una perspectiva impresionante y realmente destaca el fuerte enfoque de toda la organización para ejecutar nuestra estrategia.

Pasemos ahora a la diapositiva 12 con algunos comentarios sobre el flujo de caja. Le daré una visión de nuestras expectativas de flujo de efectivo para 2021. Ahora creemos que el efectivo de las operaciones estará en el rango de $ 1.2 mil millones a $ 1.6 mil millones para el año. Refleja tanto el aumento de las ganancias como la inversión que estamos haciendo en capital de trabajo para respaldar el crecimiento. La organización continúa enfocándose en el tiempo del ciclo de efectivo. Esta funcionando.

Como resultado, nuestro objetivo es mejorar la rotación neta del capital de trabajo para todo el año. Estamos aumentando nuestro objetivo de gasto de capital de $ 550 millones a entre $ 600 millones y $ 650 millones para 2021. El aumento nos permite financiar proyectos con alto rendimiento de la inversión para respaldar el crecimiento. Y sigue a una revisión completa de mitad de año que completamos de todos nuestros programas de capital. Hemos experimentado una mejora en el estado de financiación del plan de pensiones de EE. UU. En lo que va del año, impulsada tanto por la rentabilidad de los activos como por la tasa de descuento.

La mejora proporciona una mayor probabilidad, no habrá contribuciones obligatorias al plan en '21 o 2022. Finalmente, como dijo Jim, estamos comprometidos con la devolución de efectivo a los accionistas como lo demuestran más de $ 1.2 mil millones que esperamos devolver a través de dividendos y recompras de acciones para fin de año, lo que incluye el progreso esperado en el nuevo programa de $ 1.5 mil millones que anunciamos recientemente.

Ahora, si pasa a la Diapositiva 13, solo quiero brindarle algunas ideas tempranas sobre nuestro proceso de planificación y pensamiento a medida que comenzamos a enmarcar el 2022. Es importante destacar que, llevando adelante nuestro impulso a partir de 2021, esperamos ver un crecimiento orgánico a nivel mundial. Esto se verá impulsado en gran medida por la ejecución y una mayor penetración de productos nuevos y diferenciados en todas las regiones, lo que refleja la solidez de nuestra cartera y nuestra cartera, que se espera que impulsen aumentos tanto en volumen como en precio en 2022.

Por ejemplo, seguimos entusiasmados con las oportunidades de crecimiento para Spinosyns, que creemos que se acercarán a las ventas de $ 1 mil millones en 2022. Esperamos que el precio de las semillas sea aditivo a las ganancias cuando se compensen con el impacto de un mayor costo de los bienes vendidos como resultado. de mayores costos de los productos básicos.

Y con nuestra transición a Enlist, esperamos una mejora de las regalías para 2022 como parte de nuestro viaje hacia la neutralidad de las regalías para fines de la década. Se anticipa que la reducción de regalías será más significativa en el '23 y '24, pero el próximo año será un paso importante en la mejora continua de regalías netas.

Y, por último, nos mantenemos enfocados en cumplir con la productividad a medida que los costos de los insumos continúan evolucionando con el entorno actual del mercado. Entonces, para manejar esta presión, continuaremos impulsando la ejecución de iniciativas de productividad, que se espera que compensen parcialmente cualquier aumento de costos. Y esta es solo nuestra versión preliminar de la configuración para el próximo año. Compartiremos más detalles a finales de este año. Pero ciertamente, vemos 2022 como una oportunidad sólida para el crecimiento de ganancias y márgenes a medida que ejecutamos nuestra estrategia y aprovechamos nuestra presencia global y nuestra cartera diversificada.

Entonces, antes de devolverle el asunto a Jim, permítanme hacer un resumen rápido, concéntrese tanto en nuestra entrega en 2021 como en la configuración para 2022. Este año se caracteriza por una mejora en el margen de EBITDA operativo del primer semestre de casi 200 puntos básicos y las expectativas de margen para todo el año también. mejorado en aproximadamente 200 puntos básicos. Y esa configuración para 2022 es positiva. Estamos impulsando el crecimiento en todas las regiones, a través de una cartera que se fortalece y brindamos un apalancamiento operativo sólido.

Y con eso, déjame devolvérselo a Jim.

James C. Collins, Jr. -- Director ejecutivo

Gracias, Dave, y ese es un gran resumen.

¿Cuánto paga la coca en dividendos?

Antes de que lleguemos a sus preguntas, me gustaría compartir algunos comentarios finales. A través de nuestra ejecución enfocada con la cabeza hacia abajo por parte de un equipo global increíble, hemos superado uno de los períodos más difíciles en la historia de nuestra industria. Surgimos del otro lado incluso mejor posicionados para servir a los agricultores y garantizar la seguridad del suministro mundial de alimentos y brindar valor a nuestros accionistas. Con nuestras distintas ventajas competitivas, Corteva está posicionado para un crecimiento sostenible a largo plazo en un mercado agrícola global que cambia rápidamente. Ahora, cuando digo sostenible, me refiero tanto al crecimiento a largo plazo de Corteva como a la forma en que lo lograremos.

A medida que cambien las preferencias de los consumidores y los desafíos ambientales, los agricultores deberán adaptarse. Y Corteva estará en el centro de esa relación, desplegando nuestro conocimiento, presencia en el mercado y capacidades líderes en la industria para asegurar el futuro sostenible de la agricultura global al ayudar a los productores a producir más con menos recursos. Nuestro conocimiento de las necesidades de los agricultores proviene de la relación que hemos construido durante décadas a través de nuestra ruta ventajosa al mercado, que ayuda a impulsar nuestra innovación centrada en el agricultor.

Ahora, esto se refleja claramente en las ventas de nuestros nuevos productos trimestre tras trimestre y seguirá siendo una de nuestras principales prioridades en el futuro. Y lo que es más importante, contamos con una serie de productos interesantes que continúan avanzando a través de nuestra cartera en ambos segmentos. Entonces, finalmente, nuestro desempeño en el primer semestre y la guía actualizada para el año demuestran claramente que todos los elementos de nuestra estrategia que construimos están funcionando. Nuestro equipo está avanzando en nuestro propósito, impulsando una cultura centrada en nuestros clientes, cumpliendo nuestros compromisos a través de una ejecución enfocada, generando impulso en la creación de valor a largo plazo y, lo que es más importante, aumentando el progreso de todas nuestras partes interesadas en los próximos años.

Entonces, con eso, se lo devolveré a Jeff.

Jeff Rudolph -- Ejecutivo de Relaciones con Inversores

Gracias, Jim. Ahora pasemos a sus preguntas. Me gustaría recordarle que nuestras precauciones sobre declaraciones prospectivas y medidas que no son PCGA se aplican tanto a nuestros comentarios preparados como a las siguientes preguntas y respuestas.

Operador, proporcione las instrucciones de preguntas y respuestas.

Preguntas y respuestas:

Operador

Gracias. [Instrucciones del operador] Nuestra primera pregunta vendrá de Joel Jackson de BMO Capital Markets.

Joel Jackson -- BMO Capital Markets - Analista

Hola. Buenos días, Jim. Buen día, Dave.

James C. Collins, Jr. -- Director ejecutivo

Buen día, Joel.

Dave Anderson -- Vicepresidente ejecutivo y director financiero

Buenos dias, Joe.

Joel Jackson -- BMO Capital Markets - Analista

Aprecio la mirada anticipada a 2022. Parece que tiene un comentario en la presentación de diapositivas, reiterando que está en el camino correcto con sus objetivos de mediano plazo de 12% a 16% de EBITDA o CAGR entre 2019 y 2022. Eso implica: quiero para entender si eso es cierto. Y eso implica un rango de EBITDA el próximo año de 2.8 mil millones a 3.1. ¿Puede simplemente comentar todo lo que pueda si es cierto que se siente cómodo de estar en ese rango el próximo año?

James C. Collins, Jr. -- Director ejecutivo

Excelente. Joel, gracias por la pregunta. Y tienes razón. Nuestras opiniones iniciales sobre 2022 son: será otra gran oportunidad para continuar impulsando un crecimiento realmente sólido tanto en los ingresos como en los resultados. Pensamos en lo que será un contexto de mercado realmente constructivo. El mercado podría crecer el próximo año entre un 3% y un 3,5%. Y entonces estamos llevando un impulso fantástico. Y cuando observa los resultados de la primera mitad, mira la configuración y la guía revisada para la segunda mitad del año, y creemos que estaremos llevando un impulso realmente bueno.

Ese crecimiento también, solo para resaltar, si lo piensa, tiene una base muy amplia, ¿verdad? Aprovechamos una huella diversa a nivel mundial desde una perspectiva geográfica. Pero también estamos aprovechando una cartera muy diversa. Y eso proviene de la cartera de nuevos productos, pero también proviene de una excelente ejecución que existe. Entonces, a medida que continuamos no solo impulsando la productividad y eso será constructivo para la expansión de los márgenes y también teniendo una mirada realmente sólida a los precios de cara a 2022, creo que cuando dé un paso atrás, será muy sólido.

Y creo que será una oportunidad para que podamos ofrecer un crecimiento superior al del mercado. Será una oportunidad para que sigamos ofreciendo esa expansión de margen que ha visto. Y luego todo ese marco, Joel, si te apartas de él, realmente no encaja muy bien con esas expectativas de los objetivos de mitad de período de las que tú y yo hemos hablado antes. Entonces, sin ir a un número específico, creo que estamos bien alineados aquí y ese marco está bien encaminado con esas expectativas de mitad de período.

Joel Jackson -- BMO Capital Markets - Analista

Gracias, Jim.

Operador

Y pasaremos a Vincent Andrews de Morgan Stanley.

Vincent Andrews -- Morgan Stanley - Analista

Gracias. Buenos días a todos.

James C. Collins, Jr. -- Director ejecutivo

Buen día, Vincent.

Vincent Andrews -- Morgan Stanley - Analista

Gracias. Perdón. Tal vez pueda darnos una idea, tal vez pueda darnos una idea temprana. Sé que sus tarjetas de precios probablemente saldrán a finales de este mes. Si observamos el logro de precios que tuvo en el segundo trimestre para América del Sur, en Seed, 10% -ish, ¿es ese un buen indicador de cómo deberíamos pensar sobre los precios de América del Norte para el próximo año? ¿O crees que podría ser mejor que eso o será menos que eso?

James C. Collins, Jr. -- Director ejecutivo

Si. Excelente. Vincent, gracias por la pregunta. Como hemos hablado de esto varias veces antes, hay un montón de variables que influyen en cómo pensamos sobre el costo de las semillas a medida que avanzamos en la temporada, obviamente, en nuestro modelo de precios. Primero es el rendimiento. Cómo lo hacemos en la producción de semillas en torno a nuestro factor de rendimiento, la calidad de lo que sale de nuestros campos de producción de semillas y la cantidad de descarte que tenemos a medida que distribuimos ese costo en menos unidades.

Claramente, los precios de los productos básicos y los precios que fijan nuestros productores, la cotización del mercado que fijan en todos esos campos de producción de semillas, y tienen una ventana de 12 meses para hacerlo. Entonces ese factor se ajusta y cambia a medida que atravesamos todo eso. Así que hoy estamos sentados aquí con algunas suposiciones sobre los precios promedio de las materias primas y el rendimiento y la calidad. Entonces, si pongo todas nuestras suposiciones actuales en nuestro modelo, estimaríamos que nuestro costo inicial de bienes en América del Norte podría aumentar en un rango de entre $ 175 millones y $ 225 millones.

Y ahora esto puede cambiar. Todavía es temprano. Todavía tenemos una cosecha de semillas que está madurando y se basa en nuestras suposiciones de hoy. Así que tenemos - sentimos que ahora tenemos una estimación bastante buena de cuál será el flujo continuo en el costo de los bienes. Entonces, dicho esto, como ha pedido, el precio es obviamente nuestra mayor palanca para ayudar realmente a administrar y cubrir ese aumento en los costos. Por lo tanto, no comentaré específicamente cuáles serán nuestras tarjetas de precios. Todavía estamos ultimando esos detalles.

Nuestros planes, como sugirió, son lanzar esas tarjetas a finales de este verano, de acuerdo con nuestro enfoque de tiempo normal allí. Pero de la forma en que lo pienso, en lugar de hablar específicamente de tarjetas, lo pienso en general en términos de ganancias. Y entonces, en este punto, anticiparía que para el 2022, nuestro enfoque de precios de semillas, neto de todos esos aumentos en el costo de los bienes que acabo de mencionar, aumentaría el EBITDA para ese mercado.

Entonces, al final del día, Vincent, lo que tienes que hacer es mirar nuestro historial, ¿verdad? El historial que hemos entregado en 2020, el historial que está viendo ahora durante este año. Y estamos ganando impulso. Así que el simple precio de este año hasta la primera mitad del 3% de semillas globales muestra que tenemos al equipo enfocado en eso y que vamos a seguir impulsando ese impulso.

Vincent Andrews -- Morgan Stanley - Analista

Bueno. Y solo como seguimiento, ¿cree que este fue el último año de competencia por el precio de la soja en América del Norte y que podría volverse positivo el próximo año? ¿O todavía hay algo que pelear por ahí?

James C. Collins, Jr. -- Director ejecutivo

Si. Siempre es un mercado realmente competitivo en ese espacio. Y claramente, tenemos una gran transición tecnológica en marcha. Pero tal vez le pida a Tim que diga algunas palabras sobre la competencia de la soja. Tim?

Tim Glenn -- Vicepresidente ejecutivo y director comercial

Sí, Vincent, creo que, como dijo Jim, estábamos en medio de un cambio tecnológico. Hemos visto la penetración que Enlist ha hecho en el mercado. Y, obviamente, también están llegando al mercado nuevos productos competitivos. Y claramente, eso ha - ha habido empresas que han estado compitiendo por la atención de los productores en términos de precios de penetración para intentar conseguir - impulsar la adopción de tecnología. Y lo hemos visto durante los últimos años. Es difícil predecir hacia dónde iremos en 2022.

Nike es una empresa que cotiza en bolsa

Yo ... adopto la actitud de que cada año es competitivo, pero estás compitiendo más en valor que en precio. Y mientras pensamos en el mercado de la soja, claramente, nos vamos a enfocar en el valor que estamos brindando, nuestra posición en relación con la competencia y trabajaremos en estrecha colaboración con nuestros clientes para que comprendan el valor de nuestro producto, así como el valor del servicio que brindamos.

Hemos podido posicionar muy bien el sistema Enlist con nuestros clientes. Y están generando un valor tremendo, no solo de la semilla, sino también del sistema de protección de cultivos que la acompaña. Por eso me siento bien con nuestra propuesta de valor. Y soy optimista de que el valor que ofrecemos será reconocido en el mercado. Y claramente, como dijo Jim, tenemos un proceso sólido en torno a la implementación, la administración de precios que vamos a seguir.

James C. Collins, Jr. -- Director ejecutivo

Si. Y Vincent, solo agregaría, cuando resumo eso y hablo de que el enfoque de precios en las semillas es positivo para las ganancias, soy una especie de todo incluido allí, maíz y frijoles. Así que ... es una especie de ... el paquete completo. Entonces, aunque podríamos presionar en algunas áreas, tendremos algunas oportunidades en otras.

Operador

Nuestra siguiente pregunta proviene de Kevin McCarthy de Vertical Research Partners.

James C. Collins, Jr. -- Director ejecutivo

Buen día, Kevin.

Kevin McCarthy -- Socios de investigación vertical - Analista

Buenos dias. Pregunta de dos partes para usted sobre el margen de costos y precios. Supongo que la primera parte sería, con respecto a la presión de costos incrementales a la que hizo referencia, ¿cuánto de eso está ocurriendo en Protección de cultivos versus Semillas? Y luego, la segunda parte sería, en el lado de la protección de cultivos, ¿cuál es su perspectiva para la fijación de precios? Usó la palabra ágil varias veces al describir la disposición. Tal vez podría hablar sobre dónde está más seguro o menos seguro para obtener el precio, por región o línea de productos, y cómo deberíamos pensar en que eso fluya en la mitad posterior, así como en 2022.

James C. Collins, Jr. -- Director ejecutivo

Excelente. Gracias, Kevin. Así que algunos de los números de los que estaba hablando hace un minuto respondiendo a la pregunta de Vincent estaban realmente enfocados en el costo de semilla del flujo de ventas. Entonces tenemos costos de protección de cultivos. Y tal vez le pida a Dave o Rajan que digan algunas palabras sobre el trabajo que estamos haciendo allí también. Pero ya ha visto buenos precios este año durante el primer semestre, lo que nos ha permitido ir al precio de captura para cubrir el flujo de materia prima.

Y nuevamente, haré que Dave comparta algunos de los números específicos. Y creo que solo tienes que mirar ese impulso aquí en 2021 en ese historial y saber que vamos a seguir siendo agresivos a medida que avanzamos en el 22 y más allá sobre cómo pensamos sobre eso. Entonces, Dave, ¿quieres hablar?

Dave Anderson -- Vicepresidente ejecutivo y director financiero

Si. Tal vez pueda hablar un poco, Jim, sobre algunos de los vientos en contra del mercado. Solo Kevin te dio un poco de color allí. Y específicamente, creo que una de las cosas que preguntaste fue en términos del incremento de $ 75 millones, ¿dónde estamos viendo eso? Eso es principalmente en semillas, algo así como $ 50 millones en semillas, $ 25 millones en protección de cultivos. Y si lo miras en general, lo que estamos viendo es mucho de eso es transporte y logística. Entonces, si lo miras por elemento, es transporte y logística.

Y luego ingresa a la combinación de rendimiento de semillas y costos de productos básicos, glifosato y, en realidad, una pequeña ruptura en las cifras actualizadas en términos de metales preciosos, solo por las acciones que hemos tomado operativamente con metales preciosos y el uso de paladio. . Así que creo que lo manejamos bien. Y nosotros, creo, realmente le damos crédito a los equipos en términos de observar los primeros indicadores y estar al tanto de esto. Creemos que realmente, quiero decir, desde mi perspectiva, al entrar en la organización, creo que es una de las cosas que en realidad es bastante impresionante cuando miras los resultados con eso como telón de fondo. Tal vez, Rajan, ¿quieres hablar un poco sobre la otra parte de la pregunta de Kevin?

Rajan Gajaria -- Vicepresidente ejecutivo de plataformas comerciales

Si. Kevin, solo para hablar sobre los precios de CP, para hablar sobre lo que Jim mencionó en el historial. Comencemos con los precios de la protección de cultivos durante el primer semestre. Tuvimos un aumento de precio significativo, 4%. Y para dar un ejemplo, cuando miras un producto como Spinosyns, este es nuestro producto diferenciado. De hecho, teníamos precios altos de un solo dígito allí. Entonces, cuando miramos nuestra cartera, cuanto más cambiamos hacia productos nuevos y diferenciados, obtenemos alrededor de $ 400 millones de crecimiento este año, como mencionó Jim.

Seguimos viendo el impulso. Eso nos da a la organización comercial la oportunidad de asegurarnos de que esos productos puedan recuperar el valor. Y eso es coherente con nuestra filosofía tanto en Semillas como en Protección de cultivos. Así que tenga confianza en la productividad a la que se refirió Dave. Pero diría que nuestra filosofía de precios sigue siendo sólida. Y estamos obteniendo buenos resultados en el primer semestre, y esperamos que eso continúe el próximo año también.

James C. Collins, Jr. -- Director ejecutivo

Gracias, Kevin.

Kevin McCarthy -- Socios de investigación vertical - Analista

Perfecto. Gracias a todos.

Operador

Y tenemos una pregunta de P.J. Juvekar de Citi.

James C. Collins, Jr. -- Director ejecutivo

Buenos días, PJ.

P.J. Juvekar -- Citi - Analista

Si. Buenos dias. Fue interesante escuchar sus comentarios sobre la reducción de regalías. Eso comienza el próximo año. ¿Puede hablar sobre el mayor impacto que tendrá lugar en 2023 y 2024 en términos de su reducción de regalías, así como algunos ingresos por regalías de la concesión de licencias? ¿Y entonces por qué se necesita hasta el final de la década para volverse neutral en cuanto a derechos de autor?

James C. Collins, Jr. -- Director ejecutivo

Genial, P.J. Gracias por la pregunta. Y tienes razón. Realmente, estamos empezando a ver ahora ese flujo de reducción de gastos de regalías. Durante la primera mitad de 2021, los gastos de regalías disminuyeron entre $ 40 millones y $ 50 millones en comparación con el año pasado. Y solo señalaré un par de mensajes allí.

Primero, esto tenía una base amplia. Se encuentra en toda nuestra cartera de maíz y soja. Y ese es un paso realmente bueno. Representa un progreso realmente bueno contra ese compromiso de reducción de regalías del que hemos hablado antes. Cuando empiece a pensar en cómo comienza a producirse a lo largo de la década, hemos hablado antes sobre el efecto de la reducción de Enlist. Y eso realmente te llevará aproximadamente la mitad de esa reducción hacia esa neutralidad de regalías que hemos compartido muchas veces antes. Entonces, a mediados de la década, y eso está directamente relacionado con la aceleración del sistema Enlist, ya que retrocedimos en Roundup Ready para extender y realmente comenzar a impulsar no solo las unidades de aceleración de Enlist sino también la rampa de la naturaleza propietaria de esas unidades también.

La segunda mitad de la década de la que hablamos antes, en la que realmente se obtiene ese segundo tramo, está realmente más relacionada con los ingresos por regalías que están compensando una cantidad residual de gastos que todavía tenemos. Todavía tendremos algunos rasgos en los que otorgaremos licencias. Así que lo compensamos. Y lleva un poco de tiempo, ¿verdad? Cuando otorga la licencia de un rasgo a un tercero, les toma un tiempo hacer su propio mejoramiento e integrar el comercio en su germoplasma. Luego, les toma un poco de tiempo comenzar a aumentar esas unidades.

Y entonces esos ingresos por regalías, vienen basados ​​en unidades vendidas, no unidades criadas o unidades licenciadas. Así que solo toma un poco de tiempo para que se acumule. Y luego eso se convierte en una oportunidad de margen continua a largo plazo durante el resto de la década a medida que superamos ese aumento en la primera fase de eso como Enlist.

P.J. Juvekar -- Citi - Analista

Bueno. Gracias. Y solo una pregunta rápida sobre FX. Estaba mirando su tabla de pérdidas y ganancias cambiarias. Y una pérdida neta de $ 15 millones, ¿lo consideraría razonable dado el tamaño de su empresa? Sé que tenías una nueva estrategia cambiaria. Entonces, ¿cuántos de sus pedidos están cubiertos para la próxima temporada latinoamericana? Solo hable un poco sobre una especie de, solo una especie de nueva estrategia y cómo está funcionando ahora.

Dave Anderson -- Vicepresidente ejecutivo y director financiero

Seguro. Sí, P.J. Déjame darte una especie de resumen ahí. Básicamente, estamos cubiertos al 100% durante la segunda mitad de este año. Tenemos cierta exposición al EBITDA incluso con la cobertura. Estamos asumiendo, creo que mencioné en mis comentarios, 5.25 es el BRL, es la suposición real para la segunda mitad. Y básicamente, estamos cubiertos en alrededor de 5,50. Así que hay un poco de exposición entre el 5.25 y el 5.50. Pero realmente, creemos, muy manejable en el contexto de la perspectiva equilibrada que les hemos dado para todo el año. Ciertamente, una de las consideraciones. Pero es ... tomamos la mejor capacidad sofisticada y el enfoque que estamos adoptando en términos de esa exposición. Así que gracias por la pregunta.

Operador

Y tenemos una pregunta de David Begleiter de Deutsche Bank.

James C. Collins, Jr. -- Director ejecutivo

Buen día, Dave.

Compañero de david -- Analista de Deutsche Bank

Buenos dias. Gracias, Jim. Jim y Dave, solo por los ahorros de productividad. Mirando el próximo año, ¿deberían estar por encima de lo que estás obteniendo este año, que es, supongo, aproximadamente $ 200 millones?

James C. Collins, Jr. -- Director ejecutivo

Sí, Dave. Si miras este año primero, estamos en camino de lograr los 250 millones de dólares en ahorros de productividad. Y esos realmente nos están ayudando a compensar muchos de esos vientos en contra de los costos impulsados ​​por el mercado de los que hemos estado hablando. Y nuestra estrategia de productividad es continuar con ese impulso a medida que nos adentramos en 2022, y tenemos una cartera de iniciativas bastante sólida.

En Protección de cultivos, continuaremos enfocándonos en las racionalizaciones de la huella que hemos tenido por ahí. Hemos bajado unos nueve activos de fabricación a nivel mundial. Y estas son unidades grandes que toman algo de tiempo para resolver las implicaciones de la cadena de suministro y restablecerlas. Así que todavía nos quedan algunos más. Esos comenzarán, continuarán apareciendo en el 22. Estamos trabajando mucho más profundamente ahora en el espacio de adquisiciones.

A medida que Dave ha entrado, ha aportado algunas ideas realmente geniales sobre nuestra compra y el trabajo a través de la comprensión de cómo obtenemos intermediarios, cómo obtenemos nuestros gastos directos e indirectos. Tenemos algo de trabajo que podemos hacer el próximo año en la racionalización de SKU, ya que podemos continuar enfocando ahora nuestro portafolio y nuestra cartera de productos en estos nuevos productos. Y probablemente tengamos algunos SKU más antiguos que solo nos ayudarán con un costo general. Y luego comenzamos a implementar algunos análisis avanzados para comprender nuestros costos de transporte y logística. Y especialmente en el año que hemos atravesado este año, esos costos son significativos. Y nuestra capacidad para utilizar algunas de estas herramientas avanzadas para mejorar nuestra eficiencia será una fuente de productividad realmente importante.

Por el lado de las semillas, nos hemos centrado realmente en la productividad del campo. ¿Cómo sacamos más semillas de un acre determinado? Y hay algunas cosas que podemos seguir haciendo para ayudar a educar a nuestros productores de semillas para que sean más productivos y efectivos y distribuyan nuestros costos fijos entre más unidades. Y además de eso, todavía tenemos algunas instalaciones de acondicionamiento de semillas en todo el mundo que, a medida que observamos dónde está ocurriendo nuestro crecimiento y dónde necesitamos esos activos, probablemente tengan algunas reducciones adicionales. Creo que hemos bajado un 34% en activos semilla hasta la fecha desde que nos fusionamos. Esa es una gran cantidad, pero aún quedan algunas más.

Y finalmente, siempre he sido una persona enfocada en el inventario y las amortizaciones, en asegurarnos de que producimos la semilla que necesitamos para una temporada, pero no producimos demasiado cuando terminas cancelando parte de eso. . Así que me gusta mucho la lista que tenemos. Y creo que seguirás viendo un flujo realmente bueno hasta el 22.

¿Qué más agregarías, Dave?

Dave Anderson -- Vicepresidente ejecutivo y director financiero

Creo que lo que también diría es que proporcionaremos detalles específicos - Jim - subs de la lista de iniciativas de productividad en vuelo. Y proporcionaremos más detalles a medida que nos adentremos en la perspectiva de 2022 y proporcionaremos más color al respecto. Entonces, pero cuente con nosotros y creo que es un tema muy importante.

Compañero de david -- Analista de Deutsche Bank

Gracias.

James C. Collins, Jr. -- Director ejecutivo

Gracias, Dave.

Dave Anderson -- Vicepresidente ejecutivo y director financiero

Si.

Operador

Y tomaremos nuestra próxima pregunta de Jeff Zekauskas en JPMorgan.

James C. Collins, Jr. -- Director ejecutivo

Buen día, Jeff.

Jeff Zekauskas -- JPMorgan - Analista

[Indescifrable] Hola. Buenos dias. Tengo un par de preguntas sobre los flujos de efectivo. Su flujo de efectivo de la estimación de la operación, es bastante amplio, $ 1.2 mil millones a $ 1.6 mil millones. Entonces, ¿por qué es tan ancho? ¿Por qué es tan bajo en relación con su EBITDA de $ 2.550 millones? Entonces es como el 50% o el 60% del EBITDA. En su estado de flujo de efectivo, parece que hay alrededor de $ 800 millones que se destinaron a beneficios de pensión y OPEB, pero su línea de pensión simplemente se redujo en alrededor de $ 400 millones. Entonces, ¿puede explicar la constelación del flujo de efectivo? ¿Cuál debería ser normalmente su relación entre el flujo de caja operativo y el EBITDA?

Dave Anderson -- Vicepresidente ejecutivo y director financiero

Si. No. Es una muy buena pregunta. Y se vuelve un poco confuso, porque recordará que hicimos un cambio bastante significativo en nuestra disposición de OPEB a fines de 2020, básicamente acercándonos mucho más, por así decirlo, al mercado en términos de OPEB. Y como resultado de eso, hay un flujo continuo de una entrada contable que hicimos a fines de 2020 que realmente afecta la presentación de efectivo de las operaciones en las finanzas. Así que ese es el número uno. Y podemos explicar más de eso sin conexión, si desea revisarlo ahora con más detalle.

Creo que lo importante de lo que habló, que es realmente clave, es solo la estimación de rango que estamos dando en el nivel de esa estimación de rango en términos de efectivo de las operaciones para 2021. Refleja un par de cosas. número uno, 2020 fue realmente, en muchos aspectos, anómalo en términos de cobros en efectivo y prepago que obtuvimos de los clientes. Y como resultado de eso, probablemente sea sobre una base año tras año en algún lugar en el vecindario de alrededor de $ 600 millones, si retira el efectivo o un aumento en el efectivo que benefició a 2020.

Ahora nos beneficiaremos de eso en 2021 porque eso realmente nos está ayudando. Una de las cosas de las que hablamos es la devolución de efectivo a los accionistas. Y si nos fijamos en nuestra deuda neta, si lo hace año tras año, el efectivo disponible menos el saldo de la deuda, las cifras son bastante atractivas en términos de lo que tenemos allí. Y ahí es donde se refleja ese efectivo tan positivo que obtuvimos al final del año.

Pero la gran diferencia, cuando miras nuestra guía de este año con respecto al año pasado, si miras la guía en términos de lo que piensas, es realmente ese cambio año tras año en el capital de trabajo, principalmente en un poco relacionado con el calendario y el prepago, así como los cobros. Y luego, la otra parte es que estamos construyendo capital de trabajo en este momento. Estamos construyendo capital de trabajo como parte de la inversión para el crecimiento. Lo estamos haciendo antes de lo que vemos como un fuerte crecimiento estacional continuo, Lat Am, Europa, en otros lugares.

Y la otra cosa que simplemente agregaría allí, y lo dije, creo, en los comentarios preparados, es la mejora que estamos viendo en la rotación del capital de trabajo operativo. Entonces tenemos la mejora de DSO, mejora en el inventario de ventas de días. Y realmente lo estamos siguiendo muy de cerca. Así que estamos al tanto de esto. Siéntase bien con esto, para comprender la diferencia año tras año que está viendo.

Jeff Rudolph -- Ejecutivo de Relaciones con Inversores

Está bien. Gracias. Y luego rápidamente para mi seguimiento. Cuando observa herbicidas, fungicidas, insecticidas, ¿existe una diferencia significativa en el margen operativo entre esas tres subdivisiones? ¿O son todos iguales?

James C. Collins, Jr. -- Director ejecutivo

Genial, Jeff. Claramente, a medida que nuestra cartera comienza a funcionar y estamos impulsando nuevas clases de química, estamos viendo un buen aumento de margen en nuestra, como nuestra cartera de insecticidas, que se está beneficiando de productos como Isoclast. Y luego en herbicidas, como lanzamos Rinskor, como lanzamos Arylex. Y a medida que continuamos recortando y recortando algunas de esas industrias químicas más antiguas, como les hablamos a fines del año pasado cuando salimos de algunos de esos productos más antiguos. Pero tal vez Rajan, ¿quieres proporcionar un pequeño resumen de nivel superior allí, un poco más de detalle allí?

Rajan Gajaria -- Vicepresidente ejecutivo de plataformas comerciales

Si. Jim, creo que has acertado. Creo que la mayor diferencia no es entre las indicaciones, pero se trata de la novedad de la tecnología. Así que hay muchos herbicidas que serían negocios del tipo 'commodity'. Y el margen sería menor que el de los nuevos productos.

Con los nuevos herbicidas, como mencionó Jim, Arylex y Rinskor, algunos de los dos ejemplos, su margen sería tan alto como lo que sería un insecticida diferenciado. Pero solo por el hecho de que hay muchos más herbicidas que se basarían más en productos básicos, podría parecer que los márgenes son más bajos en los herbicidas. Por lo general, en toda la industria, se diría que los insecticidas y fungicidas tienen márgenes más altos que los herbicidas, pero eso cambia cuando se lanzan nuevos productos.

James C. Collins, Jr. -- Director ejecutivo

Gracias, Jeff.

Operador

Y tomaremos nuestra siguiente pregunta de Arun Viswanathan de RBC Capital Markets.

James C. Collins, Jr. -- Director ejecutivo

Buenos días, Arun.

Arun Viswanathan -- RBC Capital Markets - Analista

Buenos dias. Gracias por responder a mi pregunta. Solo quería aprovechar algunos de los impulsores para el próximo año. Por lo tanto, mencionó que el precio probablemente será incrementalmente mejor que el costo, asumiendo que la inflación es, en última instancia, se estabiliza aquí. Y también tiene la productividad y tiene la nueva cartera de productos. Me imagino que la superficie cultivada también es un factor positivo. ¿Podrías mencionar cómo deberíamos empezar a pensar en el 22, si es posible? Gracias.

James C. Collins, Jr. -- Director ejecutivo

Si. Creo que has acertado. Hemos hablado de que el precio es una mejora. Hemos hablado sobre el crecimiento de las ventas de nuestros nuevos productos. Quiero decir, si miras, hemos actualizado los ingresos de nuestros nuevos productos en 2021. Anteriormente pensábamos que teníamos alrededor de $ 300 millones de ingresos incrementales año tras año de esa tubería. Actualizamos eso hoy, que se verá más como $ 400 millones en 2021. Seguiremos llevando ese impulso hacia adelante. Y luego creo que lo caracterizaste bien. El mercado apoyará el crecimiento en el futuro. Esperamos que el mercado en general suba entre un 3% y un 3,5%. Y mencionaste acres, y lo estamos observando muy, muy de cerca.

Esperaríamos ver, especialmente en Brasil, que el área plantada podría aumentar en ese rango de 4% a 5%. La demanda de frijoles de Brasil y también de maíz es realmente fuerte. Y los productores tienen muchos buenos recursos hoy en día, mucho dinero en efectivo. Están invirtiendo en sus operaciones, especialmente en ese mercado de safrinha donde somos realmente fuertes desde una perspectiva tecnológica. Así que acres en Brasil será uno de esos impulsores.

Y luego creo que en los Estados Unidos, podríamos ver otro aumento modesto en el total, tanto la superficie cultivada de maíz como de soja en los EE. UU., Es posible que llegue al 22. Ahora no estoy hablando de cinco millones ni nada de eso. Podría ser un millón aquí o un millón allá. Pero creo que el mercado estadounidense para el 22 también está configurado para ser bastante sólido en cuanto a acres.

Arun Viswanathan -- RBC Capital Markets - Analista

Excelente. Gracias. Y solo como un rápido seguimiento. Por el lado de las materias primas, ¿han investigado alguna alternativa estratégica de abastecimiento? Sé que hay algunos problemas en el lado del cloro. Pero, ¿qué puede compartir en cuanto a materias primas y cómo deberían evolucionar en los próximos dos períodos?

James C. Collins, Jr. -- Director ejecutivo

Si. Haré que Rajan comparta algunos de los detalles. Solo quiero reconocer la agilidad y la capacidad de nuestro equipo de cadena de suministro durante este año hasta ahora. Cuando llegamos a fines de 2020, vimos venir estos vientos en contra. Compartimos mucho de eso con usted cuando establecimos nuestra guía para 2021. Y pusimos a nuestros equipos muy enfocados en la agilidad de cómo alteraríamos las cadenas de suministro, cómo nos aseguraríamos de entender dónde íbamos a estar ajustados. y adelantarse a algunas de estas logísticas. Pienso en lo que está sucediendo en Brasil en este momento, estamos uno o dos meses antes en nuestras cadenas de suministro logístico de llevar material a Brasil de lo que nunca lo hemos estado. Y creo que es un testimonio real de la rapidez con la que pivotó este equipo.

¿Pero quieres hablar sobre algunos de los materiales específicos?

Rajan Gajaria -- Vicepresidente ejecutivo de plataformas comerciales

Absolutamente, Jim. Arun, solo quería compartir dos ejemplos para reforzar lo que dijo Jim. Y estos ejemplos son ciertos, que es un proceso continuo. Pero el primero que me viene a la mente son los metales preciosos. Así que lo usamos en la fabricación de muchos de nuestros productos clave. Y estábamos trabajando con rodio. Y cuando vimos que los precios del rodio comenzaban a dispararse, nuestros equipos técnicos trabajaron muy de cerca e hicieron un cambio al catalizador que utilizan para el paladio. Entonces ese es un ejemplo. Y eso realmente ayuda no solo a garantizar que tengamos un suministro y un producto confiables, sino que también administre los costos. Otro ejemplo se encuentra en la amplia categoría de coformulantes. Hemos tenido algunos coformulantes que esencialmente fueron un verdadero desafío debido al congelamiento de Texas. Y nuestros equipos giraron, realizaron algunos cambios significativos y se aseguraron de que no hubiera interrupciones en el suministro. Entonces, una respuesta corta, sí, absolutamente mirando eso, pero esos fueron dos ejemplos específicos aquí.

James C. Collins, Jr. -- Director ejecutivo

Si. Y creo que tenemos buena visibilidad, Arun, mientras estamos construyendo nuestro plan para 2022. Continuaremos impulsando la productividad para mantenernos por delante de algunos de ellos. Y como dije antes, también tenemos esa palanca de precios en la mano para asegurarnos de que cubrimos estos costos a medida que surgen.

Operador

Y nuestra última pregunta de hoy vendrá de John Roberts de UBS.

James C. Collins, Jr. -- Director ejecutivo

Buenos dias John.

John Roberts -- UBS - Analista

[Indescifrable] Gracias. Buenos dias. Jim, es un poco pronto para desearte lo mejor en tu jubilación a fin de año, pero te deseo lo mejor. Pero, ¿podría informarnos sobre el proceso de sucesión? ¿Y cree que presentará a su sucesor en la próxima convocatoria?

James C. Collins, Jr. -- Director ejecutivo

Genial, John. Gracias por esos comentarios. Y mire, lo que puedo decir ahora es que estoy 100% concentrado aquí y en el puesto, y sigo impulsando el negocio, trabajando con mi equipo. Estamos muy centrados en cumplir con 2021. Me he comprometido a trabajar duro para asegurarme de que estamos estableciendo un comienzo realmente sólido para 2022. Y mi trabajo en este momento es apoyar a esta organización a través de esa transición.

Este equipo está bien posicionado para seguir impulsando el negocio. Y creo que lo que acabamos de entregar aquí en nuestra primera mitad es una buena indicación de eso. Pero la estrategia va por buen camino, estamos acelerando la penetración de algunas de las nuevas tecnologías. Y eso, como ha compartido Dave, ahora tenemos un gran manejo de nuestro modelo de asignación de capital. Así que admitiré que es un poco antes de lo que esperaba.

Pero si se iba a producir un cambio, tenía que suceder cuando la organización realmente estuviera haciendo todo lo posible. Así que no podría estar más orgulloso y agradecido del equipo y de cómo se han mantenido realmente concentrados. La Junta está impulsando ese proceso de sucesión. Y no hay mucho sobre lo que pueda comentar hoy sobre ... en términos de tiempo o posibles candidatos. Sé que la Junta sigue muy concentrada en identificar el talento adecuado para ayudar a llevar adelante el éxito de Corteva. Hasta entonces, estoy aquí extremadamente concentrado en asegurarme de que no perdamos el ritmo.

John Roberts -- UBS - Analista

Derecha. Creo que es un gran lugar para terminar. Pasaré la segunda pregunta.

James C. Collins, Jr. -- Director ejecutivo

¿Cómo afecta el volumen al precio de las acciones?

Bueno. Genial, John. Gracias.

Dave Anderson -- Vicepresidente ejecutivo y director financiero

Ahí tienes.

Operador

Y eso concluye la sesión de preguntas y respuestas de hoy. Devolveré la llamada a nuestros oradores para que realicen comentarios finales.

Jeff Rudolph -- Ejecutivo de Relaciones con Inversores

Le agradecemos por unirse a nuestra convocatoria de hoy y su interés en Corteva. Y esperamos que tengas un gran día. Gracias de nuevo.

James C. Collins, Jr. -- Director ejecutivo

Gracias a todos.

Operador

[Comentarios de clausura del operador]

Duración: 61 minutos

Participantes de la llamada:

Jeff Rudolph -- Ejecutivo de Relaciones con Inversores

James C. Collins, Jr. -- Director ejecutivo

Dave Anderson -- Vicepresidente ejecutivo y director financiero

Tim Glenn -- Vicepresidente ejecutivo y director comercial

Rajan Gajaria -- Vicepresidente ejecutivo de plataformas comerciales

Joel Jackson -- BMO Capital Markets - Analista

Vincent Andrews -- Morgan Stanley - Analista

Kevin McCarthy -- Socios de investigación vertical - Analista

P.J. Juvekar -- Citi - Analista

Compañero de david -- Analista de Deutsche Bank

Jeff Zekauskas -- JPMorgan - Analista

Arun Viswanathan -- RBC Capital Markets - Analista

John Roberts -- UBS - Analista

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