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¿Cresco Labs podría convertirse en una acción millonaria?

Laboratorios Cresco (CNSX: CL)(OTC: CRLBF)ha estado volando alto durante el año pasado. Durante los últimos 12 meses, las acciones del mayorista de cannabis número uno en el país han subido un 180%.A pesar de su acelerada evolución, sus acciones se cotizan a precio de ganga. Algunos inversores piensan que la oportunidad de hacer dinero millonario con las acciones de Cresco Labs casi ha terminado. ¿Lo que da?

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Hombre sujetando un tarro de cannabis seco en una tienda dispensario.

Fuente de la imagen: Getty Images.

Resultados espectaculares

El año pasado, los ingresos de Cresco Labs aumentaron un 271% con respecto a 2019 a 476,3 millones de dólares. Simultáneamente, su utilidad de operación menos elementos no monetarios (EBITDA) mejoró en un asombroso 1.350% a $ 116 millones. La empresa es actualmente el mayorista más grande del país; $ 274 millones de sus ingresos totales provienen del segmento. Su catálogo contiene más de 5.000 productos de marihuana únicos que se pueden encontrar en más de 920 dispensarios.Cresco Labs posee y opera 32 tiendas en 10 estados.



¿Es el crecimiento sostenible?

Dados los resultados, Cresco Labs parece ridículamente barato. Sus acciones se cotizan a solo 3,2 veces los ingresos futuros. ¿Por qué?La empresa se ha basado en el crecimiento inorgánico durante los últimos dos años. En 2019, tenía solo 100 millones de acciones en circulación. A finales de 2020, ese número había aumentado a unos 384,8 millones.Es difícil convencer a los inversores de que compren acciones frente a más diluciones, que suprimen las ganancias finales. La mayor parte del efectivo recaudado en sus ofertas de acciones se destinó a comprar competidores.

En 2019, Cresco Labs pagó $ 823 millones para adquirir Origin House, un productor de marihuana canadiense que opera en California.El 14 de enero de 2021, la compañía anunció que se expandiría a Florida con la adquisición de Bluma Wellness por $ 213 millones.Bluma opera siete dispensarios en Sunshine State, con planes de abrir ocho más. Tuvo la segunda mayor venta de tiendas en Florida, detrás Trulieve Cannabis . La empresa también cuenta con un sólido servicio de entrega en todo el estado de dos días; El 15% de sus ventas provienen de este segmento.

El 16 de febrero, Cresco Labs cerró la adquisición de Verdant Creations. Por $ 3.5 millones en efectivo y acciones, agregó cuatro dispensarios adicionales a su estandarte. La compañía pudo asegurar un precio de compra bajísimo ya que compró la compañía durante el apogeo de la pandemia de coronavirus, cuando muchos dispensarios estaban luchando.

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El mes pasado, Cresco adquirió la cadena de dispensarios de Massachusetts Cultivate Processing por $ 90 millones. La subsidiaria opera dos dispensarios, con planes de abrir un tercero este trimestre.

¿Paga impuestos sobre las acciones que no vende?

Junto con estos acuerdos vino una enorme cantidad de deuda. Los pasivos a largo plazo de Cresco Labs se dispararon de $ 143,76 millones en 2019 a $ 413,73 millones. Afortunadamente, tiene los medios para atender sus pasivos y pagos de intereses, ya que su margen operativo mejoró 38 puntos porcentuales año tras año hasta el 11,7%.

¿Cuál es el veredicto?

Por el momento, el crecimiento de Cresco Labs sigue siendo sostenible. Esto se debe a la demanda masiva de marihuana en todo el país y a la apertura de nuevos mercados como Nueva York . Podía imaginarme que la compañía se convertiría en un productor de acciones millonario en los próximos años. Sin embargo, es posible que los inversionistas deseen planificar sus salidas eventualmente, ya que el modelo comercial actual exige que Cresco Labs siga creciendo. Es bastante susceptible a la disminución de la demanda (por ejemplo, por la sobresaturación del mercado), ya que necesita esas ganancias de ventas para justificar el valor de las nuevas adquisiciones.



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