Invertir

¿Podría la demanda contra DirecTV de la FTC perjudicar a AT&T?

El gobierno federal tiene un problema específico con el 'Por 12 meses'. Se requiere acuerdo de 24 meses 'línea. Fuente: DirecTV

La semana pasada, la Comisión Federal de Comercio anunció sus intenciones de tomar DirecTV (NYSE: DTV.DL)a los tribunales, ya que alega que DirecTV participó en marketing engañoso. Específicamente, el gobierno federal llamó a la emisora ​​satelital más grande en dos prácticas: primero, alega que el paquete de programación de 12 meses con descuento de DirecTV es un marketing engañoso porque el acuerdo general requiere un compromiso de 2 años con tarifas crecientes en el segundo año. En segundo lugar, la oferta de canales premium gratuitos de 3 meses de la compañía no revela que los suscriptores deben cancelar proactivamente los canales.



DirecTV respondió en especie:

Nos defenderemos vigorosamente, durante el tiempo que sea necesario. Hacemos todo lo posible para asegurarnos de que cada nuevo cliente reciba toda la información que necesita, varias veces, para tomar decisiones informadas e inteligentes. Para nosotros, hacer algo menos no tiene sentido.

Mientras tanto, otra agencia federal, la Comisión Federal de Comunicaciones, anunció otra 'pausa' de su cuenta regresiva de 180 días previa a la fusión propuesta de DirecTV con AT&T (Bolsa de Nueva York: T)el viernes. Y si bien es prudente mencionar que la pausa no se debió a la demanda pendiente, es seguro asumir que cualquier litigio es una distracción no deseada tanto para el adquirente como para el objetivo en este acuerdo de acciones y efectivo de $ 48.5 mil millones.

Los costos directos del litigio podrían afectar el precio de adquisición y hacer que el objetivo sea menos deseable
Para aquellos que quieran una fusión, esto trae dos grandes problemas. Primero está la pérdida obvia de efectivo a través del aumento de los honorarios legales y un posible acuerdo o multa del gobierno. Aunque cada caso es diferente, cabe señalar que DirecTV ya llegó a un acuerdo con la FTC por violar las reglas de registro de No Llamar: pagó $ 5.3 millones en 2005 y $ 2.3 millones en 2009.

Obviamente, esto es diferente, ya que las acusaciones se centran en las prácticas de facturación reales. El año pasado, la FCC fundó AT&T y pique culpable de abarrotar las facturas del teléfono celular del cliente y multado a ambos con $ 105 millones. Si los costos del litigio se acercan a las nueve cifras, esto podría arruinar el trato. Para el registro, AT&T estima $ 1.6 mil millones en sinergias anuales de ahorro de costos, pero las sinergias tienden a sobreestimarse, con Business Management Consultant Bain y compañía señalando que el 70% de las empresas anuncian sinergias más altas de lo esperado ya que ambas empresas involucradas crecen más.

Además, AT&T debería considerar los costos para corregir el problema, junto con la degradación de la reputación. DirecTV agregó suscriptores estadounidenses, aunque apenas, al terminar 2014 con aproximadamente 100,000 suscriptores más que a principios de año, pasando de 20,25 millones a 20,35 millones en un difícil mercado de televisión de pago. Para lograr ese objetivo, DirecTV gastó $ 2.9 mil millones en costos de adquisición de suscriptores y $ 1.3 millones en retención de clientes. Esos son costos enormes para conseguir y mantener suscriptores, lo que apunta a un mercado competitivo; lo último que necesita AT&T es que los ingresos se estanquen o que los costos de marketing aumenten debido a un largo y publicitado ojo por ojo con la FTC.

AT&T quiere ingresar a América Latina y está pagando a DirecTV para lograr eso, no para luchar contra el gobierno de EE. UU.
Aún así, DirecTV tiene algo que AT&T quiere: fácil acceso a América Latina. Aunque el crecimiento del año pasado se desaceleró a 3.2% año tras año, por debajo de su ritmo tórrido de 24% anualizado de 2010-2013, el mercado latinoamericano todavía está preparado para un fuerte crecimiento. Un pronóstico de televisión digital estima que la cantidad de hogares con televisión digital en América Latina se duplicará para 2020 a medida que más ciudadanos cambien en calidad e ingresen al mercado de la televisión de pago a medida que alcancen el estatus de clase media. AT&T está pagando por los negocios de televisión paga de DirecTV en Estados Unidos y América Latina, no para heredar sus problemas.

AT&T ingresó recientemente al mercado inalámbrico de México con la compra de Iusacell, obteniendo 9 millones de suscriptores. Como parte de las reformas del presidente mexicano Enrique Nieto para abordar los monopolios, especialmente contra Carlos Slim, AT&T encuentra un gobierno dispuesto en esta batalla. Pero en términos más generales, su compra de Iusacell y la fusión propuesta con DirecTV muestran que está haciendo un juego para América Latina. DirecTV puede ser firme en la defensa de sus políticas de marketing, pero podría obtener una victoria pírrica si retrasa la fusión o genera grandes gastos legales. Al final, puede ser mejor para los accionistas llegar a un acuerdo rápidamente con el gobierno federal y trabajar con la FCC para que se apruebe la fusión.



^