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¿Podría Unity Software ser una acción millonaria?

Software de unidad (Bolsa de Nueva York: U), que desarrolla Unity Engine para videojuegos y otras aplicaciones, salió a bolsa en septiembre a 52 dólares por acción. Recaudó más de $ 1.3 mil millones en su debut, y sus acciones subieron posteriormente a casi $ 170 a principios de diciembre antes de retroceder a mediados de los $ 140, lo que le da una capitalización de mercado de casi $ 40 mil millones.

Claramente, Unity generó grandes ganancias para los inversionistas durante los últimos tres meses, pero ¿puede generar más retornos millonarios en el futuro? Profundicemos en su negocio principal y sus valoraciones para averiguarlo.

Un desarrollador crea un modelo 3D en una PC.

Fuente de la imagen: Getty Images.



¿Cómo gana dinero Unity?

Unity lanzó su primera plataforma de desarrollo de juegos en 2004, que incluía herramientas de renderizado, iluminación, física, sonido, animación e interfaz de usuario multiplataforma. En el pasado, los desarrolladores creaban esas funciones individualmente para diferentes plataformas, lo que a menudo era un proceso con errores, costoso y que requería mucho tiempo.

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Unity ahora sirve a más de 1,5 millones de creadores activos mensuales, y más de la mitad de todos los juegos para dispositivos móviles, PC y consolas se crean con sus herramientas. En 2019, cada mes se descargaron un promedio de 3000 millones de aplicaciones creadas con Unity. Juegos como Super Mario Run , Entre nosotros , y Valle del monumento Todos fueron construidos con Unity.

Unity opera dos plataformas principales: Create Solutions, que incluye sus herramientas de desarrollo para aplicaciones 2D y 3D; y Operate Solutions, que agrega herramientas para anuncios en la aplicación, compras en la aplicación, análisis y soporte para juegos multijugador y comunicaciones dentro del juego.

El negocio Create genera ingresos a partir de suscripciones y servicios profesionales, mientras que el negocio Operate gana dinero con los acuerdos de intercambio basados ​​en los ingresos y el uso. También genera un pequeño porcentaje de sus ingresos a partir de asociaciones estratégicas con varios socios de hardware y software.

Unity aún genera la mayor parte de sus ingresos de las empresas de juegos tradicionales, pero se está expandiendo gradualmente a otros mercados, incluida la realidad aumentada, la realidad virtual y el diseño industrial en 3D.

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¿Qué tan rápido está creciendo Unity?

Los ingresos de Unity aumentaron 42% el año pasado y crecieron otro 44% año tras año a $ 552 millones en los primeros nueve meses de 2020. Espera que sus ingresos aumenten 39% -40% durante todo el año.

La unidad acabó con el tercer cuarto con una tasa de expansión neta del 144%, frente al 132% del trimestre del año anterior. Esto significa que generó un 44% más de ingresos de sus clientes existentes, lo que indica que su ecosistema pegajoso es un terreno fértil para la venta cruzada de nuevas herramientas y servicios.

Una joven juega un videojuego en una PC.

Fuente de la imagen: Getty Images.

Aproximadamente tres cuartas partes de los ingresos de Unity provienen de clientes más grandes que generaron más de $ 100,000 en ingresos durante los últimos 12 meses. Su número total de clientes en ese nivel aumentó un 34% año tras año a 739 durante el trimestre.

Durante la conferencia telefónica del último trimestre, el director financiero Kim Jabal atribuyó 'parte' de su expansión en 2020 a 'vientos de cola de COVID en el negocio Operate' (de personas que se quedan en casa y juegan más juegos), y ese crecimiento podría 'resultar en una comparación difícil en 2021. '

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Unity no proporcionó ninguna orientación para 2021, pero los analistas esperan que sus ingresos aumenten un 26% a $ 957 millones el próximo año. Según esos pronósticos, las acciones de Unity parecen caras en más de 50 veces las ventas de este año y más de 40 veces las ventas del próximo año.

¿Qué tan rentable es Unity?

El crecimiento de la línea superior de Unity es impresionante, pero su pérdida neta se amplió de $ 132 millones a $ 163 millones el año pasado, y volvió a aumentar año tras año de $ 113 millones a $ 199 millones en los primeros nueve meses de 2020.

once base no GAAP , que excluye la compensación basada en acciones y otros gastos variables, su pérdida neta se redujo de $ 35 millones a $ 13 millones. Sobre esa base, Unity espera registrar una pérdida neta de $ 66 millones a $ 71 millones durante todo el año.

El margen bruto ajustado de Unity cayó año tras año durante el tercer trimestre, debido a una mayor combinación de servicios profesionales de menor margen, mayores costos de alojamiento para sus Soluciones Operate y su adquisición del estudio de AR / VR Finger Food en abril. Los analistas esperan que las pérdidas netas no GAAP de Unity se reduzcan ligeramente durante los próximos dos años, pero no generarán ganancias en el corto plazo.

¿Cuáles son los principales vientos en contra?

Unity está generando un sólido crecimiento de las ventas a partir de su pegajosa base de clientes, pero no es la única plataforma de desarrollo de juegos en la ciudad. Juegos épicos 'Unreal Engine - que potencia juegos exitosos como Fortnite , PUBG, y Borderlands - compite contra Unity en todas las principales plataformas de juego.

Epic actualmente está renunciando a sus regalías por los juegos de Unreal Engine en su tienda de Epic Games hasta que generen $ 1 millón en ingresos brutos. Esa lucrativa oferta podría alejar a los desarrolladores de Unity y reducir su capacidad para aumentar los precios y reducir sus pérdidas en el futuro. Epic es una empresa privada, pero cuenta con el apoyo del gigante tecnológico chino Tencent (OTC: TCEHY), que posee una participación del 40%, podría causar dolores de cabeza a Unity.

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Otro desafío que se avecina es manzana 's(NASDAQ: AAPL)Actualización de iOS 14, que requerirá que las aplicaciones soliciten permiso para recopilar datos para anuncios dirigidos el próximo año. Jabal admitió que la actualización, que afectaría su negocio Operate Solutions, ya estaba causando 'incertidumbre' para los desarrolladores de juegos el último trimestre.

Es demasiado caro para ser una acción millonaria

Unity produce un servicio esencial para muchos creadores de juegos, pero sus acciones están demasiado valoradas para ser consideradas como acciones millonarias. Su alta valoración requerirá que mantenga sus niveles actuales de crecimiento durante años, lo que podría ser un desafío ya que enfrenta una competencia más dura y nuevas reglas de recopilación de datos.



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