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Delta Air Lines regresa a sus raíces de jet usado

Una década atrás, Aerolíneas delta (Bolsa de Nueva York: DAL)se hizo conocido como un hábil comprador de aviones usados. Sin embargo, a medida que su flota envejecía y su flujo de efectivo aumentaba hacia mediados de la última década, Delta comenzó a ordenar aviones nuevos en cantidades cada vez mayores. A finales de 2019, la dirección estaba hablando de una nueva estrategia de flota centrada en la simplificación de la flota y un cambio a aviones de nueva tecnología.

Sin embargo, la pandemia de COVID-19 hizo que Delta reconsiderara su estrategia de flota una vez más. La aerolínea ha recuperado el interés en aviones usados ​​y, según se informa, ha finalizado al menos dos acuerdos para aviones usados ​​recientemente.

Por qué a Delta le encantaban los aviones usados

Delta salió de la Gran Recesión con un balance débil y muchos aviones que necesitaban ser reemplazados: en particular, 71 DC-9 que tenían 35 años en promedio. También necesitaba ampliar su flota durante los años siguientes para aprovechar la recuperación de la demanda de viajes aéreos.



La aerolínea resolvió este enigma recorriendo el mundo en busca de aviones en desuso que pudiera comprar o arrendar a bajo precio. Estos incluyeron una gran cantidad de MD-90 adquiridos de varias aerolíneas extranjeras y 88 Boeing 717 subarrendado de Aerolíneas suroeste . La organización de mantenimiento experimentada de Delta le dio una ventaja competitiva en la gestión de la complejidad operativa resultante.

Al apoyarse en aviones usados ​​baratos para la mayor parte de sus necesidades de crecimiento y reemplazo en los cinco años posteriores a la Gran Recesión, Delta pudo generar un flujo de efectivo libre sólido a pesar de la lenta recuperación económica. Eso le permitió pagar de manera constante la deuda, reforzando su balance.

Gráfico de deuda financiera neta (trimestral) de DAL

corte de dividendo de at & t 2021

Deuda neta de Delta Air Lines (trimestral) , datos por YCharts .

Más recientemente, Delta cambió de estrategia. En primer lugar, el flujo de caja se disparó a partir de 2014, lo que le dio a Delta la flexibilidad para aumentar el gasto de capital. En segundo lugar, hace unos años se volvió difícil encontrar piezas para MD-90, lo que puso al descubierto el inconveniente de comprar aviones 'huérfanos' que se producían en pequeñas cantidades. Como resultado, Delta ha gastado miles de millones de dólares al año en aviones nuevos recientemente y ha comprado pocos (si es que hay alguno) aviones usados.

El cálculo ha cambiado

La pandemia cambió la perspectiva de la administración de tres maneras clave. Primero, la aerolínea de servicio completo aceleró el retiro de cientos de aviones el año pasado para simplificar su flota y reducir costos. En segundo lugar, la pandemia hizo que Delta quemara miles de millones de dólares en efectivo, lo que convirtió la restauración del balance en una prioridad clave para los próximos años. En tercer lugar, los valores de los aviones usados ​​se han desplomado debido a la fuerte caída de la demanda de viajes aéreos, especialmente fuera de EE. UU. Y China.

Una vez más, los aviones usados ​​representan una solución elegante que permite a Delta reemplazar los aviones que planea retirar de una manera rentable. Ha acordado arrendar siete Airbus A350 de AerCap , de acuerdo a La corriente del aire (requiere suscripción). Estos jets fueron operados previamente por LATAM , que decidió a principios de este año eliminar definitivamente el A350 de su flota, a pesar de que sus A350 más antiguos se entregaron en 2016.

Un Airbus A350 de Delta Air Lines sobrevolando las montañas.

Delta planea aumentar su flota de A350 con algunos aviones de uso ligero. Fuente de la imagen: Delta Air Lines.

The Air Current también informa que Delta ha llegado a un acuerdo para comprar 29 Boeing 737-900ER que operaba anteriormente la aerolínea asiática Lion Air. Y la aerolínea podría potencialmente expandir aún más sus planes de aviones usados, dependiendo de las condiciones del mercado.

Una nueva versión de una vieja estrategia

Si bien Delta parece estar listo para recoger docenas de aviones usados, en realidad no ha vuelto a su estrategia de flota de hace una década. Los aviones usados ​​que persigue este año son bastante jóvenes: particularmente los A350. Además, encajan con los planes de simplificación de la flota de la aerolínea. Delta tiene 130 737-900ER en su flota hoy, con un promedio de menos de cinco años. También tiene 15 A350, además de pedidos por 20 más.

A pesar de buscar aviones relativamente modernos esta vez, es probable que Delta obtenga grandes descuentos en relación con los precios previos a la pandemia, ya que la oferta de aviones usados ​​sigue superando la demanda por un amplio margen. Por lo tanto, podrá continuar modernizando y simplificando su flota, y cosechando los ahorros de costos asociados, mientras mantiene bajo control el gasto de capital.

Los inversores echaron un vistazo a la alternativa el mes pasado, ya que aerolíneas Unidas ordenó 270 nuevos jets para actualizar y ampliar su flota. Esto impulsó los compromisos de gasto de capital de United en más de $ 12 mil millones a la asombrosa cifra de $ 35,9 mil millones. El movimiento de Delta para capitalizar la disponibilidad de aviones usados ​​modernos y baratos parece mucho más amigable para los accionistas y permitirá a la compañía arreglar su balance mucho más rápido que sus rivales.



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