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¿AT&T todavía necesita DirecTV?

AT&T (Bolsa de Nueva York: T)acaba de informar otra cuarta parte de las asombrosas pérdidas de suscriptores de televisión de pago. Casi 900.000 personas menos se suscribieron a uno de los servicios de televisión premium de AT&T a fines de junio en comparación con el trimestre anterior. La mayor parte de esas pérdidas de suscriptores se puede atribuir a DirecTV, de la cual AT&T ha estado bajo presión para desinvertir desde que el inversionista activista Elliott Management compró una participación considerable en la compañía.

Mientras tanto, AT&T está cambiando su enfoque hacia el entretenimiento basado en software. Sus nuevos servicios AT&T TV y HBO Max ocuparán un lugar central, ya que la compañía busca ofrecer más programación a través de Internet. Con esos productos lanzados, surge la pregunta de si AT&T todavía necesita DirecTV. De hecho, un analista le preguntó al CEO de AT&T, John Stankey, exactamente eso durante la llamada de ganancias del segundo trimestre de la compañía. Esto es lo que tenía que decir.

Una antena parabólica.

Fuente de la imagen: Getty Images



'Nos gusta la base de clientes'.

'Puede volver atrás y ver los comentarios que hice, creo, muy temprano y después de la transacción de DirecTV que no necesariamente hicimos ese movimiento porque amamos el satélite como tecnología', dijo Stankey a los analistas. 'Nos gusta la base de clientes. Fue una oportunidad para mover esa base de clientes a las plataformas tecnológicas adecuadas para avanzar '.

El servicio satelital le da a AT&T una escala significativa. Después de la adquisición, AT&T se convirtió en el mayor distribuidor de televisión de pago del país. Esa escala fue útil para negociar tarifas de transporte para el lanzamiento de su servicio directo DirecTV Now (ahora llamado AT&T TV Now).

Los otros servicios de conectividad de AT&T, como banda ancha doméstica o inalámbricos, también se pueden vender a esa base de clientes. De hecho, una gran parte de la estrategia de AT&T es agrupando sus servicios juntos.

Pero Stankey dice que la tecnología satelital probablemente no sea la mejor solución para donde se dirige AT&T. AT&T desea proporcionar una plataforma única para la televisión lineal en vivo y la programación a pedido. Además, la entrega basada en software requiere menos gastos generales de instalación que DirecTV, ya que los clientes se autoinstalan y no hay equipos costosos (como una antena parabólica).

¿Viene la desinversión?

Ahora que parece que AT&T está totalmente involucrado en el enfoque basado en software, con servicios lanzados y contratos vigentes, la base de clientes de DirecTV no es tan valiosa como antes, y no solo porque perdió millones de suscriptores en los cinco años desde su adquisición.

Mover la base de clientes de DirecTV a una nueva tecnología no requiere que AT&T sea dueña de esa relación con el cliente. AT&T vio esto de primera mano cuando los distribuidores virtuales de programación de video multicanal (vMVPD) alejaron a los clientes de sus servicios de TV heredados.

AT&T podría usar el efectivo obtenido de la venta de activos de DirecTV para pagar su deuda más rápido. La compañía refinanció deuda por valor de 17.000 millones de dólares en el segundo trimestre, emitiendo nuevos bonos a largo plazo con intereses más bajos y cancelando la deuda a corto plazo. AT&T cerró el trimestre con más de 152.000 millones de dólares en deuda neta, una mejora con respecto a los 162.000 millones de dólares a mediados de 2019, pero sigue siendo un enorme exceso para el negocio.

Es poco probable que AT&T pueda recuperar los $ 49 mil millones que pagó por DirecTV en 2015. Una escisión de DirecTV junto con Dish Network propuesto el año pasado supondría para AT&T aproximadamente la mitad de su precio de compra original. Aún así, eso haría mella en el saldo de la deuda de AT&T y agilizaría sus operaciones para enfocarse en AT&T TV y HBO Max.

AT&T ya no necesita DirecTV para ofrecer el producto que desea a los consumidores. Pero tendrá que aceptar una gran pérdida si va a vender la empresa.



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