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E. Coli Scare: Por qué las acciones de Costco Wholesale Corporation se han visto menos afectadas que las de Chipotle

Dos de mis empresas públicas favoritas se han visto afectadas por un problema de contaminación por E. coli en las últimas semanas. Si bien estoy seguro de que ambos saldrán ilesos a largo plazo, la contaminación tuvo un efecto material en Parrilla Mexicana Chipotle 's(Bolsa de Nueva York: CMG)precio de la acción a corto plazo. Si bien la acción ya había estado bastante lejos de sus máximos históricos, desde el primer informe de noticias sobre E. coli el 1 de noviembre, la acción ha seguido siendo golpeada.

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A diferencia de, Costco al por mayor (NASDAQ: COSTO), que se vinculó con infecciones por E. coli por la ensalada de pollo que vendió, continúa cotizando en su punto más alto de todos los tiempos. Unas semanas después del primer informe que relacionaba Costco con E. coli, la FDA concluyó que no se encontró E. coli en muestras de ensaladas en algunos de los estados afectados. Si bien la FDA continúa investigando, parece que la fe de los inversores en Costco hasta ahora se ha justificado.

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Encuentro que los detalles de estos brotes de E. coli son mucho menos interesantes que la respuesta de los inversores. ¿Qué dice esto sobre Costco? ¿Qué puntos fuertes de la empresa se pueden extraer de esta situación?

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Fuente de la imagen: Costco.

Costco tiene uno de los equipos de gestión más sólidos con los que me he encontrado en años de estudiar empresas públicas. El fundador y CEO desde hace mucho tiempo, Jim Sinegal, es legendario por su astucia como minorista, su compromiso con todas las partes interesadas y su papel en el cultivo de una de las grandes culturas empresariales en la América corporativa. La transición al actual CEO Craig Jelinek fue increíblemente fluida (Sinegal permanece en la junta directiva) y poco ha cambiado en la forma en que la empresa trata a sus trabajadores, clientes y proveedores. Cuando un cliente de Costco se entera de algo como el brote de E. coli, lo más probable es que lo primero que piense sea que la empresa no tiene la culpa. En el improbable escenario de que sea culpable de alguna manera, se espera una respuesta rápida y suficiente.

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Chipotle también es una empresa querida, y después de algunos contratiempos iniciales a raíz de los casos recientes de E. coli relacionados con sus alimentos, lanzó un 'Plan integral de seguridad alimentaria'. El codirector ejecutivo Steve Ells publicó un carta diciendo: 'Desde el principio, todos nuestros programas de seguridad alimentaria han cumplido o superado los estándares de la industria. Pero los incidentes recientes ... nos han demostrado que tenemos que hacerlo mejor, mucho mejor '. Continúa abordando lo que creo que es la causa fundamental de las diferentes respuestas del mercado a los problemas de E. coli de Costco y Chipotle. 'Nuestro menú se ha mantenido prácticamente sin cambios durante los últimos 22 años y solo tenemos 64 ingredientes en nuestra comida'. Chipotle parece estar haciendo ahora todo lo correcto para superar esta situación, pero su modelo de negocio permite que un ingrediente o producto malo afecte negativamente la percepción de toda la empresa.

Amplia diversidad de ofertas
Uno de los golpes geniales de Chipotle es su menú profundamente limitado y bien curado. Permite un rendimiento rápido, menos confusión del cliente y mayores márgenes. Sin embargo, también aumenta la probabilidad de que un ingrediente contaminado afecte a un gran porcentaje de clientes debido al hecho de que solo hay 64 ingredientes presentes en las miles de combinaciones de alimentos diferentes que se pueden crear. Vimos el gran impacto que puede tener una situación con un ingrediente en Chipotle a principios de este año cuando la compañía sufrió una escasez de carnitas para mantener sus altos estándares en lo que respecta a la crianza de los animales que llegan al menú.

Carnitas. Fuente de la imagen: Chipotle.

Costco se encuentra en el otro extremo del espectro comercial en términos de cantidad de artículos ofrecidos. Si bien la empresa ofrece menos SKU que un competidor como Wal-Mart , todavía almacena más de 3500 productos distintos. Los clientes van a Chipotle por una razón, y es comprensible que un informe noticioso de que su comida enfermaba a la gente pudiera asustar a algunos. Pero incluso si un cliente estaba convencido de que la ensalada en Costco lo enfermaría gravemente, aún podría caminar hasta la tienda para comprar un televisor, un collar de diamantes, una caja de vino, galletas saladas o un aro de baloncesto. Me sorprendería que muchos clientes de Costco que no suelen aventurarse cerca de la sección de comida preparada se dieran cuenta del susto de la E. coli. Este es el poder de la diversidad de productos de la empresa.

El futuro es brillante
Los próximos meses de Chipotle serán más difíciles que los de Costco. Es más difícil recuperarse de ser un vendedor de alimentos de nicho con reputación de enfermar a la gente que de ser un minorista que vende una amplia oferta de alimentos, uno de los cuales puede haber causado enfermedades. Las acciones de Chipotle han caído drásticamente en los últimos tres meses, mientras que las de Costco continúan alcanzando casi máximos históricos.

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Como inversores, es importante no dejarse atrapar por el histrionismo a corto plazo. Chipotle puede ganar menos dinero durante el próximo trimestre o dos o tres debido al miedo y al cierre temporal de tiendas. Dentro de cinco o diez años, este será otro punto en el radar para el negocio. Las ganancias deberían recuperarse a una línea de tendencia que refleje la calidad general del negocio y no unos pocos meses en 2015. Costco se ha ganado el beneficio de la duda de los inversores en parte debido a su tremenda carrera de casi 30 años como empresa pública. . Chipotle está en una trayectoria similar y espero tener acciones en ambos negocios durante los próximos 30 años o más.



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