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El cambio de rumbo de El Pollo Loco se está reafirmando

A principios de este verano en junio, hablé de los factores importantes que sustentan El Pollo Loco Holdings C ª 's( NASDAQ:LOCO )Recuperación del precio de las acciones, es decir, el estancamiento de las pérdidas originadas por una expansión desafortunada en Texas y las acciones iniciales del nuevo CEO, Bernard Acoca. Desde entonces, las acciones de la cadena de comida rápida y casual de pollo a la parrilla marinado con cítricos continúan reviviendo: con un impulso de las ganancias del segundo trimestre de 2018 emitidas el mes pasado, las acciones de 'Loco' ahora han subido más del 33% en lo que va del año.

A continuación, analicemos una variedad de datos del informe del segundo trimestre de la compañía y la teleconferencia de ganancias que lo acompaña y los factores divinos recientes que respaldan la mejora de las condiciones comerciales de El Pollo Loco.

Pollo asado en una sartén, cubierto con romero.

Fuente de la imagen: Getty Images.



Las ventas comparables y el margen del restaurante se están estabilizando

Las finanzas del segundo trimestre de El Pollo Loco demuestran la estabilización de la contribución del restaurante, es decir, los ingresos del restaurante menos los gastos directos del restaurante, como los costos de comida, mano de obra y ocupación. Esto se debe principalmente a un control más estricto sobre los gastos directos en el año actual en comparación con 2017.

En consecuencia, el margen del restaurante (contribución del restaurante dividida por los ingresos) del 19,5% durante los dos primeros trimestres de 2018 supera ligeramente el rango proyectado para todo el año de la dirección de entre el 18,7% y el 19,3%. Esto es a pesar de un mayor gasto salarial debido a los cambios en la legislación laboral en California, donde se encuentran la mayoría de los restaurantes de la empresa.

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Las ventas comparables en todo el sistema también se han fortalecido, disminuyendo solo un 1% durante los primeros seis meses del año frente a una proyección de 'compensaciones' planas para la totalidad de 2018.

Para obtener una idea de los componentes de la ligera caída, podemos mirar las tiendas operadas por la empresa. Si bien el tráfico en los restaurantes operados por la empresa ha disminuido un 2,1% en lo que va del año, el tamaño promedio de los cheques ha mejorado un 0,3%, para una disminución total de las compensaciones del 1,8% en los lugares que opera la empresa.

Este aumento en el tamaño del cheque refleja la decisión de la gerencia de concentrarse en ofertas de valor de $ 5 mientras evita rondas de descuentos más pronunciados, caracterizados por las ofertas de valor de $ 3, $ 2 y $ 1 que los restaurantes de servicio rápido (QSR) están presentando actualmente. El Pollo Loco se enfoca en el mercado informal rápido y, si bien es vulnerable a la actividad de QSR en un entorno altamente promocional, la decisión de la gerencia de ceñirse a los precios más altos en las ofertas de valor servirá a los resultados de la organización en un horizonte de tiempo más largo.

Las iniciativas de crecimiento surgen de la investigación de marcas

Las compensaciones más bajas a corto plazo pueden convertirse pronto en un crecimiento de las compensaciones debido a las iniciativas en las que El Pollo Loco está trabajando bajo el nuevo CEO Acoca. Un proyecto de simplificación del menú actualmente en proceso reducirá los elementos extraños y operacionalmente difíciles, al tiempo que introducirá tableros de menú visualmente mejorados en las tiendas para promover los favoritos del menú principal.

El Pollo Loco recientemente encargó una encuesta a consumidores para conocer más sobre la base de clientes de la compañía y las oportunidades de crecimiento. Durante la llamada de ganancias del segundo trimestre, Acoca transmitió que, si bien los resultados finales de la investigación no estarán disponibles hasta octubre, la gerencia ya ha obtenido información extremadamente útil para ayudar a modificar el enfoque de marketing de la organización.

Los resultados preliminares indican que, si bien la marca Loco tiene un gran atractivo, el grupo demográfico más fiel de la compañía aún tiende a estar compuesto por clientes hispanos. La marca también resuena con las familias (el 30% de las ventas diarias se componen de comidas familiares), así como con los consumidores que buscan alimentos más saludables y con etiquetas más limpias cuando salen a cenar.

Como resultado, El Pollo Loco ya ha aumentado la publicidad en el mercado español, al tiempo que inclina sus promociones y ofertas de valor hacia las comidas familiares. Acoca compartió que las comparaciones en el primer mes después del período del informe (es decir, julio) fueron bastante sólidas, y la administración es optimista sobre su capacidad para atraer un mayor tráfico a las tiendas en el futuro.

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Expansión de unidades más reflexiva

Como describí en detalle en marzo, la mayor parte de los cargos por deterioro de Loco de una expansión total en el mercado de Texas fueron tomadas el año pasado. La compañía canceló casi $ 28 millones en activos en Texas en 2017, junto con aproximadamente $ 5 millones en deterioros en California y Arizona.

Si bien El Pollo Loco todavía está anulando periódicamente activos incobrables, incluido un cargo de $ 4.0 millones el último trimestre que cubre el cierre de dos restaurantes adicionales en Texas y un cargo por deterioro en una ubicación de Arizona, también está reanudando la expansión a un ritmo razonable y con más inversión reflexiva. La mayoría de las nuevas unidades de la compañía cuentan con el formato contemporáneo 'Vision', que se remonta a las raíces étnicas mexicanas de la compañía, al tiempo que coloca su parrilla de cocina característica de manera más prominente dentro de la línea de visión de los clientes.

La cadena espera abrir de 15 a 18 nuevos restaurantes en 2018 entre ubicaciones operadas por la compañía y franquiciadas. El CEO Acoca ha señalado que el equipo de desarrollo está trabajando en una tubería para 2019, pero aún no está listo para compartir un recuento de expansión para el próximo año.

Creo que El Pollo Loco acelerará su ritmo de desarrollo en 2019. Esta es una de las piezas clave de información que podría catalizar más ganancias cuando la franquicia de pollos informe sus ganancias a principios de noviembre.



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