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Caída de los precios del petróleo: los proveedores de arena fracturada están orando por un repunte

El Renacimiento energético de EE. UU. Se produjo debido a una combinación de altos precios del petróleo, fracturación hidráulica, perforación horizontal y esquisto. Desde una perspectiva de panorama general, suena tan simple. En el suelo, sin embargo, es mucho más complejo y hay muchas partes móviles. Uno de los componentes importantes del fracking, como se llama la técnica de perforación de lutitas, es la arena. Y con la caída de los precios del petróleo, también lo hacen las acciones de los proveedores de arena de fracturación como Hi-Crush Partners LP (OTC: HCRS.Q)y Explotaciones de sílice de EE. UU. (Bolsa de Nueva York: SLCA).

Lo que sube
Hasta mediados de 2014, parecía que los precios del petróleo podían desafiar la gravedad, ya que Estados Unidos parecía estar produciendo más y más cosas. Eso era demasiado bueno para ser verdad, por supuesto, y el petróleo finalmente sucumbió a las preocupaciones sobre un exceso de oferta mundial de combustible. La caída ha sido espectacular, con el petróleo cayendo en picado de más de 100 dólares el barril a menos de 50 dólares.

El gran problema en esto para los perforadores de petróleo es que cuesta dinero extraer oro negro del suelo. Eso es particularmente cierto en las regiones de esquisto, donde la perforación tiende a ser más complicada y, por lo tanto, más costosa. De hecho, con el nivel de aceite tan bajo, los perforadores están comenzando a retroceder. Por ejemplo, proveedores de servicios energéticos Halliburton Co. (Bolsa de Nueva York: HAL)y panadero Hughes (Bolsa de Nueva York: BHI), que han acordado fusionarse, buscan deshacerse de 4.000 o más puestos de trabajo entre ellos mientras se preparan para una desaceleración de la demanda. Schlumberger Limited (NYSE: SLB), el jugador más grande del espacio, busca recortar 9.000 posiciones.



Pero ese no es el único efecto indirecto de la caída de los precios del petróleo. Aunque los equipos de perforación y las personas que los trabajan son vitales para la industria del fracking, también lo es la arena de fracturamiento. Eso es lo que se arroja a los pozos con agua y productos químicos para romper las formaciones de esquisto y liberar petróleo y gas natural. Si se perforan menos pozos, habrá menos demanda de la arena que venden Hi-Crush y U.S. Silica. No es de extrañar que los precios de sus acciones se hayan desplomado junto con el petróleo.

Gráfico de HCLP

HCLP datos por YCharts .

¿Qué tan mal podría ponerse?
Rick Shearer, director ejecutivo de Servicios de energía emergente LP (NYSE: EMES), otro proveedor de arena de fracturamiento, explicó recientemente a The Cap City Times que, 'Ciertamente, esperamos que las cosas sean más suaves en 2015 que el año pasado'. Pero agregó que 'la buena noticia es que los que todavía están perforando están usando más arena por pozo'. El director ejecutivo de U.S. Silica también se ha hecho eco de esa visión positiva.

Por lo tanto, hay un contrapeso, pero el mercado de la arena de fracturación es bastante nuevo en el ciclo de auge y caída de la industria de la perforación. De hecho, la demanda del producto solo recientemente comenzó a despegar con el crecimiento del fracking y, por lo tanto, solo ha experimentado realmente que los precios del petróleo suban en general. Parece extraño que los gigantes perforadores y proveedores de servicios estén recortando rápidamente al mismo tiempo que Emerge habla de la posibilidad de agregar nuevos puestos de trabajo.

Hay una desconexión allí que vale la pena vigilar de cerca. De hecho, hay que preguntarse si los proveedores de arena esperan que los precios del petróleo suban tan rápido como bajaron. Si eso sucediera, el impacto no sería tan malo. Pero las acciones que están tomando los supervivientes de la industria Halliburton, Baker Hughes y Schlumberger no parecen sugerir que ese será el caso.

¿Una oportunidad de compra?
Con el precio de los proveedores de arena cayendo con el petróleo, es un área en la que es posible que desee estar atento a las buenas ofertas. El hecho es que el fracking probablemente no sea una moda, por lo que habrá demanda de arena. Las preguntas son ¿cuánto y hasta ahora la fuerte caída experimentada por las existencias de arena de fractura ha superado un nivel racional? Eso, desafortunadamente, es difícil de decir hasta que los precios del petróleo se estabilicen.

Gráfico de HCLP

HCLP datos por YCharts .

Si usted es el tipo de inversor al que le gusta comprar cuando todos los demás están vendiendo, Emerge, U.S. Silica y Hi-Crush deberían estar en su lista de seguimiento. Pero puede ser demasiado pronto para tocar fondo, incluso si las acciones de este trío están comenzando a estabilizarse. Y debe echar un vistazo más amplio al espacio de perforación antes de aceptar la perspectiva proporcionada durante las conferencias telefónicas del cuarto trimestre de este trío de arena, especialmente si parecen estar en desacuerdo con los actores de la industria desde hace mucho tiempo.



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