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Olvídese de Wells Fargo: Bank of New York Mellon es una mejor acción bancaria

Las últimas seis semanas han sido miserables para las acciones financieras, especialmente aquellas que se centran en hipotecas. Tiempo Wells Fargo (Bolsa de Nueva York: WFC)es uno de los principales bancos de EE. UU., tiene una gran exposición hipotecaria. Si nos dirigimos a una recesión, veremos un aumento en los activos no redituables que impulsará las amortizaciones. Incluso los bancos que no son grandes en hipotecas residenciales experimentarán un aumento en la morosidad en sus libros de bienes raíces comerciales y otros préstamos de consumo. ¿Dónde puede esconderse un inversor del sector financiero hasta que se asiente el polvo?

Bank of New York Mellon (NYSE: BK)es un banco muy diferente a Wells Fargo o a la mayoría de los bancos tradicionales. El Bank of New York Mellon fue establecido por Alexander Hamilton en el siglo XVIII y es uno de los bancos fiduciarios más antiguos de EE. UU. Como banco fiduciario, obtiene la mayor parte de sus ingresos de las comisiones, no del negocio tradicional de 'pedir prestado a corto y largo plazo'. préstamos a largo plazo, lo que significa tomar depósitos y hacer préstamos. Esto significa que tiene mucha menos exposición al deterioro del crédito en la economía estadounidense.

Imagen de un gran banco

Fuente de la imagen: Getty Images.





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Los ingresos por comisiones impulsan el negocio

Bank of New York Mellon (BNYM) tiene dos negocios principales: servicios de inversión y gestión de inversiones. El negocio de servicios de inversión involucra principalmente la custodia o la tenencia de activos en nombre de otras partes. A fines de 2019, la compañía tenía más de $ 37 billones en activos bajo custodia. Los clientes típicos serían fondos mutuos o fondos de pensiones que mantienen su cartera en BNYM y pagan las comisiones bancarias por este servicio. La custodia le da a BNYM la capacidad de prestar valores, que es otro gran negocio. Si corto una acción, diga manzana , pides prestada esas acciones de un banco de custodia como BNYM, que podría tenerlas para un fondo indexado o un fondo mutuo. Vende esas acciones en el mercado y paga una tarifa de préstamo de valores. Cuando cubre su corto, devuelve las acciones al prestamista de garantía. BNYM es uno de los líderes en préstamos para agencias y tesorería. Otra gran parte de los servicios de inversión es Pershing, una cámara de compensación comercial. Compensación significa manejar la mecánica de una operación, asegurándose de que el comprador obtenga los valores y el vendedor obtenga el dinero. Servicios de inversión también tiene varios otros negocios, incluidos recibos de depósito estadounidenses para acciones extranjeras, administración de fondos negociables en bolsa y servicios de administración de tesorería corporativa simple.

El otro negocio de BNYM es la gestión de inversiones. Aquí, el banco tiene $ 1,9 billones en activos bajo administración. El negocio de gestión de activos tiene ocho empresas de gestión de activos independientes que se especializan en diferentes clases de activos y estrategias de inversión. Esta rama también administra fondos mutuos y fondos del mercado monetario. El negocio de gestión patrimonial proporciona servicios de banca personal, planificación patrimonial y patrimonial y custodia.



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Ganancias y devoluciones

BNYM ganó $ 4.51 por acción el año pasado y pagó un dividendo por acción de $ 1.81. Esto le da a la empresa un P / U de 7.7 y una rentabilidad por dividendo de 3.4%. El rendimiento sobre los activos el año pasado fue del 1,2% y el rendimiento sobre el capital fue del 11,4%. Algunos de los ingresos por comisiones de la empresa dependen de los precios de los activos, por lo que es posible que la caída de los mercados de valores durante el último trimestre tenga algún efecto. Sin embargo, tenga en cuenta que el mercado de bonos se ha recuperado, lo que compensará algunas de las caídas. De hecho, la empresa tiene una cartera de préstamos y valores para la inversión, por lo que no es inmune al riesgo crediticio. Sin embargo, las tarifas representaron el 80% de los ingresos el año pasado. Entonces, si bien verá cierto deterioro en los ingresos de la cartera de crédito corporativa, no se verá tan afectado como un banco tradicional.

Bank of New York Mellon evitará el lío hipotecario

Casi todos los bancos que retienen hipotecas se verán afectados por el problema de la indulgencia. Según la Ley CARES, los prestatarios afectados por la situación del coronavirus COVID-19 pueden recibir una condonación de su hipoteca hasta por un año. Los administradores hipotecarios están obligados a dárselo. Esto tiene dos grandes efectos en un banco. Primero, el banco no recibe los pagos de capital e intereses que adeuda a tiempo. En segundo lugar, el activo de servicio hipotecario se amortiza. La amortización de los derechos de servicio hipotecario será evidente en los resultados de fin de trimestre del 31 de marzo para la mayoría de los bancos. Debido a la charla en el mercado, los valores de servicio han bajado entre un 50% y un 70%. Los bancos tradicionales, que prestan servicios a su propia cartera hipotecaria, tienen este problema. BNYM tiene una cartera hipotecaria para su negocio de banca privada, pero estas hipotecas son para los súper ricos, que es poco probable que necesiten tolerancia.

Veremos una muestra de lo que les ha sucedido a los bancos cuando comiencen a informar las ganancias del primer trimestre la semana que viene. En la primera semana después de la aprobación de la Ley CARES, el administrador hipotecario y el prestamista Sr. Cooper concedió 86.000 solicitudes de indulgencia, que representaron alrededor del 2,5% de su cartera. Las ganancias bancarias se verán afectadas por esto. Si está interesado en un banco que pueda eludir en gran medida estos problemas, vale la pena echarle un vistazo a Bank of New York Mellon.





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