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Formulario 10-K: lo más importante que nunca leerá

Casi todas las empresas que cotizan en bolsa con sede en EE. UU. Deben presentar informes a la Comisión de Bolsa y Valores, detallando todo, desde transacciones de acciones de ejecutivos y personas con información privilegiada (Formulario 4), eventos materiales especiales (Formulario 8-K), hasta resúmenes financieros regulares como el Formulario trimestral 10-Q. En conjunto, estas presentaciones brindan a los inversionistas una cantidad significativa de información sobre una empresa; pero no dan la imagen completa.

El informe más importante, con diferencia, es el Formulario 10-K. El Formulario 10-K proporciona casi todo lo que desea o necesita saber sobre las finanzas de una empresa, y está auditado por una firma de contabilidad aprobada, lo que le da cierta confiabilidad a la información.

El icono de la SEC superpuesto sobre un informe de acciones.

Fuente de la imagen: Getty Images.





¿La captura? Existe una gran posibilidad de que nunca hayas roto la tapa de un Formulario 10-K, aunque creas que podrías haberlo hecho. Echemos un vistazo más de cerca a qué es el 10-K, qué puede obtener de él y cómo puede usarlo.

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Qué es y qué no es un Formulario 10-K
Muchas empresas publican un informe anual para los accionistas, que a menudo incluye una carta anual del director ejecutivo, al mismo tiempo que publican su 10-K. Pero el informe anual para los accionistas, aunque similar, no es un Formulario 10-K; sin embargo, para ser justos, el 10-K puede incluirse como parte del informe anual.



El informe anual, a menudo, es utilizado como una herramienta por la gerencia para enfatizar los aspectos positivos mientras se minimizan las cosas potencialmente malas. El informe financiero del Formulario 10-K, por otro lado, muestra la información en blanco y negro y en un formato uniforme que facilita la comparación de un año con el siguiente. El 10-K también debe presentarse dentro de los 60 días posteriores al final del año fiscal, aunque la mayoría de las empresas tienden a presentarlo en unos pocos días o semanas.

¿Qué hay en un 10-K?
El 10-K es casi siempre más detallado que el informe anual (nuevamente, a menos que el 10-K se incluya como parte de él), y tendrá un desglose completo de los resultados financieros de la empresa, activos como efectivo e inventario, pasivos como deuda. y cuentas por pagar, y cosas importantes que debe saber, como la compensación ejecutiva y los factores de riesgo.

El 10-K está estructurado para que sea fácil encontrar de manera consistente la misma información sobre varias empresas en el mismo lugar básico en cualquier 10-K. Aquí hay un desglose artículo por artículo de lo que encontrará en las diferentes secciones.



Ítem ​​1. Negocios
En resumen, ¿a qué se dedica la empresa? Por lo general, una empresa describirá su negocio principal en una sección de descripción general y luego analizará los resultados y desarrollos comerciales durante el año cubierto. Le sigue una explicación a menudo muy detallada del negocio y de los principales mercados y clientes, los objetivos comerciales. Si alguna vez no está completamente seguro de lo que hace una empresa, esto debería dejarle una imagen mucho más clara.

Ítem ​​1A. Factores de riesgo
Aquí es donde la empresa analiza los posibles riesgos comerciales que podrían dañarla. Puede variar desde riesgos inherentes a una industria específica, como el riesgo de pérdidas de un perforador de petróleo en alta mar por un accidente importante y un derrame de petróleo, hasta algo más amplio, como una marca popular que pierde el favor de los consumidores.

Se requiere que las empresas utilicen un 'inglés sencillo' para describir estos factores de riesgo, evitando una jerga técnica excesiva que sería difícil de seguir para un profano.

Ítem ​​1B. Comentarios del personal sin resolver
El 'personal' al que se refiere es la SEC, no los empleados de la empresa, y se ocupa de todo lo que el personal de la SEC considera inexacto, incompleto o que no cumple con las pautas de presentación de informes.

Elemento 2. Propiedades
Aquí es donde la empresa describe sus bienes inmuebles físicos, generalmente arrendamientos propios o a largo plazo. Existen regulaciones específicas que describen lo que una empresa debe divulgar aquí.

Tema 3. Procedimientos legales
Relativamente autodescriptivo, pero una empresa no está obligada a enumerar todos los procedimientos legales con los que puede estar lidiando. Sin embargo, si hay una acción legal pendiente que podría tener un impacto material grave en la empresa, definitivamente debe describirse aquí.

Ítem ​​4. Divulgaciones de seguridad minera
Esto, por supuesto, generalmente se deja en blanco, con la notable excepción de las empresas con operaciones mineras.

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Un balance con anteojos y un bolígrafo sobre él.

Fuente de la imagen: Getty Images.

Punto 5. Mercado de acciones ordinarias del registrante, asuntos relacionados con los accionistas y compras de valores de acciones por parte del emisor
En esta sección, la compañía enumerará el precio máximo y mínimo de sus acciones durante los trimestres anteriores, así como su política de dividendos y las recompras o ventas de acciones recientes. La empresa a menudo también incluirá un gráfico que muestre el rendimiento de sus acciones frente a un índice de referencia apropiado, como el S&P 500 para una empresa grande y estable, o Índice de crecimiento Russell 2000 para una empresa más pequeña con planes de crecimiento.

Ítem ​​6. Datos financieros seleccionados
Aquí es donde entras en la carne de los números. También se trata de datos financieros auditados, lo que significa que una empresa contable independiente registrada ha revisado los informes financieros de la empresa. Si bien esto no es una promesa de perfección, se han promulgado varias leyes durante la última década que han agregado algunos dientes serios. Para los ejecutivos que aprueban estos informes, principalmente el director ejecutivo y el director financiero, las consecuencias legales pueden llegar hasta e incluso el encarcelamiento por engaños, inexactitudes o falsificación intencional de estas presentaciones.

Por lo general, una empresa proporcionará comparaciones históricas de hasta los cinco años anteriores en esta sección, lo que facilita mucho la medición del desempeño más reciente de una empresa en comparación con el pasado sin tener que tener una pila de documentos presentados sobre la mesa de la cocina.

Estos datos financieros incluyen los resultados de ventas y operaciones, así como el balance de la empresa.

Tema 7. Discusión y análisis de la administración sobre la situación financiera y los resultados de las operaciones
Si el elemento 1 es donde la gerencia describe lo que se supone que es el negocio, entonces el elemento 7 es donde describen cuáles son los resultados reales. Por lo general, se resaltarán algunos puntos clave de los datos, por lo que es importante revisar estos aspectos y buscar las tendencias generales. También es importante no confiar completamente en que estos puntos seleccionados son lo único que importa.

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Analizar los resultados de ventas de una empresa, los gastos de operación y su condición financiera se trata tanto de buscar lo que podría funcionar incorrecto ya que se trata de lo que debería salir bien. Identificar cosas como un debilitamiento de la posición de efectivo, una reducción del margen bruto o un aumento de los costos de operaciones sin un crecimiento adecuado de las ventas, son las clases de cosas que puede identificar en este segmento del 10-K

Pero no ignore toda la prosa y se deje atrapar por los números. Es un muy buen hábito leer lo que la gerencia tiene que decir sobre el negocio. Busque tendencias. ¿Tienden a lograr las cosas discutidas o ves razones por las que algo no funcionó?

Ítem ​​7A. Divulgaciones cuantitativas y cualitativas sobre el riesgo de mercado
Este es otro segmento que analiza los riesgos a los que está expuesta una empresa, pero generalmente es más específico con respecto a cosas como el tipo de cambio para una empresa con operaciones en el extranjero o los costos de los productos básicos para una empresa que compra una gran cantidad de un determinado producto que utiliza en son negocios.

Tema 8. Estados financieros y datos complementarios
Los estados financieros de esta sección pueden o no ser auditados. Una vez más, auditado no es garantía de perfección o precisión, pero es importante ser consciente de ello. Por lo general, una empresa puede utilizar esta sección para mostrar desgloses trimestrales de ventas, costos, gastos operativos y otras métricas de desempeño financiero, incluidas las ganancias (o pérdidas). La información aquí también puede ser detallada y, a menudo, es bastante repetitiva de lo que ya pudo haber visto en el artículo 6 anterior.

Sin embargo, este segmento a menudo incluirá todos los estados financieros de una empresa y, por lo general, durante tres a cinco años. Por lo general, estos se desglosan por balance general, operaciones, utilidad (o pérdida) integral, capital contable, flujos de efectivo y pagarés. Las notas pueden ser muy detalladas, con descripciones de cosas como los instrumentos de deuda de la empresa, las obligaciones de arrendamiento (que no es deuda pero es un pasivo similar), el costo de la compensación basada en acciones, el gasto fiscal o casi cualquier otra área financiera. preocupación que pueda tener sobre una empresa.

Gráficos circulares y de barras de informes financieros.

Fuente de la imagen: Getty Images.

Punto 9. Cambios y desacuerdos con los contadores sobre divulgación contable y financiera
Si la empresa de contabilidad de una empresa encuentra problemas con los informes o divulgaciones de una empresa, se indicará aquí. Esto es muy raro.

Ítem ​​9A. Controles y procedimientos
Aquí es donde el CEO y el CFO certifican que los controles y procedimientos de divulgación de la compañía son efectivos.

Ítem ​​9B. Otra información
Si una empresa tiene otra información importante que normalmente se divulgaría en un Formulario 8-K que aún no se ha divulgado, puede hacerlo en esta sección y no tiene que presentar un Formulario 8K. Se requiere que una empresa haya reportado toda la información material antes de que se presente el 10-K, por lo que esto solo facilita si hay alguna divulgación adicional necesaria antes de que se presente el 10-K.

Tema 10. Directores, ejecutivos y gobierno corporativo

Tema 11. Compensación ejecutiva

Ítem ​​12. Propiedad de los valores de ciertos beneficiarios reales y asuntos relacionados con la administración y los accionistas

Ítem ​​13. Ciertas relaciones y transacciones relacionadas e independencia del director

Ítem ​​14. Principales honorarios y servicios contables
Todos los elementos anteriores son divulgaciones y, a veces, no se desglosan en el 10-K, pero pueden hacer referencia a la declaración de representación de la empresa para la reunión anual de accionistas de la empresa. Si ese es el caso, querrá encontrar el DEF 14A, que es la Declaración de proxy definitiva. Por lo general, esto se puede encontrar (junto con el 10-K) en la página 'Documentos presentados ante la SEC' del sitio web de la compañía, o en el SEC EDGAR página de búsqueda.

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Tema 15. Anexos y programas de estados financieros
Las cosas pueden volverse repetitivas tanto para el Ítem 6 como para el Ítem 8 aquí, dependiendo de cómo la compañía elija reportar la información. La razón principal por la que existe esta sección es que aquí es donde el CEO, el CFO y los miembros de la junta directiva firman la presentación, y el CEO y el CFO certifican que el 10-K es correcto.

Conocer el 10-K hace que sea fácil de usar y una herramienta valiosa
Sí, sé que hay una gran posibilidad de que ahora te duerma, pero no dejes que eso te impida tomarte el tiempo para romper la tapa del 10-K de tus mayores inversiones. Las empresas tienden a seguir el mismo formato que el anterior, que se guía en gran medida por la forma en que la SEC ha estructurado el formulario para empezar.

Esto significa que, con el tiempo, debería ser fácil averiguar en qué debería centrarse y qué puede ignorar por completo. Y debido a que gran parte de lo que hay en el 10-K se repite en varias secciones, eso reduce inmediatamente la cantidad de páginas en las que deberá concentrarse.

¿La línea de fondo? Si realmente desea comprender lo que posee, se lo debe a sí mismo para comprender esta presentación más importante, y no simplemente dar por sentado que lo que los analistas y escritores, incluidos los que estamos aquí en The Motley Fool, informan es correcto. o cierto.

Es su dinero y su futuro en juego. Cuanto más comprenda lo que posee, menos probable será que haga malas conjeturas en función de lo que dicen otras personas.

SOLDADO AMERICANO. Joe lo dijo mejor: Saber es la mitad de la batalla.



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