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Salga de las acciones de las salas de cine mientras pueda

El pronóstico no mejora para la industria del cine. AMC (NYSE: AMC)- en una carta obtenido antes de la fecha límite - escribió a sus propietarios a fines del mes pasado, explicando que dejará de pagar el alquiler este mes. El aleccionador informe encuentra que el analista de Loop Capital, Alan Gould, rebajó la calificación de las acciones a 'vender' el miércoles, preocupado por la liquidez del mayor operador de múltiplex del país.

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AMC argumenta que sus cines han estado cerrados desde mediados de marzo. Ha despedido a 25.000 empleados, ha reducido los salarios de sus gerentes generales y ha reducido drásticamente la nómina en su oficina corporativa. No puede permitirse pagar el alquiler de los cines que no puede usar. Gould ve la quiebra como una posibilidad 'distinta' para AMC, e incluso si puede alinear el financiamiento, será altamente diluyente. Está reduciendo su precio objetivo en las acciones de $ 4 a $ 1.

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Fuente de la imagen: AMC Entertainment.



Créditos de cierre

Gould de Loop Capital tiene una perspectiva más optimista para el rival de AMC Cinemark (Bolsa de Nueva York: CNK). El expositor más pequeño pasó la prueba de estrés del coronavirus de Gould, dados sus costos fijos más bajos en relación con la competencia. Él cree que Cinemark se beneficiará de las oportunidades de adquisición muy baratas que surgirán en los escombros posteriores al COVID-19. Gould mantiene una calificación de 'comprar' en Cinemark, pero aún está bajando su precio objetivo de las acciones de $ 35 a $ 22.

AMC, padre de Regal Cineworld (LSE: CINE) (OTC: CNWGY), Cinemark y potenciador de experiencia IMAX (Bolsa de Nueva York: IMAX)están en problemas. Los cines en todo el país, así como en la mayor parte del mundo, están cerrados y la gente ya salía al cine con menos frecuencia. Los cines nacionales vendieron menos entradas en 2019 a pesar de una enorme lista de lanzamientos que incluían las entradas finales en el original. Guerra de las Galaxias y Vengadores franquicias.

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En resumen, este año iba a ser una relativa decepción en condiciones óptimas. Ahora los estudios están lanzando próximos lanzamientos en algunos casos hasta el próximo año. No solo vamos a recuperarnos de este golpe en el estómago que está tomando la economía, y eso obviamente va a pesar en la decisión presupuestaria de pasar una noche en el cine cuando la sala de estar se está volviendo perfectamente aceptable para un número creciente. de personas durante las cuarentenas.

Wall Street parece pensar que volveremos a disfrutar de lo que será una lista dudosa de películas a finales de este año. En su actualización alcista sobre Cinemark, Gould no espera ingresos para el trimestre actual del operador de multiplexación, y es difícil discutir eso. Sin embargo, ve una disminución de solo 33% en el tercer trimestre, recuperándose a una caída interanual del 20% en el cuarto trimestre. Es muy tentador apostar lo menos posible a ese pronóstico.

¿Qué representa una acción?

¿Seguirá saliendo gente al cine en cantidades saludables a finales de este año? ¿Puedo comer palomitas de maíz de cine sin quitarme la mascarilla? Y hablando de concesiones, la línea de productos de alto margen que hace que los negocios hagan clic para los expositores, incluso si los consumidores buscan boletos con descuento para la matiné, ¿realmente van a derrochar en tarrinas de refrescos y bocadillos muy marcados? ¿La gente va a pagar por las proyecciones IMAX de precio superior? ¿Se molestarán los estudios en optimizar sus películas para esas actuaciones mejoradas?

El multiplex no morirá de la noche a la mañana. Los operadores débiles fallarán en la nueva puerta de salida a finales de este año. Si el poderoso AMC no paga el alquiler, no estoy seguro de cómo les irá mejor a los jugadores más pequeños, incluidos Cinemark y Regal de Cineworld. Hollywood cree que necesita salas de cine para sobrevivir, pero no si durante esta cruel cuarentena hemos descubierto que la entrega digital en nuestros hogares es suficiente. El mundo ya se estaba volviendo contra el múltiplex local, pero la interrupción a fuego lento se está convirtiendo en una explosión de microondas durante el cierre de la industria. Un producto débil en una plataforma débil en una economía débil no se recuperará con fuerza.



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