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El síndrome de Gollum: la carga y el tesoro de 'The Precious' de plata

Lo queremos, lo necesitamos. ¡Debe tener el precioso! Canalizando a J.R.R. Gollum de Tolkien, un segundo minero de plata ahora se une a la búsqueda de Orko Plata 's(NASDAQOTH: OKOFF) precioso .

Minas Coeur d'Alene (NYSE: CDE)emitió una oferta competitiva el miércoles por Orko Silver y su codiciado proyecto de plata La Preciosa en México, y el directorio de Orko ha bendecido la propuesta de $ 383 millones como una 'oferta superior' al cortejo anterior de Primera plata majestuosa (NYSE: AG). Las acciones de Orko subieron hasta un 20% con las noticias, mientras que los accionistas de Coeur vieron cómo sus acciones caían rápidamente en un 9%.

A eso lo llamaremos la maldición del anillo, ya que el mercado ahora ha castigado duramente a ambos pretendientes por sus respectivas búsquedas de el precioso . Las acciones de First Majestic actualmente se encuentran aproximadamente un 18% por debajo de su cierre previo al anuncio de $ 22,92, lo que genera una de las oportunidades de compra más obvias que he percibido en la industria de la plata en bastante tiempo, quizás rivalizada solo por la destacada negociación de Esfuerzo Plata (Bolsa de Nueva York: EXK). Como les transmití a mis lectores al presentar a First Majestic como mi mejor opción para la exposición de inversiones en plata en 2013, el mercado demostró desdén por este proyecto de plata de clase mundial que Plata Panamericana (NASDAQ: PAAS)alejarse de hace exactamente un año es completamente injustificado!



Como Smeagol, algunos inversionistas pueden estar escuchando voces desagradables en sus cabezas, repitiendo ad infinitum la inquietante declaración de Pan American de que es poco probable que La Preciosa genere una tasa de rendimiento que cumpla con la tasa de rentabilidad económica interna de Pan American. Claramente, dos de los principales rivales de Pan American no están de acuerdo con esa evaluación, asignando un valor económico y estratégico significativo a uno de los depósitos de plata primaria sin desarrollar más grandes del mundo. Luego de una 'diligencia significativa realizada', Coeur cree que una mina a cielo abierto en La Preciosa puede producir entre 7 millones y 9 millones de onzas de plata por año con una vida útil de más de 15 años. Cualquiera de los dos pretendientes se marcha con el precioso , Sospecho que la decisión de Pan American de abandonar el proyecto no ser recordado con cariño.

El mejor competidor
Es posible que Coeur d'Alene Mines haya endulzado un poco el bote, elevando la valoración implícita en un 25% y ofreciendo a los accionistas de Orko la posibilidad de elegir entre acciones, efectivo o una combinación de ambos (más warrants). First Majestic Silver, mientras tanto, aporta un par de fortalezas notables a la mesa que Coeur simplemente no puede igualar.

Para empezar, First Majestic cuenta con una presencia masiva en el área de La Preciosa que se convertirá en poderosas sinergias a medida que este proyecto avance. La nueva mina insignia de la compañía, Del Toro, y la mina La Parilla, recientemente ampliada, se encuentran dentro de lo que yo caracterizaría como proximidad estratégica a La Preciosa, lo que facilita la estrategia eficaz de First Majestic de capacitación en inter-operaciones y rotaciones de personal para cultivar equipos operativos altamente capaces a lo largo de su crecimiento. cartera mía.

Y la cercana ciudad de Durango, a solo 29 millas en auto por la carretera desde La Preciosa, es la base completa de operaciones de First Majestic en México, con un equipo interno de ingenieros de minas y personal de construcción que ha demostrado su valor en espadas con una serie de proyectos de construcción rentables que culminaron en la reciente finalización del enorme complejo de molinos en Del Toro (que visité en persona en noviembre). La compañía incluso cuenta con la capacidad de reconstruir y renovar por completo el equipo de la mina de pala en su taller mecánico y almacén, generando ahorros sustanciales sobre los servicios que normalmente brindan los fabricantes. Mientras tanto, la principal operación de Coeur en México en Palmarejo, se encuentra bastante lejos en Chihuahua.

Finalmente, el factor de diferenciación más grande entre Coeur d'Alene Mines y First Majestic Silver, cuando se trata de determinar cuál de los dos está mejor posicionado para entregar una ejecución generadora de valor del proyecto La Preciosa, se puede encontrar en su extremadamente antecedentes divergentes. Durante los últimos seis años desde que inicié por error Coeur d'Alene Mines como una selección de rendimiento superior dentro de mi cartera Motley Fool CAPS, las acciones se han hundido en un 54% en el contexto de un poderoso avance del 136% en el precio de la plata. Por otro lado, First Majestic se cuenta entre los generadores de crecimiento de élite de la industria, con una progresión constante de iniciativas de crecimiento bellamente ejecutadas para producir una ganancia del 322% durante el mismo período.

He visto a First Majestic afinar su guitarra plateada recientemente adquirida, y también he observado con fascinación cómo Coeur d'Alene Mines no pudo renovar los reclamos mineros en la mina Rochester en Nevada. Sé qué compañía considero más capaz de liberar un valor sustancial para los accionistas de La Preciosa, y espero con gran expectación una contraoferta efectiva de First Majestic Silver antes de la fecha límite del 19 de febrero impuesta por la oferta competidora de Coeur. Tengo piel en este juego, como accionista de First Majestic que tiene la intención de mantener su posición a largo plazo, pero creo que he conservado la objetividad al determinar que First Majestic Silver ofrece el potencial para un camino más lucrativo hacia la producción. para La Preciosa. Espero leer sus propios pensamientos sobre el tema en la sección de comentarios a continuación, e invito a los lectores a seguir mi cobertura continua de la industria de la plata marcando mi lista de artículos o siguiéndome en Twitter .



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